El informe de empleo de junio sale esta noche y el mercado ya lo está descontando con antelación. La expectativa para Non-Farm Payrolls (NFP) es de 180.000–200.000, y la lógica de que sea inferior al dato anterior es la reducción temporal de puestos y una desaceleración de la contratación en el sector gubernamental. La tasa de desempleo tiene margen para subir ligeramente desde 4,2%, y el salario promedio por hora podría volver a ubicarse por debajo del 3,9% en términos interanuales. Estas cifras por separado parecen moderadas, pero combinadas reescriben directamente la trayectoria de tipos de la Fed para la segunda mitad del año.
ONDS hoy cotiza en 7,38; en 24 horas cae 5,14%, con un volumen de 870.000 y tasa de financiación 0. El OI está en torno a 100.000. Esta estructura tiene sentido. El precio baja, pero los vendedores en corto no han aumentado posiciones ni han acumulado. Según la lógica de la financiación, un 0 significa equilibrio neutral entre largos y cortos. Tras caer 5 puntos, los cortos no empujaron el precio más a territorio negativo; en cambio, lo mantuvieron en 0. Esto no es el flujo típico de pánico unilateral que sale del mercado, sino más bien como si alguien estuviera esperando la dirección: no está claro quién tiene razón, así que no persigue.
Llevo esta línea al marco macro.
A nivel de liquidez, lo más central ahora mismo es el dólar. Hoy el índice del dólar vuelve a rondar 104, sincronizado con la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro. El mercado descuenta que la Fed recortará tasas dos veces antes de fin de año; la probabilidad de que en julio no se haga nada ya supera el 90%. La clave está en septiembre. Si los NFP salen por debajo de lo esperado, el dólar podría volver a romper ligeramente el nivel de 103,5, dándole aire a los activos de riesgo. Esta ruta se transmite de forma muy directa a ONDS, que es de pequeña capitalización. Cuando el dólar está fuerte, ONDS sufre presión; cuando el dólar está débil, el dinero tiende a moverse hacia la periferia.
Por sectores, Mag7 se ha estado dividiendo con claridad. NVDA retrocedió 10% desde máximos; Apple sigue fuerte, pero es un hecho que el flujo de capital ha salido de los grandes valores tecnológicos. El impulso de SPY se está debilitando y QQQ aún más. ONDS pertenece a otros sectores: no está en Mag7 ni en semiconductores. En este momento su ventaja es que su beta no es lo bastante alta como para amplificar los retrocesos con el mercado; su desventaja es que su liquidez es relativamente delgada y, cuando el sentimiento del mercado se enfría, suele ser de lo primero en recortarse. Me inclino a pensar que su caída del 5% está descontando la transición negativa del mercado, no que su alpha se haya desplomado.
En la capa de contratos en la cadena, la señal que me da es neutral a ligeramente alcista. La tasa de financiación en 0 significa que tanto largos como cortos no tienen un costo adicional que los presione, lo cual es un estado sano para los contratos pequeños. Si los datos de NFP mejoran respecto a lo esperado, entonces que la tasa de financiación pase rápidamente a terreno positivo sería peligroso. En ese escenario, quienes persiguen los largos se comerían la ganancia con la tasa de financiación.
Etiqueta de trading: #TradFi #链上美股 #ONDS
¿El contexto general es bueno o malo para ONDS? Cuéntame tu criterio.
ONDS hoy cotiza en 7,38; en 24 horas cae 5,14%, con un volumen de 870.000 y tasa de financiación 0. El OI está en torno a 100.000. Esta estructura tiene sentido. El precio baja, pero los vendedores en corto no han aumentado posiciones ni han acumulado. Según la lógica de la financiación, un 0 significa equilibrio neutral entre largos y cortos. Tras caer 5 puntos, los cortos no empujaron el precio más a territorio negativo; en cambio, lo mantuvieron en 0. Esto no es el flujo típico de pánico unilateral que sale del mercado, sino más bien como si alguien estuviera esperando la dirección: no está claro quién tiene razón, así que no persigue.
Llevo esta línea al marco macro.
A nivel de liquidez, lo más central ahora mismo es el dólar. Hoy el índice del dólar vuelve a rondar 104, sincronizado con la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro. El mercado descuenta que la Fed recortará tasas dos veces antes de fin de año; la probabilidad de que en julio no se haga nada ya supera el 90%. La clave está en septiembre. Si los NFP salen por debajo de lo esperado, el dólar podría volver a romper ligeramente el nivel de 103,5, dándole aire a los activos de riesgo. Esta ruta se transmite de forma muy directa a ONDS, que es de pequeña capitalización. Cuando el dólar está fuerte, ONDS sufre presión; cuando el dólar está débil, el dinero tiende a moverse hacia la periferia.
Por sectores, Mag7 se ha estado dividiendo con claridad. NVDA retrocedió 10% desde máximos; Apple sigue fuerte, pero es un hecho que el flujo de capital ha salido de los grandes valores tecnológicos. El impulso de SPY se está debilitando y QQQ aún más. ONDS pertenece a otros sectores: no está en Mag7 ni en semiconductores. En este momento su ventaja es que su beta no es lo bastante alta como para amplificar los retrocesos con el mercado; su desventaja es que su liquidez es relativamente delgada y, cuando el sentimiento del mercado se enfría, suele ser de lo primero en recortarse. Me inclino a pensar que su caída del 5% está descontando la transición negativa del mercado, no que su alpha se haya desplomado.
En la capa de contratos en la cadena, la señal que me da es neutral a ligeramente alcista. La tasa de financiación en 0 significa que tanto largos como cortos no tienen un costo adicional que los presione, lo cual es un estado sano para los contratos pequeños. Si los datos de NFP mejoran respecto a lo esperado, entonces que la tasa de financiación pase rápidamente a terreno positivo sería peligroso. En ese escenario, quienes persiguen los largos se comerían la ganancia con la tasa de financiación.
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