SK海力士上演过山车行情：盤中一度暴跌5%，随后又反弹3.4%收复失地。

转折点来自周五公布的280亿美元ADR发行获得超额认购，市场担忧的稀释压力被强劲需求消化。

这背后其实是HBM叙事的再确认——机构愿意在高位接盘，说明对AI存储链条的长期信心并未动摇。短线抛压和长线配置资金正在同一根K线上博弈，超额认购给出了答案。

存储周期这一轮的韧性，可能比很多人想象的更强。

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