El viejo perro echó un vistazo al libro de órdenes de KLAC: en 24 horas cae un 10,5%, no es raro. Lo raro es que el funding rate siga atracado en positivo, 0,041%, inmóvil. El precio ronda los 240, el OI es solo 6927, y el volumen es de 35 millones; no es un estanque grande, pero muestra una divergencia tan estándar de comisiones por financiación. Por ley férrea, con fee positivo los largos le pagan a los cortos, los largos están demasiado apretados; cuando llegue el golpe, la tarifa debería volverse negativa por pánico. Ahora los largos siguen pagando como si nada… solo hay una explicación: el que mantiene la posición todavía no ha desesperado, o el corto ni siquiera se atreve a construir un gran volumen. Esta estructura al viejo perro le suena: diez veces ocho después viene una cadena de liquidaciones; la velocidad de la caída se acelera de golpe.

Desde el ángulo de M4, la anomalía no es solo subida o bajada: es que la tasa queda inmóvil en esa zona. KLAC no tiene correlación con ningún sector; depende puramente del tira y afloja dentro del mercado. Llevé días mirando el libro: la diferencia entre comprar y vender a menudo se estira por encima del 0,3%; la liquidez es tan fina como el papel. La distribución de “chicharros” no tiene datos públicos, pero por el instinto del viejo perro, las primeras direcciones probablemente controlan más de la mitad de la liquidez en circulación; para tirar el precio hacia abajo no hace falta tanta mercancía: basta con que empiecen a golpear y lo atraviesen. La vela bajista del 10% de la mañana: la velocidad con la que se comieron las órdenes limitadas fue extremadamente rápida; no parece un stop de minoristas, sino una liquidación planeada.

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