Editar: Sonal Chokshi, a16z
Compilado por: Tim, PANews
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01 Establecoins, RWA, Pagos y Finanzas
Canal de entrada y salida de stablecoins mejorado e inteligente
El año pasado, se estimó que el volumen de transacciones de stablecoins alcanzó los 46 billones de dólares, estableciendo continuamente nuevos récords históricos. Más específicamente, esto equivale a más de 20 veces el volumen de transacciones de la plataforma de pagos PayPal; cerca de 3 veces el volumen de transacciones de uno de los mayores redes de pago del mundo, Visa; y se está acercando rápidamente al tamaño de las transacciones de la Cámara de Compensación Automatizada (ACH) de EE. UU. (ACH es una red electrónica que maneja transacciones financieras como depósitos directos).
Hoy en día, las transferencias de stablecoins se pueden completar en menos de un segundo y cuestan menos de un centavo. Sin embargo, la cuestión pendiente es cómo conectar estas criptomonedas con la infraestructura financiera que las personas usan en su vida diaria. En otras palabras, se trata de establecer un canal para intercambiar stablecoins con monedas tradicionales.
Una nueva generación de startups está cubriendo este vacío, conectando las monedas estables con los sistemas de pago tradicionales y las monedas locales. Algunas empresas utilizan tecnología de verificación criptográfica para permitir el intercambio de saldos de cuentas locales por dólares digitales. Otras se están integrando con redes de pago regionales, lo que permite transferencias interbancarias mediante funciones como códigos QR y sistemas de pago en tiempo real. Otras están desarrollando capas de billeteras digitales globales y plataformas de emisión de tarjetas verdaderamente interoperables, lo que permite a los usuarios usar monedas estables en comercios habituales. Estas innovaciones, en conjunto, amplían el alcance de la economía del dólar digital y prometen acelerar la adopción de las monedas estables como método de pago tradicional.
A medida que estos canales de pago maduran, el dólar digital comienza a integrarse directamente en los sistemas de pago locales y las herramientas de los comerciantes, dando lugar a modelos de negocio completamente nuevos. Los trabajadores pueden recibir salarios transfronterizos en tiempo real, los comerciantes pueden recibir dólares digitales que circulan globalmente sin necesidad de cuentas bancarias, y las aplicaciones de pago pueden lograr la liquidación instantánea de valores con usuarios de todo el mundo. Las monedas estables pasarán de ser instrumentos financieros marginales a convertirse en una plataforma de liquidación fundamental para internet.
—Jeremy Zhang, equipo de ingeniería criptográfica de a16z
Entendiendo RWA y las stablecoins de una manera más nativa de las criptomonedas
Hemos observado un gran interés entre bancos, empresas fintech y gestoras de activos por incorporar activos tradicionales como acciones, materias primas e índices estadounidenses a la blockchain. Sin embargo, a medida que se incorporan más activos tradicionales a la blockchain, su tokenización suele ser superficial, limitada a los conceptos actuales de activos del mundo real y no aprovecha al máximo las características nativas de las criptomonedas.
Sin embargo, los productos sintéticos, como los contratos perpetuos, ofrecen mayor liquidez y, por lo general, son más fáciles de implementar. Además, los contratos perpetuos proporcionan un apalancamiento fácil de entender, lo que los convierte, en mi opinión, en los derivados criptográficos con mayor afinidad entre producto y mercado. Además, creo que las acciones de mercados emergentes son una de las clases de activos más adecuadas para la contractificación perpetua. (La liquidez de los mercados de opciones de día cero de algunas acciones a menudo incluso supera la del mercado al contado, lo que constituye un interesante caso práctico de contractificación perpetua).
En definitiva, esto se reduce a una elección entre contratos perpetuos y tokenización. En cualquier caso, esperamos ver más tokenización de activos RWA nativos de criptomonedas el próximo año.
Siguiendo una línea de pensamiento similar, para 2026 veremos más monedas estables emitidas de forma nativa, no solo tokenizadas. Las monedas estables se generalizarán para 2025, y su número seguirá creciendo.
Sin embargo, las monedas estables que carecen de una infraestructura crediticia sólida se asemejan a los bancos de tipo estrecho, que mantienen activos líquidos específicos considerados ultraseguros. Si bien los bancos de tipo estrecho son un producto financiero legítimo, no creo que se conviertan en la columna vertebral de la economía en cadena a largo plazo.
Recientemente, han surgido nuevos gestores de activos, curadores y protocolos que ofrecen préstamos respaldados por activos en la cadena utilizando activos fuera de la cadena como garantía. Estos préstamos suelen iniciarse primero fuera de la cadena y luego tokenizarse. Creo que la tokenización ofrece pocos beneficios en este sentido, salvo quizás la posibilidad de asignarlos a usuarios que ya están en la cadena. Por eso, los activos de deuda deberían iniciarse en la cadena, no fuera de la cadena y luego tokenizarse. La iniciación en la cadena reduce los costes de gestión de préstamos y de estructura de back-end, y mejora la accesibilidad. Los aspectos más desafiantes serán el cumplimiento normativo y la estandarización, pero los desarrolladores ya están trabajando para abordar estos problemas.
—Guy Wuollet, socio general, cripto a16z
Las monedas estables han marcado el comienzo de un ciclo de actualizaciones de los libros contables bancarios y nuevos escenarios de pago.
Los sistemas de software que utilizan los bancos suelen ser desconocidos para los desarrolladores modernos: en las décadas de 1960 y 1970, el sector bancario fue pionero en sistemas de software a gran escala. Los sistemas bancarios centrales de segunda generación surgieron en las décadas de 1980 y 1990 (por ejemplo, a través de GLOBUS de Temenos y Finacle de InfoSys). Sin embargo, estos sistemas de software están obsoletos y se actualizan con lentitud. Por lo tanto, el sector bancario, especialmente sus sistemas de contabilidad centrales críticos para el registro de depósitos, garantías y otros pasivos, aún se ejecutan a menudo en mainframes, se programan en COBOL e interactúan mediante interfaces de archivos por lotes en lugar de API.
La gran mayoría de los activos globales dependen de estos registros centrales con décadas de antigüedad. Si bien estos sistemas han demostrado su eficacia, gozan de la confianza de los reguladores y están profundamente integrados en escenarios bancarios complejos, también obstaculizan la innovación. Añadir funcionalidades críticas, como los pagos en tiempo real, puede llevar meses o incluso años y requiere superar las capas de deuda técnica acumulada y las complejidades regulatorias.
Esta es la importancia de las monedas estables. En los últimos años, no solo se han adaptado al mercado y se han popularizado, sino que este año las instituciones financieras tradicionales las han adoptado con un entusiasmo sin precedentes. Las monedas estables, los depósitos tokenizados, los bonos gubernamentales tokenizados y los bonos en cadena permiten a los bancos, las empresas fintech y las instituciones financieras desarrollar nuevos productos y atender a nuevos clientes. Y lo que es más importante, no obligan a estas instituciones a reescribir sistemas tradicionales que, si bien obsoletos, han funcionado de forma estable durante décadas. Por lo tanto, las monedas estables ofrecen una nueva vía para la innovación institucional.
—Sam Broner
Banca por Internet
Cuando los agentes inteligentes surjan a gran escala y cada vez más actividades comerciales se realicen automáticamente en segundo plano en lugar de mediante clics de los usuarios, la forma en que el dinero fluye hacia el valor deberá cambiar.
En un mundo impulsado por la intención, más que por instrucciones paso a paso, los agentes de IA pueden movilizar fondos al reconocer necesidades, cumplir obligaciones o generar resultados; el valor debe fluir con la misma rapidez y libertad con la que se transmite la información hoy en día. Aquí es precisamente donde entran en juego la cadena de bloques, los contratos inteligentes y los protocolos en cadena.
Los contratos inteligentes ya pueden liquidar pagos globales en USD en segundos. Pero para 2026, primitivas emergentes como x402 harán que la liquidación sea programable y responsiva: los agentes podrán realizar pagos instantáneos y sin permisos de datos, potencia de procesamiento de GPU o llamadas a API, sin necesidad de facturación, conciliación ni procesamiento por lotes. Las actualizaciones de software lanzadas por los desarrolladores incorporarán reglas de pago, límites y registros de auditoría, eliminando la necesidad de integrar monedas fiduciarias, la incorporación de comerciantes o la participación de instituciones financieras. Los mercados de predicción podrán autoliquidarse en tiempo real a medida que se desarrollan los eventos, como cuotas actualizadas dinámicamente, negociación gratuita por parte de los agentes y liquidaciones de pagos globales completadas en segundos, todo ello sin necesidad de custodios ni plataformas de intercambio.
Una vez que el valor puede fluir de esta manera, el «flujo de pagos» deja de ser una capa operativa independiente para transformarse en un comportamiento de red: los bancos se convierten en los conductos básicos de internet, y los activos en infraestructura. Cuando el dinero se transforma en paquetes de información enrutables por internet, internet no solo es el soporte del sistema financiero, sino que se convierte en el propio sistema financiero.
—Christian Crowley y Pyrs Carvolth, equipo de a16z crypto GTM
Democratización de la gestión patrimonial
Tradicionalmente, los servicios personalizados de gestión patrimonial han sido dominio exclusivo de los clientes de alto patrimonio de los bancos: ofrecer asesoramiento personalizado e implementar una asignación de cartera personalizada entre diferentes clases de activos no solo es costoso, sino también extremadamente complejo. Sin embargo, con la creciente tokenización de clases de activos, las estrategias personalizadas, combinadas con recomendaciones de IA y sistemas colaborativos, pueden ejecutarse y reequilibrarse de forma instantánea y económica a través de canales encriptados.
Esto va más allá de los robo-advisors; la gestión activa de carteras ahora es accesible para todos, superando la gestión pasiva. En 2025, las instituciones financieras tradicionales aumentaron su exposición a las criptomonedas (directamente o a través de ETPs), pero esto es solo el comienzo. Para 2026, veremos surgir plataformas diseñadas para el crecimiento patrimonial, no solo para la preservación del patrimonio. Las empresas fintech (como Revolut y Robinhood) y las plataformas de intercambio centralizadas (como Coinbase) aprovecharán sus ventajas tecnológicas para captar una mayor cuota de mercado.
Mientras tanto, herramientas DeFi como Morpho Vaults pueden asignar automáticamente activos a los mercados de préstamos con las mejores rentabilidades ajustadas al riesgo, lo que proporciona una asignación de activos clave para la generación de ingresos en las carteras. Mantener los saldos de liquidez restantes en monedas estables en lugar de monedas fiduciarias e invertirlos en fondos del mercado monetario de RWA en lugar de los fondos tradicionales del mercado monetario puede aumentar aún más el potencial de rentabilidad.
Finalmente, los inversores minoristas ahora pueden invertir con mayor facilidad en activos del mercado privado menos líquidos, como crédito privado, empresas pre-IPO y capital privado. La tokenización ayuda a liberar el potencial de estos mercados, a la vez que cumple con los requisitos de cumplimiento normativo y presentación de informes. Al tokenizarse diversos activos de una cartera equilibrada (desde bonos y acciones hasta inversiones privadas y alternativas), la cartera puede reequilibrarse automáticamente sin necesidad de transferencias de fondos.
—Maggie Hsu, equipo de GTM de a16z crypto
02 IA y agentes
De Conozca a su cliente (KYC) a Conozca a su agente (KYA)
Las restricciones de la economía de agentes inteligentes están cambiando gradualmente del nivel de inteligencia a la autenticación de identidad.
En el sector de servicios financieros, el número de "identidades no humanas" supera en 96 veces al de empleados humanos; sin embargo, estas identidades siguen siendo fantasmas sin cuentas. El fundamento fundamental que falta aquí es KYA: Conozca a su agente.
Así como los humanos necesitan puntajes de crédito para obtener préstamos, los agentes (agentes de IA) también necesitan credenciales firmadas criptográficamente para realizar transacciones. Estas credenciales vinculan al agente con su entidad autorizada, restricciones operativas y responsabilidad. Hasta que este mecanismo se perfeccione, los comerciantes seguirán bloqueando a los agentes a nivel de firewall. La infraestructura KYC, construida durante décadas, debe resolver el problema de KYA en cuestión de meses.
—Sean Neville, cofundador de Circle, arquitecto de USDC y actual director ejecutivo de Catena Labs
Utilizaremos inteligencia artificial para completar nuestra investigación.
Como economista matemático, en enero de este año, me costó mucho que los modelos generales de inteligencia artificial comprendieran mi flujo de trabajo. Para noviembre, pude darles instrucciones abstractas, de forma similar a como lo haría con estudiantes de doctorado, y en ocasiones incluso me dieron respuestas novedosas y correctas. Más allá de mi experiencia personal, estamos presenciando la aplicación de la inteligencia artificial en una gama más amplia de campos de investigación, en particular en el razonamiento, donde los modelos actuales no solo contribuyen directamente al descubrimiento científico, sino que también pueden resolver de forma autónoma los problemas del concurso de matemáticas de Putnam (posiblemente el examen de matemáticas más difícil a nivel universitario a nivel mundial).
La pregunta de qué campos beneficiarán más estas herramientas de investigación y cómo funcionarán sigue abierta. Sin embargo, anticipo que la investigación en IA fomentará y recompensará un nuevo paradigma de investigación erudito: uno que favorezca la capacidad de inferir conexiones entre diferentes conceptos y extrapolar rápidamente a partir de respuestas más especulativas. Estas respuestas pueden no ser precisas, pero aun así pueden apuntar en la dirección correcta (al menos dentro de una topología determinada). Irónicamente, esto es como aprovechar el poder de la ilusión de modelos: cuando los modelos son lo suficientemente inteligentes, darles el espacio abstracto para pensar de forma divergente puede seguir produciendo contenido sin sentido, pero a veces puede conducir a descubrimientos revolucionarios, al igual que los humanos somos más creativos en el pensamiento no lineal y sin preconcepciones.
Razonar de esta manera requiere un nuevo flujo de trabajo de IA, no solo interacciones entre agentes individuales, sino un modelo de agentes anidados. Esto implica el uso de modelos multicapa para ayudar a los investigadores a evaluar los enfoques de investigación iniciales, descartando gradualmente las falsedades y extrayendo contenido valioso. He utilizado este método para escribir artículos, mientras que otros lo utilizan para la búsqueda de patentes, la creación de nuevas formas de arte o (desafortunadamente) el descubrimiento de nuevos ataques de contratos inteligentes.
Sin embargo, los sistemas de investigación que ejecutan estos sistemas de agentes anidados requieren una mejor interoperabilidad entre los modelos y un mecanismo para identificar y compensar razonablemente las contribuciones de cada modelo. Estos son precisamente los dos problemas clave que se espera que la tecnología criptográfica ayude a resolver.
—Scott Kominers, miembro del equipo de investigación de criptografía a16z, profesor de la Escuela de Negocios de Harvard
Impuestos ocultos sobre las redes abiertas
El auge de los agentes de IA está imponiendo un impuesto oculto a la web abierta, alterando fundamentalmente sus bases económicas. Esta disrupción se deriva de la creciente desalineación entre las capas contextual y de ejecución de internet: actualmente, los agentes de IA extraen datos de sitios web que dependen de la publicidad (la capa contextual), lo que proporciona comodidad a los usuarios y, al mismo tiempo, ignora sistemáticamente las fuentes de ingresos que sustentan la creación de contenido (como los modelos de publicidad y suscripción).
Para evitar la erosión de la web abierta y proteger la diversidad de contenidos que impulsa el desarrollo de la inteligencia artificial, necesitamos implementar soluciones tecnológicas y económicas a gran escala. Esto podría incluir programas de patrocinio de última generación, sistemas de atribución u otros modelos de financiación novedosos. Los acuerdos de licencia de IA existentes también están demostrando ser medidas provisionales, que a menudo compensan a los proveedores de contenido solo una fracción de los ingresos perdidos debido a la erosión del tráfico causada por la IA.
Internet necesita un nuevo modelo económico tecnológico donde el valor fluya automáticamente. Un cambio clave el próximo año será el cambio de licencias estáticas a mecanismos de compensación en tiempo real basados en el uso. Esto implica probar e implementar sistemas que aprovechen los pagos a escala nanométrica basados en blockchain y sofisticados estándares de trazabilidad para recompensar automáticamente a cada entidad que proporcione información para que los agentes inteligentes completen tareas con éxito.
—Liz Harkavy, equipo de inversión en criptomonedas de a16z
03 Privacidad y seguridad
La privacidad se convertirá en el foso más importante en el espacio criptográfico.
La privacidad es un requisito fundamental para el funcionamiento de las finanzas globales en cadena, pero también es una característica ausente en casi todas las cadenas de bloques existentes. Para la mayoría de las cadenas de bloques, las características de privacidad son simplemente funciones complementarias que se consideran a posteriori.
Hoy, sin embargo, la privacidad por sí sola basta para distinguir una blockchain de las demás. Además, la privacidad desempeña un papel aún más importante: crea un efecto de bloqueo en la cadena, que podríamos llamar el efecto de red de privacidad. Esto es especialmente importante en un mundo donde el rendimiento por sí solo ya no basta para obtener una ventaja competitiva.
Los protocolos de puente facilitan la migración entre diferentes cadenas de bloques, siempre que toda la información sea pública. Sin embargo, la situación es completamente distinta cuando se trata de información privada: puentear tokens es fácil, pero hacerlo clandestinamente es extremadamente difícil. Siempre existe el riesgo de ser identificado por alguien que monitoree la cadena de bloques, el mempool o el tráfico de red al entrar o salir de un espacio privado. Cruzar los límites entre cadenas privadas y públicas, o incluso entre dos cadenas privadas, puede filtrar diversos metadatos, como correlaciones en el tiempo y el tamaño de las transacciones, lo que facilita enormemente el seguimiento de otros.
En comparación con numerosas cadenas de bloques homogéneas nuevas (cuyas comisiones probablemente se reducirán a cero debido a la competencia, ya que el espacio de bloques es prácticamente indistinguible entre cadenas), las cadenas de bloques centradas en la privacidad suelen generar efectos de red más potentes. La realidad es que si una cadena de bloques pública de propósito general carece de un ecosistema próspero, aplicaciones innovadoras o ventajas distribuidas, los usuarios o desarrolladores prácticamente no tienen motivos para usarla o desarrollarla, y mucho menos para ser leales a ella.
Cuando los usuarios usan cadenas de bloques públicas, pueden realizar transacciones fácilmente con usuarios de otras cadenas de bloques, y la elección de a qué cadena de bloques unirse no es importante. Sin embargo, cuando los usuarios usan cadenas de bloques privadas, la elección de a qué cadena de bloques unirse se vuelve crucial, ya que una vez que un usuario se une a una cadena de bloques en particular, la probabilidad de migrar es baja y asume el riesgo de exposición de su privacidad, creando una situación de "ganador se lo lleva todo". Dado que la protección de la privacidad es fundamental para la mayoría de las aplicaciones del mundo real, unas pocas cadenas de bloques que preservan la privacidad podrían dominar todo el mercado de las criptomonedas.
—Ali Yahya, socio general de a16z crypto
La mensajería del futuro no sólo tendrá que ser resistente a la tecnología cuántica, sino que también tendrá que estar descentralizada.
Mientras el mundo se prepara para la era cuántica, muchas aplicaciones de comunicación basadas en cifrado (como iMessage, Signal y WhatsApp de Apple) han liderado el camino y realizado contribuciones destacadas. Sin embargo, el problema es que todo el software de comunicación convencional depende de nuestra confianza en servidores privados operados por una sola organización. Estos servidores son altamente vulnerables a cierres gubernamentales, implantaciones de puertas traseras o coerción para entregar datos privados.
¿De qué sirve el cifrado cuántico si un país puede desactivar un servidor personal, si una empresa posee las claves de un servidor privado o incluso si una empresa posee un servidor privado? Los servidores privados requieren que la gente "confíe en mí", pero la ausencia de servidores privados significa que "no necesitas confiar en mí". La comunicación no necesita una empresa intermediaria. La transmisión de información requiere protocolos abiertos; no necesitamos confiar en nadie.
Logramos esto mediante una red descentralizada: sin servidores privados, sin depender de una sola aplicación, con código abierto y cifrado de primer nivel, que incluye protección contra amenazas de computación cuántica. En una red abierta, ningún individuo, empresa, organización sin fines de lucro o nación puede privarnos de nuestras capacidades de comunicación. Incluso si un país o empresa cierra una aplicación, al día siguiente surgirán 500 nuevas versiones. Incluso si un nodo se cierra, nuevos nodos lo reemplazarán inmediatamente gracias a los incentivos económicos que ofrecen tecnologías como blockchain.
Todo cambiará cuando las personas puedan poseer su información mediante claves privadas, como si fueran dueñas de una moneda. Las aplicaciones pueden surgir y desaparecer, pero las personas siempre controlarán su información e identidad. Los usuarios finales serán verdaderamente dueños de su información, incluso si no poseen la aplicación en sí.
No se trata solo de trascender la defensa cuántica y el cifrado; también se trata de propiedad y descentralización. Sin ninguna de las dos, lo que construimos no es más que un sistema de cifrado aparentemente inquebrantable que puede desactivarse en cualquier momento.
—Shane Mac, cofundador y director ejecutivo de XMTP Labs
Privacidad como servicio
La base de cada modelo, agente y proceso automatizado es un elemento simple: los datos. Sin embargo, hoy en día, la mayoría de los flujos de datos, ya sean de entrada o de salida a los modelos, son opacos, volátiles y difíciles de auditar. Esto puede ser viable para algunas aplicaciones de consumo, pero para muchos sectores y usuarios (como el financiero y el sanitario), las empresas deben proteger la privacidad de los datos sensibles. Este también es un obstáculo importante al que se enfrentan muchas organizaciones que actualmente aspiran a tokenizar RWA.
Entonces, ¿cómo promovemos una innovación segura, conforme, autónoma y globalmente interconectada, a la vez que protegemos la privacidad? Hay muchas maneras, pero quiero centrarme en el control de acceso a los datos: ¿Quién controla los datos sensibles? ¿Cómo fluyen? ¿Y quién (o qué) puede acceder a ellos?
Ante la falta de mecanismos de control de acceso a los datos, los usuarios que desean garantizar su confidencialidad no tienen otra opción que recurrir a plataformas de servicios centralizadas o crear sistemas personalizados. Este enfoque no solo requiere mucho tiempo, trabajo y es costoso, sino que también impide que las instituciones financieras tradicionales y otras entidades aprovechen al máximo las ventajas funcionales de la gestión de datos en cadena. A medida que los sistemas de agentes inteligentes comiencen a navegar, operar y tomar decisiones de forma autónoma, los usuarios e instituciones de todos los sectores requerirán mecanismos de verificación cifrados, en lugar de depender simplemente de un modelo de confianza basado en el máximo esfuerzo.
Precisamente por eso creo que necesitamos la "privacidad como servicio": estas nuevas tecnologías pueden proporcionar reglas de acceso a datos nativas programables, cifrado del lado del cliente y gestión descentralizada de claves, controlando con precisión quién puede descifrar qué datos, en qué condiciones y en qué momento, todo ello ejecutado en cadena. En combinación con sistemas de datos verificables, la protección de la privacidad de los datos se convertirá así en un componente esencial de la infraestructura pública básica de internet, en lugar de ser un simple parche de la capa de aplicación para la remediación posterior, convirtiendo la protección de la privacidad en una verdadera infraestructura esencial.
—Adeniyi Abiodun, cofundador y director de productos de Mysten Labs
De "El código es ley" a "Las reglas son ley"
Recientemente, varios protocolos DeFi probados en campo han sido hackeados, a pesar de que estos proyectos cuentan con equipos sólidos, rigurosos procesos de auditoría y años de experiencia operativa estable. Estos incidentes ponen de manifiesto una realidad preocupante: los estándares de seguridad actuales de la industria aún se basan en gran medida en el análisis caso por caso y en la experiencia.
Para madurar, la seguridad de DeFi debe pasar de los patrones de vulnerabilidad al nivel de diseño, y de un enfoque de "máximo esfuerzo" a un enfoque "basado en principios".
En las fases de implementación estática y preimplementación (pruebas, auditoría, verificación formal), esto implica verificar sistemáticamente las invariantes globales, en lugar de simplemente seleccionar manualmente las invariantes locales. Actualmente, varios equipos están desarrollando herramientas de prueba asistidas por IA que pueden ayudar a redactar especificaciones técnicas, proponer hipótesis de invariantes y reducir significativamente los procesos de prueba manuales que anteriormente encarecían demasiado dichas verificaciones.
En la fase dinámica posterior a la implementación (monitoreo y ejecución en tiempo de ejecución, etc.), estas condiciones invariables pueden transformarse en barreras dinámicas, la última línea de defensa. Estas barreras se codificarán directamente en aserciones en tiempo de ejecución que toda transacción debe cumplir.
De esta manera, ya no asumiremos que se pueden descubrir todas las vulnerabilidades, sino que aplicaremos atributos de seguridad clave en el código y cualquier transacción que viole estos atributos se revertirá automáticamente.
Esto no es solo teoría. En la práctica, casi todos los ataques de exploits activan una de las comprobaciones de seguridad durante la ejecución, lo que potencialmente impide que los hackers ataquen. Por lo tanto, el concepto, antes popular, de «el código es la ley» ha evolucionado al de «las reglas son la ley»: incluso los nuevos métodos de ataque deben cumplir con los requisitos de seguridad para mantener la integridad del sistema, por lo que los métodos de ataque restantes son insignificantes o extremadamente difíciles de ejecutar.
—Daejun Park, equipo de ingeniería criptográfica de a16z
04 Otras pistas y aplicaciones
Los mercados predictivos serán más grandes, más amplios y más inteligentes.
Los mercados de predicción se han convertido gradualmente en algo común y el próximo año, con su integración con las criptomonedas y la inteligencia artificial, solo se volverán más grandes, más amplios y más inteligentes, pero al mismo tiempo, también traerán nuevos desafíos a los emprendedores.
En primer lugar, se incluirán más contratos. Esto significa que podremos acceder no solo a las probabilidades en tiempo real de elecciones importantes o eventos geopolíticos, sino también a las probabilidades en tiempo real de diversos resultados no convencionales y eventos complejos que se solapan. A medida que surjan estos nuevos contratos, que aportarán más información y se integrarán en el ecosistema de noticias (lo cual ya es una realidad), plantearán importantes preguntas sociales sobre cómo evaluar el valor de esta información y cómo optimizar su diseño para que sea más transparente, auditable y versátil; todas estas ventajas que las criptomonedas pueden ofrecer.
Para abordar el aumento en el número de contratos, necesitamos nuevos mecanismos de consenso que verifiquen su autenticidad. La adjudicación centralizada de plataformas (p. ej., ¿ocurrió un evento específico? ¿Cómo se confirma?) es crucial, pero sus limitaciones se han puesto de manifiesto en casos controvertidos como la demanda de Zelenski y las elecciones venezolanas. Para resolver estos casos marginales y ayudar a que los mercados de predicción se expandan a aplicaciones más prácticas, nuevos mecanismos de gobernanza descentralizada y oráculos de modelos de lenguaje a gran escala ayudarán a determinar la veracidad de los resultados controvertidos.
El potencial de la inteligencia artificial en cuanto a capacidades predictivas ya es asombroso. Por ejemplo, los agentes de IA que operan en estas plataformas pueden analizar señales comerciales a nivel mundial para obtener ventajas comerciales a corto plazo, lo que ayuda a descubrir nuevas dimensiones de comprensión del mundo y a mejorar la capacidad de predecir eventos futuros. Estos agentes no solo pueden servir como analistas políticos avanzados disponibles para consulta humana, sino que, al estudiar sus estrategias, también podemos revelar factores predictivos de eventos sociales complejos.
¿Pueden los mercados de predicción reemplazar a las encuestas? No, pueden mejorarlas (y la información de las encuestas puede alimentar los mercados de predicción). Como politólogo, me interesa especialmente cómo los mercados de predicción pueden funcionar en conjunto con un ecosistema de encuestas rico y dinámico, pero necesitamos aprovechar nuevas tecnologías como la inteligencia artificial para mejorar la experiencia de la encuesta y las criptomonedas para ofrecer nuevas formas de demostrar que los encuestados son personas reales, no bots, etc.
—Andy Hall, asesor de investigación en a16z crypto, profesor de Economía Política en la Universidad de Stanford
El auge de los medios de comunicación dedicados a las apuestas
La supuesta objetividad, una grieta que ha surgido en el modelo mediático tradicional, ha estado presente durante algún tiempo. Internet ha dado voz a todos, y ahora más operadores, profesionales y constructores se dirigen directamente al público. Sus opiniones reflejan sus intereses en el mundo y, contrariamente a lo que se intuye, el público los respeta, no solo sin importarles que tengan sus propios intereses, sino que, de hecho, son bienvenidos por esa misma razón.
La innovación aquí no reside en el auge de las redes sociales, sino en la llegada de herramientas criptográficas que permiten a las personas realizar compromisos públicamente verificables. La inteligencia artificial facilita y abarata la generación de una cantidad ilimitada de contenido, afirmando cualquier cosa desde cualquier perspectiva o identidad (real o ficticia), y confiar únicamente en declaraciones humanas (o de bots) puede no ser suficiente. Los activos tokenizados, los períodos de bloqueo programables, los mercados de predicción y los registros históricos en cadena proporcionan una base más sólida para la confianza: un comentarista puede publicar un argumento y demostrar que invierte dinero real de forma constante. Un presentador de podcast puede bloquear tokens para demostrar que no está comprando y vendiendo rápidamente de forma oportunista ni "inflando y desinflando". Un analista puede vincular las predicciones con los mercados liquidados públicamente, creando un registro auditable.
Creo que esta es una forma temprana de "medios de apuestas": este tipo de medios no solo respalda el concepto de "estar directamente involucrado", sino que también proporciona la evidencia correspondiente. En este modelo, la credibilidad no proviene de una neutralidad fingida ni de afirmaciones vacías, sino de los riesgos reales que uno está dispuesto a asumir públicamente con promesas verificables. Los medios de apuestas no reemplazarán a otros medios; complementan a los existentes. Proporcionan una nueva señal: ya no es "Créanme, soy neutral", sino "Este es un riesgo que estoy dispuesto a correr, y pueden verificar la veracidad de mis palabras de esta manera".
—Robert Hackett, equipo editorial de a16z crypto
Las criptomonedas proporcionan un nuevo elemento cuyas aplicaciones se extienden más allá de la cadena de bloques.
Durante años, las SNARK (una técnica de prueba criptográfica que verifica los resultados de los cálculos sin repetirlos) se han limitado principalmente al ámbito de la cadena de bloques. Su sobrecarga es simplemente excesiva: generar una prueba computacional puede requerir un millón de veces más trabajo que realizar el cálculo directamente. Esta sobrecarga es rentable cuando se distribuye entre decenas de miles de nodos de verificación, pero poco práctica en cualquier otro escenario.
Esto está a punto de cambiar. Para 2026, la sobrecarga de los probadores zkVM se reducirá aproximadamente 10 000 veces, requiriendo solo unos pocos cientos de megabytes de memoria. Serán lo suficientemente rápidos como para funcionar sin problemas en dispositivos móviles y su costo será lo suficientemente bajo como para implementarse en cualquier lugar. Este aumento de 10 000 veces es potencialmente crucial, ya que el rendimiento en paralelo de las GPU de gama alta es aproximadamente 10 000 veces mayor que el de las CPU de portátiles. Para finales de 2026, una sola GPU podrá generar pruebas que, de otro modo, serían ejecutadas por una CPU en tiempo real.
Esto podría abrir una visión de investigaciones anteriores: computación en la nube verificable. Si ya ejecuta cargas de trabajo de CPU en la nube, ya sea por recursos computacionales insuficientes para GPU, falta de experiencia o sistemas heredados, podrá obtener pruebas criptográficas de la exactitud de sus cálculos a un precio razonable. El probador ya está optimizado para GPU, por lo que no requiere ajustes en el código.
—Justin Thaler, equipo de investigación de criptografía a16z, profesor asociado de Ciencias de la Computación, Universidad de Georgetown
Ligero en transacciones, fuerte en construcción
Tratar las transacciones como puntos de tránsito en lugar de destinos finales es la filosofía empresarial de las empresas de criptomonedas.
Actualmente, salvo las monedas estables y cierta infraestructura básica, parece que todas las empresas de criptomonedas con buen rendimiento están migrando o planean migrar al trading. Pero ¿cómo será la industria si "todas las empresas de criptomonedas se convierten en plataformas de trading"? Un gran número de empresas que se apresuran a hacer lo mismo solo provocará que la mayoría de los participantes se eliminen entre sí, dejando solo unos pocos ganadores. Esto significa que las empresas que se apresuran a migrar al trading pierden la oportunidad de construir modelos de negocio más defensivos y sostenibles.
Si bien comprendo profundamente a los fundadores que luchan por mantener sus negocios a flote, la búsqueda de una adaptación inmediata entre producto y mercado tiene un precio. Esto es especialmente evidente en el mundo de las criptomonedas. El ambiente único que rodea a los tokens y la especulación a menudo desvía a los fundadores en su búsqueda de la gratificación instantánea. Es como un experimento con malvaviscos.
Las transacciones en sí mismas no son intrínsecamente incorrectas; son una función importante del mercado. Sin embargo, no tienen por qué ser el destino final. Los fundadores que se centran en el aspecto del "producto" de la adecuación producto-mercado tienen más probabilidades de ser los ganadores finales.
—Arianna Simpson, socia general, a16z crypto
¿Cómo liberar todo el potencial de blockchain una vez que la ley y la tecnología estén alineadas?
Uno de los mayores obstáculos para el desarrollo de blockchain en EE. UU. durante la última década ha sido la incertidumbre legal. Las leyes de valores se han abusado y se han aplicado de forma selectiva, obligando a los fundadores a seguir marcos regulatorios diseñados para empresas comunes, no para blockchain. Durante años, las empresas han priorizado la mitigación de riesgos legales sobre la estrategia de producto, los ingenieros han quedado relegados a un segundo plano y los abogados se han convertido en los protagonistas.
Esta situación ha dado lugar a numerosos fenómenos extraños: se advierte a los fundadores que mantengan la opacidad. La distribución de tokens se ha vuelto arbitraria, basándose completamente en la elusión legal. Los mecanismos de gobernanza han degenerado en un mero espectáculo. Las estructuras organizativas priorizan el cumplimiento sobre la eficacia. Los diseños de tokens evitan deliberadamente el valor económico e incluso los modelos de negocio. Peor aún, los proyectos de criptomonedas que eluden las normas a menudo superan a los que tienen integridad como desarrolladores.
Sin embargo, el gobierno está más cerca que nunca de aprobar regulaciones que regulen la estructura del mercado de criptomonedas, eliminando potencialmente todas estas distorsiones el próximo año. De aprobarse, el proyecto de ley incentivará la transparencia de la industria, establecerá estándares claros y proporcionará una vía más clara y estructurada para la financiación, la emisión de tokens y la descentralización, reemplazando el actual estilo de regulación de "ruleta de cumplimiento". Las monedas estables ya han experimentado un crecimiento explosivo desde la aprobación del proyecto de ley GENIUS; la legislación sobre la estructura del mercado de criptomonedas traerá cambios aún más significativos, principalmente dirigidos al ecosistema de la red.
En otras palabras, este tipo de regulación permitirá que blockchain funcione verdaderamente como una red, permaneciendo abierta, autónoma, componible, confiable, neutral y descentralizada.
—Miles Jennings, equipo de políticas de criptomonedas y asesor general de a16z