En esta fase hasta junio, el Altcoin Season Index llegó a subir de los más de 30 de abril y mayo hasta cerca de 49, pero todavía queda bastante para confirmar la llegada de la temporada de altcoins, que está en el 75. A la vez, el BTC.D, que había estado por encima del 60%, cayó hasta acercarse al 58%. La lectura más reciente indica que el BTC ya volvió a rondar el 58% y el precio se ha mantenido oscilando en la franja de 59–60k. Siguiendo la regla de siempre, para que sea realmente señal de que el capital se está moviendo hacia fuera, hay que ver que el BTC.D rompa de forma estable por debajo del 55% y que el ASI supere 75. En este punto, es más bien una zona gris entre Bitcoin Season y Altseason.
Lo clave es el “sabor” de aquella oleada de “alts con fuerza”. A inicios de junio, el BTC cayó por su cuenta por debajo de 70 mil, los largos apalancados fueron liquidados y las altcoins, medidas en términos de BTC, se vieron “fuertes” de forma pasiva. No es que haya entrado un flujo de capital incremental para rotar hacia ellas. Dicho de otra manera, esa sensación de “parece temporada de altcoins” podría deberse en parte a que el BTC se desplomó por sí mismo, y no a que las altcoins estén absorbiendo (chupando) de forma real; esa relativa fortaleza con frecuencia es una falsa señal.
Además, esta estructura es distinta a la de 17/21. Los ETFs spot de BTC tienen una gran cantidad de capital institucional “encerrada” en BTC (la llamada “muralla del ETF”); esos fondos básicamente no se desbordan hacia las altcoins. Por lo tanto, aunque haya rotación, suele ser hacia una fase selectiva concentrada en mega-cap y en narrativa (IA, RWA, actividad del ecosistema), y no aquel repunte generalizado en el que todos reciben. Desde esta perspectiva, tener las manos llenas de BTC en esta ronda no necesariamente está en una mala posición.
Lo clave es el “sabor” de aquella oleada de “alts con fuerza”. A inicios de junio, el BTC cayó por su cuenta por debajo de 70 mil, los largos apalancados fueron liquidados y las altcoins, medidas en términos de BTC, se vieron “fuertes” de forma pasiva. No es que haya entrado un flujo de capital incremental para rotar hacia ellas. Dicho de otra manera, esa sensación de “parece temporada de altcoins” podría deberse en parte a que el BTC se desplomó por sí mismo, y no a que las altcoins estén absorbiendo (chupando) de forma real; esa relativa fortaleza con frecuencia es una falsa señal.
Además, esta estructura es distinta a la de 17/21. Los ETFs spot de BTC tienen una gran cantidad de capital institucional “encerrada” en BTC (la llamada “muralla del ETF”); esos fondos básicamente no se desbordan hacia las altcoins. Por lo tanto, aunque haya rotación, suele ser hacia una fase selectiva concentrada en mega-cap y en narrativa (IA, RWA, actividad del ecosistema), y no aquel repunte generalizado en el que todos reciben. Desde esta perspectiva, tener las manos llenas de BTC en esta ronda no necesariamente está en una mala posición.
