Queda menos de un mes para el nacimiento de la mayor IPO de todos los tiempos.
SpaceX, que pronto hará sonar la campana en Nasdaq, podría salir a bolsa el 12 de junio, con el código SPCX. Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup, JPMorgan y Goldman Sachs están liderando la suscripción, junto con 16 bancos de inversión encargados de los canales institucionales, minoristas e internacionales.
SpaceX tiene como objetivo recaudar 75 mil millones de dólares, con una valoración de 1.75 billones de dólares. El récord histórico de 29.4 mil millones de dólares establecido por Saudi Aramco en 2019 será borrado de un plumazo. Incluso con las estimaciones más conservadoras, esta será la emisión de acciones más grande de la historia.
El 15 de mayo, los accionistas privados de SpaceX aprobaron un split de 5 por 1, reduciendo el valor justo de cada acción de 526.59 dólares a aproximadamente 105.32 dólares. La cantidad de acciones en circulación aumentó un 400%. Esta es una señal clara de que la empresa está haciendo espacio para los inversores minoristas. Bloomberg informó la semana pasada que Brookfield ya había apostado 2 mil millones de dólares por las acciones en pre-mercado.
El propio Musk se convertirá en el primer billonario del mundo en el momento en que suene la campana.
Y además de Musk, el verdadero mayor ganador de esta IPO puede no estar ni en Wall Street ni en Silicon Valley.
Es una plataforma de trading en cadena que ha estado en línea por menos de medio año, trade.xyz.
La forma incipiente de Nasdaq en la cadena está tomando forma.
El 'descubrimiento de precios' es el poder más central en los mercados financieros.
¿A quién pertenece el poder de fijación de precios cuando una nueva acción se lanza al mercado? En el pasado, este poder estaba distribuido en unos pocos lugares muy claros. El mercado primario pertenece a los equipos de suscripción, que realizan roadshows, consultas y llevan registros, y finalmente discuten internamente un precio de emisión. La transición del primario al secundario pertenece a los creadores de mercado y a los comerciantes designados, quienes son responsables de la emparejamiento de apertura. Después del mercado secundario, el poder se distribuye realmente a todos los compradores y vendedores.
trade.xyz está reescribiendo esta cadena de poder.
Y esta capacidad, trade.xyz ya la demostró durante la IPO de Cerebras hace unos días.
El 14 de mayo, a las 10 p.m. hora de Nueva York.
Faltan tres horas para que Cerebras Systems comience a cotizar oficialmente en Nasdaq. Esta empresa es el 'retador de Nvidia', y su producto es un chip de IA del tamaño de un plato. Tiene en su lista de clientes a OpenAI. La cotización inicial está fijada en 185 dólares, ya el doble del límite superior esperado por el mercado.
La emparejamiento previo de Nasdaq aún está en curso, y los minoristas no podrán negociar esta acción hasta después de la 1 a.m. del día siguiente.
Sin embargo, los contratos de CBRS en trade.xyz ya han comenzado a aumentar su volumen.
El precio subió de 290 dólares a 380 dólares, con un volumen de transacciones cercano a 100 millones de dólares en una hora. Cuando Cerebras comience a cotizar oficialmente en Nasdaq a la madrugada, el precio de apertura será de 350 dólares, un 89% más alto que el precio de IPO. Durante el día, alcanzó un máximo de 386 dólares.
Lecturas relacionadas: (Cerebras IPO aumentó un 68%, el mercado en cadena ya había fijado el precio horas antes).
Una comparación más intuitiva es ver trade.xyz junto a plataformas tradicionales de Pre-IPO.
Forge Global es uno de los mercados secundarios de capital privado más grandes del mundo, sirviendo a inversores institucionales, VC y a inversores individuales calificados, con un umbral de acceso de 200,000 dólares de ingresos anuales o 1,000,000 de dólares en patrimonio neto. El 12 de mayo, el día anterior a la fijación del precio de la IPO, Forge Price dio la lectura final de Cerebras en 113.50 dólares, lo que corresponde a una valoración de 29.26 mil millones de dólares. Esto es un 174% más bajo que el precio de apertura de Nasdaq.
Hiive tiene una posición similar, pero las transacciones son más activas, con un precio final de 224.93 dólares. Es mucho más preciso que Forge, pero aún tiene un 56% de desviación respecto al precio de apertura de Nasdaq.
La cotización de trade.xyz es de 290 a 380 dólares.
Cuanto más alto es el umbral de la plataforma, peor es la fijación de precios. Cuanto más abierta es la plataforma, más precisa es la fijación de precios.
No es una coincidencia, es una diferencia estructural.
Forge y Hiive son esencialmente mercados unidireccionales. Los vendedores son empleados y primeros inversores que desean liquidar, los compradores son inversores calificados que confían en la empresa. Nadie puede públicamente apostar que 'esta empresa está sobrevalorada', ya que no existen canales para hacer short. Esto crea un sesgo sistémico, donde el precio en un mercado unidireccional solo puede ser impulsado por la presión alcista, sin poder expresar la fuerza bajista.
Forge Price se actualiza una vez al día, es una salida de un modelo algorítmico, no una transacción de mercado en tiempo real. Las transacciones de Hiive son discretas, a veces pasan días sin que haya una. Durante el roadshow, los bancos de inversión liberan señales de precios al mercado cada pocos días, cada una es una divulgación selectiva.
trade.xyz es un mercado de emparejamiento que opera 24/7, actualizando precios cada 3 segundos. Permite que cualquier persona con una billetera de USDC en el mundo participe, pudiendo hacer long o short. Cada transacción, cada orden, es una expresión pública del juicio de los participantes sobre esta empresa, utilizando dinero real.
El mercado en cadena está liderando la fijación de precios antes de Nasdaq.
Y esta tendencia, naturalmente, ha sido capturada por los mejores traders.
Hoy recibí 4 llamadas de diferentes fondos, todos observando el comercio de CBRS en trade.xyz para la formación de precios. Esto es surrealista.
El mismo día, añadió un segundo tweet, que consistía en una sola frase, con una imagen de traders de Wall Street mirando la pantalla.
El descubrimiento de precios de Morgan Stanley ocurre en trade.xyz.
Estos dos tweets han sido compartidos cientos de veces. En la lista de compartidos, están el socio de Benchmark Eric Vishria, el jefe de investigación de activos digitales de VanEck Matthew Sigel, y un grupo de cuentas cuyos nombres no están en Crypto Twitter, que normalmente solo escriben sobre macroeconomía y acciones.
Es importante notar a Citrini. Él no es parte del círculo DeFi. Su línea de contenido en los últimos años se ha centrado en macroeconomía, AI, arbitraje de IPO, y su clientela es principalmente institucional y de oficinas familiares. Que una cuenta así respalde públicamente un contrato en HIP-3 significa que el 'descubrimiento de precios ha migrado' a un marco de diálogo del sistema financiero tradicional.
Para el 18 de mayo, el día del lanzamiento de SPCX, Citrini publicó nuevamente: 'En el mercado Pre-IPO de trade.xyz, la valoración de SpaceX ya ha superado los 2 billones de dólares. Considerando lo precisa que fue la valoración de CBRS en este mercado, Musk sin duda se convertirá en el primer billonario del mundo.'
En cierto sentido, trade.xyz ha pasado de ser un experimento de una plataforma de trading descentralizada a un 'benchmark' de precios que puede ser citado por actores del sistema financiero tradicional.
Hyperliquid es un tren bala, trade.xyz está en la cabina.
Hyperliquid es una blockchain de alto rendimiento diseñada específicamente para el trading de derivados, con un sistema de libro de órdenes completamente operativo en cadena. Procesa 200,000 órdenes por segundo, con un tiempo de bloque de menos de 1 segundo, y todas las transacciones, emparejamiento y liquidación son realizadas en cadena por la red de validadores de Hyperliquid. Hasta ahora, Hyperliquid ocupa el 38% del mercado de contratos perpetuos en cadena, siendo el líder de facto en este sector.
trade.xyz es una interfaz de trading construida sobre Hyperliquid.
Más precisamente, trade.xyz es la primera instancia de implementación independiente bajo el marco de la tercera propuesta de mejora de Hyperliquid, HIP-3. HIP-3 permite a constructores independientes desplegar y operar sus propios mercados de contratos perpetuos en la cadena de Hyperliquid, que proporciona el motor de emparejamiento, el sistema de margen y la liquidación en cadena. Los constructores son responsables de definir la lista de mercados, fuentes de oráculos, límites de apalancamiento y reglas de parámetros.
En términos simples, Hyperliquid es la infraestructura subyacente, trade.xyz es el producto construido sobre ella. Una billetera, un margen de USDC, un libro de órdenes, que abarca todos los productos del ecosistema Hyperliquid.
Lo especial de trade.xyz es que conecta la capacidad de emparejamiento en cadena con los activos más valiosos fuera de la cadena: acciones de EE.UU., índices, materias primas, y ahora está abriendo el sector de Pre-IPO. Ya ha lanzado contratos perpetuos de acciones principales como Apple y Tesla, obteniendo la autorización oficial de S&P Dow Jones Indices para lanzar el primer contrato perpetuo del S&P 500. El primer objetivo del sector de Pre-IPO es Cerebras, y el segundo es SpaceX.
El volumen de posiciones en contratos perpetuos RWA en Hyperliquid ha superado por primera vez los 2.5 mil millones de dólares. HYPE subió más del 20% en un solo día, superando los 40 dólares. En el mercado de contratos perpetuos en cadena, Hyperliquid ocupa el 38% de la cuota. Mientras tanto, en el último tiempo, han ocurrido varias cosas en el ecosistema de Hyperliquid. USDH fue asumido por Coinbase, y el USDC de Circle se convirtió en el Activo Cotizado Alineado de Hyperliquid. Hyperliquid captura el 90% de los ingresos de reservas para la recompra de HYPE y los incentivos ecológicos.
Este es un conjunto de eventos que ocurren simultáneamente. Coinbase y Circle brindan respaldo a la infraestructura, el canal de stablecoins está conectado. La ruptura en el volumen de HIP-3 indica que la demanda de transacciones reales está fluyendo. La tendencia de precios de HYPE indica que la valoración de este sistema en el mercado secundario está siendo reajustada.
trade.xyz es el equipo que primero convirtió estas capacidades subyacentes en productos visibles al exterior.
2026 será un gran año para las IPO. Cerebras ya ha aterrizado, y SpaceX sonará la campana el 12 de junio. OpenAI y Anthropic están en la fila. Cada proyecto es una narrativa fuerte en campos como tecnología avanzada, IA y aeroespacial, y también son los sectores con mayor flujo minorista.
Hyperliquid es un tren bala que ya está a toda velocidad, 2026 será un año de IPO, y el destino son los lugares con el mayor flujo de este mercado. trade.xyz está en la cabina.
En el momento en que SpaceX suene la campana el 12 de junio, Morgan Stanley recibirá la comisión de suscripción, Brookfield cobrará su apuesta de 2 mil millones de dólares, y Musk se convertirá en el primer billonario del mundo.
trade.xyz ha conseguido un tipo de narrativa. En la víspera de la mayor IPO de la historia, el 'poder de fijación de precios' ya ha cambiado. Una vez que este consenso sea reconocido por el mercado, trade.xyz se convertirá en uno de los mayores ganadores en la IPO de SpaceX.
Esto también es un reflejo del largo proceso de DeFi comiendo lentamente el mercado de TradFi.