Anoche, la Reserva Federal finalmente redujo las tasas de interés en 25 puntos básicos como se esperaba, y lo que es más importante, anunció que terminará la reducción de su balance el 1 de diciembre.
Una vez que se dio la noticia, el mercado de criptomonedas no subió como se esperaba, sino que, por el contrario, tuvo una ligera caída. (Lectura adicional (BTC cae por debajo de 11 millones: ¿dónde ha ido la confianza del mercado?))
En contraste, el mercado de valores de EE. UU. experimentó un aumento repentino, con el valor de NVIDIA superando los 5 billones de dólares, un récord histórico mundial; considerando la noticia anterior de que el índice de Shanghái volvió a los 4000 puntos después de 10 años, no es de extrañar que algunos exclamaran: “Hermanos, no podemos soportarlo más. Vamos a jugar en el mercado estadounidense, en el de Hong Kong, en el A-Share.”
Desde la situación actual del mercado, nuestra sensación más directa es: si esto sigue así, realmente no habrá muchas personas comerciando con criptomonedas. No es exagerado decir que el mercado de criptomonedas enfrenta una nueva 'crisis sectorial', y la mayor diferencia con crisis anteriores es que está atrapado entre problemas internos y externos: la falta de innovación en la industria, la aceleración de la rotación de burbujas en los sectores, el capital grande tomando el control de la fijación de precios de las monedas principales, la ineficacia de las estrategias acumuladas por las personas comunes, los veteranos fatigados, y un mundo donde 'solo los insiders ganan locamente'; en comparación con el casi total máximo nuevo de los mercados externos (oro, mercados de acciones de Japón y Corea del Sur, Nasdaq, etc.), el cripto 'x no se preocupa', y en términos de datos, la entrada neta de instituciones ha caído en estancamiento, DAT y ETF han perdido su esplendor.
Para 'navegar a través de las dificultades', el mercado de criptomonedas realmente necesita: grandes cantidades de fondos, mayor atención y liquidez.
La crisis externa del mercado de criptomonedas: los activos que se desempeñan mejor hablan.
La primera pérdida del mercado de criptomonedas podría ser que la manifestación más directa proviene del aumento de activos que está por detrás del oro.
El aumento anual de BTC es ligeramente superior al del índice Dow, pero está lejos del rendimiento del oro.
A partir de la imagen de comparación a continuación, podemos ver claramente que, en comparación con el aumento del 17% actual de BTC, el aumento del oro de más del 50% es más notable; en contraste, aunque el aumento del índice Dow no es tan alto como el de BTC, anoche el índice Dow alcanzó los 48000 puntos, estableciendo un nuevo récord histórico; en comparación con el precio de BTC que cayó de más de 125000 dólares a alrededor de 111000 dólares ahora, sin duda ha tenido un mejor rendimiento.
En comparación con el oro, que es más reconocido, las propiedades de refugio de BTC y su alto riesgo y gran volatilidad también han sido objeto de más cuestionamientos. Después de todo, cada vez que estallan variables de crisis a nivel macro o regional global, BTC no ha sido objeto de una compra frenética; más bien, muchos lo ven como un tipo de activo en el mercado de acciones estadounidense, que 'solo caerá junto con él'.
Gráfica del aumento anual de BTC, Dow y oro (hasta el 30 de octubre).
Resumen del aumento anual del índice Dow.
Las limitaciones de tamaño del mercado y la escasez de liquidez.
Además, en comparación con el mercado de acciones estadounidense, que tiene un tamaño de capitalización de casi 70 billones de dólares, el mercado de criptomonedas, que todavía se mantiene en un tamaño de capitalización de 3-4 billones de dólares, se ha convertido en un 'pastel pequeño' algo irrelevante: tras casi 17 años de desarrollo, la capitalización total del mercado de criptomonedas aún es inferior al 10% del mercado de acciones estadounidense; su participación en el sistema económico global es aún más lamentable.
La capitalización total del mercado de acciones estadounidense es de casi 70 billones de dólares.
Si la comparación de estos números es demasiado macro, cambiemos a un ejemplo más fácil de entender: en cuanto al rendimiento de cuentas por cobrar de Nvidia, en la recientemente concluida conferencia GTC de Nvidia, Jensen Huang mencionó que se espera que Blackwell y el chip Rubin que se lanzará el próximo año generen un total de 500 mil millones de dólares en ventas de GPU durante cinco trimestres; solo esta cifra ya supera el valor de mercado actual de ETH. Para entenderlo de manera simple, los ingresos de un solo negocio de Nvidia en un año equivalen al valor de mercado acumulado de Ethereum en 10 años, y es aún más.
Si se considera únicamente los datos de inversión minorista, solo en la primera mitad de 2025, el volumen de transacciones de los inversores individuales en Nasdaq alcanzó los 6.6 billones de dólares; en comparación, la liquidez del mercado de criptomonedas se siente como un charco frente a un océano.
La narrativa del mercado principal impulsa, el círculo de criptomonedas se ha detenido en su lugar.
Además de los datos y factores de mercado mencionados anteriormente, la falta de narrativa es otro problema que enfrenta actualmente el mercado de criptomonedas.
En comparación con el desarrollo floreciente de las tecnologías de vanguardia, especialmente en el campo de la IA, muchos proyectos de la industria de criptomonedas y su narrativa aún están en un lugar rezagado.
En comparación con las numerosas empresas de IA que ya han lanzado muchos modelos de IA como Claude Code, GPT5, Deepseek V3.1, Qwen3 MAX este año, los 'proyectos de criptomonedas x IA' que aún están en la etapa de papel o de tokens son mucho menos activos que en este mismo tiempo el año pasado; mientras tanto, la atención del mercado y de los inversores se ha fragmentado en DAT, mecanismos de intercambio, monedas Meme, etc., dificultando la formación de un consenso sólido a nivel sectorial.
Las preocupaciones internas del mercado de criptomonedas: el tiempo se convierte en la única piedra de toque del proyecto.
Siguiendo la narrativa, las diversas inseguridades del mercado de criptomonedas también se han expuesto sin reservas.
La 'gran caída del 10·11' se llevó la última pizca de liquidez del mercado de criptomonedas.
El enfriamiento actual del mercado de criptomonedas y el desarrollo de proyectos tiene como causa directa la gran caída del sector el 11 de octubre.
Según múltiples fuentes, el tamaño de la liquidación de fondos durante esta gran caída del sector fue de al menos 30-40 mil millones de dólares, lo que equivale a una reducción del 1% en el tamaño total del mercado de criptomonedas en un solo día; solo en la plataforma Coinglass se registraron más de 1.6 millones de personas con liquidaciones; incontables personas se despidieron para siempre del mercado de criptomonedas, un área de alto riesgo que se descompone rápidamente.
Se puede decir que la 'gran caída del 10·11' ha agravado aún más la ya escasa liquidez del mercado de criptomonedas.
Los fondos incrementales se ven afectados por esto, y es difícil que ingresen al mercado de criptomonedas en el corto plazo.
Los puntos calientes del mercado de criptomonedas rotan, pero a menudo no duran más de una semana.
La fragmentación del interés del mercado es otra gran manifestación de la inseguridad interna.
Hace un par de días, el mercado estaba especulando sobre la 'intención de los dos santos', jugando con memes en chino; en estos días, x402 ya ha comenzado a renovar viejas estrategias, lo que ha llevado a un seguimiento masivo en toda la red; y con la oscilación del mercado, parece que ahorrar e invertir se ha convertido en la única opción para muchas personas.
Los puntos calientes del mercado son deslumbrantes, pero también desgarran la atención como si fueran trozos de papel, lo que hace difícil reconstruir una imagen completa del mercado.
Trump ha estado realizando una serie de trucos TACO, arruinando el mercado de criptomonedas.
Otra de las inseguridades internas del mercado de criptomonedas es la serie de trucos TACO (reconocimiento de Trump) impulsados por la llegada de Trump al poder.
Desde la guerra comercial de aranceles que comenzó en abril, hasta la posterior demora en las políticas de altos aranceles de varios países; desde la situación entre China y Estados Unidos que era algo tensa, hasta la reunión actual de los líderes de ambos países, Trump siempre lanza 'palabras duras' primero, haciendo que el mercado tiemble y caiga; luego, lleva a cabo un giro en la trama, rescatando a los mercados financieros y de criptomonedas de la tendencia de caída profunda, y en cambio, se produce un aumento inexplicable pero real.
La continua oscilación del mercado de criptomonedas desde que BTC alcanzó un nuevo máximo está relacionada con la alta actividad en el mercado de criptomonedas de Trump, su familia y los informantes del entorno interno de Trump.
Resumen simple, si no estás en el 'entorno interno', eres el cajero automático del 'entorno interno'.
Fuente de la imagen: Odaily星球日报 Grupo de lectores - A10 Club de superdeportivos
Los proyectos de inversión están en auge, el círculo de criptomonedas se ha convertido en un 'banco de ahorros'.
Por un lado, la agotamiento de la narrativa del sector ha llevado a muchos proyectos de criptomonedas a una competencia interna de tipo 'involución', con una grave homogeneización; por otro lado, cada vez más proyectos comienzan a operar bajo el modelo de 'proyectos de inversión', apoyados por grandes instituciones de inversión reconocidas o con un brillante trasfondo y apoyo ecológico, convirtiéndose en uno de los pocos focos de atención en el mercado.
Eventos anteriores como el aumento de casi 10 veces en la salida a bolsa de Circle, la ola de emisión de monedas estables y las generosas recompensas de airdrop de Plasma (XPL) han llevado a más personas a creer que solo pueden usar fondos líquidos para obtener rendimientos económicos.
El mercado de criptomonedas ya no es como antes, un campo de experimentación para la tecnología y la innovación, sino que se ha convertido cada vez más en un enorme 'banco de ahorros'. Esta mañana se informó que el proyecto de nivel superior del ecosistema de Ethereum, MegaETH, ha recaudado 1 mil millones de dólares en su venta pública (con un límite real de 50 millones de dólares), con una sobredemanda de 20 veces.
En tales circunstancias del mercado, incluso el límite de ahorro del proyecto de nivel superior como Stable fue incluso llenado por 'ratones de almacén' (lectura complementaria: (Stable agotó 825 millones de dólares en depósitos en la primera ronda, ¿liberará 700 millones primero y luego publicará en Twitter?)), no es de extrañar que muchas personas se quejen de que 'no hay suficiente dinero', mientras gritan con dolor 'esta tendencia es realmente de dificultad infernal'.
Conclusión: aprecien a los puerros que aún están en el mercado, podrían ser el 'motor del próximo mercado alcista'.
Finalmente, desde la perspectiva de un 'puerro de criptomonedas', quiero decirles a muchos proyectos de criptomonedas y plataformas de intercambio que aprecien a los puerros que aún están en el mercado, porque en el futuro, a medida que aumente la tasa de penetración de las criptomonedas, nosotros seremos los pocos proveedores de liquidez que hemos sobrevivido en la mesa tras múltiples pruebas del sector.
Por supuesto, espero que los que sostengan el próximo mercado alcista sean los proyectos que han estado en el emprendimiento durante muchos años y que contienen verdadero valor, ¿podré contar con ustedes ahora?