En el pasado, para conocer una empresa, dependíamos de nuestras conexiones, rumores, e incluso del murmullo en la sala de descanso.
Hoy en día, una aplicación puede decirte en un segundo quiénes son los accionistas de una empresa, si ha sido demandada, cuántas marcas tiene, cuántas patentes posee, qué puestos está buscando recientemente, y qué rumores hay sobre el jefe...
“Buscar empresa”, se ha convertido en una acción diaria para trabajadores, inversionistas, abogados, periodistas y hasta trabajadores comunes.
Este negocio que parece insignificante, se llama oficialmente “consulta de información comercial”.
Y ahora, quien va a tocar la puerta principal de la bolsa de valores de Shanghai es — precisamente uno de los pioneros de esta industria: Qichacha.
El 10 de octubre de 2025, la solicitud de IPO de Qichacha Technology Co., Ltd fue aceptada por la bolsa de Shanghai, con un objetivo de recaudación de 1.5 mil millones de yuanes, con CITIC Securities como patrocinador.
En 2024, se espera que los ingresos de la empresa superen los 700 millones de yuanes, con una ganancia neta de 317 millones de yuanes: en el negocio de "vender datos", este ya es un nivel de rentabilidad extremadamente raro.
El accionista mayoritario y controlador real, Chen Deqiang, nació en 1985 y es un típico "emprendedor programador".
Desde su fundación en 2014 hasta ahora, en diez años, ha transformado una "pequeña herramienta de WeChat para consultar información empresarial" en una "plataforma de servicios de big data comercial" con 150 millones de usuarios registrados, que abarca cientos de industrias como bancos, corredores de bolsa, seguros, firmas legales y manufactura.
El significado de este asunto va más allá de la IPO de una sola empresa.
Representa al menos tres señales:
1. Es el "pionero" de la pista de "servicios de datos / big data / información crediticia" en el mercado principal de A-shares; desde "vender productos" hasta "vender datos", desde el negocio de tráfico al negocio de datos, el modelo comercial de China digital está en crecimiento.
2. Esto demuestra la orientación y el ambiente de estímulo del estado hacia los “elementos de datos” y el “sistema de crédito”; consultar empresas, propietarios y riesgos se ha convertido en parte del mecanismo de confianza social, reflejando el surgimiento de una sociedad de crédito.
3. En sí misma, como una herramienta de entrada para consultas comerciales, si logra salir a bolsa, tendrá un impacto significativo en toda la industria, en la dinámica competitiva y en el desarrollo estratégico de la empresa.
1. ¿Cómo creció el negocio de "consultar empresas"?
Qichacha fue fundada en 2014, posicionándose como un "proveedor integral de servicios de big data comercial".
Su negocio principal consiste en convertir los datos que originalmente están dispersos en sistemas de información pública como registros comerciales, impuestos, tribunales, oficinas de marcas registradas, Crédito de China, etc., a través de tecnologías (crawlers, limpieza, fusión de datos, desensibilización, gráficos de relaciones, gráficos de conocimiento, modelos de AI, etc.) en productos estructurados, recuperables y valiosos, y luego permitir que los usuarios "consulten todo con un solo clic".
Es decir, Qichacha convierte "datos públicos originales" en "productos de datos comerciales consumibles". Esta capacidad de procesamiento de "materia prima" a "producto" es una de sus barreras tecnológicas.
Su modelo comercial se divide en dos líneas:
(1) Parte C: hacer una "herramienta de información" para miembros individuales
En el lado C, la App de Qichacha, mini programa y versión web proporcionan servicios básicos de consulta a los individuos.
La información básica es gratuita, mientras que las funciones avanzadas (penetración de acciones, alertas de riesgo, gráficos empresariales, etc.) requieren pago de membresía.
Hasta junio de 2025, Qichacha ha acumulado más de 150 millones de usuarios registrados y más de 1 millón de usuarios de pago.
En 2024, los ingresos de productos de membresía alcanzarán los 602 millones de yuanes, representando el 84.98% del negocio principal.
Es decir, sus ingresos provienen principalmente de los miembros individuales de la parte C: esto es completamente diferente de la mayoría de las empresas de servicios de datos B2B.
Cada vez que ingresas el nombre de una empresa, el backend de Qichacha debe llamar a datos en múltiples bases de datos, como registros comerciales, tribunales, marcas registradas, patentes, reclutamiento y licitación, para generar en tiempo real un "perfil empresarial".
La limpieza de estos datos, la desensibilización, la etiquetación, el establecimiento de relaciones y la visualización son su verdadera barrera tecnológica.
(2) Parte B: actuar como "plataforma de datos" para empresas
Los clientes B de Qichacha incluyen bancos, valores, seguros, firmas de abogados, plataformas de Internet, empresas manufactureras, entre otros.
Estos clientes compran las interfaces de datos API de Qichacha, sistemas de control de riesgos, informes de crédito, para la aprobación de préstamos, prevención de fraudes, debida diligencia y evaluación de riesgos en la cadena de suministro.
Por ejemplo, antes de que un banco otorgue un préstamo, puede conectar directamente los datos de crédito empresarial de Qichacha, identificando el riesgo empresarial en segundos; una compañía de seguros puede utilizar sus datos de litigio para evaluar el riesgo potencial de un cliente. Todo esto son negocios de "necesidades básicas".
Hasta ahora, Qichacha ha servido a:
✅ 5 grandes bancos estatales
✅ 12 bancos de acciones
✅ Más de 50 corredores de bolsa
✅ Más de 80 compañías de seguros
✅ Más de 200 firmas de abogados
✅ Cientos de empresas de la lista Fortune 500 de China.
Se ha convertido en uno de los proveedores de datos subyacentes en el sistema de control de riesgos gubernamentales y empresariales.
La versión profesional de Qichacha adopta un modelo de suscripción anual o cobro por módulos, y en 2024 su participación en ingresos será aproximadamente del 5.82%. Los servicios de interfaz de datos pertenecen a soluciones B2B, y en 2024 su participación en ingresos será aproximadamente del 8.21%. Aunque la proporción integrada no es alta, tiene un alto margen bruto y fuerte adherencia, siendo el motor clave para el crecimiento futuro.
Esto significa que Qichacha ya no es una "pequeña herramienta para consultar antecedentes de propietarios", sino uno de los proveedores de datos subyacentes para muchos sistemas de control de riesgos, investigación de inversiones y evaluación de crédito.
Su lógica subyacente es, de hecho, la versión china de "los datos son los medios de producción".
2. La historia de un programador emprendedor: de "programador de Suzhou" a "rey de los datos".
El fundador de la empresa, Chen Deqiang, nació en 1985 y es originario de Wenzhou, Zhejiang.
En 2007, se unió a la empresa de tecnología de información Xindian en Suzhou como ingeniero de software, y luego trabajó como ingeniero de desarrollo senior en Jiangsu Ouso Software. Esos años fueron un periodo en el que la infraestructura de Internet en China se estaba expandiendo rápidamente, con WeChat recién lanzado y plataformas como Dazhong Dianping y Weibo en auge.
En ese momento, China aún estaba en la "era de la información no transparente": para conocer una empresa, dependías de recomendaciones de amigos o informes de medios. Pero él vio agudamente una tendencia: la transparencia de la información.
En 2014, el estado emitió el (Plan de construcción del sistema de crédito social (2014-2020)), alentando a las agencias de evaluación crediticia a fortalecer la integración de la información crediticia pública y no pública, y a promover activamente la aplicación social de los productos crediticios.
Fue en ese año que Chen Deqiang y sus socios crearon el prototipo del proyecto "Qichacha" en la Universidad del Sureste de Suzhou.
Al principio, no comenzaron haciendo "consultas / servicios de crédito", sino que surgió la necesidad de resolver el dolor de "encontrar al verdadero propietario" al alquilar instalaciones deportivas, lo que llevó al desarrollo de la herramienta de consulta.
Inicialmente, crearon una herramienta auxiliar para WeChat: al ingresar el nombre del lugar, se puede consultar información pública como el registro comercial, el representante legal y la propiedad accionaria. Esta herramienta complementaria fue mencionada repetidamente por amigos que hacían negocios como "útil", lo que gradualmente evolvió hacia una dirección de producto real. Después de optimizarla, no esperaban que esta pequeña función se volviera popular: en tres meses, los usuarios aumentaron de 200 a 70,000.
En los años siguientes, Qichacha continuó conquistando territorios:
En 2015, obtuvo su primera financiación de 2.2 millones de yuanes y amplió su equipo;
En 2017, aumentó la promoción del mercado, duplicando el número de usuarios en un año y logrando rentabilidad;
En 2019, obtuvo varios millones de financiación de la ronda C liderada por el gigante de datos financieros Wind, lo que llevó a la empresa a un período de rápida expansión, aumentando su personal de más de 100 a más de 500, y enriqueciendo constantemente su línea de productos.
Hasta 2023, Qichacha ha crecido hasta convertirse en un "unicorcio" de la industria, con más de 800 empleados en todo el país y ha establecido su propia sede en Suzhou.
Chen Deqiang ha recibido múltiples honores, como "Personaje innovador del año de Zhejiang" en 2018 y "Pionero emprendedor menor de 40 años" en 2023 según Hurun.
En diez años, Qichacha ha logrado la transición de "herramienta" a "plataforma": su base de datos cubre más de 300 dimensiones de datos, incluyendo registros empresariales, impuestos, litigios, propiedad intelectual, opinión pública, inversión y financiamiento, y propiedad accionaria, convirtiéndose en uno de los sistemas de perfil empresarial más completos del país.
Hasta 2025, la empresa ya tiene 73 patentes de invención y es una de las primeras empresas en la industria en obtener el registro de crédito empresarial del Banco Central, además de ser la primera en pasar la evaluación de seguridad de la salida de datos de la Administración del Ciberespacio del Estado.
Esto no es la "emprendimiento de Internet" en el sentido común, sino una revolución industrial de datos que ha durado diez años.
3. Observación de la pista: la "era dorada" de la industria de consultas comerciales
La industria en la que se encuentra Qichacha es el campo de consultas de información comercial y servicios de crédito empresarial. En la última década, esta industria en China ha pasado de la nada a un rápido crecimiento, impulsada tanto por políticas como por la demanda del mercado. Los servicios de datos y de crédito están evolucionando gradualmente de "compras de nicho" a "servicios de infraestructura".
1. Escala del mercado: de herramienta a infraestructura
Según el Informe Azul de la industria de servicios de datos comerciales en China publicado por ZHUOZHI Consulting, en 2023, el mercado de servicios de datos de información empresarial en China alcanzará aproximadamente 15 mil millones de yuanes y mantendrá una tasa de crecimiento compuesta anual superior al 20%.
A medida que la transformación digital de las empresas, el control de riesgos financieros, la construcción del sistema de crédito, la divulgación gubernamental y el gobierno digital se unen, este mercado está evolucionando de "herramientas de capa de aplicación" a "infraestructura básica subyacente".
En los próximos cinco años, se espera que la industria supere los 30 mil millones de yuanes y aparezcan jugadores de plataforma similares a un "sistema operativo de la industria".
La ventaja de Qichacha radica precisamente en que ha formado un efecto de rueda voladora entre la "cantidad de usuarios en C" y "los servicios gubernamentales y empresariales en B".
El lado C le proporciona exposición de marca y una gran cantidad de datos de comportamiento,
el lado B proporciona ingresos estables y un margen bruto más alto,
y entre ambos puede mejorar la precisión algorítmica a través de la resonancia de datos.
A nivel de políticas, el (“Plan de acción de tres años para elementos de datos x” (2024-2026)) deja claro que se debe "apoyar la financiación de la salida a bolsa de las empresas de datos"; Qichacha es precisamente uno de los primeros casos aceptados después.
2. Estructura de competencia: la lucha entre "Tianyancha vs Qichacha"
Aunque la barrera de entrada no es baja (recolección de datos + limpieza + modelos + cumplimiento de seguridad), esta pista está en la fase de "aumento de concentración". Los jugadores líderes se concentran, y la barrera de entrada para los nuevos es aún más alta.
En general, el patrón de competencia de la pista en la que se encuentra Qichacha se puede resumir como: dos fuertes (Tianyancha y Qichacha) lideran, muchos fuertes (Qixinbao, AiQiCha, etc.) persiguen, y coexisten instituciones tradicionales y plataformas emergentes. En el mercado de usuarios individuales, Tianyancha actualmente tiene una clara ventaja; pero en el mercado empresarial y de usuarios profesionales, Qichacha también tiene su propia base de clientes leales y buena reputación.
Si "Baidu vs Sogou" definió la guerra de la era de los motores de búsqueda, entonces "Qichacha vs Tianyancha" definió la guerra de la era de los datos comerciales.
El fundador de Tianyancha, Liu Chao, tiene antecedentes en Microsoft / Sogou y otras áreas tecnológicas.
Tianyancha también es extremadamente impactante al entrar al mercado y construir su marca: durante muchos años, la competencia entre ambas "consultas" fue muy intensa.
Tianyancha también ha tenido registros de disputas con Qichacha en litigios / competencia desleal (los medios públicos han informado sobre esto).
Los datos de QuestMobile de 2023 muestran que Qichacha ocupa el primer lugar en descargas en dispositivos móviles y el segundo en participación de mercado, solo detrás de Tianyancha. En el mercado de grandes datos de crédito empresarial en China, ambos suman más del 80% de la cuota de mercado, casi monopolizando toda la industria.
Es decir, los usuarios prefieren descargar Qichacha, pero la frecuencia de uso es ligeramente inferior a la de Tianyancha. La ventaja de Qichacha radica en la conformidad y la seguridad de los datos: es la primera empresa en la industria en pasar la evaluación de seguridad de la salida de datos del Departamento de Ciberseguridad del Estado y también una de las primeras en obtener el registro de crédito del Banco Central.
Estas calificaciones de cumplimiento se convertirán en la "barrera de protección" de la industria en el futuro. Se puede decir que es un típico "mercado de duopilio", y el espacio de competencia restante es una lucha por la profundidad del servicio y la calidad técnica.
Sin embargo, los riesgos de homogeneización, la controversia sobre la precisión de los datos, y la privacidad / conformidad siguen siendo problemas difíciles en la industria. Especialmente en consultas comerciales y servicios de crédito, hay muchas disputas sobre "informes erróneos, informes omitidos, retraso en la efectividad", así como sobre "privacidad personal / seguridad de datos".
4. Descomposición financiera: un buen negocio con un margen bruto del 90%
En la industria de Internet, hay una famosa ley: "cuanto más tráfico, más pérdidas". La razón es simple: o el tráfico es caro o la monetización es difícil. Pero Qichacha es exactamente lo contrario: es una de las pocas empresas de Internet que ha tenido éxito en "tráfico + ganancias".
Según el prospecto, de 2022 a 2024, los ingresos de Qichacha serán de 542 millones, 673 millones y 708 millones de yuanes; las ganancias netas serán de 237 millones, 295 millones y 307 millones de yuanes, con un margen neto de alrededor del 40%. ¿Qué significa esto? Con el mismo nivel de ingresos, el margen de beneficios de Qichacha puede compararse casi con las empresas de "software" de A-shares.
¿Por qué puede ganar tanto? Hay tres razones:
Primero, no quema dinero en comprar tráfico. La principal fuente de tráfico de Qichacha proviene del crecimiento natural: los usuarios pueden encontrarlo al buscar activamente "consultar empresas" o "consultar propietarios". Esta es una "demanda nativa de búsqueda", no algo impulsado por publicidad. Esto significa que Qichacha tiene una fuerte "atributo de auto-crecimiento de usuarios", en lugar de depender de la publicidad.
En segundo lugar, su producto tiene una necesidad básica y un pago estable. Para los individuos, consultar empresas es una necesidad "de alta frecuencia y bajo costo"; para las instituciones, la debida diligencia y el control de riesgos son una necesidad "de baja frecuencia y alto costo". La superposición de estas dos necesidades básicas hace que el modelo comercial de Qichacha presente características de "alto margen bruto + fuerte renovación de tarifas". En 2024, la tasa de margen bruto de la empresa alcanzará el 91.7%, muy por encima de la mayoría de las plataformas de Internet.
En tercer lugar, su costo tecnológico es controlable y los efectos de escala son evidentes. La recolección y estructuración de datos son inversiones únicas, con costos marginales extremadamente bajos en el futuro. En otras palabras, una vez que se construye la base de datos, el costo por cada nuevo usuario de consulta es prácticamente cero. Esta es la "dividendo de escala de los datos".
El desempeño financiero de Qichacha indica que es una empresa que realmente ha logrado "ganar dinero con tecnología y ganar dinero con información". No depende de la sangre de capital, sino que ha llegado a la puerta de la IPO paso a paso a través del perfeccionamiento de productos, acumulación de tecnología y crecimiento natural.
Resumiendo en una frase:
Qichacha no se basa en "tráfico", sino en "recompras".
En el actual mercado de capitales, este es un modelo comercial extremadamente raro.
5. Significado estratégico de la IPO
¿Por qué Qichacha elige IPO en este momento?
Las razones son tres:
1. La ventana de oportunidad en el mercado de capitales.
Las autoridades regulatorias continúan alentando la "economía digital" y la industria "AI+", y los elementos de datos han sido escritos en la estrategia nacional. Qichacha está justo en el punto de inflexión. La razón por la que Qichacha puede ingresar al canal de la bolsa principal es que tiene el más alto grado de cumplimiento en estos enlaces críticos.
Es la primera empresa en pasar la evaluación de seguridad de la salida de datos de la Administración del Ciberespacio del Estado y tiene el registro de crédito empresarial del Banco Central.
Esto no solo le permite hacer negocios, sino también convertirse en un "punto de referencia de la industria".
2. Fondos para expansión tecnológica.
Se planea recaudar 1.5 mil millones de yuanes para la construcción de centros de datos, investigación y desarrollo de modelos de AI, mejora de motores de control de riesgos, etc. — todos son inversiones de alto costo.
3. Mejora de la credibilidad de la marca.
En el mercado B2B, especialmente en el campo de clientes financieros y gubernamentales, la identidad de una empresa que cotiza en bolsa significa "fiabilidad". Esto es un plus natural en las negociaciones comerciales de Qichacha.
Se puede decir que esta IPO no solo es financiamiento, sino también una especie de "certificación de estatus en la industria". Qichacha elige IPO en este momento no solo como una acción de financiamiento, sino como una "señal de cambio".
Qichacha es el proveedor de servicios de datos que se espera que sea el primero en listar en el mercado principal de A-shares en el campo de "datos / big data / consultas comerciales". Este "primero" es muy importante, ya que significa un mayor reconocimiento en el mercado de capitales, un aumento en la influencia de la marca y un camino fluido para la financiación. Los medios han enfatizado varias veces la etiqueta de "primeros en la bolsa principal".
Se alinea estrechamente con la dirección política del país en "elementos de datos", "construcción del sistema de crédito", "digitalización industrial" y "infraestructura de datos". Este dividendo político podría abrir más proyectos públicos, colaboraciones gubernamentales y oportunidades de recursos de plataforma. Después de 2023, los "elementos de datos" fueron oficialmente incluidos en el sistema de factores de producción. En 2024, el Ministerio de Industria y Tecnología de la Información publicó (la lista de demostración del desarrollo de la industria de big data), y Qichacha estuvo entre ellos. Esto significa que su negocio ya no es solo un "servicio comercial", sino una parte de la "infraestructura de crédito público". La salida a bolsa también ayudará a obtener beneficios políticos, calificaciones de compras gubernamentales y más oportunidades de cooperación en proyectos B.
En China, un economía con 170 millones de entidades de mercado, la simetría de la información sigue siendo un punto crítico.
Qichacha utiliza tecnología para cerrar la brecha de confianza, haciendo las decisiones comerciales más transparentes.
Desde el control regulatorio, el control de riesgos financieros, hasta la búsqueda de empleo personal y la colaboración en la cadena de suministro: su existencia ha hecho posible "ver al otro lado".
En los últimos diez años, la construcción del sistema de crédito social en China ha pasado de no existir a tener un marco sólido.
Compañías como Qichacha y Tianyancha, en realidad, están utilizando métodos de mercado para proporcionar "interfaces tecnológicas" para el sistema de crédito nacional.
Este significado ya ha trascendido el negocio en sí.
La IPO proporcionará a su futura expansión un arma de capital, mejorando la inversión en I+D, la inversión en infraestructura y la capacidad de expansión del mercado. Especialmente en AI, actualización de modelos, construcción de grandes bases de datos, se necesita un apoyo financiero continuo.
Sin embargo, ahora la salida a bolsa también enfrenta presiones de valoración y precios: en el actual ambiente del mercado de capitales, que no es muy cálido, la valoración de las empresas de servicios de datos/información puede estar significativamente descontada. Los inversores examinarán más estrictamente su barrera de entrada, capacidad de ganancias sostenibles y capacidad de control de riesgos.
6. Algunos riesgos
Cualquier negocio de consultas comerciales / crédito / servicios de crédito no puede evitar el "riesgo de cumplimiento" como una línea de alta tensión. Qichacha no está exenta de vulnerabilidades:
En el prospecto se menciona un caso de sanción administrativa de 10,000 yuanes impuesta por el Banco Popular de China a la sucursal de Jiangsu por violar las regulaciones de gestión de servicios de crédito.
Riesgo de políticas / regulaciones: aunque la empresa afirma que la fuente de datos proviene principalmente de información pública / divulgada legalmente + canales legales, en las etapas de recolección de datos, desensibilización, consultas de usuarios, procesamiento de datos transfronterizos, protección de la privacidad, seguridad de la conexión API, filtrado de información personal sensible, posibilidad de informes erróneos / abuso, sigue siendo un área de enfoque para la regulación / opinión pública. Muchos medios han informado sobre el "riesgo de protección de la información personal" que existe.
Problemas de precisión de datos. En la industria, no son pocos los usuarios que se quejan de "informes erróneos / imposibilidad de consultar / retraso / juicios erróneos", etc. Para una plataforma que vende servicios de "juicio de crédito / riesgo", una tasa de error demasiado alta afectará la credibilidad, la marca, la confianza de los usuarios y los umbrales de cumplimiento. En caso de errores de datos significativos, violaciones de privacidad o eventos de sanciones regulatorias, el impacto en la marca y en la confianza podría ser extremadamente grave.
Aumento de la competencia / impacto de nuevos entrantes: aunque ya se ha formado una posición de liderazgo, las nuevas tecnologías (IA, gráficos de conocimiento / grandes modelos) podrían ser utilizadas por nuevos jugadores para entrar en la pista diferenciada.
3. Volatilidad en la disposición de pago de los usuarios: aunque hay muchos usuarios en el lado C, la proporción dispuesta a pagar no es alta;
4. El impacto de la tecnología AI: en el futuro, los modelos de AI podrán generar automáticamente perfiles de empresas, ¿debilitarán esto el valor de las plataformas de consultas manuales?
5. Presión de rendimiento después de la salida a bolsa: de empresa privada a pública, la velocidad de crecimiento de ingresos y las ganancias serán sometidas a un examen amplificado. En los próximos uno o dos años, si la tasa de crecimiento disminuye o hay pérdida de clientes, el mercado podría dar una retroalimentación negativa.
Se puede decir que el futuro de Qichacha está orientado de "consultar empresas" a "entender empresas". Su competencia central también cambiará de "quién tiene más datos" a "quién tiene una comprensión más profunda".
7. Descubrió una era
Si resumimos la década de Qichacha en una frase, sería:
"Comenzando a consultar a otros, se descubrió una era."
En la era industrial, quien controla la energía, controla el crecimiento; en la era de la información, quien controla los datos, controla la confianza.
Qichacha merece atención no solo por su capacidad de generar ganancias, sino también porque ha revelado una realidad: cuando la confianza social pasa de "conocidos" a "datos", el servicio de datos se convierte en una nueva infraestructura social.
En el futuro, puede haber más proyectos similares a "infraestructura".
