Fiel a años pasados, los mercados disfrutaron de un inicio explosivo de Uptober con BTC y acciones alcanzando nuevos máximos históricos, con acciones estadounidenses impulsadas por otro acuerdo multimillonario de OpenAI/AMD, mientras que las acciones japonesas se dispararon un 5% (JPY FX -2%) tras la sorprendente victoria de liderazgo de Takaichi-san como paloma fiscal.
A pesar del apagón de datos debido al cierre del gobierno, el rally de acciones continuó impulsado por Semiconductores (+4.4%), Biotecnología (+10%) y Bienes de Consumo (+3.6%) liderando la semana pasada. Las pocas piezas de datos que han llegado continúan mostrando una economía estadounidense robusta, con sorpresas que se presentan en máximos acumulados del año frente a expectativas reducidas. Se espera que el PIB de EE. UU. alcance su punto más bajo en el cuarto trimestre antes de realizar rebotas significativas hacia 2026 y gracias a la amplia liquidez del sistema y a un consumidor estadounidense resiliente.
Los mayores perdedores la semana pasada fueron los bonos globales, donde estamos viendo un nuevo estrés por los mayores rendimientos debido a los agresivos planes de gasto fiscal de EE. UU., China y ahora posiblemente Japón, todo esto sucede con activos de riesgo en ATHs y presiones inflacionarias aún en la mente de todos. Una repentina crisis política que surge en Francia (la renuncia del PM Lecornu) ha añadido a los problemas del mercado de bonos, pero en beneficio del oro, que ha logrado su mejor récord de ganancias desde principios de la década de 1980.
El actual tema de 'devaluación fiat' continúa sin cesar, con la mayoría de las medidas de liquidez M2, la oferta de préstamos y otras disponibilidades de crédito apuntando a niveles récord de facilidad monetaria, lo que lleva a que las asignaciones de efectivo estén en su nivel más bajo en la historia según estimaciones de JPM.
Una vez más, los traders minoristas se han beneficiado del repunte, ya que han sido un participante importante del movimiento actual, que consiste en más del 12% de los volúmenes de acciones individuales, con los volúmenes de opciones de SPX acercándose a los máximos de abril. Parece que los esfuerzos del presidente Trump para 'monetizar' la economía de EE. UU. con efectos positivos de riqueza están funcionando como se pretendía.
No queriendo ser superada, BTC realizó su propio rebote a nuevos ATHs ($126k) con la compra renovada de ETFs, lo que vio a los inversores de EE. UU. vertiendo más de $3.2bln en flujos hacia ETFs de BTC el año pasado, siendo esta la 2ª semana más grande en la historia. El interés abierto en el ETF de IBIT de Blackrock también aumentó a un récord de $49.8bln el viernes, y ahora es el generador de ingresos de ETF más grande para el mega gestor de activos, un logro absolutamente increíble para un producto recién lanzado.
Los ETFs de BTC ahora poseen más de 1.47M BTC (~90% de dominio en EE. UU.), seguidos por DATs con 1M BTC (MSTR con 0.63M), y mineros con solo 93K. Probablemente no sea descabellado decir que la toma de control de Wall Street sobre las criptomonedas está completa, al menos en términos de impulsar la acción diaria del precio.
Dada la paralización del gobierno de EE. UU., no hay muchos datos a los que esperar en el corto plazo, con las cosas pareciendo intensificarse a finales de octubre sobre el FOMC y las ganancias del Mag-7. Los mercados de opciones están valorando una feroz probabilidad del 5% para otro repunte del 10% en el SPX hacia fin de año, y es cada vez más difícil encontrar un catalizador negativo que contrarreste esa visión en el momento actual.
En cripto, vimos una pequeña liquidación de cortos en el reciente aumento (compra de ETFs), lo que sugiere que los participantes están subponderados con exposiciones de riesgo mínimas. BTV IV sigue siendo muy bajo (y una brecha récord frente a ETH IV) con sesgos apenas positivos, sugiriendo que el camino de resistencia en el ínterin puede ser más alto a medida que Uptober vive a la altura de su nombre.
En cualquier caso, el sentimiento de riesgo de acciones seguirá siendo el principal motor en las próximas semanas. ¡Buena suerte y feliz Semana Dorada a nuestros amigos en la región!
