Título original: Informe semestral: 'Dentro del crecimiento de Hyperliquid'
Fuente original: GLC
Traducción original: Asher, Odaily Planet Daily
Nota del editor: En la primera mitad de 2025, Hyperliquid continuó manteniendo su posición de liderazgo en el mercado de contratos perpetuos descentralizados, con el TVL de la plataforma, el volumen de contratos no liquidados y el volumen de transacciones alcanzando nuevos máximos históricos. El ecosistema de HyperEVM se expandió rápidamente, Unit impulsó el comercio al contado, y las aplicaciones locales y Builder Codes aceleraron el crecimiento de usuarios. El token HYPE mostró un rendimiento sólido respaldado por un mecanismo de recompra único y ingresos récord, mientras que HIP-3 abrió permisos de despliegue para el mercado perpetuo, brindando nuevas oportunidades de ganancias a la comunidad. Con la incorporación de socios estratégicos y más activos en la cadena, Hyperliquid tiene un gran potencial de crecimiento en la segunda mitad del año, moldeando un nuevo panorama para el comercio descentralizado.
Indicadores en cadena de Hyperliquid
TVL y flujo de fondos
El lanzamiento del token HYPE y el final del airdrop no llevaron a la pérdida de usuarios. Por el contrario, Hyperliquid experimentó un crecimiento sorprendente a partir del cuarto trimestre de 2024. En particular, el flujo de fondos en noviembre se disparó, con picos diarios que superaron los 50 millones de dólares, impulsando el TVL desde 564 millones de dólares a más de 2 mil millones de dólares, con una tasa de crecimiento del 269% en ese trimestre.
Debido al crecimiento continuo, Hyperliquid consolidó aún más su posición de liderazgo en el campo del comercio de contratos perpetuos descentralizados en la primera mitad de 2025. Hasta el 30 de junio, el TVL de la plataforma alcanzó los 3.5 mil millones de dólares, un aumento del 70.8% en comparación con los 2.1 mil millones de dólares a principios de año. Durante el mismo período, a pesar de experimentar un impacto de salida neta de 590 millones de dólares en marzo, el flujo de fondos total se mantuvo fuerte, con un ingreso neto promedio semanal de 58 millones de dólares.
Volumen de contratos no liquidados y volumen de transacciones
Desde que superó los 1,000 millones de dólares por primera vez en el cuarto trimestre de 2024, hasta alcanzar 3,270 millones de dólares a finales de año, el volumen de contratos no liquidados de Hyperliquid creció aproximadamente un 227% en solo unos meses. Al entrar en 2025, esta cifra siguió aumentando y actualmente ha alcanzado los 15,000 millones de dólares, lo que representa un crecimiento interanual de aproximadamente el 359% en comparación con finales de 2024, equivalente al 61% de ByBit, 105% de OKX y 120% de Bitget.
En el cuarto trimestre de 2024, el volumen semanal de transacciones de Hyperliquid fue de aproximadamente 13 mil millones de dólares, y entrando en la primera mitad de 2025, esta cifra aumentó significativamente a un promedio de 47 mil millones de dólares, alcanzando un nuevo récord histórico de 78 mil millones de dólares en la semana del 12 de mayo. Al mismo tiempo, su cuota de mercado también se expandió, pasando de aproximadamente el 56% a finales de 2024 en plataformas de intercambio de contratos perpetuos descentralizados a más del 73% a finales del primer trimestre de 2025, consolidando aún más su posición de liderazgo en la industria.
En términos de tamaño de usuario, el número de direcciones de usuarios de Hyperliquid creció de 291,000 en la primera mitad de 2025 a más de 518,000, un crecimiento del 78% en seis meses. Este crecimiento no solo refleja la rápida expansión de la base de usuarios de la plataforma, sino que también corresponde a más de 53 mil millones de dólares en posiciones liquidadas, lo que muestra la actividad y profundidad del mercado.
Comparación de datos de Hyperliquid con CEX
En la primera mitad de 2025, el crecimiento de Hyperliquid en comparación con los intercambios centralizados (CEX) fue particularmente notable, hasta la fecha:
· La proporción de volumen de transacciones de Hyperliquid alcanzó el 6.1%, un aumento de 3.9 puntos porcentuales desde enero de este año.
· La proporción de contratos no liquidados de Hyperliquid alcanzó el 17.8%, un aumento de 12.3 puntos porcentuales desde enero de este año.
Primero, Hyperliquid tiene el costo más bajo para negociar contratos al contado y perpetuos en el ecosistema, mientras proporciona liquidez en cadena profunda. En algunos activos, la profundidad del libro de órdenes ya puede competir con las principales CEX. Por ejemplo, durante el lanzamiento de PUMP, la plataforma logró la mayor profundidad de mercado, el mayor volumen de transacciones y el diferencial de compra-venta más ajustado, lo cual es un hito en la historia de DEX.
En segundo lugar, Hyperliquid se convirtió en la plataforma preferida para el lanzamiento de nuevas monedas. Desde el lanzamiento de Trump Coin, la plataforma ha seguido siendo la primera en lanzar contratos perpetuos, esta estrategia atrajo rápidamente a los usuarios, fortaleciendo la percepción de la plataforma como la opción preferida para el comercio de nuevas monedas. Además, PUMP recaudó aproximadamente 500 millones de dólares en solo 12 minutos, Hyperliquid fue la primera plataforma en lanzar simultáneamente contratos al contado y perpetuos, y proporcionar oportunidades de trading anticipado, lo que verificó su capacidad para adquirir usuarios y liquidez.
Hoy en día, Hyperliquid puede competir con las principales CEX en velocidad de transacciones, liquidez y experiencia del usuario, mientras que mantiene las ventajas descentralizadas: acceso sin permiso, transparencia en la cadena y combinabilidad nativa, lo que permite que cualquier activo, posición o transacción se integre directamente con contratos inteligentes, dApps u otros protocolos en HyperEVM.
HLP: motor de liquidez central y rendimiento sólido
HLP (Proveedor de Alta Liquidez) es el motor de liquidez central de Hyperliquid, proporcionando liquidez en USDC para el libro de órdenes, la creación de mercado y la liquidación automática, al tiempo que integra diversas estrategias de rendimiento para ofrecer a los usuarios una exposición no direccional. El TVL de HLP experimentó un aumento significativo a finales de 2024, impulsado por el airdrop de HYPE, subiendo de 150 millones de dólares a más de 400 millones de dólares a principios de 2025, alcanzando un pico de 512 millones de dólares en mayo y manteniéndose estable durante la primera mitad del año, cerrando finalmente en 372 millones de dólares.
Durante el mismo período, las ganancias netas de HLP aumentaron de 50 millones de dólares a 68 millones de dólares, con un retorno anualizado promedio para los usuarios de aproximadamente 11%. A pesar del incidente JELLY, las ganancias netas del primer trimestre de 2025 aún fueron del 5.2%, con una caída inferior al 3.5%.
Unit: La clave para el futuro de Hyperliquid
Unit se lanzó el 14 de febrero de 2025, es la capa de tokenización de activos de Hyperliquid, que soporta recargas y retiros nativos de múltiples activos, y mediante un sistema de subasta, lista directamente los activos en el mercado al contado de Hyperliquid, inicialmente soportando BTC y luego expandiéndose a ETH, SOL, FARTCOIN, PUMP, BONK, entre otros.
Desde su lanzamiento, el TVL de Unit ha alcanzado los 800 millones de dólares, solo superado por Kinetiq; durante la primera mitad del año, el volumen de activos negociados a través de Unit superó los 15,000 millones de dólares. A pesar de esto, el volumen de transacciones al contado de Hyperliquid aún representa solo el 2% del volumen total, muy por debajo del 15%–30% de la mayoría de los intercambios centralizados, lo que indica que aún está en una etapa temprana.
Indicadores en cadena de HyperEVM
HyperEVM se lanzó en febrero de 2025, esta blockchain es compatible con EVM, construida directamente sobre la infraestructura de Hyperliquid, soportando el despliegue de contratos inteligentes y aplicaciones descentralizadas.
TVL
A pesar de que a principios de febrero el TVL era inferior a 50 millones de dólares, solo dos meses después del lanzamiento de la red principal (mediados de abril), el TVL superó los 1,000 millones de dólares, alcanzando 2.08 mil millones de dólares el 30 de junio, logrando un crecimiento del 100%.
Número de direcciones activas
En la primera mitad de 2025, la actividad de usuarios de HyperEVM aumentó de manera constante, con aproximadamente 33,000 direcciones activas diariamente, superando las 44,000 durante la semana pico de junio.
Además, el volumen de transacciones mostró una tendencia similar, con un promedio diario de aproximadamente 208,000 transacciones, alcanzando un máximo de 315,000 transacciones.
En términos de rendimiento económico, las aplicaciones en HyperEVM generan un promedio diario de aproximadamente 1.927 millones de dólares en tarifas, alcanzando un pico de 4.855 millones de dólares el 21 de mayo, acumulando hasta la fecha un total de tarifas de 256.2 millones de dólares.
Ingresos y recompra de HYPE
A diferencia de la mayoría de los protocolos DeFi, el equipo de Hyperliquid no obtiene directamente tarifas de la plataforma, todos los ingresos se distribuyen a HLP y al Fondo de Asistencia. HLP es la tesorería de la comunidad, proporcionando ingresos de creación de mercado para los usuarios; el Fondo de Asistencia, valorado en HYPE, actúa como reserva de liquidez cuando es necesario.
Los datos de los últimos meses indican que aproximadamente el 92% de las tarifas fluyen hacia el Fondo de Asistencia, mientras que el 8% restante se asigna a HLP. El Fondo de Asistencia utiliza los ingresos del programa de recompra de HYPE para recomprar tokens en el mercado al contado, apoyando así el precio de HYPE y beneficiando directamente a los tenedores de tokens.
Desde principios de 2025, Hyperliquid ha generado ingresos totales de 406 millones de dólares (más de 810 millones de dólares anuales), convirtiéndose en uno de los protocolos más rentables de la industria cripto, solo detrás de Tether y Circle. Las tarifas crecieron significativamente en el primer trimestre, pasando de aproximadamente 1 millón de dólares al día a un promedio de 3 millones de dólares, con picos que superaron los 5 millones de dólares.
Además, el Fondo de Asistencia puede recomprar aproximadamente el 13% de la oferta de HYPE anualmente, y con HIP-3 y los códigos de constructor (representados por Phantom) en línea, las tarifas de Hyperliquid aumentarán aún más, reforzando el modelo de recompra y apoyando el valor del token (en el momento de escribir esto, con base en datos de los últimos 30 días, los ingresos anuales son aproximadamente 1,000 millones de dólares, es decir, un PER de aproximadamente 15 basado en la oferta circulante).
Principales eventos de Hyperliquid en la primera mitad del año
En enero de 2025, Hyperliquid amplió el número de validadores a 27 y lanzó el contrato perpetuo de TRUMP, con el volumen de transacciones superando los 21 mil millones de dólares durante dos días consecutivos.
En febrero de 2025, Unit se lanzó, logrando recargas de activos nativos de 400 millones de dólares y un volumen de transacciones al contado de 8.4 mil millones de dólares; HyperEVM se puso en marcha, alcanzando un TVL de 2 mil millones de dólares.
En marzo de 2025, el incidente de Jelly causó pérdidas de 12 millones de dólares a HLP, y los usuarios fueron compensados.
En mayo de 2025, la red de prueba HIP-3 permitió a la comunidad desplegar nuevos mercados perpetuos, al tiempo que se lanzaron los niveles de staking y se introdujeron nuevas stablecoins USDe, USDT0.
En junio de 2025, varias empresas cotizadas incluyeron HYPE en sus tesorerías corporativas, con ingresos anuales de Hyperliquid superiores a 800 millones de dólares, de los cuales el 97% se utilizó para la recompra de HYPE.
En julio de 2025, CoreWriter se lanzó logrando la escritura bidireccional de HyperCore y HyperEVM, los códigos de constructor integraron Phantom Perps, agregando aproximadamente 20,000 usuarios, con ingresos anuales proyectados de entre 15 y 30 millones de dólares.
Resumen
En la primera mitad de 2025, Hyperliquid continuó consolidando su liderazgo en el mercado de contratos perpetuos descentralizados, mostrando un rendimiento excepcional en varios indicadores en cadena, con una adopción acelerada de HyperEVM y una rápida expansión del ecosistema de aplicaciones locales. El token HYPE mostró un rendimiento sólido respaldado por un mecanismo de recompra único y por ingresos récord, destacando la sostenibilidad del modelo económico del protocolo.
De manera más amplia, Hyperliquid continúa abriendo nuevos espacios de crecimiento al reforzar las ventajas de liquidez e infraestructura, al tiempo que impulsa el desarrollo de HIP-3, CoreWriter y Builder Codes. Con la incorporación de socios estratégicos como Phantom y el auge de los protocolos nativos de HyperEVM, la red tiene un sólido potencial de crecimiento en la segunda mitad del año.
Entre ellos, HIP-3 es el motor impulsor principal: cualquier usuario que tenga 1 millón de HYPE puede desplegar contratos perpetuos y obtener hasta el 50% de los ingresos por comisiones de transacción, sin tener que asumir la construcción de infraestructura, Hyperliquid proporciona un soporte completo. La integración de Phantom ha comenzado a mostrar resultados, solo esta medida se espera que genere un crecimiento de flujo de efectivo anualizado del 2% al 4%, y si más billeteras o frontends se unen, el potencial se ampliará aún más.
Con el lanzamiento de un nuevo plan de activos en cadena por parte de la SEC de EE. UU., Hyperliquid espera respaldar más tipos de activos y liberar más oportunidades de crecimiento.
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