En el rápido cambio del mercado financiero, la velocidad es dinero. 2/3 de la velocidad de la luz puede ser solo un instante para una persona común, pero para las empresas de trading de alta frecuencia, puede decidir el éxito o fracaso de una transacción. Hoy, hablemos de la "guerra de velocidad" en el trading de alta frecuencia y de aquellas historias que han invertido grandes sumas para obtener ventajas en milisegundos.

Para ser más rápidos que la competencia por 0.07 milisegundos, algunas empresas gastan 14 millones de dólares, ¡esto es solo 1/5700 del tiempo de un parpadeo!

0.07 milisegundos de valor: una competencia de velocidad

Imagina que un parpadeo toma 0.4 segundos, mientras que una empresa llamada Jump Trading gastó 14 millones de dólares solo para aumentar la velocidad de transmisión de datos en 0.07 milisegundos (es decir, 0.00007 segundos). Esta empresa compró un terreno de 120,000 metros cuadrados frente al centro de datos de la mayor bolsa de futuros del mundo, el Chicago Mercantile Exchange (CME), no para construir un edificio, ni por razones de feng shui, sino para instalar una estación de comunicación por microondas, asegurando que las órdenes de trading lleguen al intercambio en el primer momento.

Según casos anteriores de torres de microondas similares en Nasdaq, esta mejora solo puede aportar una mejora de 0.07 milisegundos. Aunque parece insignificante, para el trading de alta frecuencia, este pequeño tiempo puede ser la fuente de grandes beneficios. Hay que tener en cuenta que la velocidad de transmisión de fibra óptica es aproximadamente 2/3 de la velocidad de la luz, mientras que la velocidad de transmisión por microondas se acerca a la velocidad de la luz, siendo un 50% más rápida que la fibra. Más importante aún, la instalación de fibra óptica a menudo no es en línea recta, mientras que la transmisión por microondas puede tomar "atajos".

Para los traders humanos, la diferencia entre 0.00007 segundos y 0.00014 segundos no significa nada, después de todo, el ojo humano necesita entre 0.15 y 0.225 segundos para procesar información. Pero el objetivo de Jump Trading no son los humanos, sino las computadoras: sus sistemas de trading algorítmico pueden tomar decisiones y ejecutar operaciones en microsegundos.

Trading de alta frecuencia: compra y venta completadas en menos de 0.2 segundos

Jump Trading es una típica empresa de trading de alta frecuencia (HFT). Cuando una empresa cotizada publica un informe financiero, un banco central ajusta las tasas de interés o se divulgan datos importantes como el IPC, sus servidores utilizan algoritmos complejos para predecir la fluctuación del precio de las acciones en los próximos segundos, y las computadoras ejecutan automáticamente las operaciones de compra o venta. Dado que el tiempo de trading de alta frecuencia es extremadamente corto, incluso un pequeño movimiento del precio de las acciones puede generar beneficios significativos o reducir pérdidas. Por lo tanto, cómo obtener información y completar transacciones más rápido que la competencia es la búsqueda central de cada empresa de trading de alta frecuencia.

No es la primera vez que Jump Trading gasta dinero para obtener velocidad. Ya en 2013, adquirieron una torre de microondas en el Reino Unido que había sido utilizada por la OTAN, solo para transmitir datos más rápidamente a la Bolsa de Valores de Londres. La velocidad se ha convertido en la línea de vida del trading de alta frecuencia.

La interpretación suprema de la velocidad en el trading: el evento del informe financiero de Ulta

(Wall Street Journal) reveló un caso clásico que muestra cuán rápida puede ser la velocidad del trading de alta frecuencia. El 5 de diciembre de 2014, a las 4 p.m. hora del este de EE. UU., el minorista de cosméticos Ulta publicó su informe financiero, y en ese momento, el precio de las acciones era de 122 dólares. A continuación, el evento se desarrolló en milisegundos:

• • 4:00:00.15: La agencia de noticias comerciales de EE. UU. (PR Newswire) publica la noticia del informe financiero a las empresas de trading de alta frecuencia y terminales como Bloomberg.

• • 4:00:00.20: La empresa de trading de alta frecuencia vende acciones de Ulta por valor de 800,000 dólares a 122 dólares.

• • 4:00:00.242: Bloomberg es el primero en publicar la noticia del informe financiero de Ulta.

• • 4:00:00.464: Dow Jones publica noticias relacionadas.

• • 4:00:00.7: El precio de las acciones de Ulta ha caído a 118 dólares.

• • 4:00:01: Thomson Reuters finalmente publica la noticia del informe financiero.

En este momento, solo han pasado 0.85 segundos, ningún trader humano ha podido leer el título del informe financiero, pero las computadoras de trading de alta frecuencia ya han completado la operación. Los humanos no pueden competir con tal velocidad.

Este evento llamó la atención de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), y la agencia de noticias comerciales de EE. UU. enfrentó presión regulatoria. A pesar de que su CEO, Cathy Baron Tamraz, insistió en que "no hicieron nada malo", bajo la presión de la opinión pública y las posibles repercusiones, y después de consultar con el accionista mayoritario Buffett, la empresa dejó de enviar datos financieros directamente a usuarios de pago específicos. Ahora, las empresas de trading de alta frecuencia deben esperar a que Bloomberg publique información antes de actuar, lo que retrasa aproximadamente 0.192 segundos. Aunque parece más justo, para las máquinas, la competencia por la velocidad nunca se detuvo.

Frenesí tecnológico: la competencia entre microondas, fibra óptica y láser

En la "guerra de velocidad" del trading de alta frecuencia, se utilizan las tecnologías más avanzadas. Normalmente, las redes de fibra óptica son la opción preferida para conexiones de alta velocidad a larga distancia, pero su velocidad de transmisión está limitada por el medio (aproximadamente 200,000 metros/segundo), y las rutas a menudo siguen las vías del tren, no son líneas rectas. Por otro lado, la transmisión por microondas en el aire se acerca a la velocidad de la luz (300,000 metros/segundo); al instalar torres de señal en montañas o edificios altos, las empresas pueden acortar la distancia de transmisión de manera intermitente.

Jump Trading ha instalado torres de microondas frente al Chicago Mercantile Exchange, todo por la búsqueda de velocidad extrema. De hecho, el propio centro de datos del CME también depende de la transmisión por microondas. En 2015, la empresa McKay vendió tierras al CME para ser utilizadas como centro de datos, y recientemente, el condado de DuPage, cerca de Aurora, aprobó que McKay construyera una nueva torre de microondas, que ahora está a 188 metros más cerca del centro de trading del CME, con el mismo objetivo de ahorrar incluso 0.00007 segundos.

Sin embargo, la transmisión por microondas no es perfecta. Su calidad de comunicación es fácilmente afectada por el mal tiempo (especialmente en días de lluvia), con una fiabilidad de solo alrededor del 90%. Además, el ancho de banda de microondas es limitado; por ejemplo, la única estación base de microondas que proporciona la empresa Anova tiene un ancho de banda de solo 100 Mbps, mientras que la fibra óptica puede alcanzar hasta 1000 veces más. Por lo tanto, la microonda es más adecuada para transacciones de pequeños datos sensibles a la velocidad, mientras que la fibra óptica es más adecuada para transmitir grandes volúmenes de datos, como documentos de informes financieros de empresas cotizadas.

Además de microondas y fibra óptica, hay empresas que intentan soluciones más extremas. Spread Networks, desde 2010, ha gastado 300 millones de dólares para excavar un túnel de cable de fibra óptica que atraviesa las montañas Apalaches, reduciendo el tiempo de transmisión de datos en aproximadamente 3 milisegundos. Además, hay proyectos de cables submarinos que cruzan el Ártico, incluyendo "Artic Fibre", "Arctic Link" y el "ROTACS" ruso, con un costo total de aproximadamente 1.5 mil millones de dólares, con el objetivo de reducir el tiempo de transmisión de datos entre los centros financieros de Londres y Tokio de 0.23 segundos a 0.17 segundos, ahorrando casi 8000 kilómetros de ruta.

Una tecnología más prometedora es la comunicación láser. La empresa Anova ha instalado bases láser entre Manhattan en Nueva York y el centro de datos de la Bolsa de Nueva York y Nasdaq, utilizando láseres infrarrojos para transmitir datos, siendo el doble de rápida que la fibra óptica, con un ancho de banda de 2 Gbps, y prácticamente sin afectar el clima. El CEO de Anova, Michael Persico, reveló que también han instalado equipos en el 1275 de K Street en Washington para obtener datos económicos del gobierno de EE. UU. en el primer momento. Sin embargo, la comunicación láser requiere transmisión en línea recta, y debe resolver el impacto del movimiento de edificios altos en la precisión de la señal.

El valor del trading de alta frecuencia: ¿eficiencia o lucro?

¿Qué ha traído realmente el trading de alta frecuencia? (Wall Street Journal) El autor Larry Tabb ha preguntado: "El trading de alta frecuencia ha sido ampliamente criticado, ¿qué han hecho mal?" Como fundador de Tabb Group, es un defensor del trading de alta frecuencia, creyendo que hace que el mercado sea "más eficiente que nunca", permitiendo que las instituciones completen transacciones en milisegundos, lo que es un reflejo del progreso tecnológico.

El núcleo del trading de alta frecuencia es ahorrar tiempo, acelerar la velocidad de compra y venta, y en última instancia, ganar dinero de manera más eficiente.

Sin embargo, críticos como el propietario de los Dallas Mavericks de la NBA, Mark Cuban, llaman al trading de alta frecuencia "el hacker definitivo", argumentando que su juego de velocidad no tiene nada que ver con el valor real de la empresa. Buffett también ha ridiculizado los métodos de inversión que dependen de fórmulas complejas. En 2005, apostó un millón de dólares, afirmando que los fondos de cobertura no podrían superar a los fondos indexados. En 2007, el socio de Protege Partners, Ted Seides, aceptó el reto. Diez años después, el fondo indexado elegido por Buffett tuvo una tasa de crecimiento anual del 7.1%, mientras que los cinco fondos de cobertura del otro lado solo alcanzaron el 2.2%, más de tres veces menos.

Las tasas de retorno de las empresas de trading de alta frecuencia también han estado disminuyendo. En 2016, según datos de (Institutional Investor), solo Renaissance y Bridgewater superaron los ingresos anuales de 1,000 millones de dólares, pero sus retornos han estado por debajo del mercado durante varios años. Hoy en día, hay cada vez más empresas de trading de alta frecuencia, el mercado es más justo, pero los rendimientos de los participantes no son como antes. A pesar de esto, la tendencia de que las máquinas reemplazan a los humanos es irreversible. En marzo de este año, la mayor empresa de gestión de activos del mundo, BlackRock (que gestiona activos por valor de 5.1 billones de dólares), comenzó a utilizar IA para seleccionar acciones y despidió a más de 30 analistas y gerentes de fondos, que representan el 7% del total del departamento.

La revelación del factor de alta frecuencia: de microsegundos a lo cotidiano

El trading de alta frecuencia puede parecer distante, pero su filosofía puede ser aplicada a la inversión personal. Al convertir datos de alta frecuencia en datos diarios, aún se pueden descubrir buenos rendimientos alfa. La búsqueda extrema de velocidad no solo es una competencia técnica, sino también un reflejo de la mejora en la eficiencia del mercado financiero.

En la competencia entre máquinas y velocidad, nadie puede detenerse. En el futuro, la tecnología financiera traerá más sorpresas y desafíos, ¿estás preparado?