El 1 de marzo, se desbloquearán 11.2 millones de SOL de la subasta por quiebra de FTX, valorados en 2.06 mil millones de dólares, y la cantidad de tokens desbloqueados representa aproximadamente el 2.29% de la oferta circulante actual de SOL.
Con una presión de venta tan enorme y un mercado en declive, el precio de SOL está bastante deprimido. Desde enero de este año, tras el frenesí del mercado provocado por la moneda conceptual de Trump, SOL alcanzó un histórico máximo de 295 dólares, pero luego ha ido cayendo, y actualmente lleva cuatro semanas en descenso, llegando a tocar un mínimo de alrededor de 160 dólares. ¿Es el momento de que Solana sea afectada por el FUD?
Impacto potencial de la presión de venta
11.2 millones de SOL equivalen al 2.29% de la oferta circulante actual de Solana (aproximadamente 488 millones de tokens), con un valor superior a 2 mil millones de dólares. Para un activo cuyo volumen de transacciones diario suele oscilar entre 1 y 2 mil millones de dólares, esta parte de tokens desbloqueados podría sin duda generar olas en el mercado. Si estos tokens se venden rápidamente, la situación de sobreoferta a corto plazo podría presionar a la baja el precio de SOL, provocando ventas de pánico por parte de los inversores y agravando la tendencia a la baja.
El grado de impacto en el mercado depende del comportamiento de los tenedores tras el desbloqueo. Los compradores de estos tokens son en su mayoría inversores institucionales experimentados que los adquirieron a bajo precio en la subasta, y sus ganancias actuales son bastante sustanciales. Si deciden liquidar inmediatamente después del desbloqueo, la presión de venta aumentará significativamente. Pero desde otro ángulo, estas instituciones han mantenido sus inversiones durante meses o incluso años, mostrando una cierta intención de inversión a largo plazo. Matt Maximo, un inversor de VanEck, ha revelado que algunos compradores que conoce han expresado claramente que su objetivo es buscar mayores rendimientos, no obtener beneficios a corto plazo.
Además, el reciente desempeño de precios de SOL también proporciona algunas pistas sobre el sentimiento del mercado. Desde la quiebra de FTX, el precio de SOL se ha disparado desde un mínimo de 22 dólares hasta más de 170 dólares actualmente, con un aumento superior al 700%. A pesar de que el mercado ha experimentado un retroceso recientemente, la tendencia general aún muestra un fuerte soporte.
¿Qué tan probable es el pánico en el mercado?
Si la presión de venta provocará pánico en el mercado depende en gran medida de las expectativas psicológicas de los inversores y del entorno del mercado. Algunos usuarios han expresado preocupaciones sobre este desbloqueo, argumentando que la presión de venta de 2 mil millones de dólares podría romper la línea de tendencia y llevar a un descenso adicional en el precio. Sin embargo, también hay opiniones que consideran que un aumento del 2.2% en la oferta circulante es relativamente limitado, y que la mayoría de SOL ya ha cambiado de manos varias veces en el mercado, por lo que el impacto real podría estar exagerado.
Desde la experiencia histórica, los eventos de desbloqueo masivo no siempre conducen a un colapso del mercado. Por ejemplo, cuando FTX obtuvo aprobación para vender 100 millones de dólares en criptoactivos semanalmente en 2023, el mercado no mostró una caída significativa, sino que absorbió gradualmente la presión de venta. El 7 de enero de 2021, SOL desbloqueó 362 millones de tokens, que constituían el 55.7% de la oferta máxima, y en ese momento el precio estaba alrededor de 3 dólares, alcanzando un máximo histórico de 259 dólares en noviembre de 2021.
En general, los efectos negativos del desbloqueo suelen fermentar un mes antes del desbloqueo formal, y después de que se complete el desbloqueo, el impacto negativo puede disiparse, e incluso podría haber un rebote en algún momento. Tomando como ejemplo a ONDO, que a mediados de enero de este año experimentó un gran desbloqueo, después de alcanzar un pico en diciembre de 2024, el precio cayó, pero tras completar el desbloqueo, no hubo una venta masiva de pánico ni comportamientos de mercado similares; en cambio, el precio osciló dentro de un rango determinado. Esta vez, aunque el tamaño del desbloqueo de SOL es mayor, la naturaleza institucional de los participantes y el alto margen de ganancias podrían debilitar la motivación para vender.
El desbloqueo de SOL el 1 de marzo, valorado en más de 2 mil millones de dólares, sin duda generará cierta presión de venta en el mercado, pero la posibilidad de que provoque un pánico generalizado es relativamente baja. Las decisiones racionales de los inversores institucionales, la capacidad de absorción del mercado y la resiliencia del ecosistema de Solana serán factores clave para amortiguar este impacto.
Para nosotros, prestar atención a la tendencia de precios y cambios en el volumen de transacciones después del desbloqueo, al tiempo que se establece una estrategia de acuerdo con nuestra capacidad de asumir riesgos, será la mejor manera de afrontar este evento.