En dos semanas se evaporaron 400 millones de dólares: ¿la capitalización de una stablecoin también puede «adelgazar» tan rápido?
La stablecoin USD1, emitida por World Liberty Financial, el proyecto cripto de la familia Trump, pasó de una capitalización de 4.430 millones de dólares a unos 4.020 millones en las últimas dos semanas: una reducción de aproximadamente 401 millones, o un 9,1 %. Los datos son de CoinGecko (del 6 al 19 de octubre), y el panel oficial de reservas muestra unos 4.010 millones, prácticamente la misma cifra.
La firma de investigación on-chain Onchain Benchmark atribuye la caída a una ola concentrada de reembolsos: en Ethereum hubo reembolsos netos por 184,6 millones de dólares (63 operaciones de quema, el 99 % a través de billeteras del custodio BitGo); en BNB Chain, los reembolsos netos ascendieron a 200,43 millones, de los cuales casi 200 millones provinieron de 12 reembolsos realizados por una dirección anónima. Cada operación fue de entre 30 y 50 millones de dólares, pero nadie sabe quién está detrás de esa dirección ni por qué hizo los reembolsos.
Lo importante es que el precio de USD1 se mantuvo anclado entre 0,998 y 1,000 dólares durante todo el periodo, sin una desvinculación significativa. Es decir, la caída de la capitalización se debe a que los reembolsos quemaron tokens y redujeron la oferta, no a una bajada del precio: es una fase normal de «contracción» para una stablecoin, no pánico por una corrida.
Creo que el dato realmente revelador no son los 400 millones de dólares en sí, sino la estructura: los 200 millones de BNB Chain provinieron de una sola dirección anónima, lo que indica que USD1 tiene una alta concentración de grandes tenedores. La entrada o salida de una o dos instituciones puede hacer fluctuar su capitalización cerca de un 5 %. Para una aspirante que quiere competir de tú a tú con USDT y USDC, esta concentración es un techo invisible en el camino hacia la expansión.
Otro detalle: BitGo sigue siendo el emisor y custodio de USD1, mientras que World Liberty se prepara para recuperar esas funciones con una licencia federal de fideicomiso aprobada por la Oficina del Contralor de la Moneda de Estados Unidos (OCC). Vale la pena seguir observando si los grandes reembolsos durante este periodo de transición son una coincidencia o si alguien se está reposicionando con antelación.
¿Qué opinas? En la guerra de las stablecoins, ¿puede funcionar una estrategia como la de USD1, basada en el «respaldo de una celebridad + crecimiento rápido»?
$USD1 $BNB #USD1Pierde400MDeCapitalizaciónEnDosSemanas
#稳定币 #Reembolsos
Lo anterior no constituye asesoramiento de inversión. DYOR; operar implica riesgos.