$ONDS en las últimas 24 horas el precio subió un 4.192%, se quedó en 7.73, la tasa de financiación permanece clavada en cero y el volumen de posiciones muestra 191000 contratos. El viejo perro lo miró y vio que el valor cero de la tasa de financiación en contratos de acciones en EE. UU. dentro de la cadena no es común; normalmente hay que esperar a que el equilibrio entre largos y cortos se atrape en un punto máximo extremo.
Que la tasa de financiación sea cero significa que ni los largos ni los cortos le pagan al otro, y en la fase de subida del precio, de hecho, revela cautela. Con 190000 contratos de posición, combinados con un volumen de operaciones de 1.06 millones de las últimas 24 horas, la rotación supera por más de cinco veces, pero la tasa de financiación no se mueve nada. Esto sugiere que el dinero recién entrante podría estar abriendo posiciones en ambos lados de forma sincronizada, o que las posiciones antiguas están haciendo “off-book” rápido (contratos cruzados) para ajustar. Estructuras así suelen aparecer al inicio de una tendencia: el mercado aún no ha formado consenso, solo están haciendo apuestas de tanteo. Como contrato perpetuo TradFi de Binance, la información de acciones subyacente de
$ONDS no se ingresó, pero el precio de los contratos on-chain refleja directamente el sentimiento de corto plazo del capital cripto hacia activos TradFi. Que la tasa de financiación esté en cero indica que el sentimiento todavía está en ebullición y no ha llegado al punto de saturación.
Considero que, en esta subida, falta una confirmación positiva de la tasa de financiación, así que habría que poner un signo de interrogación a la continuidad del alza. La señal para que el comprador aumente posiciones sería que el precio supere 8.0 y la tasa de financiación pase a positiva; si cae por debajo de 7.5, me retiro de inmediato, porque debajo del valor cero la tasa entra en la zona de tasa negativa, y si la fuerza de los cortos se impone, la caída se acelerará. En cuanto a la posición, elijo observar; no tengo prisa por actuar.
La prueba más fuerte en contra es si de repente el mercado general de criptomonedas se dispara —por ejemplo, si BTC rompe máximos anteriores—, lo que podría hacer que los contratos on-chain de TradFi despeguen colectivamente;
$ONDS podría seguir la subida directamente aunque se ignore la tasa de financiación. Pero como no hay datos de BTC en la entrada, esto solo puede considerarse una suposición externa, no la base principal.
El efecto de segundo orden es que, si el precio de
$ONDS sigue subiendo pero la tasa de financiación se mantiene en cero, el capital de arbitraje podría entrar para abrir cortos a la tasa de financiación o cubrirse contra el spot, presionando la subida; al contrario, si la tasa de financiación se vuelve negativa, los cortos verían forzada la liquidación y eso empujaría el precio hacia arriba, pero por ahora, el hecho de que la tasa esté en cero indica que eso aún no ha ocurrido.
Las condiciones de invalidez son muy simples: que la tasa de financiación cambie de golpe a positivo por encima del 0.01%, o que la volatilidad del precio en un solo día supere el 10%. Mi valoración actual quedaría entonces invalidada y tendría que reevaluar la fuerza de largos y cortos.
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