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Esta semana, los mercados mundiales de bonos sufrieron un fuerte impacto por la aversión al riesgo. El indicador clave del apetito por el riesgo —el diferencial de crédito de los bonos corporativos globales— se disparó hasta los 129 puntos básicos, su nivel más alto en casi 17 meses. Presionados simultáneamente por una intensa ola de ventas de acciones vinculadas a la IA y por la escalada de los conflictos geopolíticos, los diferenciales de los bonos corporativos asiáticos de alta calificación denominados en dólares también se ampliaron hasta su nivel más elevado desde julio del año pasado. La tendencia a retirar fondos de los activos de mayor riesgo se propagó rápidamente.

Esta ampliación de los diferenciales revela el profundo escepticismo del mercado respecto al ciclo de inversión de capital en IA, financiado con enormes niveles de deuda. Aunque los directivos de BlackRock siguen destacando el sólido crecimiento de la demanda subyacente, inversores veteranos como Ken Griffin, CEO de Citadel, ya han lanzado contundentes advertencias sobre una burbuja tecnológica. En general, el mercado teme que, a corto plazo, los rendimientos de la inversión en IA no alcancen para compensar los elevados costes del apalancamiento.

La expansión generalizada de los diferenciales de crédito ha deteriorado drásticamente las condiciones de financiación de los bonos corporativos globales, elevando la presión sobre las empresas para refinanciarse y las primas por riesgo de impago. Mientras los fondos que buscan refugio se precipitan hacia activos seguros y líquidos, la volatilidad aumenta simultáneamente en distintas clases de activos. El endurecimiento de la liquidez en dólares supone un factor claramente negativo para los activos de riesgo cuyas valoraciones ya son elevadas.

En el caso de los criptoactivos, como $BTC , el endurecimiento de los controles de riesgo en los mercados de crédito tradicionales suele ser un indicador anticipado de escasez de liquidez. Ante el viento macroeconómico en contra, con los inversores institucionales adoptando una postura plenamente defensiva y reduciendo su exposición al apalancamiento, el mercado cripto carece del respaldo de capital necesario para avanzar por cuenta propia. De cara al futuro, afronta graves riesgos de nuevas presiones sobre las valoraciones y de un desapalancamiento forzoso.

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AMENAZA POR AUMENTO DE LOS DIFERENCIALES DE CRÉDITO SEÑALANDO PELIGRO PARA $DODO $DCR $DODOX 🚨

Los diferenciales de los swaps de incumplimiento crediticio (CDS) se están ampliando en Big Tech y fabricantes de chips, incluida Nvidia y AMD. Históricamente, este patrón ha precedido a precios de acciones más débiles incluso cuando las cotizaciones parecían tranquilas.

Este tipo de divergencia entre mercados en calma y un riesgo crediticio en aumento ya me ha llamado la atención antes. Cuando los diferenciales se disparan, el capital tiende a rotar fuera de los activos de riesgo, y las criptomonedas no son inmunes. Tokens como $DODO and $DCR han mostrado fortaleza relativa, pero el viento en contra macro es real. ¿Lo estás interpretando como una caída para comprar o como una razón para ajustar tus stops?

No es asesoramiento financiero. Gestiona siempre tu riesgo.

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