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He estado observando Hyperliquid más que la mayoría de la gente últimamente. Todos siguen tratándolo como si fuera solo otro DEX de perps que busca volumen, pero la ventaja real es que son dueños de toda la pila.

Matching, settlement, routing de liquidez: todo está en su propia cadena. No hay fuga de valor hacia algún secuenciador externo ni hacia un L2 a medias como hacen los demás.

Ese planteamiento crea una liquidez “pegajosa” que mucha gente pasa completamente por alto. Cuando las cosas se ponen agitadas, el libro no solo desaparece.#CPIWtch

Los incentivos viven en la capa base en lugar de en alguna granja temporal, así que los traders se quedan porque los fills se mantienen limpios.

El capital no rebota en cuanto se agotan las emisiones. Con el mercado ya nervioso por esta subida de tasas de la Fed la próxima semana, ese tipo de fiabilidad estructural importa muchísimo más que cualquier captura de pantalla de TVL que la gente esté publicando.

He calculado la exposición después de algunas sesiones feas ahí, y el deslizamiento se mantiene más ajustado que casi cualquier otra cosa que he usado.

El mercado aún lo valora como si fuera un simple trade de volumen que aparece y desaparece. Da la sensación de que les falta la parte que realmente se compone.

$AKE
$CRMB
$CRWD