El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en sus más recientes declaraciones públicas, dejó claro señales hawkish y enfatizó que, para garantizar que la inflación pueda seguir bajando de forma sostenida hasta el rango objetivo, la Fed quizá aún necesite seguir subiendo las tasas. Este comentario rompe directamente con el optimismo generalizado del mercado, que hasta ahora asumía que el “ciclo de alzas de tasas” ya había terminado por completo.
Desde la lógica macroeconómica, la intención de Powell con esta postura es gestionar unas condiciones financieras demasiado pronto relajadas. En la actualidad, la inflación subyacente de Estados Unidos sigue siendo bastante persistente. Aunque el mercado laboral ha mostrado enfriamiento, todavía presenta solidez; si la Fed detiene demasiado pronto el ritmo de endurecimiento, el riesgo de un rebrote de la inflación aumentaría de manera exponencial. Por ello, la Reserva Federal prefiere asumir el costo de un debilitamiento marginal de la economía y, aun así, anclar de forma firme las expectativas de inflación; el umbral para un giro de la política sigue siendo extremadamente alto.
Esta declaración se transmitió con rapidez a los mercados financieros tradicionales: impulsó los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. y el índice del dólar, a la vez que limitó el margen de recomposición de valoración de activos de riesgo como las acciones estadounidenses. El endurecimiento de nuevo de las expectativas sobre la liquidez implica que el costo del capital global se mantendrá en niveles elevados por más tiempo; así, se presionarán aún más los incentivos para que las empresas y los inversores pidan prestado y expandan sus actividades.
Para el mercado de criptomonedas, la prolongación de las expectativas de ajuste constituye un efecto negativo directo. Mientras no haya una mejora sustancial en la liquidez macro, los activos de riesgo encabezados por $BTC tendrán difícil salir de una tendencia alcista sostenida; por el contrario, podrían enfrentar una salida de liquidez y un retroceso profundo debido a las tasas elevadas y al aumento del apetito por refugiarse. En esta etapa, los inversores deberían mantener un alto nivel de cautela y vigilar el riesgo de “rupturas falsas” y la volatilidad a la baja.
#Fed #InterestRates #MacroEconomy
Desde la lógica macroeconómica, la intención de Powell con esta postura es gestionar unas condiciones financieras demasiado pronto relajadas. En la actualidad, la inflación subyacente de Estados Unidos sigue siendo bastante persistente. Aunque el mercado laboral ha mostrado enfriamiento, todavía presenta solidez; si la Fed detiene demasiado pronto el ritmo de endurecimiento, el riesgo de un rebrote de la inflación aumentaría de manera exponencial. Por ello, la Reserva Federal prefiere asumir el costo de un debilitamiento marginal de la economía y, aun así, anclar de forma firme las expectativas de inflación; el umbral para un giro de la política sigue siendo extremadamente alto.
Esta declaración se transmitió con rapidez a los mercados financieros tradicionales: impulsó los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. y el índice del dólar, a la vez que limitó el margen de recomposición de valoración de activos de riesgo como las acciones estadounidenses. El endurecimiento de nuevo de las expectativas sobre la liquidez implica que el costo del capital global se mantendrá en niveles elevados por más tiempo; así, se presionarán aún más los incentivos para que las empresas y los inversores pidan prestado y expandan sus actividades.
Para el mercado de criptomonedas, la prolongación de las expectativas de ajuste constituye un efecto negativo directo. Mientras no haya una mejora sustancial en la liquidez macro, los activos de riesgo encabezados por $BTC tendrán difícil salir de una tendencia alcista sostenida; por el contrario, podrían enfrentar una salida de liquidez y un retroceso profundo debido a las tasas elevadas y al aumento del apetito por refugiarse. En esta etapa, los inversores deberían mantener un alto nivel de cautela y vigilar el riesgo de “rupturas falsas” y la volatilidad a la baja.
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