加勒密船长

Si Russell Napier tiene razón - realmente estamos avanzando hacia el capitalismo nacional, y el capital volverá a fluir en grandes cantidades hacia las inversiones reales - ¿por qué la liquidez del mercado de criptomonedas ahora se comporta como el desierto del Sahara? ¿No debería ser al revés? Primero coloco las dos frases de Napier en la mesa como lema:
1. “Estamos avanzando hacia un sistema de capitalismo nacional.”
2. “Veremos una gran reentrada de capital en inversiones.”
Russell Napier es uno de los economistas contemporáneos que más valora la historia financiera. Ha estudiado durante mucho tiempo los ciclos de moneda y crédito en entornos de alta deuda, y su punto de vista central se concentra en dos informes ampliamente citados: (Estamos avanzando hacia un sistema de capitalismo nacional) y (Veremos una gran reentrada de capital en inversiones).

Recientemente, los meme coins han vuelto a estar de moda, desde el frenesí abstracto de Solana hasta la rotación de temas en BSC, los debates nunca han cesado: algunos los califican de aire, de juego de tambor o pura especulación; otros dicen que manchan la "ideal tecnológica" de la cadena de bloques. Pero no puedes negar que, en una牛市 aburrida y con narrativas técnicas agotadoras, los meme coins son como un dulce colorido que explota de repente, rasgando una grieta en el mundo cripto tan complejo, derramando absurdo, ironía y pura alegría. No necesitan un libro blanco, solo necesitan que rías, que sientas FOMO y que grites "¡al moon!". Transforman el cripto de una experiencia seria en una fiesta de internet, permitiendo que los ciudadanos comunes participen por primera vez, no como inversores, sino como jugadores y cómplices. Los meme no son un error, son una característica: mientras los humanos sigan buscando diversión en la oscuridad, nunca morirán.

En los últimos tres meses, el precio del bitcoin ha experimentado una volatilidad extrema, lo que ha generado gran preocupación entre analistas e inversores. La propuesta de cambio en los índices MSCI coincide con la fecha de presentación de la solicitud de ETF por parte de Morgan Stanley, lo que ha generado un intenso debate sobre el impacto de los inversores institucionales en el mercado de criptomonedas. Estos eventos no solo han influido en las tendencias de precios a corto plazo, sino que también podrían establecer precedentes potenciales para futuros ETF de criptomonedas y estrategias de inversión.
El anuncio de MSCI desencadena la caída de octubre
El 10 de octubre, MSCI propuso eliminar de sus índices mundiales a empresas que poseen grandes reservas de bitcoins, como MicroStrategy y Metaplanet. Este anuncio provocó una caída del precio del bitcoin de casi 18.000 dólares en cuestión de minutos, con una pérdida de más de 900.000 millones de dólares en valor de mercado de las criptomonedas. Los índices MSCI guían miles de millones de dólares en inversiones pasivas, lo que significa que los fondos vinculados al índice y los fondos de pensiones podrían verse obligados a vender activos relacionados con criptomonedas. Este evento generó inmediatamente presión a la baja y provocó reacciones en cadena entre inversores institucionales y minoristas. Los observadores señalan que un cambio repentino en las políticas de los principales índices podría afectar aún más al mercado de derivados y a las operaciones de futuros.

Hoy es 7 de enero, y los mercados financieros globales siguen experimentando volatilidad bajo la influencia de las iniciativas geopolíticas del gobierno de Trump. El presidente Trump anunció que Venezuela transferirá una gran cantidad de crudo a Estados Unidos, lo que ha reducido aún más las expectativas de oferta de petróleo, provocando que el crudo Brent caiga a unos 60 dólares por barril y el crudo WTI a cerca de 56 dólares por barril, ampliando así las pérdidas.
Esto alivia las preocupaciones sobre la escasez global de energía, pero también aumenta la presión sobre el sector energético. A pesar de ello, Wall Street mantiene su fortaleza, con el Índice Industrial Dow Jones que ha superado recientemente la barrera de los 49.000 puntos, alcanzando un nuevo récord impulsado por las acciones financieras y tecnológicas.

Al entrar en el nuevo año, los mercados globales han comenzado un nuevo capítulo bajo la intersección de múltiples eventos. El plan de renacimiento petrolero de Venezuela liderado por Trump, la agitación geopolítica provocada por la captura de Maduro, la acelerada fuga de capitales de los inversores japoneses y la fuerte recuperación del ecosistema de Bitcoin, son factores que han moldeado el panorama económico a principios de año. La incertidumbre política amplifica la demanda de activos refugio, impulsando el rebote de precios de activos digitales como Bitcoin, mientras que la reconstrucción de la infraestructura petrolera enfrenta una larga prueba.
Crisis en Venezuela: la lejana visión de un renacimiento petrolero y los riesgos geopolíticos

Las vacaciones largas finalmente han terminado. Aunque las vacaciones deberían ser un tiempo para recuperarse, muchas personas, incluido este redactor, se sienten más agotadas al regresar al trabajo que cuando comenzaron las vacaciones. Por un lado, al entrar en las vacaciones con una deuda de sueño acumulada por un trabajo prolongado, el cuerpo aprovecha la disminución de la rutina para exigir descanso; por otro lado, los cambios repentinos en el horario alteran el reloj biológico y afectan la estructura del sueño. A partir de ahora, parece que será necesario adaptarse al estado de 'workation' (viaje de trabajo), equilibrando trabajo y viaje, lo que aumenta la felicidad y proporciona más inspiración para el trabajo.

Hoy es lunes 29 de diciembre, y el bitcoin ha tenido un repunte repentino, con un aumento intradía superior al 2%, llegando a superar momentáneamente la barrera de los 90.000 dólares, con un precio actual de unos 89.600 dólares. Este aumento se ha acompañado de liquidaciones de posiciones cortas por más de 25 millones de dólares, con un total de liquidaciones en todo el mercado de criptomonedas de 160 millones de dólares, principalmente impulsado por la quiebra de posiciones cortas. Los analistas atribuyen este movimiento a la compra simultánea de pequeños inversores y grandes tenedores, especialmente con señales de fuerte demanda en los intercambios. Tras la reestructuración de posiciones en derivados, la tasa de financiación ha subido y la volatilidad implícita ha disminuido, lo que indica que, aunque el mercado sigue siendo frágil, los compradores están empujando silenciosamente el precio hacia arriba. 10x Research señala que, aunque el volumen de negociación es bajo, los cambios en el mercado de opciones anticipan un posible cambio importante, preparando el terreno para el 'fenómeno del niño Jesús'. Otros criptoactivos también han subido: Ethereum (ETH) superó los 3.000 dólares, con un aumento superior al 3%; Binance Coin (BNB), Ripple (XRP) y Solana (SOL), entre otras criptomonedas alternativas, también han seguido la tendencia al alza, y el valor total del mercado ha vuelto a superar los 3 billones de dólares.

Ayer, la mayor empresa de gestión de activos del mundo, BlackRock, transfirió 1044 Bitcoins (valor aproximado de 91,9 millones de dólares) y 7557 Ethereum (valor aproximado de 22,4 millones de dólares) a la plataforma Coinbase, con un valor total superior a 114,3 millones de dólares. Según datos en cadena de Onchain Lens y Arkham Intelligence, este no fue un evento aislado, sino parte de una serie de operaciones continuas de BlackRock a fin de año, incluyendo las transferencias previas del 24 de diciembre: 2292 Bitcoins y 9976 Ethereum. Estos movimientos se interpretan como parte de una estrategia de reequilibrio o gestión de liquidez para sus ETF de Bitcoin (IBIT) y Ethereum (ETHA).

Hoy es 26 de diciembre de 2025 (Día de la Navidad), el mercado de bitcoin enfrentará el vencimiento de opciones más grande de la historia de las criptomonedas. En la plataforma Deribit vencen opciones de bitcoin y ether con un valor nominal total de aproximadamente 27.000 millones de dólares, de los cuales las opciones de bitcoin ascienden a 23.600 millones de dólares, representando más del 50 % de los contratos sin liquidar en la plataforma. Este "gran vencimiento de Navidad" se desarrolla en un contexto de liquidez extremadamente baja durante las fiestas, lo que pone a prueba la volatilidad del mercado.
Aunque las opciones de compra dominan el mercado (ratio put-call de aproximadamente 0,38), el punto de máximo dolor (max pain) se sitúa alrededor de los 95.000-96.000 dólares, el precio del bitcoin ha mostrado una resistencia sorprendente y actualmente se ha recuperado por encima de los 89.000 dólares.

El 24 de diciembre, hoy es víspera de Navidad, hasta ahora el mercado de criptomonedas no ha vivido una 'navidad milagrosa'. En resumen, Bitcoin ha caído más del 22% en este trimestre, su peor desempeño trimestral desde 2018. Tras alcanzar un máximo en octubre de 126.000 dólares, BTC ha sufrido una venta continua, y actualmente está a aproximadamente un 30% por debajo de su máximo histórico, incluso por debajo del nivel de principios de año.
Mercado actual: la volatilidad está aumentando, y la presión de venta está disminuyendo
La escasez de liquidez a fin de año, las ventas por pérdidas fiscales y la incertidumbre macroeconómica están amplificando la volatilidad. Bitcoin no logra mantenerse por encima de los 90.000 dólares, con soporte a corto plazo entre 84.000 y 85.000 dólares, y resistencia entre 93.000 y 94.000 dólares.

Hoy es 23 de diciembre, el precio del bitcoin se mantiene alrededor de los 88.000 dólares, a pesar de que ayer tuvo un breve repunte por encima de los 90.000 dólares, pero este aumento parece más bien un 'engaño de牛市', diseñado para atraer a inversores minoristas que compran a precios altos, acumulando liquidez para una caída más amplia posterior.
Algunos analistas del mercado también señalan que a corto plazo la estructura del bitcoin es alcista, principalmente debido a la baja liquidez en la dirección bajista, con niveles de soporte sólidos, lo que dificulta que los market makers provoquen una caída masiva de inmediato. Esto ha generado una reacción temporal al alza. Sin embargo, el panorama a medio y largo plazo sigue siendo pesimista, con una expectativa de que el bitcoin siga cayendo hasta el rango de 64.000-70.000 dólares, posiblemente alcanzándose en el primer o segundo trimestre de 2026. Este nivel se considera un objetivo inicial, no el fondo definitivo.

El 19 de diciembre, el Banco de Japón elevó la tasa de interés básica en 25 puntos básicos hasta el 0,75%, alcanzando el nivel más alto desde 1995. El mercado debería haber visto una fuerte recuperación del yen, pero el resultado fue exactamente lo contrario: en lugar de apreciarse, el yen se desplomó aún más rápidamente. El lunes, el tipo de cambio entre el dólar y el yen alcanzó temporalmente los 157,67, el euro frente al yen llegó a los 184,90, y el franco suizo frente al yen se acercó a los 198,08, todos nuevos mínimos históricos. Las autoridades han emitido señales claras de intervención. El subsecretario de Finanzas, Atsushi Muraoka, advirtió sobre las fluctuaciones cambiarias 'unilaterales y extremas', mientras que la ministra de Finanzas, Itsuko Kataoka, indicó que Tokio reaccionará adecuadamente ante 'fluctuaciones excesivamente especulativas'. Se espera ampliamente que Japón intervenga nuevamente si el tipo de cambio entre el dólar y el yen se acerca a los 160, tal como lo hizo en el verano de 2024, cuando vendió alrededor de 100.000 millones de dólares para respaldar al yen.

2025 está a punto de terminar, y según la experiencia histórica, el último trimestre suele ser un período constructivo para el mercado de criptomonedas, y diciembre a menudo marca el inicio de una nueva fase alcista. En ciclos pasados, el precio del bitcoin aprovechaba este periodo para romper con una consolidación prolongada y revertir la tendencia bajista, sin embargo, esta regla estacional parece haber fallado este año. A pesar de múltiples intentos de los alcistas, no han logrado un avance decisivo, lo que ha hecho que la volatilidad del mercado siga estrechándose, y los operadores mantienen una actitud de precaución ante el futuro. Dado que la evolución del bitcoin y las criptomonedas alternativas sigue siendo incierta, factores externos podrían actuar como catalizadores en los próximos días.

Hoy es 19 de diciembre de 2025, el Banco de Japón (BOJ) ha decidido unánimemente elevar la tasa de política monetaria en 0,25 puntos porcentuales, hasta el 0,75%, un máximo hace casi 30 años. Esto marca el inicio del fin de la era de política monetaria extremadamente laxa en Japón. El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, destacó que esta medida se debe al aumento de la confianza en la perspectiva económica, así como a la sostenibilidad del aumento de la inflación y de los salarios.
Aunque la tasa de interés real sigue siendo negativa de forma significativa, el entorno de flexibilidad seguirá respaldando la actividad, pero el banco central ha indicado claramente que, si la economía sigue fuerte, podría haber un nuevo aumento de las tasas en 2026, con una tasa final que podría alcanzar el 1%. Durante años, las tasas bajas han reducido drásticamente el atractivo de las operaciones de arbitraje en yenes (tomar prestados yenes baratos para invertir en activos de alto rendimiento), lo que podría disminuir la entrada de fondos en activos de riesgo. Tras la decisión, el rendimiento de los bonos a 10 años superó el 2% (por primera vez desde 2006), la tasa de cambio del yen fluctuó brevemente antes de estabilizarse alrededor de 156, y el mercado bursátil japonés (como el Nikkei 225) mostró una evolución estable.

La intensa volatilidad del Bitcoin anoche sorprendió al mercado, con el BTC subiendo rápidamente a unos 90.500 dólares y luego cayendo bruscamente a 85.200 dólares. Desde el máximo hasta el mínimo, la caída superó el 5%, aproximadamente 5.000 dólares, y no fue impulsada por noticias, sino por factores estructurales: baja volumen de operaciones, exceso de oferta en niveles de coste conocidos y escasez de liquidez. Mientras no cambien estas condiciones estructurales, estos movimientos bruscos seguirán siendo parte de la realidad del mercado de criptomonedas.
Bajo la influencia del sentimiento de aversión al riesgo en los mercados bursátiles globales, especialmente con el aumento de las preocupaciones sobre la valoración de las acciones tecnológicas relacionadas con la IA, y con la creciente expectativa de una subida de tipos por parte del Banco Central de Japón, los activos criptográficos como el Bitcoin enfrentan múltiples presiones a la baja. La desaceleración en los flujos de fondos hacia ETFs y la debilidad en la estructura del mercado debilitan aún más la base de soporte de los precios.

La tendencia reciente del mercado de criptomonedas ha estado floja, con una moral general baja. Aunque el mercado de criptomonedas ha logrado avances significativos en los últimos dos años, incluyendo un aumento considerable en la participación de instituciones a través de productos regulados, una mejora progresiva del entorno regulatorio y una orientación política cada vez más favorable hacia los activos digitales, la evolución reciente del bitcoin ha sido preocupante. Desde el máximo histórico de aproximadamente 126.000 dólares alcanzado en octubre, ha caído drásticamente, y actualmente se mantiene cerca de los 86.000 dólares. Esta debilidad en ausencia de catalizadores negativos claros es más difícil de interpretar que los fuertes derrumbes de las anteriores crisis bearish, ya que el mercado parece haber perdido sensibilidad ante señales positivas, incluso cuando estas se presentan, tienden a ser de corto plazo y no sostenibles.

El mercado de criptomonedas mostró una caída significativa ayer, con el bitcoin rompiendo el umbral de 86.000 dólares, mientras que el ether y otras monedas principales también cayeron en conjunto. En general, esta caída no tuvo un catalizador claro y ocurrió simultáneamente con la apertura del mercado accionario estadounidense, lo que afectó negativamente el desempeño de los activos de riesgo en su conjunto. El índice S&P 500 bajó ligeramente un 0,16%, el índice Nasdaq cayó un 0,59% y el índice Dow Jones descendió un 0,09%.
Con la liquidez disminuyendo continuamente a medida que se acerca el final del año, las fluctuaciones del mercado tienden a amplificarse, especialmente durante las sesiones de trading estadounidenses. El sentimiento de precaución se extendió rápidamente, reapareciendo la incertidumbre macroeconómica, y combinado con la escasez de liquidez, cada pequeña caída puede convertirse fácilmente en una caída más amplia. El reciente recorte de 25 puntos básicos por parte de la Reserva Federal no tuvo casi ningún efecto positivo en el mercado, y con la reducción del apalancamiento y la escasez de fondos al final del año, la presión de venta ha aumentado.