Los límites del «horario comercial» de las finanzas tradicionales se están rompiendo poco a poco.
Cboe (la Bolsa de Opciones de Chicago) anunció que, a partir del 19 de octubre, añadirá dos sesiones de negociación para las opciones sobre 24 acciones de alta actividad y 5 ETF: una sesión previa a la apertura, de 7:30 a 9:25, hora del Este de EE. UU., y otra posterior al cierre, de 16:00 a 16:15. Está previsto que el 9 de noviembre se lancen más contratos de opciones con vencimiento temprano.
Esta noticia deja entrever tres señales que merecen atención:
1. La negociación de opciones avanza hacia una actividad «casi ininterrumpida». Al habilitarse las sesiones previas a la apertura y posteriores al cierre, la liquidez y la volatilidad podrían extenderse a las horas fuera de la sesión principal. Aumentarían tanto el riesgo de brechas de precios como las oportunidades a corto plazo, por lo que los inversores particulares deberían reevaluar sus estrategias para mantener posiciones durante la noche.
2. En realidad, las instituciones tradicionales están poniéndose al día. El mercado de las criptomonedas ha funcionado desde sus inicios con cotizaciones continuas, 24 horas al día, 7 días a la semana: opera los fines de semana y también por la noche. En cambio, los mercados de acciones y opciones siguen sujetos a horarios fijos. En esencia, al ampliar el horario de negociación, Cboe intenta que las finanzas tradicionales alcancen ese modelo de cotización ininterrumpida.
3. El sentimiento se transmitirá más rápido entre mercados. Cuanto más se solapen los horarios de negociación, más rápido se reflejarán en los precios de las opciones los datos macroeconómicos, los resultados empresariales y los riesgos imprevistos. Los movimientos previos a la apertura también podrían convertirse con mayor facilidad en un indicador anticipado del apetito por el riesgo de las instituciones y, a su vez, influir en el comportamiento intradía de activos de riesgo como el bitcoin.
Cuando hasta las opciones sobre acciones empiezan a «hacer horas extra», la demanda de negociación y cotización continuas no hará más que crecer. Y esa es precisamente una ventaja estructural propia del mercado de las criptomonedas.
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