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Krypto-Derivate
Binance-Futures

Finanzierungsrate

Binance
2019-09-09 02:27

1. Was ist die Finanzierungsrate?

Die Finanzierungsrate bezieht sich auf die Gebühr, die Trader mit Short- oder Long-Positionen periodisch zahlen müssen oder erhalten. Sie basiert auf der Differenz zwischen den Kursen von Perpetual Futures und den Kursen der entsprechenden Basiswerte am Spot-Markt. Ist der Markt bullisch, ist die Finanzierungsrate positiv, und Trader mit Long-Positionen zahlen die Finanzierungsgebühr an Trader mit Short-Positionen. Ist der Markt bärisch, ist die Finanzierungsrate negativ, und Trader mit Short-Positionen zahlen die Finanzierungsgebühr an Trader mit Long-Positionen.
Die Finanzierungsrate dient im Wesentlichen dazu, eine Konvergenz zwischen den Kursen der Perpetual Futures und derjenigen der Basiswerte zu bewirken.

2. Welche Bedeutung kommt der Finanzierungsrate zu?

Bei traditionellen Futures-Kontrakten erfolgt die Abrechnung je nach Kontrakt auf monatlicher oder vierteljährlicher Basis. Bei der Abrechnung konvergiert der Kontraktkurs gegen den Spot-Kurs, und alle offenen Positionen laufen ab. Perpetual-Kontrakte sind traditionellen Futures-Kontrakten ähnlich und werden häufig auf Kryptoderivate-Börsen angeboten.
Im Gegensatz zu herkömmlichen Futures können Trader auf Binance Futures Kontrakte ohne feste Laufzeit erwerben, was den Vorteil hat, dass sie nicht die verschiedenen Auszahlungszeitpunkte im Blick behalten müssen. Ein Trader kann beispielsweise seine Short-Positionen unbegrenzt lange halten, solange sie nicht liquidiert werden. In dieser Hinsicht ist der Handel mit Perpetual-Kontrakten dem Handel von Währungspaaren auf dem Spot-Handel sehr ähnlich.
Kurz gesagt: Perpetual-Kontrakte haben kein Fälligkeitsdatum. Aus diesem Grund verwenden Kryptobörsen einen Mechanismus, der sicherstellt, dass die Kontraktkurse keine starken Abweichungen von einem Index verzeichnen. Dieser Mechanismus ist die Finanzierungsrate.

3. Was ist Finanzierungsrate auf Binance und wann ist sie fällig?

Bei Binance Futures wird die Finanzierungsrate anhand folgender Formel berechnet:
Finanzierungsbetrag = Nominalwert der Positionen* × Finanzierungsrate
(*Nominalwert der Positionen = Markpreis x Kontraktgröße)
Bitte beachte, dass Binance keine Gebühren für die Zahlungen der Finanzierungsrate veranschlagt; diese werden direkt zwischen den Tradern abgewickelt.
Die Zahlung der Finanzierungsgebühr erfolgt auf Binance Futures alle 8 Stunden um 00:00 Uhr, 08:00 Uhr und 16:00 Uhr UTC. Trader sind nur von den entsprechenden Zahlungen betroffen, wenn sie zu den vorgegebenen Zeiten offene Positionen der entsprechenden Richtung (Long oder Short) halten. Trader, die keine offenen Futures-Positionen haben, sind zu keinen entsprechenden Zahlungen verpflichtet. Wenn du deine Position vor dem Finanzierungszeitpunkt schließt, zahlst oder erhältst du keine Finanzierungsgebühr.
Die tatsächliche Zahlung der Finanzierungsgebühr findet mit einer 15-sekündigen Abweichung statt. Wenn also ein Trader eine Position um 08:00:05 Uhr eröffnet, kann die Finanzierungsgebühr weiterhin anfallen (d.h. der Trader zahlt oder erhält die Finanzierungsgebühr).
Die Höhe der Finanzierungsraten sowie einen Countdown bis zum nächsten Finanzierungsraten-Zeitpunkt siehst du auf Binance Futures oberhalb des Candlestick-Charts:

4. Wie setzt sich die Finanzierungsrate zusammen?

Die Finanzierungsrate besteht aus zwei Komponenten: dem Zinssatz und der Prämie. Die Prämie ist der Grund, warum der Kurs des Perpetual-Kontrakts gegen den Kurs des Basisinstruments konvergiert.
Binance verwendet einen Pauschalzinssatz, dem die Annahme zugrunde liegt, dass das Halten von Bargeld-Äquivalenten einen höheren Zins als das Halten BTC-Äquivalenten generiert. Die Differenz ist standardmäßig auf 0,03% pro Tag festgelegt (0,01% pro Finanzierungsintervall bei 8-stündlich erfolgenden Zahlungen), sie kann sich aber je nach Marktbedingungen ändern (z.B. bei einer Änderung der Federal Funds Rate).
Es kann zu erheblichen Kursunterschieden zwischen Perpetual-Kontrakten und den entsprechenden Markpreisen kommen. In solchen Fällen wird ein Prämien-Index eingesetzt, um Preiskonvergenz zwischen den beiden Märkten sicherzustellen. Die Prämien-Index-Historie, die für jeden Kontrakt erstellt wird, kann hier abgerufen werden:
Prämien-Index (P) = [Max(0, Impact-Geldkurs - Preisindex) - Max(0, Preisindex - Impact-Briefkurs)] / Preisindex
Impact-Geldkurs = Der durchschnittliche Ausführungspreis für die Impact-Margin-Nominalmenge auf Geldkurs-Seite
Impact-Briefkurs = Der durchschnittliche Ausführungspreis für die Impact-Margin-Nominalmenge auf Briefkurs-Seite
  • Der Preisindex ist ein Basket mit Kursen der wichtigsten Spotmarkt-Börsen, gewichtet nach ihrem relativen Handelsvolumen.
  • Bei USDT-Margined-Kontrakten ist die Impact-Margin-Nominalmenge (IMN, Impact Margin Notional) die Nominalmenge, die dem Handel mit einer Margin in Höhe von 200 USDT entspricht (Wertangabe in USDT). Bei Coin-Margined-Kontrakten ist es die Nominalmenge, die dem Handel mit einer Margin in Höhe von 200 USD entspricht (Wertangabe in USD). Die IMN wird verwendet, um den durchschnittlichen Impact-Geldkurs oder Impact-Briefkurs im Orderbuch zu ermitteln.
Impact-Margin-Nominalmenge (IMN) = 200 USDT / Initial Margin Rate bei maximalem Hebel
Weitere Informationen zu den Hebeln und Margins von USDT-Futures-Kontrakten findest du unter Hebel und Margin für USDⓈ-M-Futures-Kontrakte.

5. Wie wird die Finanzierungsrate berechnet?

1. Bestimmung der Impact-Geldkurs/-Briefkurse für eine bestimmte Finanzierungsperiode
Auf Geldkurs-Seite sieht das Orderbuch wie folgt aus:
Stufe
Preis
Menge Basis-Asset
Nominalwert des Angebots
Kumulierter Nominalwert
1
p1
q1
Multiplikator*p1*q1
Multiplikator*p1*q1
2
p2
q2
Multiplikator*p2*q2
multiplier*p1*q1+multiplier*p2*q2
3
p3
q3
Multiplikator*p3*q3
multiplier*p1*q1+multiplier**p2*q2+multiplier*p3*q3
...
...
...
...
...
n
pn
qn
Multiplikator*pn*qn
Multiplikator*∑pn*qn
Wenn bei Stufe x gilt: Multiplikator *∑px*qx > IMN, und bei Stufe x-1: Multiplikator * ∑px-1*qx-1 < IMN – dann ermitteln wir den Impact-Geldkurs für Stufe x im Orderbuch:
Impact-Geldkurs =IMN / [(IMN-Multiplikator *∑px-1*qx-1)/px+Multiplikator * ∑qx-1]
*IMN: Impact-Margin-Nominalmenge
Um die Impact-Geldkurs/-Briefkurse zu erhalten, wendet das System die obige Methodik bei den Orderbuch-Snapshots in dieser Finanzierungsperiode an:
Auf Briefkurs-Seite sieht das Orderbuch wie folgt aus:
Stufe
Preis
Menge Basis-Asset
Nominalwert des Angebots
Kumulierter Nominalwert
1
11409,63
0,499
(11409.63 x 0.499)
5693.41
2
11409.78
0,008
(11409.78 x 0.008)
(11409,63 x 0,499) + (11409,78 x 0,008)
3
11410.08
0,616
(11410.08 x 0.616)
…...
4
11410.49
0,079
(11410.49 x 0.079)
……...
5=x-1
11410,50
0.065
(11410.50 x 0.065)
14.456,38 < 25.000 USDT *
6=x
11410.54
2,850
(11410,54 x 2,850)
(11409,63 x 0,499) + (11409,78 x 0,008) + (11410,08 x 0,616) + (11410,49 x 0,079) + (11410,50 x 0,065) + (11410,54 x 2,850) = 46.976,38 > 25.000 USDT *
*Standardmäßige Impact-Margin-Nominalmenge für BTCUSDT-Perpetual-Kontrakt
Aus der obigen Tabelle ergeben sich die folgenden Zahlen:
  • Der Preis bei Stufe x-1 ist 11410,50
  • Der Kumulierte Nominalwert bei Stufe x beträgt 14456,38
  • Die kumulierte Basis-Asset-Menge auf Ebene x-1 beträgt:0,499 + 0.008 + 0.616 +0.079 + 0.065 = 1.267
Einsetzen in die Formel:
Impact-Briefkurs = IMN / [(IMN-Multiplikator *∑px-1*qx-1)/px+Multiplikator * ∑qx-1]
= 25.000 / [(25.000 - 14456,38) / 11410.54 + 1.267]
= 25,000 / (10543.62 / 11410.54 + 1.267)
= 11.410,31 USDT
Analyse:
  • Die entsprechende Menge, wenn NIM bei Stufe x erreicht wird: (IMN-Multiplikator *∑px-1*qx-1) / px = (25.000 - 14456,38) / 11410,54 = 0,924
  • Kumulierter Nominalwert, wenn NIM erreicht wird: 0,924 + 1,267 = 2,191
  • Impact-Briefkurs = 25.000 / 2,191 = 11.410,31 USDT
2. Bestimmung der Prämien-Index-Reihe für diese Finanzierungsperiode
Binance berechnet den Prämien-Index jede Minute und nimmt einen zeitgewichteten Durchschnitt aller Indizes bis zur Finanzierungszeit (alle 8 Stunden).
Klicke hier, um die Prämien-Index-Historie anzuzeigen.
Prämien-Index-Formel:
Prämien-Index (P) = [Max(0, Impact-Geldkurs - Preisindex) - Max(0, Preisindex - Impact-Briefkurs)] / Preisindex
(Max(0,bp1-ip1)-Max(0,ip1-ap1))/ip1
Reihenfolge
Impact-Geldkurs
Impact-Briefkurs
Indexpreis
Prämien-Index
1
bp1
ap1
ip1
(Max(0,bp1-ip1)-Max(0,ip1-ap1))/ip1
2
bp2
ap2
ip2
(Max(0,bp2-ip2)-Max(0,ip2-ap2))/ip2
...
...
...
...
...
n
bpn
apn
ipn
(Max(0,bp1-ip1)-Max(0,ip1-ap1))/ip1
3. Time-to-Funding gewichteter Durchschnitt des Prämien-Index für diese Finanzierungsperiode
Wir verwenden die Prämien-Index-Reihe in dieser Finanzierungsperiode (aus Schritt 2) und setzen sie in die Formel für den durchschnittlichen Prämien-Index ein:
Durchschnittlicher Prämien-Index (P) = (1*Prämien-Index_1+2*Prämien-Index_2+3*Prämien-Index_3+---+-480*Prämien-Index_480)/(1+2+3+---+480)
*Prämien-Index_1: der Prämien-Index zur ersten Minute
4. Berechnung der Finanzierungsrate
Die Finanzierungsrate wird dann mit der 8-Stunden-Zinskomponente (0,01%) und der 8-Stunden-Prämienkomponente berechnet. Ein Puffer von +/- 0,05% wird ebenfalls berücksichtigt. Zum Beispiel werden die Zahlungen für die von 00:00 bis 08:00 Uhr berechneten Finanzierungsraten um 08:00 ausgeführt.
Klicke hier, um die Finanzierungsrate-Historie einzusehen
Die Finanzierungsraten-Formel:
Finanzierungsrate (F) = Durchschnittlicher Prämien-Index (P) + Clamp(0,01% - Prämien-Index (P), +0,05%, -0,05%)
*Prämien-Index (P) bezieht sich hier auf den aktuellen Durchschnitt
Hinweise:
Die Funktion (x, min, max) bedeutet: wenn (x < min), dann x = min; wenn (x > max), dann x = max; wenn max ≥ a ≥ min, dann Ausgabe x.
Mit anderen Worten: Solange der Prämien-Index zwischen -0,04% und 0,06% liegt, ist die Finanzierungsrate 0,01% (d.h. sie entspricht dem Zinssatz).
Wenn (Zinssatz (I) - Prämien-Index (P)) innerhalb von +/-0,05% liegt, ist F = P + (I - P) = I. Mit anderen Worten: die Finanzierungsrate entspricht dem Zinssatz.
Beispiel 1:
Zeit: 27.08.2020, 20:00:00 Uhr (UTC)
Preisindex: 11.312,66 USDT
Impact-Geldkurs: 11.316,83 USDT
Impact-Briefkurs: 11.316,80 USDT
Prämien-Index (P) = [Max(0, Impact-Geldkurs - Preisindex) - Max(0, Preisindex - Impact-Briefkurs)] / Preisindex
=Max(0, 11.316,83 - 11.312,66) - Max(0,11.312,66 - 11317,66) / 11.312,66
= (4,17 - 0) / 11.312,66
= 0,0369%
*Bitte beachte, dass sich dieses Beispiel auf den Finanzierungszeitraum 16:00-24:00 Uhr (UTC) bezieht. Der tatsächliche Prämien-Index um 20:00 Uhr (UTC) muss aus dem zeitgewichteten Durchschnitt aller Indizes zum Finanzierungszeitraum 16:00-20:00 Uhr (UTC) genommen werden.
Beispiel 2:
Zeit: 28.08.2020, 08:00:00 Uhr (UTC)
Markpreis: 11.329,52
Dies ist das Ende der Finanzierungsperiode 00:00–08:00 Uhr (UTC); 8 Stunden = 480 Minuten, also 8-Stunden gewichteter durchschnittlicher Prämien-Index (P) = 0,0429%
Durchschnittlicher Prämien-Index = (1*Prämien-Index_1+2*Prämien-Index_2+3*Prämien-Index_3+---+-480*Prämien-Index_480)/(1+2+3+---+480)
*Prämien-Index_1: der Prämien-Index zur ersten Minute
Finanzierungsrate (F) = Prämien-Index (P) + Clamp(0,01% - Prämien-Index (P), +0,05%, -0,05%)
= 0,0429% + Clamp(0,01%) - 0.0429%,+0.05%, -0.05%)
= 0.0429% + (-0.0329%)
= 0.0100%
5. Begrenzte Finanzierungsrate
Untergrenze = -0,75 * Maintenance Margin Ratio
Obergrenze = +0,75 * Maintenance Margin Ratio
Begrenzte Finanzierungsrate = Clamp(Finanzierungsrate, Untergrenze, Obergrenze)
*Finanzierungsrate (von Schritt 4)
Die Finanzierungsrate jedes Kontrakts wird auf Grundlage der entsprechenden Initial Margin Ratio und der Maintenance Margin Ratio bei maximalem Hebel berechnet. Informationen zur Initial Margin Ratio und zur Maintenance Margin Ratio findest du im Beitrag Hebel und Margin für USDT-Futures-Kontrakte.
Bitte beachte, dass BCHUSDT eine Ausnahme bildet. Hier verwenden wir die Tabelle für USDT-Perpetual-Kontrakte mit 75-fachem Hebel und nicht die Tabelle für USDT-Perpetual-Kontrakte mit 20-fachem Hebel.

6. Wie kann ich die Echtzeit- und historische Finanzierungsrate einsehen?

Du kannst die Echtzeit- und historische Finanzierungsrate anzeigen, indem du auf [Information] > [Finanzierungsraten-Historie] gehst oder hier klickst.

7. Wie erhalte ich Benachrichtigungen über die Finanzierungsgebühr?

1. Logge dich in dein Binance-Konto ein. Klicke auf [Derivate] > [USDⓈ-M Futures].
2. Klicke auf den Button neben [Grid Trading], um [Präferenz] aufzurufen.
3. Gehe zu [Benachrichtigung] und aktiviere den Button neben [Finanzierungsgebühr-Trigger]. Du kannst auch den Wert anpassen (0,0001%~0,75%). Momentan ist er standardmäßig auf 0,25% festgelegt, was bedeutet, dass du benachrichtigt wirst, wenn die erwartete Finanzierungsgebühr 0,25% erreicht. Klicke auf [Bestätigen], um die Einstellungen zu speichern.
Wichtiger Hinweis: Du wirst via E-Mail, SMS oder die App benachrichtigt. Dieser Dienst dient als Alarmfunktion, aber Binance kann keine rechtzeitige Benachrichtigungszustellung garantieren. Du erklärst dich durch die Nutzung des Dienstes damit einverstanden, dass unter bestimmten Umständen (z.B. Netzwerküberlastungen oder schlechter Netzwerkumgebung) die Risikowarnung möglicherweise nicht oder mit Verzögerung zugestellt wird. Binance ist nicht verpflichtet, Benachrichtigungen zuzustellen, und behält sich das Recht vor, Benachrichtigungen zu unterlassen.
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