都叫我TANG老师

Warum heißt es im KI-Zeitalter, dass man „immer zu wenig Speicher“ hat? Das ist im Grunde bereits von Anfang an, direkt bei der Geburt, festgelegt. Wegen des Von-Neumann-Flaschenhals-Problems!
Die Grundlage moderner Computer beruht auf der Architektur von Von Neumann. Das Kernprinzip dieser Architektur ist: Programme und Daten liegen in demselben Speichersystem. Die CPU holt dann Befehle der Reihe nach heraus und führt sie aus.
Da heutzutage CPU/GPU immer schneller rechnen, kommt der Transport von Daten nicht mit der Denkgeschwindigkeit des Gehirns mit. Das Gehirn muss oft auf Daten warten. Das wird im KI-Zeitalter immer deutlicher: Die Datenkanäle zwischen Rechenleistung und Speicher sind nicht schnell genug, und der Datentransport bremst die Berechnung. Das ist das Von-Neumann-Flaschenhals-Problem.

Kürzlich lief die Aktie #GLW von Corning auch sehr stark. Heute zerlegen wir vom #GLW-Burggraben von Corning aus gesehen die Positionierung und die Risiken im KI-Zeitalter
Corning (GLW) hat zweifellos einen relativ starken Burggraben, aber man muss das sauber unterscheiden: Es ist nicht dieser Graben wie bei Nvidia/ASML, also „ein einzelnes Kernprodukt, fast schon am Hals des Marktes“, sondern ein Burggraben, der aus Materialwissenschaft + Prozess-Know-how + gemeinsamer Entwicklung mit Kunden + großskaliger Fertigung + langen Zertifizierungszyklen zusammengesetzt ist.
In der KI-Ära ist Corning deutlich besser positioniert. Der Kern ist: Das KI-Datencenter wandelt sich allmählich vom „Rechenleistungs-Engpass“ hin zum „Engpass beim Daten-Transport“, wodurch die Bedeutung von Glasfaser/optischer Verbindung/Photonik-Verpackung steigt.

Der Artikel, den ich vor dem Micron-Ergebnisbericht geteilt habe, empfiehlt, dass man während des Rückgangs nach dem Erscheinen des Berichts im mittleren Bollinger-Band Position aufbauen kann. Tatsächlich hat es das mittlere Band getroffen, bevor es dann einen starken Rebound von 20 Zentimetern startete.
#MU US-Börse nach Börsenschluss: Der Micron-Ergebnisbericht ist wirklich extrem beeindruckend. Langfristige Verträge sichern die Auslastung von über 20 % der Produktionskapazitäten für die kommenden 3–5 Jahre, sichern die Bruttomarge und zerbrechen damit die Sorge gegenüber Zykliker-Aktien. Ich denke, der Markt wird diese Branche nun neu bewerten. Gestern Abend kam der Bericht heraus, und genau dabei fiel die Aktie bis an das mittlere Bollinger-Band. Jetzt hat sie sich nachbörslich um 20 Punkte erholt, bei etwa 1200.
Als ich eine KI-Serveranlage zerlegte und mir ansah, was darin am wertvollsten ist, gibt es zwei Teile: einer ist #GPU, der andere ist der Speicher. Aus technischer Sicht ist die GPU die Antriebskraft, und der Speicher ist der Tank.

#SK海力士 Offizielle Entscheidung zur Emission von US-Nasdaq-ADRs: 17,90 Millionen neue Aktien, mit einem maximalen Emissionsvolumen von bis zu 45,5 Billionen KRW
▶️ ADR-Emissionsüberblick Datum des Verwaltungsratsbeschlusses: 24. Juni 2026 (alle sechs externen Direktoren anwesend) Emissionstyp: Neue Aktien DR (Drittplatzierungsverfahren) Börsenplatz: Nasdaq (Nasdaq Global Select Market) Erwartetes Börsendatum: 10. Juli 2026 Erwartetes Datum der Notierung der neuen Aktien: 29. Juli 2026 Zeichnungs- und Zahlungstermine: 14. Juli 2026
▶️ Emissionsvolumen Höchste Obergrenze für die Emission neuer Aktien: 17,90 Millionen Aktien Referenz-Emissionspreis: 2.555.000 KRW je Stammaktie (basierend auf dem Schlusskurs vom 23. Juni) Gesamtbetrag der DR-Emission (Referenz): ca. 45,4534 Billionen KRW Umrechnungssatz der zugrunde liegenden Aktien je DR: 0,1 Aktie (1 DR = 0,1 Stammaktie) Der endgültige Emissionspreis wird nach dem Bookbuilding bestätigt

#AI Jetzt ist es so heiß, dass viele vermutlich auch nicht verstehen, wie sein Ablauf funktioniert.
Warum kommt es vor, dass eine KI, wenn wir einen Textabschnitt eingeben, Ergebnisse liefert, die sich gegenseitig widerspiegeln?
Jetzt listen wir das vollständige Verfahren vom Input bis zum Output auf – also die Prinzipien der sogenannten Inferenzphase (inference), denn genau das passiert wirklich, wenn wir im Alltag mit KI arbeiten. Überblick über den gesamten Ablauf (7 Schritte)
Du gibst eine Frage ein (Prompt)
Tokenisierung (Tokenization)
Einbettung (Embedding)
Transformer verarbeitet schichtweise (Kernberechnung)
Output-Logits → Abtastung des nächsten Wortes
Wiederhole Schritt 5, bis die Generierung abgeschlossen ist

Aus der Aufschlüsselung der Daten: Was ist am wertvollsten? Unten zerlegen wir einen aktuellen Nvidia-Gesamtschrank mit 72-Karten GB200 in einzelne Komponenten und schauen, wie viel jede einzelne davon wert ist.
Derzeit kostet ein gesamter Nvidia-Schrank mit 72-Karten GB200 etwa 20–30 Millionen RMB. Wir nehmen den Zwischenwert: 25 Millionen RMB, um es zu berechnen; Zusammensetzung des Nvidia-Gesamtschrankes mit 72-Karten GB200
72 Stück B200-GPUs, 36 Stück Grace-CPUs, 36 GB200-Superchip-Compute-Knoten, komplettes wassergekühltes Rack mit Flüssigkeitskühlung, NVLink/NVSwitch-Interconnect, extern angeschlossenes InfiniBand-/Ethernet-Netzwerk
B200-GPU-Berechnungschips/-Gehäuse, ohne HBM. Geschätzt 8 Millionen, Anteil 32%. Darin ist der Kernwert von 72 B200-Kernen enthalten, inklusive GPU-Die, fortschrittliche Verpackung, Substrat usw.

Gestern gab es einen starken Einbruch an der US-Börse. Als der reinste HBM-Leitwert aus dem US-Markt, #MU, fiel sie um 15 Punkte. Solange die Capex-Ausgaben der großen Tech-Konzerne nicht stoppen, wird die Halbleiterbranche weiterhin steigen. Die führenden Cloud-Anbieter investieren alle massiv, um in diesem AI-Wettbewerb nicht den Anschluss zu verlieren. Bisher sehe ich noch keine Anzeichen für eine Abschwächung. An den Kapitalmärkten kann man im Grunde eine entscheidende Kennzahl betrachten: die Geldströme. Halbleiter – nicht das Thema Finanzierung, sondern das Geld, das tatsächlich hineinfließt. Wenn die großen Unternehmen weiterhin über Finanzierungen investieren und Geld hineinschütten, dann sind die Schwankungen im Halbleiterbereich vor allem Bewertungsanpassungen – also ohne Gewinnanpassungen. Am Mittwoch nach Börsenschluss

Gibt es im amerikanischen Aktienmarkt Unternehmen, die sich rein auf MLCC konzentrieren? Die Antwort ist nein, es gibt keine speziellen Unternehmen. Das, was dem am nächsten kommt, ist Vishay Intertechnology, #VSH, aber es ist kein reines MLCC-Unternehmen, sondern ein Hersteller von passiven Bauelementen und diskreten Halbleitern. Heute sprechen wir über das Unternehmen VSH, aber bevor wir darüber sprechen, sollten wir klären, was MLCC ist.
MLCC ist ein Mehrlagen-Keramikkondensator, der massenhaft in Handys, Autos, Servern, GPUs, AI-Servern, Stromversorgungen und Motherboards verwendet wird. AI-Server ziehen besonders hohe Kapazitäten, hohe Zuverlässigkeit, hohe Temperaturen, hohen Druck und niedrige ESL für MLCC an. Der Markt diskutiert kürzlich auch über längere Lieferzeiten und Preiserhöhungen von MLCC aufgrund von AI-Servern. PCGamer zitiert DigiTimes, dass eine AI-Server-Platine möglicherweise Tausende von MLCC benötigt, die Nachfrage weit über der von normalen Servern liegt, und Murata soll Berichten zufolge eine Preiserhöhung von 15%-35% vorgenommen haben.

In dieser Woche sind der 26. und in der nächsten Woche die Tage 1–2 Zeitpunkte, an denen der US-Aktienmarkt besonders volatil ist. Hauptgrund dafür sind die Strategien der Pensionsfonds zum Quartalsende plus das Halbjahres-Rebalancing. Eigentlich sind in jedem Quartal die letzten Handelstage oft mit stärkeren Schwankungen verbunden. Jetzt ist es aber Juni, und diese Volatilität fällt stärker aus, weil der 30. Juni in einer besonderen Situation liegt: Er ist gleichzeitig Monatsende, Quartalsende, Halbjahresende, außerdem gibt es Indexanpassungen für Fonds/Pensionspläne sowie das Zurücksetzen der Optionspositionen – in einem Fenster kurz vor dem Beginn des neuen Halbjahres-Konfigurations- bzw. Allokationszyklus. Deshalb kommt es zum Monatsende im Juni leichter zu Käufen und Verkäufen, die nicht durch die Fundamentaldaten verursacht sind. Das ist auch der Grund, warum es am 31. März zu einer Umkehr-Kerze kam: Der Pensionsfonds stieg mit Aktien ein.
Und warum wirkt sich das auf den US-Aktienmarkt aus? Weil Pensionsfonds, Ziel-Datum-Fonds, Versicherungsfonds und Staatsfonds ein sehr großes Volumen haben. Die kaufen nicht einfach heute, weil sie #Nvidia gut finden, und verkaufen nicht morgen, weil sie es plötzlich anders sehen. Stattdessen steuern sie nach Risikoanteilen. Wenn eine Aktie zu stark steigt, liegt ihr Aktienanteil über dem Ziel – dann verkaufen sie Aktien. Wenn eine Aktie zu stark fällt und ihr Aktienanteil unter dem Ziel liegt, kaufen sie Aktien.
Dieses Zielverhältnis liegt typischerweise bei 60% Aktien + 40% Anleihen. Wenn in diesem Quartal Aktien stark steigen, Anleihen aber nicht steigen oder sogar fallen, kann das Portfolio z.B. zu 65% Aktien + 35% Anleihen werden. Dann muss es zum Quartalsende so umsetzen: Aktien verkaufen und Anleihen kaufen – konkret eben in der Höhe, die den Zielmix wiederherstellt.
Zur Veranschaulichung: Nehmen wir an, ein Pensionsfonds hat 100 Milliarden US-Dollar an Vermögenswerten und das Ziel ist 60/40. Zu Beginn: Aktien 60 Mrd., Anleihen 40 Mrd. Angenommen, in diesem Quartal steigen die Aktien um 10%, die Anleihen fallen um 2%. Dann werden aus 60 Mrd. Aktien 66 Mrd., aus 40 Mrd. Anleihen 39,2 Mrd. Insgesamt: 105,2 Mrd. Vermögenswerte. Der Ziel-Aktienanteil müsste dann sein: 105,2 Mrd. × 60% = 63,12 Mrd. Aber aktuell sind es 66 Mrd. Aktien – also muss er Aktien im Umfang von 66 – 63,12 = 2,88 Mrd. US-Dollar verkaufen und dafür Anleihen kaufen. So wird die Balance wieder auf ein 60/40 gebracht.
Jemand fragt vielleicht: Wenn Aktien extrem steigen, hält man sie doch einfach, um noch mehr zu verdienen – warum verkauft man dann? Das hängt mit dem Konzept der „Verbindlichkeiten“ eines Pensionsfonds zusammen. Wenn die Vermögenswerte eines Pensionsfonds bereits ausreichen, um die zukünftigen Rentenzahlungen zu decken (z.B. ein funded ratio von 110%), dann möchte er möglicherweise nicht mehr so viel Aktienrisiko eingehen. Also macht man: Aktien reduzieren und Anleihen erhöhen, um die Rendite zu sichern und die Volatilität zu senken. Das nennt sich „De-Risking“ – und das Absichern über risikofreie Staatsanleihenrenditen ist dabei entscheidend. Deshalb sind US-Staatsanleihen der Anker für praktisch alle Asset-Allokationen.
Letzter Satz als Zusammenfassung: Das Rebalancing der Pensionsfonds zum Quartals- bzw. Halbjahresende bedeutet, dass große Gelder das Portfolio wieder auf das Zielverhältnis zurückziehen. In einem Umfeld, in dem Aktien stark sind und die Lage der Pensionsgelder hoch ist, entsteht zum Ende des Juni besonders leicht technischer Verkaufs-/Kaufdruck (Verkaufen von Aktien, Kaufen von Anleihen). Das heißt aber nicht, dass der Trend am US-Aktienmarkt komplett umkehrt. Wenn du selbst nicht siehst, dass sich der Trend verschlechtert hat, sind die durch das Rebalancing verursachten Rücksetzer in der Regel gute Einstiegszeitpunkte für mittelfristige bis langfristige Positionen.
#MU #INTC #MRVL #LITE #amkr #vsh #nok

Zu #kaito spielen und alles im Griff zu haben: Es braucht nur drei Schritte.
Erstens, ganz pur: nur mit dem Mund, hartes Schleimen des Projektteams.
Zweite Verpfändung #KAITO Verpfändung ist riskant. Ich habe bei 30 $ verpfändet #ATOM und mir die Rückzahlung ist in weiter Ferne.
Das dritte ist: beim Plattform-Preiseingabe/Initiale Angebot (打新) mitmachen. Nach dem 打新 gibt es später noch eine separate Anleitung.