小果叮crypto

Die kumulierten Protokollgebühren von Ethena haben die Marke von 1,061 Milliarden US-Dollar überschritten.

Was bedeutet diese Zahl für alle, die auf einen Ethena-Airdrop gefarmt haben? Kurz gesagt: Die Einnahmen sind real – in zwei Jahren wurden Gebühren in Höhe von einer Milliarde eingenommen, das ist keine Luftnummer. Gebühren sind aber nicht gleich deine Rendite: Den Basiszins von sUSDe bekommst du, die Protokollgebühren kassiert das Protokoll. Nicht verwechseln.

Bei einer Marktkapitalisierung von 3,3 Milliarden, Rang 36 und einem Kurs von 0,246 US-Dollar befindet sich der Token in einer stabilen Phase, nachdem die hohen Emissionen der ersten zwei Jahre verarbeitet wurden.

Aus Airdrop-Farming-Sicht: Ethena hat seinen eigenen Airdrop längst verteilt. Mitnehmen kann man jetzt nur noch die Punktesaisons der darauf aufbauenden Projekte. Wenn du ENA hältst, kannst du es staken und die Gebührenrendite mitnehmen. Wer keine ENA hat, sollte nicht hinterherjagen – das Gebührenwachstum ist inzwischen bereits im Kurs eingepreist.

Wirklich interessant sind vergleichbare Projekte: gleicher Mechanismus, laufende Emissionen und aktive Punktesaisons – dort gibt es noch ein Zeitfenster. Sucht selbst danach; ich nenne keine Namen, damit es nicht wie ein Aufruf zum Kauf wirkt.

今天两条新闻放一起看特别有意思。

一条：Ethena 累计协议费用突破 10.61 亿美元，sUSDe 那套生息稳定币机制跑了两年多，真金白银收上来了，市值 33 亿，排名 36。

另一条：IMF 发报告说代币化股票流动性低于传统股票，波动性更高。

一边是链上美元稳定收益跑出了真实现金流，一边是 RWA 叙事被官方机构泼冷水。我的理解：收益是真的，泡沫也是真的，分清楚哪个是哪个再掏钱。

就像我天天看的 mTBILL 那类产品，机制没问题，问题在于很多人把它当空投标的而不是理财标的，预期错位才是亏钱的开始。

链上赚钱的路子有，但每一步都得自己算账。

#Ethena! #RWA赛道

研报说 Agent 和 RWA 要重塑加密行业

翻译一下：以后替你亏钱的不一定是人，可能是 AI

我的岗位焦虑又加深一层

写代码的还没卷完，亏钱的先实现自动化了

今年Token2049最火的名字叫 Pearl
矿工一边给AI跑推理一边挖矿
号称AI版比特币
无VC无预埋

听着真香
可惜协议分不清矿工算的是真推理还是随便编的矩阵
团队自己也认了
叙事拉满 机制有沟
想吃饼的自己掂量

还在跑的索尼系观察样本：Startale 现状速览

索尼和 SBI 亲儿子这个项目又刷了一波存在感。状态扒全了，清单式列一遍，自行把把关。

先说底盘
创始人是 Astar Network 创始人 Sota Watanabe，2026 年 3 月拿了 SBI 和索尼领投的 6300 万美元 A 轮。它家 Startale App 是索尼链 Soneium 上的超级钱包，钱包、理财、Visa 卡、小游戏全在一个 App 里。JPYSC 是和 SBI 合作的日元稳定币，日本第一个信托型稳定币。

硬数字（官网实测）
JPYSC 累计发行 200 亿日元
App 累计注册 45 万，月活 10 万+
Startale Card 预约 20 万+
Soneium 加以太坊累计交易 5000 万笔

最近的动作
10 月 6 日上了日本首个数字公司债券，利息本金全用 JPYSC 结算，年化 5.0%。同天 App 上线 ETH 理财金库。三天无新动作。

积分一句带过
官方细则明说 STAR Points 不可兑换、不可换成钱或等值物。任何空投预期都是社区推测。上一轮 9 月活动窗口已过，10 月新任务未公布，现在进场只能等公告。

我的判断
这个项目值得跟，但跟的理由只有一个：索尼系合规金融落地是加密圈稀缺样本。当观察样本，不当撸毛标的。积分官方已亲口定性零价值，别当空投期货。盯落地，别盯积分。

自己掂量，别上头。

zk.money 重启，把机制里的数字全给你列出来。

先交代背景。原版 2021 上线 2023 关停，75,000+ 钱包，1 亿+ 流水。关停理由官方原话：不是隐私支付失败，是基础设施没到位。三年后 Aztec Network 建好，9 月 29 日重启。

时间线排一下，你就知道这次上线有多赶：
8 月 7 日，Aztec 披露 V5 证明系统严重漏洞（7 月 27 日发现），修复排在 V6，年内。
9 月 21 日，Aztec 激活私有智能合约执行。
9 月 29 日，zk.money 重启。在修复前上线。

新钱包的硬数字：
单笔上限 2500 美元，存款支付提款全部适用
全系统共享日存款额度 5 万美元，随时间恢复
只支持 DAI，USDC 和 USDT 进来换成 DAI
存款费 35 美分，提款费 20 美分
每用户每天 100 笔赞助交易，relayer 资金用完就得等
制裁筛查两层：前端筛制裁地址，relayer 用 Predicate 筛来源和去向

机制亮点三个：
名字系统 joe.zk.money，每次付款解析出新地址加零知识证明验证
passkey 登录跨设备同步
付款链接，对方没有 zk.money 也能收
非托管，无 admin key，法律实体写的是 Obsidion Labs 不是 Aztec Labs

入口现在还是邀请制：老版用户优先，分享 tag 给朋友可以立即拿访问权。

判断：数字说明官方对这次上线是盒装试点的态度，不是开放支付轨道。漏洞未修先上线，靠 Oxide 检查错误兜底。值得观察，不值得重仓。自己掂量。

$AZTEC

今天两条小新闻放一起看挺有意思。

第一条，Winklevoss 兄弟向 SEC 提交了现货 Zcash ETF 申请，拟上纳斯达克，代码 WINK。

Zcash 是隐私币。这几年隐私币在主流金融里基本是被当瘟神待的，交易所下架、监管点名。现在有人要给它做现货 ETF，还要上纳斯达克。

第二条，链上分析师监测到，美国政府地址转出了 833.6 枚 BTC 和 4.03 万枚 BNB，价值 1.03 亿美元，其中 BTC 进了 Coinbase Prime。政府手里还握着价值约 280 亿美元的加密资产。

两条放一起：一边是华尔街在给隐私币做合规包装，一边是政府在往外倒货。

我们这个行业最魔幻的地方就在这。前一秒还在讨论监管会不会把加密掐死，后一秒发现政府自己是最大的持仓者之一，还在悄悄卖。

至于那个 ETF，我的看法是先别激动。ETF 申请十份能过一份就不错，Zcash 这种隐私属性，SEC 那关更不好过。真要赌，等批了再说，不差这几天。

BTC 今天 83637，跌 2.28%。宏观的锅，跟这两条没关系。

$BTC #BTC

我刚把一份交易所的积分条款从第一句读到 Annex C。

整个过程最有意思的不是它给了什么，是它承认了什么。

它写：积分不可兑换现金。
它写：积分计划的存在不保证会有 TGE 或空投。
它写：规则保留随时修改的权利。

但同时它也写死了每周25 万分，写死了最迟 2027 上半年结束。

看完我就一个感受：现在还敢把我不保证写进正式条款的项目不多了。
大部分项目是把我保证写在宣传里，把我不保证藏在第 14 页小字里。

这家反过来。

dYdX 原班 + Robinhood，Robinhood Chain，永续最高 50 倍，现货股票代币零手续费。
大陆条款我没搜到一个禁入词，但它明文禁止用 VPN 绕过，所以别挂代理。

我不站队，只是觉得这种把底牌先掀开的做法，比一堆承诺满满的空气靠谱。
$DYDX

#后量子抗性是伪需求吗 拆了一个冷门标的，说三个实测结论。

QMS Network，后量子 L1，瑞士 Zug，联创 Christopher Portmann 是 ETH Zurich 密码学组 Senior Researcher，有一篇 APS 顶刊综述（Rev. Mod. Phys. 94, 025008）。履历是真的。

技术叙事也扎实：Proof-of-Useful-Work，把矿工算力从无意义的哈希改成客户付费的优化题——物流路径、组合优化、车辆路由。v0.1 已经能在浏览器看到每个区块随机生成的问题和赢得区块的解。

链在真跑。我实测：区块高度三天从 7,892 涨到 41,422，出块稳定，状态页 RPC、浏览器、出块、水龙头四项全部 100% uptime。

但有三个问题必须摆出来。

第一，它没有激励。我把 47,217 字节官方文档全文扫了一遍，airdrop 出现 0 次，incentive 出现 0 次，points 出现 2 次。官网只有 waitlist 和 before public launch，连我们以后可能有奖励这句话都没说过。

第二，官方教程里自己写了 they'll already planning one for the next major testnet version, treat your balances and positions as temporary。测试网要重置，余额和 LP 头寸全清零。教程还专门写 Prices and APRs shown in QWAP are for testing only。

第三，主打的后量子原生，当前版本还做不到。官方承认 post-quantum wallet signing is not available in this testnet version。共识层不用签名是设计，但最终性层的后量子签名要等 v1。

所以现在的位置是：技术叙事成立，团队可信，链在跑，但参与者能拿到的东西是零。

我更想聊的是这个赛道的问题：后量子抗性到底是不是伪需求？以太坊自己说要花十年迁生态，硬件厂商和矿工对这个词的反应，跟普通用户完全不是一回事。

你看好这个方向吗？评论区说说。

市场现在押的是"一次还是多次的起点"，我觉得这个问法本身就错了。真正要看的是加息落地之后，那部分被抽走的流动性会不会换成风险资产。

链上几个事实摆这儿：BTC现在84,800附近横了一个多月，83500到85500这个箱体没破，成交量一直在缩。缩量横盘这个状态，向下空间有限，因为没人在砸；但向上也别急着喊牛，因为没人加杠杆。

加息落地那天，大概率先跌一波，跌的不是币，是杠杆。真正该做的是那天别开新仓，等第三根K线出来看有没有量。

我的做法很简单：加息前不加杠杆，不抄底，不赌数据。数据是赌徒的自我安慰，纪律才是我的alpha。

你加息前加了仓吗？评论区说说，我看看大家都被埋了多少。

非农2.9万，预期9万。

上班第一天就被 Boss 当众改预期，
干了两小时活发现 KPI 是别人改的。

一小时内全网爆仓1.22亿美金，主力是空单。
数据出来之前想加仓的、数据出来之后被埋的，
都不冤。

BTC现在86000附近，山寨先动起来了。
这就是加密市场最像上班的地方：
你永远不知道明天的KPI是多少，
但今天该干的活一个都少不了。

Kash，base网络上的一站社交预测市场。testnet.kash.bot/r/r45s4hgm67

玩法是在推特上转推它的官方账号直接下注。不用下载 App，不用钱包，不用订单簿，刷推的时候顺手开个仓。用美元币结算，交易不收手续费，钱包是多方安全托管。24 小时结一次。

两百万美元种子，2026 年 2 月 24 日，Spartan 资本和 Big Brain 控股联合领投，Coinbase 创投、Animoca 跟投。老板叫卢卡斯·马丁·卡尔德隆，区块链安全、人工智能、高频交易都干过。

激励叫控制中心，一个积分当通用货币，五十八个成就分十二组，加排行榜，加每周美元币奖池。

清零意味着新人第一周就能超老人。这是设计，不是漏洞。

分配是社区 65%，团队顾问 25%，投资人 10%。社区激励占 25%，上线当天解锁 0%，36 个月线性放出。团队 20%，锁 9 个月。每月回购最多 1% 供应，全发给社区。全文标着"可能变更"。

#crypto #Kash

$maru 油管网红猫，获得世界吉尼斯记录。社区CTO后一直在做事，联合doge社区给自闭症儿童捐款，获币安官方多次点赞。 @MARU_CAT_POi #新币挖矿&盘前交易USUAL #新币挖矿你参加了吗？
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