飞 凡

Eine einfache Rückblick auf diesen starken Rückgang

Der zentrale Streitpunkt auf dem aktuellen Markt ist, ob dieser Schock den Beginn eines Bärenmarktes darstellt oder eine tiefgreifende Reinigung auf dem Weg zu einem Bullenmarkt ist.

Die Übertragungs-Kette der Ereignisse ist sehr klar.

Nachdem $BTC am 5.-6. Oktober ein historisches Hoch von $126k erreicht hatte,

war die Marktentwicklung extrem euphorisch, und die Hebelwirkung erreichte ebenfalls historische Höchststände.

Zu diesem Zeitpunkt führte die Verschärfung der US-Zölle auf China und die Exportbeschränkungen für Software zu einem typischen externen Schock, der die Preisbildungslogik globaler Risikoanlagen sofort umkehrte.

Die makroökonomischen negativen Nachrichten von Präsident Trump durchbrachen direkt die Hebelblase im Kryptomarkt. Laut mehrfachen Datenquellen, die sich gegenseitig validieren, erreichte das Abwicklungsvolumen der Long-Positionen fast 19 Milliarden US-Dollar, was als eines der extremsten einmaligen Deleveraging-Ereignisse seit Aufzeichnung gilt.

Die Markenerzählung wechselte innerhalb weniger Stunden von einer Hochphase der Euphorie zu einem Liquiditätscrash, was dazu führte, dass der Preis von $BTC innerhalb weniger Tage um fast 18% von seinem Hoch zurückging. Dies ist auch die zweite hochgradige Klippe, die wir in diesem Jahr erlebt haben.

Wird es wirklich zu einem tiefen Bärenmarkt kommen?

Ich glaube, der Markt wird wahrscheinlich in eine Phase der hochrangigen Schwankungen von 4 bis 8 Wochen eintreten, und es besteht in dieser Zeit eine gewisse kleine Wahrscheinlichkeit, dass er sich zu einem tiefen Bärenmarkt entwickelt.

Der Hauptgrund ist, dass die Auswirkungen dieser Politik noch nicht zu direkten finanziellen Sanktionen eskaliert sind. Vielmehr hat es eine Neubewertung der Risikoaufschläge ausgelöst, und solange der Hintergrund des ETF-Kapitalflusses nicht vollständig zerstört ist, hat der Markt genügend Zeit, um die beschädigte Risikobereitschaft zu reparieren. $BTC wird wahrscheinlich im Bereich von $100k–$120k hin und her schwanken, um durch Zeitverbrauch hochgradige Hebel und unsichere Inhaber zu bereinigen.

Diese beiden Monate sind auch eine entscheidende Phase, ob sich der Markt in einen strukturellen Bärenmarkt wenden wird. Die oberste Aufgabe ist auf jeden Fall das Überleben. Unter den gegenwärtigen Bedingungen des durch ETFs getriebenen Kryptomarktes können Händler die Zeit nutzen, um Sicherheit zu gewinnen und auf eindeutige rechtseitige Signale zu warten, bevor sie erneut in den aktiven Kauf und die Erhöhung ihrer Positionen einsteigen.

$PUMP

#美国加征关税
$ASTER
$CFX

整个10月的加密震荡行情马上就要结束了，

之前提到过的，财政部预测在10月下旬，TGA会达到约1.05万亿美刀，但是现在的实际余额约为9347亿美元，也就是说下旬还有财政现金吸收压力，

再加上BTC的现货购买力正在部分消失，

BTC大概率会在下周的某一天跌穿8万美元，

然后在7.5万—7.6万左右震荡。

#比特币突破8.3万美元
$GTC
$ZRO
$NEAR

法国将从2027年起对加密货币与稳定币的兑换征收31.4%的税，

加密圈红利已经消失。

#Celestia涨16%创2026年新高

$TIA
$ZRO

加密山寨目前的问题是很少有人愿意继续增持现货。

Coinbase在10月2日发布的9月持仓研究显示：

- 山寨币未平仓合约相对BTC的优势扩大，相关比率从8月平均0.71升至9月平均0.86，月底超过1.0。

- BTC自身的杠杆比率连续第四个月下降。

- 9月山寨币平均市值环比上涨约22%。

山寨币的价格和衍生品持仓快速扩张，但是现货增量却没有同步显著加速。

也就导致了山寨币的走势大概是下面一个形状：

第一步，一个叙事开始上涨，永续合约交易者主动加杠杆。

紧接着，价格上涨导致更多追涨仓位出现
于是币价市值与成交量同时扩张，看起来整个板块或者项目获得大量资金。

上涨稍微暂停，因为资金费率和多头平仓，代币价格迅速下跌。

和当年DWF的做市风格不同，这些币会跟着BTC的情绪一起下跌，对卖盘的承接能力也非常差。

加密需要一个能让买家安心持仓的山寨。

#9月CPI来袭原油美债走势如何

$STRK
$ZRO $PYTH

法国计划从2027年1月起，对将加密货币兑换成稳定币的利润征收31.4%的税，

风口结束了。

#9月CPI来袭原油美债走势如何 $AXL
$ZRO
$MET

Die meiste Liquidität auf der Unterseite im Kryptomarkt ist bereits aufgesaugt worden,

Du weißt, was das bedeutet.

#以太坊跌破2500美元 $AXL
$ZRO
$UNI

Kevin Warsh steckt in einem Dilemma,

gerade wurden überraschend die US-Inflationsdaten veröffentlicht,

der Verbraucherpreisindex liegt bei 3,7 % – so hoch wie seit vier Monaten nicht mehr,

die Kerninflation ist auf 2,6 % gestiegen – so hoch wie seit drei Monaten nicht mehr,

der US-Arbeitsmarkt ist stark geschwächt, während die Inflation hoch bleibt,

wenn die Fed die Zinsen unverändert lässt, droht ein weiterer Anstieg der Inflation,

wenn die Fed die Zinsen erhöht, droht eine Verschlechterung am Arbeitsmarkt,

er muss sich jetzt entscheiden.

#9月CPI来袭原油美债走势如何 $ZRO
$UNI
$AAVE

Es sieht so aus, als würden die üblichen Spotkäufe nicht mehr ausreichen, um den weiteren Anstieg von $BTC und $ETH zu stützen.

Wer auf niedrigerem Niveau Käufe auffängt, kann abwarten, bis andere in Panik verkaufen, und dann zu einem für ihn günstigen Preis einsteigen. Wer den Anstieg jedoch vorantreibt, muss kontinuierlich höhere Preise bieten und zu höheren Kursen kaufen.

In den jüngsten Handelstagen vom 5. bis 9. Oktober:

- Nettoabflüsse aus BTC-Spot-ETFs von rund 679 Millionen US-Dollar.
- Nettoabflüsse aus ETH-Spot-ETFs von rund 542 Millionen US-Dollar.

Im Vergleich zu BTC ist ETH gefährdeter, weil der ETH-Handelspool weniger liquide ist.

Hinzu kommt, dass der Saldo der aggressiven Spotkäufe und -verkäufe inzwischen negativ ist und der aggressive Verkaufsdruck bei Perpetual Futures deutlich zugenommen hat.

Das deutet darauf hin, dass ein erheblicher Teil der Anleger zum Verkauf tendiert. Ein kleiner Teil des spekulativen Kapitals könnte bei plötzlichen Ausschlägen in den Futures auf kurzfristige Schwankungen setzen, wird aber nicht weiter zu immer höheren Kursen kaufen.

Außerdem gibt es inzwischen Anzeichen dafür, dass Anleger Altcoins und ETH verkaufen und stattdessen ihre $BTC-Positionen aufstocken oder beibehalten.

Man kann nur sagen: Wer an BTC festhält, hält an allem fest.

#比特币突破8.4万美元 $LIT
$NEAR
$UNI

Pyth hat die Genehmigung der Nasdaq erhalten,

die Echtzeit-Kursnotierungen und Handelsdaten US-amerikanischer Aktien über den Pyth-Datenmarktplatz zu verbreiten,

eine weitere gute Nachricht seit Beginn der Rückkäufe.

#比特币突破8.4万美元

$PYTH
$BLUR

Wenn du entweder $NEAR oder $ZEC kaufen müsstest,

für welchen würdest du dich entscheiden?

#XRP账本修复可增发XRP的漏洞 $MAGIC

Die 25 größten Token-Emittenten auf pumpfun

> Haben 770.000 Token herausgebracht
> 128 Millionen US-Dollar aus der Plattform herausgezogen
> Nur 6 Token mit einer Marktkapitalisierung von über 20 Millionen US-Dollar hervorgebracht

Ein reines Pump-Spiel.

Es hat seinen Grund, dass der Kryptomarkt nicht in Schwung kommt.
#以太坊升破2500美元 $STRK

Ich möchte die wichtigsten makroökonomischen Treiber für die weitere Entwicklung von $BTC erläutern – sie haben höhere Priorität als Zinssenkungen.

Tatsächlich wird das enorme Haushaltsdefizit, mit dem die US-Regierung in der zweiten Jahreshälfte 2026 konfrontiert ist, sie zwangsläufig dazu treiben, massiv neue Schulden aufzunehmen.

Auf der anderen Seite sind die Bilanzkapazitäten des Finanzsystems, allen voran der Wall Street, begrenzt. Es fällt ihm bereits schwer, noch mehr langfristige Staatsanleihen zu schultern.

Das ist die sogenannte mangelnde Aufnahmefähigkeit für langfristige Laufzeiten: Niemand kauft die langfristigen Anleihen, die Renditen schießen in die Höhe und bringen in der Folge verschiedene Risikoanlagen unter Druck.

Deshalb setzt das US-Finanzministerium ganz offen auf den Wechsel von langfristigen zu kurzfristigen Schulden:

Es reduziert den Anteil der zehn- und dreißigjährigen Anleihen an den Neuemissionen deutlich und gibt stattdessen in großem Umfang kurzfristige Staatsanleihen mit Laufzeiten von unter einem Jahr aus. Gleichzeitig verwendet es Mittel, um bereits am Markt befindliche ältere Langläufer zurückzukaufen.

Nach Abschluss dieser Umschichtung bleibt die US-Gesamtverschuldung weiterhin hoch, und das Haushaltsdefizit bleibt ein Fass ohne Boden. Selbst die US-Notenbank hält zur Inflationsbekämpfung weiterhin an einem relativ hohen Leitzins fest. Doch der zusätzliche Verkaufsdruck bei langfristigen Anleihen ist verschwunden, während kurzfristige Dollarliquidität im Finanzsystem äußerst reichlich vorhanden ist.

Für $BTC – oder besser gesagt: für den gesamten Kryptomarkt – besteht die Grundlage eines Bullenmarkts vor allem im Übergreifen globaler Liquidität in Fiatwährungen. Wenn also kurzfristige Liquidität im Überfluss vorhanden ist, fließt sie ganz natürlich in volatilere Anlagen wie BTC und Kryptowährungen.

#币安推出BinanceIntelligence $ORCA
$SAND
$ZEC

Der langsame Durchbruch von BTC könnte daran liegen, dass die Treasury-Unternehmen langsam an Schwung verlieren.

Der Motor des Marktes in den Jahren 2024–2025 war im Grunde nichts anderes als das reine Kaufmaschinenmodell von MicroStrategy:

Aktienkurs steigt → Unternehmen geben zu hohen Kursen Aktien aus → kaufen mehr BTC/ETH → treiben BTC und ETH nach oben → treiben den Aktienkurs nach oben → geben erneut Aktien zu noch höheren Kursen aus.

Bei den Treasury-Unternehmen dieser Marktphase ist die Lage etwas komplizierter. Strategy gibt in letzter Zeit keine ATM-Aktien mehr aus und kauft auch keine weiteren BTC. Bitmine hat begonnen, in großem Umfang eigene Aktien zurückzukaufen, während Unternehmen wie Canaan bereits einen Teil ihrer BTC und ETH verkaufen, um Aktien zurückzukukaufen.

Die einstigen Motoren des Kryptomarktes sind zunehmend darauf angewiesen, dass der Kryptomarkt ihre Aktien stützt und ihre Unternehmen absichert.

Das bedeutet auch, dass der nächste starke Anstieg von BTC und ETH – oder neue Höchststände – davon abhängen wird, dass tatsächlich neues Kapital nachkommt und den Schwung aufrechterhält.

Zum Glück ist es bislang nicht zu einer Extremsituation gekommen, in der diese Treasury-Unternehmen in großem Umfang verkaufen und ihre Bestände reduzieren müssen.

#比特币涨至8.65万美元后回落

$ZRO
$STG
$ZEC

Lass mich über mein Verständnis des aktuellen Krypto-„Copycat“-/Shanzai-Marktes sprechen.

Ich teile die heutigen Shanzai-Coins in fünf Kategorien ein: Kapital-Basis-Coins, Coins aus operativem Re-Flow, Coins aus Beschaffungs- und Verbrauchsprozessen, Coins für ausgehandelte Auszahlungen/Optionen zur Realisierung, sowie Konsens-Coins.

1. Basis-Assets, die das Wirtschaftssystem nutzt, um Kapital zu beschaffen und es zu „parken“/zu verankern.

- Die Nachfrage kommt von der Teilnahme am gesamten System
- Der Kernwert liegt in der Kapitalbindung
- Er übernimmt/trägt den Vermögenskreislauf innerhalb des Ökosystems

Repräsentative Tokens: $ETH, $SOL, $BNB, $TAO

2. Coins aus operativem Re-Flow: Das aus dem Geschäft verdiente Geld wird nach Regeln zurück verwendet, um Tokens zu kaufen.

Der einzige Kern ist, dass es eine nachverfolgbare Käufer-Quelle für den Buy-Pressure gibt.

Repräsentative Tokens: $HYPE, $RAY, $SKY, $OP

3. Wenn Kunden einen Service kaufen, wird dadurch entweder der Token-Verbrauch ausgelöst oder Gelder werden gesperrt/gebunden.

Repräsentative Tokens: $RENDER, $AKT, $AR

Unter diesen Tokens kann der Buy-Pressure aus dem Kunden-Budget für Beschaffungen entstehen; die meisten AI-bezogenen Tokens fallen in diese Kategorie.

4. Der Markt zahlt im Voraus für das Recht, den zukünftigen Wert zu erhalten.

Repräsentative Tokens: $ONDO, $ARB, $WLD

Ganz einfach: Du kaufst Glauben und Erwartung. Denn zwischen dem Projektgeschäft und den Rechten der Token-Inhaber besteht ein gewisser Abstand, aber dennoch gelingt es, eine sehr hohe Marktbewertung aufrechtzuerhalten.

5. Konsens-Tokens.

Diese Tokens erklärt man so: Eine Gruppe von Menschen hat gemeinsam einen Vermögens-Konsens festgelegt und ihn als Handels- bzw. Transaktions-Container gewählt.

Repräsentative Tokens: $DOGE , $PEPE , $WIF

In dieser Gruppe hat DOGE gleichzeitig eine Positionierung als Zahlungsmittel und eine langfristige Community; PEPE und WIF haben hingegen sehr klare kulturelle Symbole sowie Community-Handelseigenschaften. Im Unterschied zu den anderen MEMEs stammen die Kaufmotive dieser Tokens aus einem Konsens für langfristige soziale Kultur.

#Bitget黑客盗资转移被拒退回

Wenn Sie vor 20 Tagen 10000 US-Dollar in den $LAPTOP von Hunter Biden investiert haben,

haben Sie jetzt nur noch 2,19 US-Dollar.

#Bitwise提交NEAR现货ETF最终招股书 $AAPLB $GOOGL.US $GRT

Im Zeitalter von Satoshi Nakamoto hat heute ein gewaltiger Wal alle seine BTC im Wert von 381,38 Millionen US-Dollar verkauft,

und hält sie seit 16 Jahren. Jetzt ist er vollständig ausgestiegen.

#以太坊突破2700美元 $QI
$ZEC
$AAVE

Das ist ein nicht ganz unübliches Analyse-Gefüge.

In der Phase des heftigsten Anstiegs vieler Krypto-Token hat man im Grunde bereits die nächsten Käufe der Zukunft vorweggenommen.

Krypto-Trader können mit Spot kaufen oder sich Geld leihen bzw. Futures nutzen, um die Positionen im Voraus zu vergrößern.

Letzteres verlagert Käufe, die in der Zukunft eigentlich schrittweise passieren würden, in eine kürzere Zeitspanne. Der Token-Preis steigt schnell an, und Zuschauer sehen den Aufwärtstrend und eröffnen daraufhin ebenfalls Positionen.

Wenn schließlich viele Menschen bereits gekauft haben und die Kosten der Position tragen müssen, braucht der Kurs, um im Steigen zu bleiben, stärkere neue Nachfrage.

Sobald der Preis zurückfällt, führt das Schließen von gehebelten Positionen dazu, dass Verkaufsorders gebündelt freigesetzt werden. Dann fällt dieser Token erneut massiv.

Wenn man sieht, dass eine Münze plötzlich beschleunigt, beweist das nur, dass das Kapital, das gerade einsteigt, sehr dringend ist—nicht, dass das Aufwärtsmuster nachhaltig ist.

#以太坊突破2700美元

$MUBARAK
$AERO
$QI

KI, Datenschutz und DeFi sind die diesen Monat bestperformenden Bereiche,

meme ist der diesen Monat schlechteste Bereich,

die Liquidität trifft gerade ihre Entscheidung.

#比特币两度受阻87300美元 $AAVE
$UNI
$SAGA

Die politischen Vorteile für BTC dürften keine Zinssenkung sein, oder anders gesagt: Sie sind viel früher als eine Zinssenkung zu erwarten.

Lass uns das erklären.

Einige Fonds nehmen kurzfristige Rückkäufe/Kredite auf und halten dafür langlaufende Staatsanleihen.

Sobald die Finanzierung/der Kreditfluss enger wird, müssen die Fonds Positionen reduzieren und Cash beschaffen.

Wenn der Druck sich dann auf andere Märkte ausweitet,

werden Anleger, die BTC halten, auch Vermögenswerte verkaufen, die sich leicht liquidieren lassen, um Geld zu beschaffen. So kommt es dazu, dass in der Anfangsphase negativer Nachrichten/der „Negativität“ im Markt das große BTC zuerst die Verkaufsdrucklast abbekommt.

Während die Fed in diesem Jahr im September die Zinsen erhöht, verspricht sie zugleich, ausreichend Reserven bereit zu halten. Das heißt: Die Politik hat zwei Richtungen.

Eine Richtung ist, mit Zinssätzen die Inflation weiter zu drücken; die andere ist, mit Liquiditätsinstrumenten Marktstörungen zu beheben. Der Leitzins und die Funktionsweise des Finanzierungsmaktes können dabei getrennt voneinander behandelt werden.

BTC wird in der Anfangsphase von Marktstörungen wie eine Cash-Quelle verkauft. Danach, wenn die Finanzierungskette durch die Politik Unterstützung erhält,

lässt der Verkaufsdruck, der dadurch entsteht, dass Anleger BTC verkaufen, um es in Bargeld umzuwandeln, nach.

Deshalb ist es möglich, dass man überhaupt keine Zinssenkung braucht: Wenn sich der Finanzierungsdruck wieder entspannt, verschwindet auch die politische Negativeinschätzung für das große BTC.

Die Ära, in der nur die Zinsen zählen, geht möglicherweise zu Ende.

#币安将上市Hyperliquid（HYPE） $HYPE
$ONDO
$ZEC

Für Rückkäufe, die nur um der Rückkäufe willen erfolgen, nennt man das ein Geld-Pyramiden-System,

Echte Einnahmen, die zur Rückkauf-Aktion genutzt werden, nennt man einen positiven Flywheel.

#币安将上市Hyperliquid（HYPE） $HYPE
$UNI
$AAVE