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ChristosMakridis
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Dr. Christos A. Makridis is a professor, entrepreneur, and adviser. He holds doctorates in economics and engineering from Stanford University.
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DeFis Vorteil gegenüber regulatorischer KontrolleIn den letzten Wochen haben wir eine Reihe regulatorischer Angriffe gegen Kryptowährungen erlebt. Zuletzt ging die US-Börsenaufsicht SEC gegen die Handelsplattform Kraken vor. Obwohl Kraken sich zu einem Vergleich entschied und kein Fehlverhalten zugab, kostete das regulatorische Vorgehen das Unternehmen dennoch viel Zeit und Geld – allein der Vergleich kostete rund 30 Millionen Dollar. Der Kern des Vergehens der SEC bestand darin, dass Kraken ein zentralisierter Depotverwalter mit Staking-Produkten ist, die als Anlageverträge fungieren. Viele Rechtsgelehrte halten ihre Interpretation für grundsätzlich falsch – dass Kreditvergabe und Staking qualitativ unterschiedlich seien, weil erstere ein Kontrahentenrisiko besäßen und letztere nicht –, aber das hat die SEC nicht davon abgehalten, gegen viele Krypto-Unternehmen vorzugehen und durch Regulierungsmaßnahmen Gesetze zu erlassen.

DeFis Vorteil gegenüber regulatorischer Kontrolle

In den letzten Wochen haben wir eine Reihe regulatorischer Angriffe gegen Kryptowährungen erlebt. Zuletzt ging die US-Börsenaufsicht SEC gegen die Handelsplattform Kraken vor. Obwohl Kraken sich zu einem Vergleich entschied und kein Fehlverhalten zugab, kostete das regulatorische Vorgehen das Unternehmen dennoch viel Zeit und Geld – allein der Vergleich kostete rund 30 Millionen Dollar.
Der Kern des Vergehens der SEC bestand darin, dass Kraken ein zentralisierter Depotverwalter mit Staking-Produkten ist, die als Anlageverträge fungieren. Viele Rechtsgelehrte halten ihre Interpretation für grundsätzlich falsch – dass Kreditvergabe und Staking qualitativ unterschiedlich seien, weil erstere ein Kontrahentenrisiko besäßen und letztere nicht –, aber das hat die SEC nicht davon abgehalten, gegen viele Krypto-Unternehmen vorzugehen und durch Regulierungsmaßnahmen Gesetze zu erlassen.
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Vier Tipps für Krypto-RegulierungsbehördenDie Marktkapitalisierung digitaler Vermögenswerte ist in den letzten Jahren stark gestiegen – und zwar so stark, dass man sie nicht ignorieren oder als Nebeninteresse abtun kann. Die politischen Entscheidungsträger setzen sich derzeit mit der Regulierung digitaler Vermögenswerte auseinander, was besonders schwierig ist, da sie von Natur aus international sind und dazu neigen, einer dezentralen Verwaltung (zumindest für DeFi) Vorrang vor einer Zentralisierung zu geben. Natürlich schwankt der Wert jedes Vermögenswerts, und die negativen Aspekte von Kryptowährungen, die wir in den letzten Monaten gesehen haben, haben nichts mit Distributed-Ledger-Technologien (DLTs) zu tun, sondern einzig und allein mit dem inhärenten Problem im menschlichen Herzen, das Menschen dazu bringt, schlechte Entscheidungen zu treffen. Solche Probleme sind Fragen der Governance, nicht der DLT als Technologie, und vorhersehbare und vernünftige Regulierungsrahmen können die Häufigkeit und Schwere der Vorfälle verringern – aber nur, wenn sie richtig konzipiert sind.

Vier Tipps für Krypto-Regulierungsbehörden

Die Marktkapitalisierung digitaler Vermögenswerte ist in den letzten Jahren stark gestiegen – und zwar so stark, dass man sie nicht ignorieren oder als Nebeninteresse abtun kann. Die politischen Entscheidungsträger setzen sich derzeit mit der Regulierung digitaler Vermögenswerte auseinander, was besonders schwierig ist, da sie von Natur aus international sind und dazu neigen, einer dezentralen Verwaltung (zumindest für DeFi) Vorrang vor einer Zentralisierung zu geben.
Natürlich schwankt der Wert jedes Vermögenswerts, und die negativen Aspekte von Kryptowährungen, die wir in den letzten Monaten gesehen haben, haben nichts mit Distributed-Ledger-Technologien (DLTs) zu tun, sondern einzig und allein mit dem inhärenten Problem im menschlichen Herzen, das Menschen dazu bringt, schlechte Entscheidungen zu treffen. Solche Probleme sind Fragen der Governance, nicht der DLT als Technologie, und vorhersehbare und vernünftige Regulierungsrahmen können die Häufigkeit und Schwere der Vorfälle verringern – aber nur, wenn sie richtig konzipiert sind.
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Makrorisiken und digitale VermögenswerteJeder Vermögenswert wird nach seinem fundamentalen Wert und den Erwartungen hinsichtlich seiner zukünftigen Wertentwicklung bewertet. Diese beiden Faktoren werden von zwei Risikodimensionen beeinflusst - idiosynkratisch (d. h., sie beziehen sich auf den jeweiligen Vermögenswert) und makroökonomisch (d. h., sie sind ein eher gesamtwirtschaftliches Phänomen). Makrorisiken, wie die Gefahr einer Überregulierung und/oder eines Rückgangs der Verbrauchernachfrage, erhalten tendenziell die meiste Aufmerksamkeit, sind aber in mancher Hinsicht tatsächlich weniger bedrohlich. Derzeit richten sich viele Augen auf die US-Börsenaufsicht SEC und darauf, wie sie mit Ripple und anderen Unternehmen umgehen wird, die Pionierarbeit im Bereich digitaler Vermögenswerte leisten oder ein Tauschmittel anbieten (z. B. Kraken). Dieses Makrorisiko erzeugt einen Welleneffekt in der gesamten Wirtschaft, insbesondere auf dem Markt für digitale Vermögenswerte. Wenn XRP beispielsweise als Wertpapier eingestuft wird, könnten auch andere Token erheblichen regulatorischen Maßnahmen als Wertpapiere unterliegen, mit Geldbußen belegt werden und neue Compliance-Kosten entstehen.

Makrorisiken und digitale Vermögenswerte

Jeder Vermögenswert wird nach seinem fundamentalen Wert und den Erwartungen hinsichtlich seiner zukünftigen Wertentwicklung bewertet. Diese beiden Faktoren werden von zwei Risikodimensionen beeinflusst - idiosynkratisch (d. h., sie beziehen sich auf den jeweiligen Vermögenswert) und makroökonomisch (d. h., sie sind ein eher gesamtwirtschaftliches Phänomen). Makrorisiken, wie die Gefahr einer Überregulierung und/oder eines Rückgangs der Verbrauchernachfrage, erhalten tendenziell die meiste Aufmerksamkeit, sind aber in mancher Hinsicht tatsächlich weniger bedrohlich.
Derzeit richten sich viele Augen auf die US-Börsenaufsicht SEC und darauf, wie sie mit Ripple und anderen Unternehmen umgehen wird, die Pionierarbeit im Bereich digitaler Vermögenswerte leisten oder ein Tauschmittel anbieten (z. B. Kraken). Dieses Makrorisiko erzeugt einen Welleneffekt in der gesamten Wirtschaft, insbesondere auf dem Markt für digitale Vermögenswerte. Wenn XRP beispielsweise als Wertpapier eingestuft wird, könnten auch andere Token erheblichen regulatorischen Maßnahmen als Wertpapiere unterliegen, mit Geldbußen belegt werden und neue Compliance-Kosten entstehen.
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Wer sind „Web3-Experten“?Heutzutage scheint jeder ein „Web3-Experte“ zu sein. Was bedeutet es, ein Experte zu sein, und wie erkennt man, worauf man hören und was man ignorieren sollte? Als ich an der Universität von Nikosia die Ökonomie von Blockchain und digitalen Währungen lehrte und studierte, habe ich festgestellt, dass Studenten oft bestimmte Vorstellungen davon haben, was Token sind und wie Geschäfts- und Tokenökonomien funktionieren. Immer wenn eine neue Technologie auf den Markt kommt, stürzen sich die Leute darauf, um aus der Dynamik Kapital zu schlagen. Aber um im Bereich der Tokenomics tatsächlich Glaubwürdigkeit aufzubauen und zu sprechen, müssen die Leute mit den Grundlagen der Mikro- und Makroökonomie vertraut sein.

Wer sind „Web3-Experten“?

Heutzutage scheint jeder ein „Web3-Experte“ zu sein. Was bedeutet es, ein Experte zu sein, und wie erkennt man, worauf man hören und was man ignorieren sollte?
Als ich an der Universität von Nikosia die Ökonomie von Blockchain und digitalen Währungen lehrte und studierte, habe ich festgestellt, dass Studenten oft bestimmte Vorstellungen davon haben, was Token sind und wie Geschäfts- und Tokenökonomien funktionieren. Immer wenn eine neue Technologie auf den Markt kommt, stürzen sich die Leute darauf, um aus der Dynamik Kapital zu schlagen. Aber um im Bereich der Tokenomics tatsächlich Glaubwürdigkeit aufzubauen und zu sprechen, müssen die Leute mit den Grundlagen der Mikro- und Makroökonomie vertraut sein.
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Funktionieren Airdrops?Unter Airdrops versteht man die Übertragung von Token von einer digitalen Geldbörse zu einer anderen. Während Airdrops bei digitalen Vermögenswerten neu sind, basieren sie auf einer seit langem bestehenden Marketingstrategie, bei der frühe und treue Benutzer oder einfach andere Benutzer, die bestimmte Teilnahmekriterien erfüllt haben, belohnt werden. Airdrops ermöglichen es Unternehmen, direkt mit Personen in ihren digitalen Geldbörsen zu kommunizieren und ihnen Geschenke zu machen. Die technologischen Möglichkeiten, gepaart mit dem sozialen Phänomen der Token, können die Werkzeuge erweitern, die Marken zur Verfügung stehen, um bestehende und potenzielle Verbraucher anzusprechen, nämlich indem sie Belohnungen und Anreize auf der Grundlage des beobachteten Verhaltens auf der Blockchain auf sie zuschneiden können. Es gibt mehrere Arten:

Funktionieren Airdrops?

Unter Airdrops versteht man die Übertragung von Token von einer digitalen Geldbörse zu einer anderen.
Während Airdrops bei digitalen Vermögenswerten neu sind, basieren sie auf einer seit langem bestehenden Marketingstrategie, bei der frühe und treue Benutzer oder einfach andere Benutzer, die bestimmte Teilnahmekriterien erfüllt haben, belohnt werden. Airdrops ermöglichen es Unternehmen, direkt mit Personen in ihren digitalen Geldbörsen zu kommunizieren und ihnen Geschenke zu machen.
Die technologischen Möglichkeiten, gepaart mit dem sozialen Phänomen der Token, können die Werkzeuge erweitern, die Marken zur Verfügung stehen, um bestehende und potenzielle Verbraucher anzusprechen, nämlich indem sie Belohnungen und Anreize auf der Grundlage des beobachteten Verhaltens auf der Blockchain auf sie zuschneiden können. Es gibt mehrere Arten:
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