Die Volatilität von Bitcoin (BTC) ist im Jahresverlauf unter die der wichtigsten Technologieaktien wie Tesla, Meta und Nvidia gefallen, was auf sein Wachstum hin zu einer reiferen und stabileren Anlageklasse hindeutet.

Bitcoin wird stabiler als viele S&P 500-Aktien

Am 11. Mai lag die realisierte Volatilität von Bitcoin für ein Jahr – also die Standardabweichung der Renditen von der durchschnittlichen Rendite eines Marktes – bei rund 44,88 %. Im Vergleich dazu lag die annualisierte realisierte Volatilität der „glorreichen Sieben“ wie Tesla, Meta und Nvidia bei über 50 %.

Einjährige Volatilität von Bitcoin im Vergleich zu den sieben besten Aktien. Quelle: Bloomberg

Darüber hinaus habe Bitcoin im Vergleich zu 33 der rund 500 Unternehmen im S&P 500-Index eine relativ geringere Volatilität gezeigt, stellte Fidelity Investment in seinem jüngsten Bericht fest.

Vor allem:

„Bitcoin war im Oktober 2023 tatsächlich weniger volatil als 92 der S&P 500-Aktien, wenn man die 90-Tage-realisierten historischen Volatilitätszahlen verwendet. Einige dieser Namen sind auch Large-Cap- und Mega-Cap-Aktien.“

Bitcoin vs. S&P 500-Unternehmen 360-Tage-Volatilität. Quelle: Bloomberg Bitcoin spiegelt Goldvolatilitätsmuster wider

Die jährliche Volatilität von Bitcoin betrug in seinen Anfangsjahren über 200 %, ein typischer Trend bei neueren Anlageklassen mit höheren Kapitalzuflüssen. Dies liegt daran, dass diese Zuflüsse einen geringeren Anteil der gesamten Kapitalbasis ausmachten.

Folglich ist es weniger wahrscheinlich, dass neue Investitionen die Marktpreise oder die Entscheidungen marginaler Käufer und Verkäufer signifikant beeinflussen, wie das unten stehende Diagramm zur langfristigen Volatilität von Bitcoin zeigt, das eine allmähliche Stabilisierung der Volatilität im Laufe der Zeit mit einer nach unten verlaufenden Regressionslinie zeigt.

Realisierte Volatilität von Bitcoin im Vergleich zur Marktkapitalisierung. Quelle: Glassnode

Die jüngsten Volatilitätsmuster von Bitcoin ähneln stark denen von Gold in seinen frühen Handelsjahren. Wie Gold hat Bitcoin eine Phase der Preisfindung durchlaufen, die zunächst durch hohe Volatilität gekennzeichnet war, die jedoch mit der Reifung des Marktes allmählich nachlässt.

Nach der Abkopplung vom US-Dollar im Jahr 1971 und der Legalisierung des Privatbesitzes im Jahr 1974 stiegen die Goldpreise im Zuge der Inflation sprunghaft an. Infolgedessen erreichte die Volatilität des Edelmetalls Anfang der 1970er Jahre einen Wert von über 80 – fast doppelt so hoch wie die von Bitcoin im April 2024.

Goldpreis und historische Volatilität. Quelle: Bloomberg

Als sich Gold jedoch zu einer etablierten Anlageklasse mit einem stabileren Preisbereich entwickelte, nahm seine Volatilität ab.    Diese Ähnlichkeit deutet darauf hin, dass sich Bitcoin wie Gold zu einer stabileren Anlageklasse entwickelt, da es besser in die breitere Finanzlandschaft integriert wird.

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Ein wichtiger Beweis ergibt sich aus dem Vergleich der annualisierten Volatilität von Bitcoin von rund 44 % bei seinem aktuellen Preishoch von über 60.000 $ mit rund 80 % vor drei Jahren, als der Preis etwa auf dem gleichen Niveau lag.

„Das könnte darauf hindeuten, dass die Überzeugung wächst, dass Bitcoin reift. Dies wird noch verstärkt durch die Zulassung mehrerer börsengehandelter Spot-Bitcoin-Produkte in den USA“, argumentiert Fidelity-Forscher Zack Wainwright und fügt hinzu:

„Bitcoin war im Jahr 2024 mit 60.000 US-Dollar fast halb so volatil wie im Jahr 2021. Wenn man dies alles zusammennimmt, zeichnet sich eine These ab, die auf eine wachsende Akzeptanz von Bitcoin aufgrund der potenziellen Reifung hindeutet.“

Steht ein großer BTC-Preissprung bevor?

Interessanterweise ging der Zeitraum niedrigerer realisierter Bitcoin-Volatilität auf Jahresbasis großen Preisanstiegen voraus. Mit anderen Worten: Die Akkumulationsstimmung unter bestehenden und neuen Bitcoin-Investoren steigt tendenziell, wenn sich der Preis stabilisiert.

Realisierte Volatilität von Bitcoin auf Jahresbasis im Vergleich zum Preis. Quelle: Glassnode

Die 1-Jahres-Volatilität von Bitcoin lag im Dezember 2023 bei rund 43 %. Seitdem ist sein Preis um etwa 75 % gestiegen, zusätzlich begünstigt durch die Nachfrage nach Spot-Bitcoin-ETFs in den USA. Bis zum 11. Mai hatten diese ETFs insgesamt 11,68 Milliarden US-Dollar angezogen.

Kumulative Zuflüsse des Spot Bitcoin ETF. Quelle: Farside Investors

Robert Mitchnick, Leiter für digitale Vermögenswerte bei BlackRock, der weltgrößten Vermögensverwaltungsgesellschaft, weist darauf hin, dass in den kommenden Monaten wahrscheinlich bedeutende Akteure wie Staatsfonds, Pensionsfonds und Stiftungen in Spot-Bitcoin-ETFs einsteigen werden.

Institutionelle Anleger haben in der Regel strenge Risikomanagementprotokolle. Eine geringere Volatilität einer Anlageklasse führt zu vorhersehbareren und stabileren Renditen, die besser mit ihren Anlagestrategien übereinstimmen.

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„Es ist sehr wichtig, sich daran zu erinnern, dass dies Zeit braucht; diese Unternehmen stehen noch ganz am Anfang ihrer Sorgfaltspflicht“, argumentiert der unabhängige Marktanalyst Scott Melker und fügt hinzu:

„Die massive institutionelle Geldflut, die Bitcoin auf ein Allzeithoch treiben wird.“

Melker erwartet, dass der BTC-Preis aufgrund der erwarteten ETF-Zuflüsse in den Bereich von 100.000 bis 150.000 US-Dollar steigen wird.

Dieser Artikel enthält keine Anlageberatung oder -empfehlung. Jede Anlage- und Handelsentscheidung birgt Risiken, und die Leser sollten bei ihrer Entscheidungsfindung ihre eigenen Recherchen durchführen.