Bitcoins verborgener deflationärer Motor: Warum der Umlaufbestand geringer ist, als du denkst
Während gängige Token-Unlock-Dashboards sich auf aggressive Vesting-Sperrfristen für Risikokapital bei neuen Layer-1-Protokollen konzentrieren, folgt Bitcoin einem völlig anderen Wirtschaftsmodell. Durch das Halving im April, das die tägliche Ausgabe von 900 auf 450 Coins senkte, fiel das jährliche Angebotswachstum auf unter 0,85 Prozent. Doch wer nur den Emissionsplan des Protokolls betrachtet, übersieht mehr als die Hälfte der Realität auf der Angebotsseite.
Anders als Altcoins, bei denen es regelmäßig zu einer Verwässerung des Angebots durch Token-Freigaben kommt, verzeichnet $BTC jeden einzelnen Tag eine organische, nicht vorab festgelegte Angebotsverringerung. On-Chain-Analysen deuten darauf hin, dass rund 3,7 Millionen Coins aufgrund verlorener privater Schlüssel, inaktiver Wallets aus der Frühzeit und nicht wiederherstellbarer Mining-Belohnungen aus den Anfangsjahren dauerhaft aus dem Umlauf genommen wurden. Zieht man diese verlorenen Coins von den derzeit geschürften 19,7 Millionen ab, sinkt der tatsächlich verfügbare Umlaufbestand auf näherungsweise 16 Millionen Coins.
Bei einem Spotpreis von etwa 80060 USD liegt das von langfristigen Marktteilnehmern seit über einem Jahr gehaltene illiquide Angebot weiterhin auf einem Mehrjahreshoch. Dieser geringe illiquide Umlaufbestand bedeutet, dass der Markt die tägliche Ausgabe durch Miner mühelos aufnimmt. Anders als Fiat-Zentralbanken, die das Angebot endlos ausweiten, verbindet BTC eine strikte Obergrenze von 21 Millionen mit anhaltender struktureller Illiquidität und erzeugt so über mehrjährige Zyklen hinweg eine sich verstärkende Angebotsverknappung.
Die entscheidende Frage ist nicht nur, wie viele neue Coins mit jedem Block auf den Markt kommen, sondern wie wenige davon Spotkäufern derzeit tatsächlich zum Kauf zur Verfügung stehen. Verfolgst du den tatsächlich liquiden Umlaufbestand oder schaust du nur auf die gesamte Marktkapitalisierung?
#TokenUnlocks #Tokenomics
Während gängige Token-Unlock-Dashboards sich auf aggressive Vesting-Sperrfristen für Risikokapital bei neuen Layer-1-Protokollen konzentrieren, folgt Bitcoin einem völlig anderen Wirtschaftsmodell. Durch das Halving im April, das die tägliche Ausgabe von 900 auf 450 Coins senkte, fiel das jährliche Angebotswachstum auf unter 0,85 Prozent. Doch wer nur den Emissionsplan des Protokolls betrachtet, übersieht mehr als die Hälfte der Realität auf der Angebotsseite.
Anders als Altcoins, bei denen es regelmäßig zu einer Verwässerung des Angebots durch Token-Freigaben kommt, verzeichnet $BTC jeden einzelnen Tag eine organische, nicht vorab festgelegte Angebotsverringerung. On-Chain-Analysen deuten darauf hin, dass rund 3,7 Millionen Coins aufgrund verlorener privater Schlüssel, inaktiver Wallets aus der Frühzeit und nicht wiederherstellbarer Mining-Belohnungen aus den Anfangsjahren dauerhaft aus dem Umlauf genommen wurden. Zieht man diese verlorenen Coins von den derzeit geschürften 19,7 Millionen ab, sinkt der tatsächlich verfügbare Umlaufbestand auf näherungsweise 16 Millionen Coins.
Bei einem Spotpreis von etwa 80060 USD liegt das von langfristigen Marktteilnehmern seit über einem Jahr gehaltene illiquide Angebot weiterhin auf einem Mehrjahreshoch. Dieser geringe illiquide Umlaufbestand bedeutet, dass der Markt die tägliche Ausgabe durch Miner mühelos aufnimmt. Anders als Fiat-Zentralbanken, die das Angebot endlos ausweiten, verbindet BTC eine strikte Obergrenze von 21 Millionen mit anhaltender struktureller Illiquidität und erzeugt so über mehrjährige Zyklen hinweg eine sich verstärkende Angebotsverknappung.
Die entscheidende Frage ist nicht nur, wie viele neue Coins mit jedem Block auf den Markt kommen, sondern wie wenige davon Spotkäufern derzeit tatsächlich zum Kauf zur Verfügung stehen. Verfolgst du den tatsächlich liquiden Umlaufbestand oder schaust du nur auf die gesamte Marktkapitalisierung?
#TokenUnlocks #Tokenomics
