Bei Texas Instruments $TXN lag die operative Marge im dritten Quartal bei 47,5 %, gegenüber 35,1 % im Vorjahreszeitraum – ein Anstieg um 12,35 Prozentpunkte innerhalb eines Jahres. Die Aktie legte nachbörslich lediglich 1,31 % zu.
Der Umsatz stieg um 28 % auf 6,055 Mrd., das Betriebsergebnis um 73 % auf 2,874 Mrd. und der Nettogewinn um 78 %. Der Analogbereich macht 81 % des Umsatzes und 87 % des Betriebsergebnisses aus, bei einer Marge von 51 %; der Bereich Embedded kommt dagegen nur auf 26 %. Der eigentliche Wachstumstreiber ist das Rechenzentrumsgeschäft: Es steht für 13 % des Umsatzes, wuchs um 95 % und kommt umgerechnet auf 787 Mio. Damit entfallen 28,9 % des Umsatzanstiegs auf diesen Bereich – der größte Einzelbeitrag.
Beim Cashflow muss man genauer hinsehen. Der freie Cashflow der letzten zwölf Monate stieg um 249 % auf 8,422 Mrd. Doch von den zusätzlichen 6 Mrd. stammen 2,2 Mrd. aus geringeren Investitionsausgaben und 1,1 Mrd. aus CHIPS-Fördermitteln. Zusammen machen diese beiden Posten 56 % aus. Der Großteil des Cashflow-Zuwachses ist also auf geringere Investitionen und eine einmalige Förderung zurückzuführen, nicht auf das operative Geschäft selbst. Der CEO sagte, die Investitionen in Anlagen sollten 2026 wieder den oberen Bereich des Budgets von 2 bis 3 Mrd. erreichen.
Die Marge ist der echte Hebel, der Cashflow befindet sich am zyklischen Tiefpunkt. Die Mitte der Q4-Umsatzprognose liegt bei 6,05 Mrd. und damit über der Markterwartung von 5,73 Mrd. Wann die Investitionen wieder 3 Mrd. erreichen, ist der nächste entscheidende Faktor.
#德州仪器 #BStocks #股票财报季
Der Umsatz stieg um 28 % auf 6,055 Mrd., das Betriebsergebnis um 73 % auf 2,874 Mrd. und der Nettogewinn um 78 %. Der Analogbereich macht 81 % des Umsatzes und 87 % des Betriebsergebnisses aus, bei einer Marge von 51 %; der Bereich Embedded kommt dagegen nur auf 26 %. Der eigentliche Wachstumstreiber ist das Rechenzentrumsgeschäft: Es steht für 13 % des Umsatzes, wuchs um 95 % und kommt umgerechnet auf 787 Mio. Damit entfallen 28,9 % des Umsatzanstiegs auf diesen Bereich – der größte Einzelbeitrag.
Beim Cashflow muss man genauer hinsehen. Der freie Cashflow der letzten zwölf Monate stieg um 249 % auf 8,422 Mrd. Doch von den zusätzlichen 6 Mrd. stammen 2,2 Mrd. aus geringeren Investitionsausgaben und 1,1 Mrd. aus CHIPS-Fördermitteln. Zusammen machen diese beiden Posten 56 % aus. Der Großteil des Cashflow-Zuwachses ist also auf geringere Investitionen und eine einmalige Förderung zurückzuführen, nicht auf das operative Geschäft selbst. Der CEO sagte, die Investitionen in Anlagen sollten 2026 wieder den oberen Bereich des Budgets von 2 bis 3 Mrd. erreichen.
Die Marge ist der echte Hebel, der Cashflow befindet sich am zyklischen Tiefpunkt. Die Mitte der Q4-Umsatzprognose liegt bei 6,05 Mrd. und damit über der Markterwartung von 5,73 Mrd. Wann die Investitionen wieder 3 Mrd. erreichen, ist der nächste entscheidende Faktor.
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