分享一个我觉得很实用的 DeFi 研究思路。
TVL 高，说明有一定规模的资金存入协议，但不等于协议收入高。
交易量大，说明发生了很多交易，但不代表每笔交易都能带来可观收入。
协议手续费可以反映用户为服务支付的成本，而协议实际留存的收入，还要看费用分配和业务结构。
如果一个项目的高收益主要依赖代币激励，就更要问一句：
激励减弱以后，这门生意还能不能运转？
看 DeFi，不能只看一个漂亮的数字。
把资金、使用、收入和激励放在一起，才能看得更完整。
#DeFi #Web3 #CryptoResearch
TVL 高，说明有一定规模的资金存入协议，但不等于协议收入高。
交易量大，说明发生了很多交易，但不代表每笔交易都能带来可观收入。
协议手续费可以反映用户为服务支付的成本，而协议实际留存的收入，还要看费用分配和业务结构。
如果一个项目的高收益主要依赖代币激励，就更要问一句：
激励减弱以后，这门生意还能不能运转？
看 DeFi，不能只看一个漂亮的数字。
把资金、使用、收入和激励放在一起，才能看得更完整。
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