Die Sequencer-Einnahmen von Layer 2 sind der am wenigsten analysierte Wertverlust im Kryptobereich
Die meisten konzentrieren sich auf den Transaktionsdurchsatz von L2. Nur wenige stellen die schwierigere Frage: Wohin fließt das Geld tatsächlich?
Jedes L2 – ob optimistisch oder ZK – betreibt einen Sequencer, der Nutzertransaktionen bündelt und sortiert, bevor er sie an L1 übermittelt. Dieser Sequencer verdient an der Differenz zwischen den von Nutzern erhobenen Gebühren und den tatsächlichen Kosten für die Abwicklung der Daten auf der Basisschicht. In Bullenmärkten mit hoher Nutzeraktivität und niedrigen L1-Gaskosten dank Blobs (EIP-4844) ist diese Marge beträchtlich.
Hier liegt der strukturelle Konflikt: Die Sequencer-Einnahmen fließen heute größtenteils in die Protokollkasse oder an das Gründerteam – nicht an $ETH -Holder, nicht an $BNB -Staker und auch nicht unbedingt an die L2-Tokenholder. Dieser Wert fließt durch die L1-Sicherheitsschicht, ohne sie vollständig dafür zu entschädigen.
Die langfristige Frage ist, ob L2-Token ausreichend dezentrale Sequencer-Netzwerke – und echte Mechanismen zur Gebührenteilung – aufbauen können, bevor die L1-Community einen größeren Anteil fordert. $ETH hat mit den Blob-Gebühren von EIP-4844 bereits Schritte in diese Richtung unternommen und damit die Knappheit auf L1 mit dem Wachstum von L2 in Einklang gebracht. $AVAX -Subnetze umgehen das Problem mit einer integrierten Architektur.
Für Anleger sind die wirtschaftlichen Aspekte von Sequencern ein nützlicher Maßstab: Ein florierendes L2, dessen Einnahmen undurchsichtig in der Protokollkasse landen, birgt ein anderes Risikoprofil als eines mit transparenter Einnahmenverteilung und On-Chain-Rückkäufen.
Gebührenflüsse sind Governance. Verfolgt das Geld, bevor ihr der Erzählung folgt.
#Layer2 #DeFi #CryptoInvesting #Ethereum #Web3
Die meisten konzentrieren sich auf den Transaktionsdurchsatz von L2. Nur wenige stellen die schwierigere Frage: Wohin fließt das Geld tatsächlich?
Jedes L2 – ob optimistisch oder ZK – betreibt einen Sequencer, der Nutzertransaktionen bündelt und sortiert, bevor er sie an L1 übermittelt. Dieser Sequencer verdient an der Differenz zwischen den von Nutzern erhobenen Gebühren und den tatsächlichen Kosten für die Abwicklung der Daten auf der Basisschicht. In Bullenmärkten mit hoher Nutzeraktivität und niedrigen L1-Gaskosten dank Blobs (EIP-4844) ist diese Marge beträchtlich.
Hier liegt der strukturelle Konflikt: Die Sequencer-Einnahmen fließen heute größtenteils in die Protokollkasse oder an das Gründerteam – nicht an $ETH -Holder, nicht an $BNB -Staker und auch nicht unbedingt an die L2-Tokenholder. Dieser Wert fließt durch die L1-Sicherheitsschicht, ohne sie vollständig dafür zu entschädigen.
Die langfristige Frage ist, ob L2-Token ausreichend dezentrale Sequencer-Netzwerke – und echte Mechanismen zur Gebührenteilung – aufbauen können, bevor die L1-Community einen größeren Anteil fordert. $ETH hat mit den Blob-Gebühren von EIP-4844 bereits Schritte in diese Richtung unternommen und damit die Knappheit auf L1 mit dem Wachstum von L2 in Einklang gebracht. $AVAX -Subnetze umgehen das Problem mit einer integrierten Architektur.
Für Anleger sind die wirtschaftlichen Aspekte von Sequencern ein nützlicher Maßstab: Ein florierendes L2, dessen Einnahmen undurchsichtig in der Protokollkasse landen, birgt ein anderes Risikoprofil als eines mit transparenter Einnahmenverteilung und On-Chain-Rückkäufen.
Gebührenflüsse sind Governance. Verfolgt das Geld, bevor ihr der Erzählung folgt.
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