Der Verbraucherpreisindex fiel heute Morgen höher aus als erwartet: 3,7 % im Jahresvergleich gegenüber einer Prognose von 3,6 %, die Kerninflation lag bei 2,6 % statt der erwarteten 2,5 %. BTC notierte vor der Veröffentlichung bei etwa 83,8.000 $ und fiel innerhalb weniger Minuten um rund 1.000 $ auf ungefähr 82.800 $.

Bemerkenswert ist, was nicht passiert ist. Das Open Interest liegt bereits rund 31 % unter dem Höchststand der vergangenen Woche, nachdem beim Flash-Crash durch den Abbau gehebelter Positionen viele Long-Positionen aus dem Markt gespült wurden. Das bedeutet, dass der durch die CPI-Daten ausgelöste Rückgang größtenteils auf Spot-Verkäufer zurückzuführen ist, die ihre Preise an einen heißeren Inflationspfad anpassen – und nicht auf Long-Positionen, die zwangsliquidiert werden und eine Kaskade auslösen. Wenn vor einer Veröffentlichung makroökonomischer Daten weniger gehebelte Positionen ungeschützt im Markt sind, fällt die Reaktion in der Regel geordneter und weniger heftig aus.

Die offene Frage für alle, die rund um Datenveröffentlichungen handeln: Macht ein dünnerer, von Hebelpositionen bereinigter Markt makroökonomische Bewegungen leichter lesbar und handelbar – oder bedeutet das einfach, dass weniger Liquidität da ist, um den nächsten Schock abzufedern?

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