Der Wochenschlusskurs am Freitag brachte die Rendite der zehnjährigen Anleihe auf 5,24 %, zwei Basispunkte unter dem Schlusskurs von 5,26 % im Juni 2007. Darunter, aber nicht mit einem Abstand, der als Akzeptanz gelten kann. Seitdem ist sie auf 5,19 % gesunken und liegt heute wieder bei etwa 5,22 %.
Der morgige Verbraucherpreisindex ist der nächste wichtige Datenpunkt und wird vor allem von den Energiepreisen geprägt sein. Die Konsensprognose geht von einer Gesamtinflation von etwa 3,7 % aus, nach 3,4 % im August; bei der Kerninflation werden weiterhin rund 2,4 % erwartet. Im August lag der Benzinpreis 27 % über dem Vorjahreswert, und die Energiepreise erklärten den größten Teil der Differenz zwischen den beiden Werten. Die Brent-Preise liegen wieder über 105 US-Dollar, während es im Roten Meer zu Störungen im Tankerverkehr kommt.
Auf diese Lücke kommt es morgen an. Ein Sprung bei der Gesamtinflation bei einer Kerninflation nahe 2,4 % würde die Argumentation für eine weitere Straffung auf Energie stützen – ein Angebotsschock, dem höhere Zinsen kaum entgegenwirken. Eine Überraschung bei der Kerninflation würde diese Einschätzung ändern. Die Märkte preisen eine Zinserhöhung im Dezember weiterhin als wahrscheinlicher als keine ein.
Beim 10-jährigen Zinssatz bleibt der Referenzwert unverändert. Ein zweiter Wochenschluss unter 5,26 % würde das Niveau von 2007 zum Widerstand machen. Eine Akzeptanz oberhalb davon rückt die Hochs der vergangenen Woche bei 5,35–5,36 % wieder in den Blick.
Bitcoin
Am Donnerstag verlor $BTC die Marke von 84.047, das 38,2%-Retracement des Rückgangs vom Hoch im Oktober 2025 bis zum Julitief. Vom Tief bei 80.350 hat sich der Kurs auf 83.500 erholt und liegt damit wieder am unteren Rand der am 3. September veröffentlichten Zone von 83–87k und knapp unter 84.047.
Das verlorene Niveau wird von unten erneut getestet – einen Tag vor der CPI-Veröffentlichung. Ein Retest ist keine Akzeptanz. Eine Akzeptanz oberhalb von 84.047 würde die Zone wieder ins Spiel bringen; eine Zurückweisung an dieser Stelle lässt 74.136, das 23,6%-Retracement, als nächsten Referenzpunkt bestehen. Erst eine Akzeptanz oberhalb von 87k würde die Struktur verändern.
Positionierung
Das Portfolio ist nahezu ausgeglichen. Der BTC-Short ist weiterhin offen und steht Long-Positionen in $XLM und $HBAR gegenüber; HBAR wurde angesichts der Schwäche über Nacht aufgestockt. Offenlegung: Während ich den obigen Text verfasste, hielt ich den BTC-Short. Die Zone und ihr Invalidierungsniveau wurden am 3. September veröffentlicht, also vor dem Eingehen der Position.
Offene Positionen und vollständige Handelshistorie seit Beginn: app.binance.com/uni-qr/cpro/CapitalFlowTech
Niveaus und Invalidierungen, keine Prognosen. Keine Anlageberatung.