Drei Tage nach dem ersten Jahrestag des Flash-Crashs vom 10. Oktober 2025, bei dem innerhalb von 24 Stunden gehebelte Positionen im Wert von 19 Milliarden US-Dollar ausgelöscht wurden, sieht das Hebelprofil von BTC ganz anders aus als das des restlichen Marktes. Die Funding-Rate lag gerade auf dem 2. Perzentil ihrer historischen Spanne, und das Open Interest entspricht nur 1,16 % der Marktkapitalisierung von BTC – sauberer geht es kaum.

Dieses Risiko ist nicht verschwunden, sondern hat sich verlagert. Das Open Interest baut sich bei Altcoins wie NEAR und ICP wieder auf, während BTC- und ETH-Halter weitgehend ungehebelt bleiben. Für alle, die systematische Strategien verfolgen, ist das der entscheidende Punkt: Die nächste Kaskade erzwungener Enthebelungen wird viel eher bei Altcoin-Perps als bei den großen Coins beginnen.

Wo wird es diesen Zyklus eurer Meinung nach zuerst einschlagen – bei #Altcoins oder bei den großen Coins?

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