ZCSH nimmt Anchorage als Verwahrer hinzu｜Das bedeutet nicht, dass der Fonds neue ZEC gekauft hat｜Bei etwa 1324 achte ich eher auf die Umsetzung des Risikomanagements
Meine Haltung ist vorsichtig abwartend. Zunächst sollte man zwei Dinge aus dem heutigen ZEC-Hype auseinanderhalten. Auf Binance Square wird weiterhin über den Zcash-ETF-Antrag der Winklevoss-Zwillinge diskutiert. Das S-1 ist ein Registrierungsantrag für ein neues Produkt und darf nicht als bereits genehmigt dargestellt werden. Auf der anderen Seite hat The Zcash ETF, der bereits unter dem Ticker ZCSH an der NYSE Arca gehandelt wird, am 5. Oktober ein 8-K und einen Nachtrag zum Prospekt bei der SEC eingereicht. Darin wird offengelegt, dass Anchorage Digital als zusätzlicher Verwahrer fungieren kann. Der Nachtrag stellt klar, dass Coinbase Custody weiterhin der Hauptverwahrer ist und die bisherige Vereinbarung unverändert bleibt. Die Fondsverwaltung hat noch nicht entschieden, wie viele ZEC übertragen werden sollen. Es handelt sich um eine Anpassung der Verwahrungsstruktur eines bestehenden Produkts, nicht um die Genehmigung eines neuen ETFs – und erst recht nicht darum, dass der Fonds bereits eine bestimmte Menge ZEC gekauft hätte. Die beiden SEC-Dokumente miteinander abzugleichen ist deutlich zuverlässiger, als „zusätzlicher Verwahrer“ direkt als „zusätzliches Kapital“ zu interpretieren.
Warum ist das für den Markt von Interesse? Bei einem Fonds, der ZEC hält, kann eine Aufteilung der Verwahrung dazu beitragen, die betriebliche Konzentration auf einen einzelnen Dienstleister und die damit verbundenen Ausfallrisiken zu verringern. Wie die Vermögenswerte auf die beiden Verwahrer verteilt werden, wie hoch der Anteil in Cold Wallets ist und wie Übertragungen bei Zeichnungen und Rücknahmen abgewickelt werden, wirkt sich jedoch auf die Umsetzung und die Risiken aus. Die Unterlagen weisen außerdem darauf hin, dass die Versicherung des zusätzlichen Verwahrers möglicherweise nicht sämtliche Verluste abdeckt und Hard Forks Zeichnungen und Rücknahmen beeinträchtigen können. Ich sehe darin daher ein Signal für den Ausbau des Risikomanagements und leite daraus keine Garantie für steigende Kurse ab. Sollte das Produkt der Winklevoss-Zwillinge später zum Handel zugelassen werden, könnte der Wettbewerb die Anlagemöglichkeiten erweitern, aber auch Kapital aus demselben Anlegerkreis abziehen. In der Antragsphase gibt es keinen Grund, mögliche Nettozuflüsse vorab zu berechnen. Was der Markt bislang zeigt, ist Volatilität und keine Bestätigung einer einseitigen Richtung: Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung lag ZECUSDT auf Binance bei etwa 1324 US-Dollar, rund 1,35 % unter dem Stand von vor 24 Stunden, mit einem Hoch von 1385 und einem Tief von 1300. Der Rückgang lässt sich nicht allein dem Verwahrungsdokument zuschreiben.
Wenn ich selbst handeln würde, würde ich aktuell nicht dem Kurs hinterherlaufen. Für einen Trade käme für mich nur ein bedingter Einstieg in eine Spot-Long-Position infrage. Ich würde zunächst abwarten, bis der Kurs wieder über 1345 steigt und diese Marke bei einem Rücksetzer auf Stundenbasis hält. Gleichzeitig würde ich beobachten, ob spätere Offenlegungen von ZCSH tatsächliche Veränderungen bei den Vermögenswerten zeigen. Erst dann würde ich höchstens 4 % meines Gesamtkapitals für einen Testeinstieg einsetzen, ohne Hebel. Das erste Kursziel läge bei 1368; dort würde ich die Position zunächst halbieren und den Rest in Richtung 1385 halten. Fällt der Kurs nach dem Einstieg wieder unter 1320, würde ich sofort den Stop-Loss auslösen. Steigt er über 1345, lässt das Handelsvolumen aber nach und kann er innerhalb von zwei Stunden nicht weiter zulegen, würde ich die Restposition schließen. Sollte die Marke von 1300 nachhaltig unterschritten werden, wäre mein kurzfristig bullishes Szenario hinfällig. Ich würde dann in Cash bleiben und auf eine neue Marktstruktur warten, statt den Einstiegskurs durch Nachkäufe zu verbilligen. Umgekehrt müsste ich meine vorsichtige Einschätzung von heute – „nur das Risikomanagement im Blick behalten, dem Kurs nicht hinterherlaufen“ – neu bewerten, wenn sich Nettozuflüsse aus Zeichnungen und Rücknahmen des Fonds verifizieren ließen und der Kurs unter hohem Volumen über 1385 ausbräche. Thema ist Thema, Handelsvolumen ist Handelsvolumen.
#WinklevossFilesSpotZcashETFApplication #ZEC
Dies ist ausschließlich meine persönliche Marktbeobachtung und stellt keine Anlageberatung dar.
Meine Haltung ist vorsichtig abwartend. Zunächst sollte man zwei Dinge aus dem heutigen ZEC-Hype auseinanderhalten. Auf Binance Square wird weiterhin über den Zcash-ETF-Antrag der Winklevoss-Zwillinge diskutiert. Das S-1 ist ein Registrierungsantrag für ein neues Produkt und darf nicht als bereits genehmigt dargestellt werden. Auf der anderen Seite hat The Zcash ETF, der bereits unter dem Ticker ZCSH an der NYSE Arca gehandelt wird, am 5. Oktober ein 8-K und einen Nachtrag zum Prospekt bei der SEC eingereicht. Darin wird offengelegt, dass Anchorage Digital als zusätzlicher Verwahrer fungieren kann. Der Nachtrag stellt klar, dass Coinbase Custody weiterhin der Hauptverwahrer ist und die bisherige Vereinbarung unverändert bleibt. Die Fondsverwaltung hat noch nicht entschieden, wie viele ZEC übertragen werden sollen. Es handelt sich um eine Anpassung der Verwahrungsstruktur eines bestehenden Produkts, nicht um die Genehmigung eines neuen ETFs – und erst recht nicht darum, dass der Fonds bereits eine bestimmte Menge ZEC gekauft hätte. Die beiden SEC-Dokumente miteinander abzugleichen ist deutlich zuverlässiger, als „zusätzlicher Verwahrer“ direkt als „zusätzliches Kapital“ zu interpretieren.
Warum ist das für den Markt von Interesse? Bei einem Fonds, der ZEC hält, kann eine Aufteilung der Verwahrung dazu beitragen, die betriebliche Konzentration auf einen einzelnen Dienstleister und die damit verbundenen Ausfallrisiken zu verringern. Wie die Vermögenswerte auf die beiden Verwahrer verteilt werden, wie hoch der Anteil in Cold Wallets ist und wie Übertragungen bei Zeichnungen und Rücknahmen abgewickelt werden, wirkt sich jedoch auf die Umsetzung und die Risiken aus. Die Unterlagen weisen außerdem darauf hin, dass die Versicherung des zusätzlichen Verwahrers möglicherweise nicht sämtliche Verluste abdeckt und Hard Forks Zeichnungen und Rücknahmen beeinträchtigen können. Ich sehe darin daher ein Signal für den Ausbau des Risikomanagements und leite daraus keine Garantie für steigende Kurse ab. Sollte das Produkt der Winklevoss-Zwillinge später zum Handel zugelassen werden, könnte der Wettbewerb die Anlagemöglichkeiten erweitern, aber auch Kapital aus demselben Anlegerkreis abziehen. In der Antragsphase gibt es keinen Grund, mögliche Nettozuflüsse vorab zu berechnen. Was der Markt bislang zeigt, ist Volatilität und keine Bestätigung einer einseitigen Richtung: Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung lag ZECUSDT auf Binance bei etwa 1324 US-Dollar, rund 1,35 % unter dem Stand von vor 24 Stunden, mit einem Hoch von 1385 und einem Tief von 1300. Der Rückgang lässt sich nicht allein dem Verwahrungsdokument zuschreiben.
Wenn ich selbst handeln würde, würde ich aktuell nicht dem Kurs hinterherlaufen. Für einen Trade käme für mich nur ein bedingter Einstieg in eine Spot-Long-Position infrage. Ich würde zunächst abwarten, bis der Kurs wieder über 1345 steigt und diese Marke bei einem Rücksetzer auf Stundenbasis hält. Gleichzeitig würde ich beobachten, ob spätere Offenlegungen von ZCSH tatsächliche Veränderungen bei den Vermögenswerten zeigen. Erst dann würde ich höchstens 4 % meines Gesamtkapitals für einen Testeinstieg einsetzen, ohne Hebel. Das erste Kursziel läge bei 1368; dort würde ich die Position zunächst halbieren und den Rest in Richtung 1385 halten. Fällt der Kurs nach dem Einstieg wieder unter 1320, würde ich sofort den Stop-Loss auslösen. Steigt er über 1345, lässt das Handelsvolumen aber nach und kann er innerhalb von zwei Stunden nicht weiter zulegen, würde ich die Restposition schließen. Sollte die Marke von 1300 nachhaltig unterschritten werden, wäre mein kurzfristig bullishes Szenario hinfällig. Ich würde dann in Cash bleiben und auf eine neue Marktstruktur warten, statt den Einstiegskurs durch Nachkäufe zu verbilligen. Umgekehrt müsste ich meine vorsichtige Einschätzung von heute – „nur das Risikomanagement im Blick behalten, dem Kurs nicht hinterherlaufen“ – neu bewerten, wenn sich Nettozuflüsse aus Zeichnungen und Rücknahmen des Fonds verifizieren ließen und der Kurs unter hohem Volumen über 1385 ausbräche. Thema ist Thema, Handelsvolumen ist Handelsvolumen.
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Dies ist ausschließlich meine persönliche Marktbeobachtung und stellt keine Anlageberatung dar.
