Die Ethena Foundation hat ihre frühen Investoren stillschweigend aufgekauft, und $ENA is ist in 30 Tagen um 84,6% gestiegen.
So kam es: Über einen Zeitraum von mehr als zwei Wochen kaufte die Foundation alle gesperrten Tokens von 14 der 15 größten Seed-Investoren über OTC-Geschäfte auf. Der interessante Teil ist die Auswahlregel. Es wurden Investoren ins Visier genommen, die ENA nach dem Markt-Höchststand im Oktober 2025 verkauft hatten. Die Konditionen wurden nicht offengelegt. Investoren, die nie verkauft hatten, erhielten ein Kaufangebot zu ihrem ursprünglichen Kaufpreis. Keiner sagte zu.
Der Rest der Investor-Vesting-Regelungen fällt nun in ein einziges Ereignis: Etwa 1,41 Mrd. ENA (~213 Mio. $) werden am 5. Oktober freigeschaltet, danach verschwindet der monatliche Unlock-Kalender. Ungefähr 12% des Angebots bleiben gesperrt – allesamt für Team, Ökosystem und die Foundation.
Der Bull-Case ist plausibel: weniger monatlicher Verkaufsdruck, eine saubere Cap-Table und ein geplanter, aus Einnahmen finanzierter Buyback, sobald USDe wächst.
Die skeptische Lesart: Eine Foundation hat ihre Schatzkasse genutzt, um genau die Investoren zu entfernen, die bereits verkauft haben – zu Konditionen, die niemand außerhalb sehen kann. Anleger, die loyal geblieben sind, bekamen ein Lowball-Angebot. Und der Markt ist gepumpt, weil das Angebot entfernt wurde, nicht weil es eine neue Nachfrage gab.
Ist das ein Tokenomics-Fix, den andere Projekte kopieren sollten, oder ein treasuriefinanzierter Exit für die VCs, die sowieso schon auf dem Sprung waren?
#Ethena #Tokenomics
So kam es: Über einen Zeitraum von mehr als zwei Wochen kaufte die Foundation alle gesperrten Tokens von 14 der 15 größten Seed-Investoren über OTC-Geschäfte auf. Der interessante Teil ist die Auswahlregel. Es wurden Investoren ins Visier genommen, die ENA nach dem Markt-Höchststand im Oktober 2025 verkauft hatten. Die Konditionen wurden nicht offengelegt. Investoren, die nie verkauft hatten, erhielten ein Kaufangebot zu ihrem ursprünglichen Kaufpreis. Keiner sagte zu.
Der Rest der Investor-Vesting-Regelungen fällt nun in ein einziges Ereignis: Etwa 1,41 Mrd. ENA (~213 Mio. $) werden am 5. Oktober freigeschaltet, danach verschwindet der monatliche Unlock-Kalender. Ungefähr 12% des Angebots bleiben gesperrt – allesamt für Team, Ökosystem und die Foundation.
Der Bull-Case ist plausibel: weniger monatlicher Verkaufsdruck, eine saubere Cap-Table und ein geplanter, aus Einnahmen finanzierter Buyback, sobald USDe wächst.
Die skeptische Lesart: Eine Foundation hat ihre Schatzkasse genutzt, um genau die Investoren zu entfernen, die bereits verkauft haben – zu Konditionen, die niemand außerhalb sehen kann. Anleger, die loyal geblieben sind, bekamen ein Lowball-Angebot. Und der Markt ist gepumpt, weil das Angebot entfernt wurde, nicht weil es eine neue Nachfrage gab.
Ist das ein Tokenomics-Fix, den andere Projekte kopieren sollten, oder ein treasuriefinanzierter Exit für die VCs, die sowieso schon auf dem Sprung waren?
#Ethena #Tokenomics
