Am 17. September schrieben wir, dass die erste unserer zwei Bedingungen noch nicht ausgelöst worden war: Die 10-jährigen hatten 5% berührt und sich dann davon entfernt, und ein Kursdruck ist keine Akzeptanz. Sechs Tage später hat sie akzeptiert.
Die 10-jährigen Papiere haben am 23. September den bereinigten Hochpunkt von 2023 bei nahezu 5,02% getestet und seitdem nicht mehr unter 5% geschlossen. Am 28. schloss sie bei 5,24%, zwei Basispunkte unter dem Schlusskurs von 5,26% im Juni 2007, nach einem Intraday-Hoch von 5,274%, dem höchsten Stand seit jenem Monat. Die 30-jährigen erreichten ihr höchstes Niveau seit 2002.
Das ist die Übertragung, um die unser Rahmen gebaut wurde, und sie zeigt sich dort, wo wir es gesagt haben. Die Hypothekenzinsen für 30 Jahre liegen über 7%. Die Verkäufe bestehender Eigenheime befinden sich auf einem Einjahrestief. Das Forward-Multiple des S&P ist auf 19 von 22 komprimiert. Die Straffung erreicht Bewertungen über das lange Ende, nicht über den Leitzins; das lange Ende hat nun das getragen, was der Dot-Plot signalisiert hatte. Die Aussagen der Fed-Sprecher haben auch nicht nachgelassen: Barr sagte, dass weitere Erhöhungen wahrscheinlich notwendig sind, und Williams, dass ein weiterer Zinsschritt gegen Ende dieses Jahres angemessen sein könnte.
Heute gab es die erste Erleichterung. Der August-PCE fiel leichter aus als erwartet: 3,4% headline und 3,0% core, und die 10-Jahres-Rendite glitt Richtung 5,22%, während die 2-Jahres-Rendite weiter fiel. Das ist eine Pause unter dem Hoch von 2007, nicht eine Abkehr davon.
Der Close von 2007 bei 5,26% ist jetzt das Level. Ein Close darüber bringt das Long-Ende zurück in die frühen 2000er. Unterhalb gehalten wird der heutige Print zum ersten Hinweis darauf, dass der Move ausläuft. Die Payrolls am Freitag sind der nächste Test.
Bitcoin
$BTC nahe 83.500, 37% retraced auf dem Raster, das wir veröffentlicht haben. Letzte Woche wurde 87.000 getestet, die Obergrenze der 83–87k-Zone, die wir am 3. September veröffentlicht haben, und es wurde abgewiesen; die Ablehnung fiel mit dem Bruch der 10-Jahres-Rendite auf ein 19-Jahres-Hoch zusammen. Seitdem ist der Preis wieder durch die Zone zurückgekommen und sitzt nun knapp unter dem 38,2%-Retracement bei 84.047, der erste Bezug, den wir genannt haben, falls die Zone fehlschlägt.
Bitcoin wird voraussichtlich seinen besten September seit Beginn auf Rekord schließen, und all dieser Gewinn liegt unter dem Level, das die Struktur ändern würde. Akzeptanz über 87k ist es weiterhin, was das Bild verändert. Unter 84.047 ist die nächste Referenz 74.136; das 23,6%-Retracement und der Widerstand aus Juli.
Trades dieser Woche
Gewinne über das Short-Buch mitgenommen: ZEC, LINK und die verbleibenden Alt-Shorts in das Ziel geschlossen. Jedes Mal die gleiche Struktur: ein Level, eine Bestätigung der Ablehnung, eine schriftliche Invalidierung und ein definiertes Ziel.
Eine Short-Position bleibt offen. Offenlegung: Es handelt sich um einen BTC-Short, den ich halte, während ich das oben schreibe. Die Zone und ihre Invalidierung wurden am 3. September veröffentlicht, bevor die Position eröffnet wurde.
Offene Positionen und vollständige Trade-Historie seit Beginn: app.binance.com/uni-qr/cpro/CapitalFlowTech
Levels und Invalidierungen, keine Calls. Keine Finanzberatung.