【CJ 套利进阶 03/14】

把资金平均铺满区间，看起来最均衡，但市场风险从来不是平均到来的。

靠近现价的区域最容易被反复成交，也最容易在普通震荡里消耗仓位；远离现价的区域平时几乎不用，极端插针时却会突然决定整笔交易的成本。若每一层都放同样的钱，浅层波动会过早吃掉大量资金，真到深度偏离时，手里反而没有足够筹码降低综合均价。

CJ 分享过“锯齿状双层马丁嵌套”的思路：靠近现价只放轻量前哨，价格越偏离，后续区间的资金权重再逐步增加。重点不是机械加倍，而是让资金分布与自己愿意承受的价格偏离相匹配。每一层投入多少、全部成交后持有多少现货、最深一层失效后如何退出，都要提前算清。

这种结构并不会消灭风险。判断错方向、标的持续下跌时，越往下加权意味着最终敞口越大。它解决的是资金过早用完的问题，不是把马丁变成必胜公式。没有总预算和停止条件，分层只会让错误变得更有层次。

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