30 Jahre US-Staatsanleihen – offizieller Tageszins 5,49 % | Druck am langen Ende nicht, weil die US-Notenbank bereits erhöht hat | BNB bei 773 – erst mal zurückhalten
Meine Haltung: Erst mal Cash behalten. Nicht, weil es auf der BNB-Chain neue Tools gibt, die Konkurrenz der US-Dollar-Vermögenswerte zu ignorieren. In dieser Runde ist der Binance-Marktplatz „Rendite der US-30-jährigen Staatsanleihe auf den höchsten Stand seit 2004“ in den Hotlist gerutscht. Für Krypto-Trader ist das keine weit entfernte Anleihe-Nachricht: Wie viel Kapital Risikoassets zu zahlen bereit ist, hängt immer von den Finanzierungskosten in USD und der Rendite alternativer Anlagen ab.
Zuerst die Begriffe sauber auseinandernehmen. Ich prüfe die aktuellste tägliche nominale Renditekurve des US-Finanzministeriums: Am 25. September beträgt die 30-Jahres-Rate 5,49 %, am 24. September 5,47 %. In derselben Tabelle fällt die 2-Jahres-Rate von 4,87 % auf 4,81 %. Damit kann ich bestätigen: Der Druck am langen Ende ist weiterhin da – aber nicht alle Laufzeiten steigen synchron. Und es ist auch nicht so, dass die Notenbank bereits eine neue Zinserhöhung angekündigt hat. Reuters berichtet zudem über ein höheres Niveau der Langläufer-Anleihen während des Tages am 24. September; das habe ich abgeglichen: Die im Handel beobachtete Rendite im Tagesverlauf entspricht nicht Zeit und Umfang der Tageskurve des Finanzministeriums. Man kann daraus also keinen „Live-Preis“ für diese Morgenstunde zusammenbasteln.
Wie wirkt sich das auf BNB aus? Meine Logik: Wenn sich die Schwelle für langfristige USD-Renditen erhöht, steigt die Opportunitätskosten dafür, Preisschwankungen der Coins zu tragen. Das kann außerdem über das Risiko-Budget von Institutionen und über Fremdfinanzierung (Leverage) durchwirken. Die Nachfrage nach BNB-Chain-Zahlungen, Anwendungen und Gebühren ist weiterhin zu beobachten, aber ein technischer Fortschritt kompensiert den makroökonomischen Diskontierungsdruck nicht automatisch. Vor allem werde ich BNB-Staking annualisierte Rendite nicht direkt gegen die Zahl der 30-jährigen US-Anleihe aufwiegen: Erstere hat Risiken bezüglich Token-Preis und Ausstiegsbedingungen, letztere ist die Rendite einer langfristigen Anleihe. Ein vorzeitiger Verkauf verursacht Preisvolatilität und entspricht nicht „Cash-Konto ohne Risiko“ bzw. Zinsen ohne Schwankungen.
Ein Anstieg des langen Endes kann auch nicht allein beweisen, dass der Markt „Zinserhöhungen erwartet“. Laufzeitenprämien, Inflationserwartungen, Angebot und Kapitalnachfrage können alle den Langläufer beeinflussen. Ohne Aufschlüsselungsdaten mache ich keine einzelne Ursache zur einzigen Erklärung. Meine unabhängige Einschätzung: Statt darauf zu wetten, dass die Zinsen sicher wieder fallen, verlange ich von Krypto-Spot deutlichere, robustere Nachweise für die Aufnahmefähigkeit. Die Wahrscheinlichkeit von Zinserhöhungen in der Hotlist ist eine andere Kategorie von Marktpreisbildung – kein Commitment der Fed. In dieser Runde verwende ich daher keine ungeprüften Wahrscheinlichkeitszahlen.
Wie reagiert der Markt bereits? In dieser Runde liegt Krake n‘s BNB-USD-Spot bei etwa 773,29. Im Verlauf der letzten 24 Stunden lag die Spanne bei 770,61 bis 784,04 – immer noch eher unterhalb des Bereichs. Der Kurs zeigt nicht, dass er bereits aus dem Rückgangs-/Druckmodus heraus ist; aber nur anhand dieser Quotes kann man auch nicht beweisen, dass diese Bewegung durch US-Anleihen verursacht wurde. Am Montag im asiatischen Frühhandel kann man die täglichen US-Anleihe-Daten vom Freitag nicht als zeitgleich synchrones Veränderungssignal fürs Heute nehmen.
Wenn ich selbst handeln würde: Ich mache keinen Trade, Position ist null. Ich plane nur bedingtes Long im unverschuldeten Spot-Bereich. Erst warten, bis der Tagesabschluss (eine Stunde) über 780 liegt. Dann schauen, ob ein Pullback von 778 bis 780 nicht durchbricht, und gleichzeitig prüfen, dass Spot-Ordernachfrage/Abnahme sowie Ein- und Auszahlungen normal funktionieren. Dann nur mit maximal 0,5 % des Gesamt-Kapitals testweise einsteigen. Bei 784 würde ich die Position um die Hälfte reduzieren, bei 790 den Rest glattstellen. Bei 775 harte Stop-Loss-Regel. Alternativ: Wenn zwei aufeinanderfolgende Stundenkerzen unter 778 schließen, dann alles komplett schließen. Vor dem Einstieg: Wenn 770 unterschritten wird, wird der Plan abgebrochen – kein Nachkaufen, um keinen Verlust nachzujagen, und auch nicht mit hoher Leverage, um Zeit gutzumachen. Wenn die Trigger nicht erreicht werden, gibt es keinen Trade.
Wenn der Druck am langen Ende weiter zunimmt und BNB ohne ausreichende Aufnahmefähigkeit ausbricht, ziehe ich den Test-Long zurück. Wenn sich das Finanzierungsumfeld beruhigt und die Kursbestätigung besser wird, bewerte ich neu. Die On-Chain-Erzählung kann man beobachten, aber die Cash-Disziplin darf nicht aufgegeben werden.
Quelle: Daily Yield Curve des US-Finanzministeriums (25. September); Reuters-Bericht über Langläufer am 24. September; Kraken veröffentlichte Spot-Kursdaten.
#US30YearYieldHighestSince2004 #BNB
Dies ist nur eine persönliche Beobachtung des Marktes und keine Anlageberatung.
Meine Haltung: Erst mal Cash behalten. Nicht, weil es auf der BNB-Chain neue Tools gibt, die Konkurrenz der US-Dollar-Vermögenswerte zu ignorieren. In dieser Runde ist der Binance-Marktplatz „Rendite der US-30-jährigen Staatsanleihe auf den höchsten Stand seit 2004“ in den Hotlist gerutscht. Für Krypto-Trader ist das keine weit entfernte Anleihe-Nachricht: Wie viel Kapital Risikoassets zu zahlen bereit ist, hängt immer von den Finanzierungskosten in USD und der Rendite alternativer Anlagen ab.
Zuerst die Begriffe sauber auseinandernehmen. Ich prüfe die aktuellste tägliche nominale Renditekurve des US-Finanzministeriums: Am 25. September beträgt die 30-Jahres-Rate 5,49 %, am 24. September 5,47 %. In derselben Tabelle fällt die 2-Jahres-Rate von 4,87 % auf 4,81 %. Damit kann ich bestätigen: Der Druck am langen Ende ist weiterhin da – aber nicht alle Laufzeiten steigen synchron. Und es ist auch nicht so, dass die Notenbank bereits eine neue Zinserhöhung angekündigt hat. Reuters berichtet zudem über ein höheres Niveau der Langläufer-Anleihen während des Tages am 24. September; das habe ich abgeglichen: Die im Handel beobachtete Rendite im Tagesverlauf entspricht nicht Zeit und Umfang der Tageskurve des Finanzministeriums. Man kann daraus also keinen „Live-Preis“ für diese Morgenstunde zusammenbasteln.
Wie wirkt sich das auf BNB aus? Meine Logik: Wenn sich die Schwelle für langfristige USD-Renditen erhöht, steigt die Opportunitätskosten dafür, Preisschwankungen der Coins zu tragen. Das kann außerdem über das Risiko-Budget von Institutionen und über Fremdfinanzierung (Leverage) durchwirken. Die Nachfrage nach BNB-Chain-Zahlungen, Anwendungen und Gebühren ist weiterhin zu beobachten, aber ein technischer Fortschritt kompensiert den makroökonomischen Diskontierungsdruck nicht automatisch. Vor allem werde ich BNB-Staking annualisierte Rendite nicht direkt gegen die Zahl der 30-jährigen US-Anleihe aufwiegen: Erstere hat Risiken bezüglich Token-Preis und Ausstiegsbedingungen, letztere ist die Rendite einer langfristigen Anleihe. Ein vorzeitiger Verkauf verursacht Preisvolatilität und entspricht nicht „Cash-Konto ohne Risiko“ bzw. Zinsen ohne Schwankungen.
Ein Anstieg des langen Endes kann auch nicht allein beweisen, dass der Markt „Zinserhöhungen erwartet“. Laufzeitenprämien, Inflationserwartungen, Angebot und Kapitalnachfrage können alle den Langläufer beeinflussen. Ohne Aufschlüsselungsdaten mache ich keine einzelne Ursache zur einzigen Erklärung. Meine unabhängige Einschätzung: Statt darauf zu wetten, dass die Zinsen sicher wieder fallen, verlange ich von Krypto-Spot deutlichere, robustere Nachweise für die Aufnahmefähigkeit. Die Wahrscheinlichkeit von Zinserhöhungen in der Hotlist ist eine andere Kategorie von Marktpreisbildung – kein Commitment der Fed. In dieser Runde verwende ich daher keine ungeprüften Wahrscheinlichkeitszahlen.
Wie reagiert der Markt bereits? In dieser Runde liegt Krake n‘s BNB-USD-Spot bei etwa 773,29. Im Verlauf der letzten 24 Stunden lag die Spanne bei 770,61 bis 784,04 – immer noch eher unterhalb des Bereichs. Der Kurs zeigt nicht, dass er bereits aus dem Rückgangs-/Druckmodus heraus ist; aber nur anhand dieser Quotes kann man auch nicht beweisen, dass diese Bewegung durch US-Anleihen verursacht wurde. Am Montag im asiatischen Frühhandel kann man die täglichen US-Anleihe-Daten vom Freitag nicht als zeitgleich synchrones Veränderungssignal fürs Heute nehmen.
Wenn ich selbst handeln würde: Ich mache keinen Trade, Position ist null. Ich plane nur bedingtes Long im unverschuldeten Spot-Bereich. Erst warten, bis der Tagesabschluss (eine Stunde) über 780 liegt. Dann schauen, ob ein Pullback von 778 bis 780 nicht durchbricht, und gleichzeitig prüfen, dass Spot-Ordernachfrage/Abnahme sowie Ein- und Auszahlungen normal funktionieren. Dann nur mit maximal 0,5 % des Gesamt-Kapitals testweise einsteigen. Bei 784 würde ich die Position um die Hälfte reduzieren, bei 790 den Rest glattstellen. Bei 775 harte Stop-Loss-Regel. Alternativ: Wenn zwei aufeinanderfolgende Stundenkerzen unter 778 schließen, dann alles komplett schließen. Vor dem Einstieg: Wenn 770 unterschritten wird, wird der Plan abgebrochen – kein Nachkaufen, um keinen Verlust nachzujagen, und auch nicht mit hoher Leverage, um Zeit gutzumachen. Wenn die Trigger nicht erreicht werden, gibt es keinen Trade.
Wenn der Druck am langen Ende weiter zunimmt und BNB ohne ausreichende Aufnahmefähigkeit ausbricht, ziehe ich den Test-Long zurück. Wenn sich das Finanzierungsumfeld beruhigt und die Kursbestätigung besser wird, bewerte ich neu. Die On-Chain-Erzählung kann man beobachten, aber die Cash-Disziplin darf nicht aufgegeben werden.
Quelle: Daily Yield Curve des US-Finanzministeriums (25. September); Reuters-Bericht über Langläufer am 24. September; Kraken veröffentlichte Spot-Kursdaten.
#US30YearYieldHighestSince2004 #BNB
Dies ist nur eine persönliche Beobachtung des Marktes und keine Anlageberatung.
