BTC von 87K auf 84K zurückgekommen – und nun schaue ich sogar stärker auf eine untypische, gegen den Mainstream gerichtete Kennzahl:
Der Leverage-Rückgang ist schneller als der Kursrückgang.
In den letzten Tagen hat BTC Folgendes erlebt:
ETF-Zuflüsse gehen ununterbrochen weiter →
BTC bricht über 87K aus →
anschließend Korrektur auf rund 84K.
Doch während der Korrektur ziehen nicht alle Mittel ab.
Am 23. September flossen die US-BTC-Spot-ETFs weiterhin netto etwa $347M, die ETH-ETFs etwa $105M.
Auch die Statistik der On-Chain-Änderungen bei den ETF-Beständen am 24. September zeigt weiterhin einen Netto-Zuwachs bei BTC und ETH.
Gleichzeitig ist das Binance-BTC-Open-Interest von etwa $5,4B auf $4,9B gefallen – Rückgang um rund 9,3%. Das Funding ist ebenfalls bereits nahe an die Neutralität herangerückt.
Wenn man diese drei Signale zusammen betrachtet, finde ich sie aussagekräftiger als nur „BTC ist um 3% gefallen“:
Kurs ↓
Leverage ↓↓
ETF-Nachfrage bleibt da
Was bedeutet das?
Zumindest aktuell sieht ein Teil dieser Korrektur eher so aus wie:
Deleveraging – nicht der vollständige Abzug von Kapital.
Beide Arten von Abwärtsbewegung heißen zwar „Fall“, aber die Qualität ist völlig unterschiedlich.
Wenn es so ist:
Kurs fällt + ETF-Abflüsse + OI bleibt hoch
Dann wäre ich deutlich vorsichtiger.
Wenn es aber so ist:
Kurs fällt + ETF-Zuflüsse gehen weiter + OI sinkt deutlich + Funding kühlt ab
Dann ist das eher eine Bereinigung des Leverage, der sich aus dem vorherigen Anstieg angesammelt hat.
Daher ändere ich meine Einschätzung zur Marktbewegung von „eher stark“ zu „eher schwach“ nicht einfach nur, weil BTC von 87K auf 84K zurückgekommen ist.
Was es wirklich weiter zu verifizieren gilt, ist:
Kann der Spot- und ETF-Kapitalfluss den Kurs auffangen, nachdem der Leverage abgebaut wurde?
Wenn ja,
dann könnte diese Korrektur nicht das Ende eines Trends markieren,
sondern lediglich eine Abkühlung innerhalb einer Aufwärtsstruktur sein.
Das ist auch ein Punkt, der für mich in letzter Zeit zunehmend wichtiger geworden ist:
Nicht nur beurteilen, ob der Preis steigt oder fällt.
Man muss erkennen, wer gerade verkauft, wer noch kauft und welches Risiko gerade bereinigt wird.
$BTC $ETH #crypto #DeFi
Der Leverage-Rückgang ist schneller als der Kursrückgang.
In den letzten Tagen hat BTC Folgendes erlebt:
ETF-Zuflüsse gehen ununterbrochen weiter →
BTC bricht über 87K aus →
anschließend Korrektur auf rund 84K.
Doch während der Korrektur ziehen nicht alle Mittel ab.
Am 23. September flossen die US-BTC-Spot-ETFs weiterhin netto etwa $347M, die ETH-ETFs etwa $105M.
Auch die Statistik der On-Chain-Änderungen bei den ETF-Beständen am 24. September zeigt weiterhin einen Netto-Zuwachs bei BTC und ETH.
Gleichzeitig ist das Binance-BTC-Open-Interest von etwa $5,4B auf $4,9B gefallen – Rückgang um rund 9,3%. Das Funding ist ebenfalls bereits nahe an die Neutralität herangerückt.
Wenn man diese drei Signale zusammen betrachtet, finde ich sie aussagekräftiger als nur „BTC ist um 3% gefallen“:
Kurs ↓
Leverage ↓↓
ETF-Nachfrage bleibt da
Was bedeutet das?
Zumindest aktuell sieht ein Teil dieser Korrektur eher so aus wie:
Deleveraging – nicht der vollständige Abzug von Kapital.
Beide Arten von Abwärtsbewegung heißen zwar „Fall“, aber die Qualität ist völlig unterschiedlich.
Wenn es so ist:
Kurs fällt + ETF-Abflüsse + OI bleibt hoch
Dann wäre ich deutlich vorsichtiger.
Wenn es aber so ist:
Kurs fällt + ETF-Zuflüsse gehen weiter + OI sinkt deutlich + Funding kühlt ab
Dann ist das eher eine Bereinigung des Leverage, der sich aus dem vorherigen Anstieg angesammelt hat.
Daher ändere ich meine Einschätzung zur Marktbewegung von „eher stark“ zu „eher schwach“ nicht einfach nur, weil BTC von 87K auf 84K zurückgekommen ist.
Was es wirklich weiter zu verifizieren gilt, ist:
Kann der Spot- und ETF-Kapitalfluss den Kurs auffangen, nachdem der Leverage abgebaut wurde?
Wenn ja,
dann könnte diese Korrektur nicht das Ende eines Trends markieren,
sondern lediglich eine Abkühlung innerhalb einer Aufwärtsstruktur sein.
Das ist auch ein Punkt, der für mich in letzter Zeit zunehmend wichtiger geworden ist:
Nicht nur beurteilen, ob der Preis steigt oder fällt.
Man muss erkennen, wer gerade verkauft, wer noch kauft und welches Risiko gerade bereinigt wird.
$BTC $ETH #crypto #DeFi
