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【US-Notenbank erhöht erstmals seit drei Jahren die Zinsen】Die US-Notenbank (Fed) erhöht die Zinsen um 25 Basispunkte und setzt den Leitzins auf 3,75%-4,00% fest. Dies ist die erste Zinserhöhung seit Juli 2023. Die Maßnahme entspricht den Markterwartungen; zuvor hatte die Fed bei fünf aufeinanderfolgenden Sitzungen die Zinsen unverändert gelassen.

USA bis 16. September: Entscheidung über den Fed-Zins (Obergrenze) 4%, erwartet 4%, vorher 3,75%.

USA bis 17. September: Zinssatz für die Reserveguthaben 3,9%, erwartet 3,9%, vorher 3,65%.

Im Fed-Dot-Plot zeigt die Medianangabe, dass die Fed 2026 noch einmal um 25 Basispunkte nachziehen wird. Erklärung des Fed-FOMC: Die Kommissare stimmten einstimmig für diese Zinentscheidung. (Die letzte Sitzung war am 9.3.) Erklärung des Fed-FOMC: Die Zinserhöhung soll dabei helfen, die Inflation „zeitnaher“ auf das 2%-Ziel zurückzuführen.

Fed-FOMC-ökonomische Erwartungen: Der Median der Erwartung für den Federal-Funds-Zins Ende 2026 liegt bei 4,1%. (Im Juni waren es 3,8%.)

Erklärung des Fed-FOMC: Die Inflation bleibt weiterhin auf einem hohen Niveau.

Erklärung des Fed-FOMC: Die wirtschaftliche Aktivität expandiert in einem stabilen Tempo.

Die Fed erhöht die Zinsen um 25 Basispunkte; vor Ort fällt der Spot-Goldpreis binnen kurzer Zeit um über 50 US-Dollar und liegt bei 4317,65 US-Dollar je Unze.

Der Fed-Dot-Plot prognostiziert: Von 18 Amtsträgern erwarten 12, dass es in diesem Jahr noch einmal eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte geben wird; 4 erwarten zwei weitere Erhöhungen; 2 erwarten keine weitere Zinserhöhung.

Fed-FOMC-ökonomische Erwartungen: Der Median der BIP-Wachstumsprognose für 2026 bis 2028 beträgt jeweils 2,3%, 2,4% und 2,2%. (Zuvor waren es 2,2%, 2,3% und 2,2%.)

Fed-FOMC-ökonomische Erwartungen: Der Median der Prognose für die Kerninflation (Core CPI) liegt 2026 bei 3,4% und 2027 bei 2,5%.

Der US-Dollar-Index (DXY) steigt kurzfristig um etwa 40 Punkte und liegt bei 99,81.

Fed-FOMC-ökonomische Erwartungen: Der Median der Arbeitslosenquote-Prognose für 2026 bis 2028 beträgt jeweils 4,1%, 4,1% und 4,1%. (Im Juni waren es 4,3%, 4,3% und 4,2%.)

Fed-FOMC-ökonomische Erwartungen: Der Median der Arbeitslosenquote-Prognose für 2029 beträgt 4,1%.

Erklärung des Fed-FOMC: Das Produktivitätswachstum ist stark, die Kapitalinvestitionen sind solide.

Fed-FOMC-ökonomische Erwartungen: Der Median der PCE-Inflationsprognose für 2026 bis 2028 beträgt jeweils 3,7%, 2,3% und 2,1%. (Im Juni waren es 3,6%, 2,3% und 2%.)

Der Markt bewertet vollständig ein, dass die Fed bis Jahresende noch einmal um 25 Basispunkte erhöhen wird; die Einschätzung entspricht im Wesentlichen der Situation vor Veröffentlichung der Entscheidung.
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Erhöht die US-Notenbank (Fed) diese Woche wie erwartet die Zinsen? Wall Street diskutiert heiß: Beendet das den Bullenmarkt an den US-Börsen?

Nach der am vergangenen Freitag veröffentlichten US-CPI-Zahl, die die Erwartungen deutlich übertroffen hat, gehen Händler landläufig davon aus, dass die Fed in der Sitzung dieser Woche mit Zinserhöhungen beginnt – und das wäre die erste Erhöhung seit mehr als drei Jahren.

Historisch gesehen haben frühere Phasen von Zinserhöhungen dem aktuellen Markt als Orientierung gedient. Aus Erfahrung lässt sich ableiten (natürlich garantiert die Vergangenheit keine Zukunft), dass der US-Aktienmarkt zunächst schwächer tendieren könnte, bevor er sich später wieder erholt.

In den sechs Zinserhöhungszyklen seit 1994 lag die durchschnittliche Rendite des S&P-500-Index in den ersten vier Monaten nach Start der Zinserhöhungen im Minus.

Das bedeutet: Sobald der „Zinserhöhungs-Schuh“ der Fed gefallen ist, wird der US-Aktienmarkt bis zum Jahresanfang im nächsten Jahr eine eher schwache Tendenz aufweisen.

Zum Handelsschluss am vergangenen Freitag hat der US-Benchmark-Aktienindex S&P 500 in diesem Jahr bereits um fast 12% zugelegt. Starke Unternehmensgewinne sowie eine recht widerstandsfähige Wirtschaft liefern den US-Aktien-Bullen zusätzliche Rückendeckung.

Wenn man den Zeithorizont weiter fasst, entwickelt sich die Performance des S&P 500 schrittweise besser: In den 12 Monaten nach Beginn des Zinserhöhungszyklus liegt die durchschnittliche Rendite bei nahezu 7%, die Renditemedian liegt bei etwa 11%. (Mit dem Median als Statistik lassen sich Extremwerte ausblenden – etwa der Indexsprung von über 40% nach dem Zinserhöhungsstart im März 1997.)

Wenn die Fed diese Woche am Mittwoch die Zinsen anhebt, wäre das die erste Zinserhöhung seit Juli 2023 – damals hatte die Fed den Zinssatz in die Spanne von 5,25% bis 5,50% angehoben.

Derzeit liegt der US- Federal-Funds-Satz bei 3,50% bis 3,75%. Laut dem FedWatch-Tool der Chicago Mercantile Exchange (CME Group) halten Terminmarktteilnehmer die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte in dieser Woche derzeit für sehr hoch, nämlich bei 86%.

Ein positiver Faktor für den Markt: Die großvolumigen Ausgaben sehr großer Cloud-Dienstleister im KI-Bereich treiben weiterhin das Wachstum über den Erwartungen hinaus. Die Gewinnwachstumsprognose für die S&P-500-Komponenten für 2027 wird zweistellig sein. Wenn sich die Aussichten für KI-Ausgaben nicht wesentlich ändern, dürfte das ausreichen, um jede mögliche Abkühlung der Euphorie durch Zinserhöhungen zu kompensieren.

Ein weiterer Rückenwind für die Börse ist, dass die Inflation zwar weiterhin hartnäckig ist, aber offenbar langsamer vorankommt. Die Inflationsrate ist von ihrem Mai-Höchststand von 4,2% zurückgegangen. Das sollte der Fed ermöglichen, eher langsam vorzugehen. Und die Daten zeigen: Der Rhythmus der Zinserhöhungen ist entscheidend für die Börsenperformance – ein langsameres Tempo gibt Anlegern mehr Zeit, um Änderungen in der Geldpolitik zu verdauen!
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Das US-Militär hat erstmals offiziell bestätigt, dass die USA nun über in der Umlaufbahn stationierte „Weltraum-Kontrollwaffen“ verfügen. Gleichzeitig ist das Projekt „Iron Dome“? (wörtlich: „Goldenes Dach“) für weltraumgestützte Abfangjäger in die Phase „flugfähiger Hardware“ vorangeschritten.

Der US-Luftwaffenminister Troy Meinke erklärte am Montag: „Die USA verfügen nun über Weltraum-Kontrollwaffen in der Umlaufbahn, die US-Truppen davor schützen können, von gegnerischen Kräften angegriffen zu werden.“ „Aus Sicht der Abschreckung ist das sehr wichtig.“ Meinke machte dabei keine konkreten Angaben zur Art der weltraumgestützten Waffe. Berichten zufolge ist dies das erste Mal, dass die USA eingestehen, im Weltraum über „offensive Fähigkeiten“ zu verfügen.

Der Kommandeur des US Space Command, Douglas Hees, bestätigte am Dienstag weiter, dass die Soldaten der Raumstreitkräfte bereits „Waffen in der Umlaufbahn“ bedienen, die „Weltraumangriffen standhalten können“. Auch Richard Palmer, Leiter der Abteilung für Fähigkeits- und Ressourcenintegration im US-Kommandobereich für den Weltraum, sagte am Dienstag, dass die öffentliche Offenlegung dieser Fähigkeiten dazu dient, potenzielle Gegner abzuschrecken und zugleich zu zeigen, dass die USA bereit sind zu reagieren. Palmer sagte: „Unsere kombinierten Streitkräfte und unsere Verbündeten brauchen den Weltraum. Unsere Wirtschaft braucht den Weltraum. Die USA sind bereit, das sicherzustellen.“

Meinke gab am Montag außerdem bekannt, dass das Projekt für den weltraumgestützten Abfangjäger „Goldenes Dach“ „innerhalb von weniger als einem Jahr“ von der Phase des Erstvertrags in die Phase der flugfähigen Hardware vorgerückt sei.

Laut Berichten veröffentlichte der US-Präsident Trump im Mai des vergangenen Jahres einen Entwicklungsplan für das „Goldenes Dach“-Raketenabwehrsystem. Trump sagte: „Goldenes Dach“ werde in die bestehenden US-Raketenabwehrfähigkeiten integriert. Sobald es vollständig aufgebaut ist, könne es Raketen abfangen, die von der ganzen Welt – sogar aus dem Weltraum – abgefeuert werden. Das gesamte System soll voraussichtlich rund 175 Milliarden US-Dollar kosten und soll innerhalb von drei Jahren „voll in Betrieb“ sein.

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Die Veröffentlichung der Fed-Entscheidung steht kurz bevor, die Märkte wetten auf eine höhere Chance auf Zinserhöhungen – auf 94 %.
Die an die Sitzung der US-Notenbank gekoppelten Zinsswaps zeigen: Der Markt geht davon aus, dass die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte bei etwa 94 % liegt – entsprechend ist bereits eine Straffung in Höhe von rund 23 Basispunkten eingepreist. Wenn die Fed planmäßig anhebt, wird die Spanne der Federal-Funds-Zinsen auf 3,75 % bis 4 % steigen. Wenn die Fed die Zinsen unverändert lässt, könnte das – seit 1994, als die geldpolitischen Beschlüsse offiziell veröffentlicht werden – bei einer routinemäßigen Sitzung die größte „Tauben-Überraschung“ sein.

Hassett sagte, er und US-Präsident Trump „unabhängig davon, wie Washington entscheidet, respektieren wir das“. In einem Interview am Dienstag erläuterte Hassett als Direktor des Nationalen Wirtschaftsrats im Weißen Haus die Gründe, warum die Fed nicht anheben sollte, betonte aber zugleich: „Wir“ respektierten die Entscheidung, die die Fed treffen werde. Am vergangenen Sonntag hatte Hassett ähnlich Stellung genommen: Trump und er selbst seien der Ansicht, dass es keinen Grund für eine Zinserhöhung gebe, und dennoch unterstütze er zu 100 % jede Entscheidung der Fed; Trump respektiere die Unabhängigkeit von Powell und der Fed. Vor den Wahlen den Status quo beizubehalten, ist wichtig. Der Markt hat bereits damit begonnen, den durch KI getriebenen Börsenaufschwung neu zu bewerten – und zugleich die Auswirkungen steigender Ölpreise sowie die mögliche Zinserhöhung der Fed in dieser Woche einzuarbeiten.
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Meilenstein-Gesetzesvorlage abgelehnt: Der Kryptomarkt gerät in schwere Baisse.

Am 15. September (US-Ostküstenzeit) hat der US-Senat mit einer Abstimmung den Fortschritt des „Clarity Act“ zur Marktstruktur digitaler Vermögenswerte gestoppt. Das ist ein erheblicher Rückschlag für die Kryptoindustrie, die sich den Aufbau eines umfassenden Marktstruktur-Rahmens erhofft hatte. Das endgültige Abstimmungsergebnis lag bei 50 Ja- gegen 49 Nein-Stimmen – deutlich unter der für die Überwindung verfahrensrechtlicher Hürden erforderlichen Mehrheit von 60 Stimmen.

Obwohl die Gesetzesvorlage seit über einem Jahr verhandelt wurde, konnten die parteiübergreifenden Differenzen bei den Kernbestimmungen letztlich nicht überbrückt werden. Als Hauptgrund führten demokratische Abgeordnete die anhaltende Kontroverse über Bestimmungen zu Interessenkonflikten in der Vorlage an, die mit Trump-bezogenen Krypto-Geschäftsinteressen zusammenhängen.

Die Gesetzesvorlage würde in eine der größten Lücken in den fast hundert Jahre alten Wertpapiergesetzen reißen: Sie würde Nicht-Krypto-Unternehmen erlauben, Vermögenswerte on-chain zu bringen, um Investorschutz zu umgehen – und würde es Banken ermöglichen, Kundeneinlagen für Krypto-Kreditgeschäfte, Handelsderivate, den Betrieb von Nodes sowie für den Verkauf von Software im Zusammenhang mit dem Betrieb einzusetzen.

Ziel der Vorlage ist es, für Banken, Broker und Vermögensverwaltungsinstitute einen klareren aufsichtsrechtlichen Rahmen für die Teilnahme am Handel mit digitalen Vermögenswerten und die Entwicklung von Produkten zu schaffen. Sie gilt als der systematischste Versuch für Krypto-Gesetzgebung in den letzten Jahren.

Dass die Gesetzesvorlage nicht durchkam, verzögert die ohnehin schon entstehende Aufsichts-Leerlaufphase für den Kryptomarkt weiter. Das erhöht die Unsicherheit für die Branche in Bezug auf Compliance-Pfade, Kapitalallokation und den Takt der Institutionalisierung.

Das Scheitern der Abstimmung könnte bedeuten, dass die Kryptoindustrie erst nächstes Jahr auf klarere Regeln warten muss.

Die US-Börsenaufsicht (SEC) und die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) arbeiten bereits an Regelsetzungen für den Bereich digitale Vermögenswerte. Selbst wenn der Kongress die „Clarity“-Vorlage nicht verabschiedet, könnten die entsprechenden Regeln dennoch Investoreninstitutionen Orientierung bieten.

Die Fundamentaldaten der Kryptoindustrie sind stärker denn je. Milliarden an Geldern verlagern sich auf die Kette (on-chain), führende Zahlungsunternehmen und Finanzinstitute setzen auf Blockchain-Technologien, und Gründer auf der ganzen Welt entwickeln kontinuierlich neue Finanzprodukte – und treiben so die Mittel in das Zeitalter des Internets. Wir werden weiterhin den Aufbau klarer aufsichtsrechtlicher Regeln vorantreiben: mit dem Ziel, Verbraucher zu schützen und gleichzeitig Gründern Raum für Innovation und Aufbau zu geben.

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Apple erweitert seine Fähigkeiten für die Satellitenkommunikation beim iPhone kontinuierlich, während SpaceX mit Starlink den direkten Anschluss gewöhnlicher Mobiltelefone an Satelliten in niedriger Erdumlaufbahn vorantreibt.

In der Folge wächst auch der Umfang der Branche. Bis Ende Juni dieses Jahres sind weltweit bereits 123 Kooperationen zwischen Satelliten-Direct-to-Cell (Satellit direkt aufs Mobiltelefon) und Mobilfunkanbietern öffentlich bekannt geworden, von denen 23 bereits Dienste eingeführt haben. Allein Starlink ist bei 99 Kooperationen beteiligt.

Solange die direkte Verbindung von Mobiltelefonen zu Satelliten noch in der Phase der technischen Erprobung steckt, dreht sich alles darum, wer zuerst verbunden ist und wer als Erster telefonieren kann. Doch mit immer mehr Akteuren taucht eine andere Frage auf: Wenn künftig alle Länder ihre Satellitenabdeckung erhöhen wollen, muss dann hinter jeder Unternehmung auch jeweils ein eigenes, unabhängiges Satellitennetz aufgebaut werden?

SpaceX steht derzeit für einen hochgradig integrierten Ansatz: Das Unternehmen verfügt über Raketen, Satelliten und das Netzwerk selbst und arbeitet dann mit Mobilfunkanbietern in verschiedenen Ländern zusammen.

Es versucht, Teile der Infrastruktur der Satellitenkommunikation so zu entkoppeln, dass mehrere Betreiber sie gemeinsam nutzen können.

Welche dieser Modelle kostengünstiger und effizienter ist, lässt sich derzeit noch nicht beurteilen. Doch dass beide Wege parallel auftauchen, zeigt bereits: Die direkte Satellitenverbindung für Handys entwickelt sich von einem reinen Technologiewettbewerb hin zu einem komplexeren Branchenwettbewerb.

Vor mehr als zweihundert Jahren ging es in „Der Wohlstand der Nationen“ darum, warum man die Herstellung von Nadeln aufteilen muss.

Heute lautet die Frage: Wie sieht es bei Satelliten aus?
Wenn ein Markt groß genug ist, welche Fähigkeiten sollten weiterhin in einer Hand bleiben, und welche Infrastrukturen eignen sich eher dafür, von vielen gemeinsam genutzt zu werden?
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