September FOMC: Was ist der nächste Schritt der Fed?
Das Fed-Treffen am 15.–16. September steht derzeit stark im Fokus, aber ich denke, die spannendere Frage lautet nicht einfach, ob die Zinsen sich um 25 Basispunkte bewegen.
Sondern: Was passiert danach.
Die Inflationsdaten für August machen das Bild nicht völlig eindeutig. Der Kern-CPI stieg um 0,3% gegenüber dem Vormonat, während die jährliche Kerninflation auf 2,4% zurückging – nach 2,5% im Juli.
Je nachdem, welche Zahl man in den Mittelpunkt stellt, kann man also zu einem etwas anderen Eindruck kommen. Die Preise zogen auf monatlicher Basis an, doch der Trend im Jahresvergleich verlief nach unten.
Unterdessen scheinen die Märkte ziemlich überzeugt von der unmittelbaren Entscheidung zu sein. Die Kampagne beziffert die Wahrscheinlichkeit für einen Anstieg um 25 Basispunkte auf nahezu 90%, während die Berichterstattung vom 15. September von Barron’s unter Berufung auf LSEG-Daten die Chancen auf 93% beziffert.
Aber Erwartungen sind eben nur Erwartungen.
Selbst wenn die Fed die Bewegung liefert, die die Märkte einpreisen, sagt uns das nicht automatisch, ob es sich um eine einmalige Anpassung handelt oder den Beginn von etwas Längerem.
Das gilt auch für Bitcoin, Tech-Aktien und Gold. Es liegt nahe, eine Zinsentscheidung vor ihrem Eintreten als bullisch oder bärisch zu bezeichnen, doch die Reaktion könnte genauso stark davon abhängen, was die Fed über die kommenden Monate sagt, wie von der Zinsänderung selbst.
Das macht dieses Treffen für mich besonders interessant.
Es spielen sich tatsächlich drei unterschiedliche Dinge gleichzeitig ab: die Inflationsdaten, die wir bereits haben; was die Märkte erwarten, dass die Fed tut; und was die Entscheidungsträger in Bezug auf den weiteren Kurs tatsächlich signalisieren.
Die ersten beiden sind sichtbar. Das dritte könnte das sein, was am meisten zählt.
#FedRateWatch
Worauf werden Sie genauer achten – auf die Zinsentscheidung selbst oder darauf, was die Fed als Nächstes sagt?
Das Fed-Treffen am 15.–16. September steht derzeit stark im Fokus, aber ich denke, die spannendere Frage lautet nicht einfach, ob die Zinsen sich um 25 Basispunkte bewegen.
Sondern: Was passiert danach.
Die Inflationsdaten für August machen das Bild nicht völlig eindeutig. Der Kern-CPI stieg um 0,3% gegenüber dem Vormonat, während die jährliche Kerninflation auf 2,4% zurückging – nach 2,5% im Juli.
Je nachdem, welche Zahl man in den Mittelpunkt stellt, kann man also zu einem etwas anderen Eindruck kommen. Die Preise zogen auf monatlicher Basis an, doch der Trend im Jahresvergleich verlief nach unten.
Unterdessen scheinen die Märkte ziemlich überzeugt von der unmittelbaren Entscheidung zu sein. Die Kampagne beziffert die Wahrscheinlichkeit für einen Anstieg um 25 Basispunkte auf nahezu 90%, während die Berichterstattung vom 15. September von Barron’s unter Berufung auf LSEG-Daten die Chancen auf 93% beziffert.
Aber Erwartungen sind eben nur Erwartungen.
Selbst wenn die Fed die Bewegung liefert, die die Märkte einpreisen, sagt uns das nicht automatisch, ob es sich um eine einmalige Anpassung handelt oder den Beginn von etwas Längerem.
Das gilt auch für Bitcoin, Tech-Aktien und Gold. Es liegt nahe, eine Zinsentscheidung vor ihrem Eintreten als bullisch oder bärisch zu bezeichnen, doch die Reaktion könnte genauso stark davon abhängen, was die Fed über die kommenden Monate sagt, wie von der Zinsänderung selbst.
Das macht dieses Treffen für mich besonders interessant.
Es spielen sich tatsächlich drei unterschiedliche Dinge gleichzeitig ab: die Inflationsdaten, die wir bereits haben; was die Märkte erwarten, dass die Fed tut; und was die Entscheidungsträger in Bezug auf den weiteren Kurs tatsächlich signalisieren.
Die ersten beiden sind sichtbar. Das dritte könnte das sein, was am meisten zählt.
#FedRateWatch
Worauf werden Sie genauer achten – auf die Zinsentscheidung selbst oder darauf, was die Fed als Nächstes sagt?
