$AAOI Heute ist es um 10,49 % gefallen, der Preis liegt bei 131,04. In einer neuen Notiz von Schwab heißt es, dass Ölpreise und Renditen von Anleihen weiter nach oben gehen. Der Markt beginnt, sich vor weiteren Zinserhöhungen zu sorgen, und die Chip-Aktien sind insgesamt kräftig abgestürzt. Dieser Rückgang bei AAOI hat mit keiner Unternehmensmeldung zu tun, sondern ist vor allem eine Sache der makroökonomischen Zinsen.
Meine Einschätzung: Der aktuelle Verkaufsdruck kommt aus dem Makrobereich, nicht weil die Fundamentaldaten „zerfallen“ wären – aber der Abverkauf ist noch nicht durch. Entscheidend ist die Gebühren-/Funding-Struktur. Der fundingRate liegt immer noch bei 0,00020216 – positiv. Der Preis fällt zwar, aber die funding-Zahlung ist positiv, die Longs zahlen also noch. Das zeigt: Während des Abwärtsverlaufs haben die Longs keinen großen Stopp-Exit gemacht, sondern eher „durchgehalten“. Wer jetzt dem Short hinterherjagt, verdient Geld mit dem Preisrückgang, aber eine echte Bereinigung sieht man erst, wenn der fundingRate ins Negative dreht oder das OI (Open Interest) deutlich zurückgeht. Das aktuelle OI liegt bei 79372,82. Ich kann nicht beurteilen, ob das leicht oder schwer ist, weil es nicht in dieselbe Preis-/Bewertungseinheit umgerechnet wurde. Aber zumindest zeigt die Funding-Rate nicht, dass die Shorts extrem überfüllt sind.
Auf der Nachrichtenebene gibt es tatsächlich ein sehr klares Pro-gegen-das-Contra: Yahoo und Simply Wall St sprechen beide über die Nachfrage nach KI-Rechenzentren sowie über die Zusammenarbeit mit Amazon. Im 1. Quartal stieg der Umsatz im Jahresvergleich um 51 %, und der Umsatz aus dem Rechenzentrumsbereich hat sich verdoppelt. MarketBeat nennt ein Kursziel von 139,40. Diese Stories haben sich nicht verändert. Was sich verändert hat, ist das makroökonomische Umfeld: Ölpreis und Anleiherenditen steigen gleichzeitig – das erzeugt sehr direkten Abwärtsdruck auf hoch bewertete Wachstumsaktien (Discounting). AAOI und ähnliche Werte geraten dabei zuerst unter Druck, weil ihre Bewertung auf künftigen Cashflows basiert: Wenn die Zinsen steigen, müssen die abgezinsten Werte dieser künftigen Cashflows geringer ausfallen.
Die Gegenargumentation ist ebenfalls stark: Wenn Öl und Anleihen morgen nicht weiter angezogen werden und sich die Panik wieder legt, wird sich die Story rund um AAOI wieder „anschließen“ lassen. Der heutige Rückgang von 10,49 % könnte daher lediglich das Mitnehmen eines Blasen-/Übertreibungs-Flushs innerhalb des Sektors sein; die Unternehmensgrundlage wurde heute nicht durch eine Nachricht eindeutig widerlegt. Was meine Einschätzung wirklich umwerfen würde, wäre, wenn der fundingRate von positiv zu negativ kippt und der Preis keine neuen Tiefs mehr macht. Genau dann wäre es ein klares Zeichen, dass die Longs wirklich „dran“ waren (raus mussten), die Shorts genug „Fuel“ bekommen haben und erst danach käme ein solider, begründeter Rebound.
Den zweiten Effekt sollte man sich unbedingt klar machen: Wenn die Sorgen wegen der makroökonomischen Zinsen weiter zunehmen, geraten solche hoch bewerteten KI-Hardware-Aktien in einen doppelten Schlag (Double-Kill): fallender Kurs plus steigende Funding-Kosten. Je länger die Longs dagegenhalten, desto teurer wird es – am Ende müssen sie die Positionen reduzieren/abstoßen, und die Kursverluste werden vermutlich größer sein als heute.
Trading-Tag: #TradFi #链上美股 #AAOI
Wo denkst du, liegt der wahrscheinlichste Punkt, an dem diese Einschätzung am ehesten falsch liegt?
Meine Einschätzung: Der aktuelle Verkaufsdruck kommt aus dem Makrobereich, nicht weil die Fundamentaldaten „zerfallen“ wären – aber der Abverkauf ist noch nicht durch. Entscheidend ist die Gebühren-/Funding-Struktur. Der fundingRate liegt immer noch bei 0,00020216 – positiv. Der Preis fällt zwar, aber die funding-Zahlung ist positiv, die Longs zahlen also noch. Das zeigt: Während des Abwärtsverlaufs haben die Longs keinen großen Stopp-Exit gemacht, sondern eher „durchgehalten“. Wer jetzt dem Short hinterherjagt, verdient Geld mit dem Preisrückgang, aber eine echte Bereinigung sieht man erst, wenn der fundingRate ins Negative dreht oder das OI (Open Interest) deutlich zurückgeht. Das aktuelle OI liegt bei 79372,82. Ich kann nicht beurteilen, ob das leicht oder schwer ist, weil es nicht in dieselbe Preis-/Bewertungseinheit umgerechnet wurde. Aber zumindest zeigt die Funding-Rate nicht, dass die Shorts extrem überfüllt sind.
Auf der Nachrichtenebene gibt es tatsächlich ein sehr klares Pro-gegen-das-Contra: Yahoo und Simply Wall St sprechen beide über die Nachfrage nach KI-Rechenzentren sowie über die Zusammenarbeit mit Amazon. Im 1. Quartal stieg der Umsatz im Jahresvergleich um 51 %, und der Umsatz aus dem Rechenzentrumsbereich hat sich verdoppelt. MarketBeat nennt ein Kursziel von 139,40. Diese Stories haben sich nicht verändert. Was sich verändert hat, ist das makroökonomische Umfeld: Ölpreis und Anleiherenditen steigen gleichzeitig – das erzeugt sehr direkten Abwärtsdruck auf hoch bewertete Wachstumsaktien (Discounting). AAOI und ähnliche Werte geraten dabei zuerst unter Druck, weil ihre Bewertung auf künftigen Cashflows basiert: Wenn die Zinsen steigen, müssen die abgezinsten Werte dieser künftigen Cashflows geringer ausfallen.
Die Gegenargumentation ist ebenfalls stark: Wenn Öl und Anleihen morgen nicht weiter angezogen werden und sich die Panik wieder legt, wird sich die Story rund um AAOI wieder „anschließen“ lassen. Der heutige Rückgang von 10,49 % könnte daher lediglich das Mitnehmen eines Blasen-/Übertreibungs-Flushs innerhalb des Sektors sein; die Unternehmensgrundlage wurde heute nicht durch eine Nachricht eindeutig widerlegt. Was meine Einschätzung wirklich umwerfen würde, wäre, wenn der fundingRate von positiv zu negativ kippt und der Preis keine neuen Tiefs mehr macht. Genau dann wäre es ein klares Zeichen, dass die Longs wirklich „dran“ waren (raus mussten), die Shorts genug „Fuel“ bekommen haben und erst danach käme ein solider, begründeter Rebound.
Den zweiten Effekt sollte man sich unbedingt klar machen: Wenn die Sorgen wegen der makroökonomischen Zinsen weiter zunehmen, geraten solche hoch bewerteten KI-Hardware-Aktien in einen doppelten Schlag (Double-Kill): fallender Kurs plus steigende Funding-Kosten. Je länger die Longs dagegenhalten, desto teurer wird es – am Ende müssen sie die Positionen reduzieren/abstoßen, und die Kursverluste werden vermutlich größer sein als heute.
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Wo denkst du, liegt der wahrscheinlichste Punkt, an dem diese Einschätzung am ehesten falsch liegt?