Kürzlich habe ich meine Anlagelogik für die KI-Branche erneut durchdacht, und eine Erkenntnis wird immer klarer:
Die eigentliche Engstelle ist nicht mehr die Chip-Technologie, sondern: es ist die e
Nvidia bleibt natürlich weiterhin das Kernstück der KI, aber der Markt schaut bereits auf die nächste Ebene.
Damit Rechenzentren laufen können, braucht es enorme Mengen an zuverlässiger Stromversorgung
Die aktuelle Ausbaurate der Stromnetze und der Energieinfrastruktur kann bei Weitem nicht mit dem Tempo der KI-Expansion mithalten.
━━━━━ ◆ ━━━━━
Die Daten sind sehr eindeutig:
Laut einer Prognose der Internationalen Energieagentur (IEA) wird der Stromverbrauch von Rechenzentren weltweit im Jahr 2024 voraussichtlich etwa 415 TWh betragen, also 1,5 % des weltweiten Stroms.
Bis 2030 wird sich diese Zahl verdoppeln auf 945 TWh
Das entspricht fast dem gesamten Stromverbrauch eines ganzen Landes in Japan.
Die Prognose von Goldman Sachs ist noch aggressiver: Bis 2030 wächst die Stromnachfrage von Rechenzentren im Vergleich zu 2023 um 165%
Hier in den USA ist es noch krasser. EPRI prognostiziert: Bis 2030 könnten Rechenzentren 9%–17% der gesamten Stromerzeugung in den USA ausmachen
Jetzt sind es erst 4%–5%.
//
Wo liegt das Problem?
Man baut Datenzentren viel schneller als man das Stromnetz upgraden kann
Genehmigungen dauern zu lange, Transformatorenmangel, zu wenig Kapazität bei Übertragungsleitungen
Der Stromverbrauch eines großen KI-Datenzentrums entspricht ungefähr einer kleinen Stadt – sogar einem Aluminiumwerk
Microsoft, Google, Amazon, Meta – all diese Großkonzerne schließen gerade wie verrückt Stromverträge ab, aber viele Projekte werden wegen zu wenig Strom bereits gezwungen, sich zu verschieben
Chips können sich in Monaten weiterentwickeln, aber die Strominfrastruktur muss man über Jahre oder sogar Jahrzehnte aufbauen.
━━━━━ ◆ ━━━━━
Deshalb betrachte ich KI-Investitionen jetzt in zwei Phasen:
➤ Erste Phase: Rechenleistung
Nvidia, Broadcom usw.
Diese Phase ist schon ein gutes Stück weit gelaufen
➤ Zweite Phase: Strom- und Energieinfrastruktur
Versorger, Erdgas, Kernenergie, Netzgeräte. In dieser Phase fängt es gerade erst an.
//
Wer profitiert konkret am meisten? Ich selbst schaue besonders auf ein paar Bereiche:
👉 Giganten der öffentlichen Versorgungswirtschaft, die insbesondere erneuerbare Energien plus Kernenergie plus Erdgas als Mischung betreiben
Zum Beispiel NextEra Energy (NEE): Sie arbeiten bereits mit Google zusammen und haben mehrere KI-Datenzentrum-Gelände im Gigawatt-Bereich entwickelt – mit eigener Stromerzeugung und Energiespeicherung
2025 kamen 3,2 GW neue Projekte mit erneuerbaren Energien plus Speichern dazu. Die Auftragsbestände der Kunden liegen bei über 6 GW, und künftig werden es mehr als 10,5 GW
Weil die KI-Nachfrage zu stark ist, haben sie ihre Ergebnisprognosen schon mehrmals angehoben
👉 Erdgasbezogene Pipelines und Stromerzeuger
Erdgas kann den Strombedarf schnell bedienen – das ist der Schlüssel für die Übergangsphase
👉 Kernkraftwerksbetreiber
Langfristig stabile Grundlaststromquelle, zum Beispiel Constellation Energy
👉 Netzgeräte
Transformatoren, Übertragungsleitungen – davon fehlt weltweit gerade überall
━━━━━ ◆ ━━━━━
Auch die Risiken muss man klar benennen:
▸ Regulatorische Genehmigungen können sehr lange dauern
▸ Die Zinsen sind weiterhin hoch, die Finanzierungskosten sind also nicht gering
▸ Kurzfristig hängt es vom Ölpreis und von geopolitischen Ereignissen ab
▸ Die konkrete Umsetzung der Projekte kann hinter den Erwartungen zurückbleiben
Aber in großer Perspektive: Die Capex der KI steigen weiter mit hohem Tempo, der Strombedarf ist „starr“, und auch die US-Politik treibt den Ausbau des Stromnetzes voran
Die Planbarkeit dieser Linie ist relativ hoch: Versorger selbst zahlen Dividenden, und die langfristigen Zinseszins-Eigenschaften sind stark.
————
Mein Fazit: Nvidia bleibt wichtig, aber die Stromversorgung ist die grundlegende Voraussetzung dafür, dass KI dauerhaft stark durchstarten kann
Wer stabile, ausreichende und saubere Energie liefern kann, der hat den Schlüssel für die KI-Expansion.
Was meint ihr? Wen haltet ihr für am aussichtsreichsten – Versorger, Erdgas oder Kernenergie? Schreibt’s in die Kommentare, ich schaue auch mal auf eure Einschätzungen
Nur zur Orientierung – das ist keine Anlageberatung. DYOR.#Aİ #美股
