Die Rendite kurzfristiger Anleihen im Euroraum ist am Freitag leicht gestiegen und hat sich nach einem starken Anstieg stabilisiert, der sie auf Mehrmonats-Tiefs gedrückt hatte. Hintergrund war, dass Anleger eine Pause einlegten, um die Annäherung der Daten zur Abkühlung der US- und der europäischen Wirtschaft sowie die Veränderung der geopolitischen Lage zu überdenken.
Die Rendite zweijähriger deutscher Anleihen, die sehr empfindlich auf Veränderungen bei den Erwartungen an die Geldpolitik der Europäischen Zentralbank reagiert, stieg auf 2,51%. Dieser Anstieg folgte auf ein starkes Rally am Donnerstag, das die Rendite auf den niedrigsten Stand seit Mitte April gedrückt hatte.
Ein breiterer Markt für festverzinsliche Wertpapiere fand diese Woche erheblichen Rückhalt, nachdem die Zahl der Arbeitsplätze in den USA deutlich zurückgegangen war: Die Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft hatte die Erwartungen deutlich verfehlt – und das brachte den globalen Schuldenmärkten eine dringend benötigte Erleichterung.
Seit einigen Monaten waren europäische Staatsanleihen durch die Sorge blockiert, dass eine anhaltende transatlantische Straffung der Geldpolitik durch die US-Notenbank (Federal Reserve) die weltweiten Kreditkosten in die Höhe treiben und das regionale Wirtschaftswachstum abwürgen würde.
Auch die Inlandsdaten im Makrobereich trugen weiter zur Entspannung bei. Die Inflationsdaten für Juni im Euroraum fielen niedriger aus als erwartet.
Der Rückgang des Preisdrucks fiel mit der Rhetorik zusammen, die auf dem jährlichen EZB-Forum in Sintra, Portugal, zu hören war. EZB-Präsidentin Christine Lagarde signalisierte, dass die Risiken für Inflation und Wirtschaftswachstum im Euroraum „ausgewogener“ geworden seien.
Ihre Äußerungen zeigten einen deutlichen Bruch mit der Position der Zentralbank vor drei Wochen, als sie den Leitzins um 25 Basispunkte angehoben hatte – mit der Begründung, der Konflikt im Nahen Osten könnte eine breitere Inflationsspirale auslösen.