Die erste Kryptowährung sah sich erneut makroökonomischem Druck gegenüber, nachdem ein neuer Beschäftigungsbericht aus den USA veröffentlicht wurde. Die Daten wiesen auf einen stärkeren Arbeitsmarkt hin, als Analysten erwartet hatten. Dies führte zu einem Anstieg der Renditen von Staatsanleihen und einer Verringerung der Wahrscheinlichkeit einer baldigen Lockerung der Geldpolitik der Federal Reserve (Fed).
Die US-Wirtschaft hat im Januar 130.000 neue Arbeitsplätze geschaffen. Diese Zahl übertraf die Konsensprognosen der Experten fast um das Doppelte. Gleichzeitig sank die Arbeitslosenquote auf 4,3 %. Diese Dynamik zeugt von der anhaltenden Stabilität des Arbeitsmarktes.
Starke Statistiken verschieben die Erwartungen bezüglich des Zinssatzes
Marktteilnehmer erwarteten eine potenzielle Senkung der Zinssätze in den kommenden Monaten. Investoren befürchteten eine Verlangsamung des Wirtschaftswachstums. Dennoch senkt ein stabiler Arbeitsmarkt die Dringlichkeit einer Lockerung der Geldpolitik.
Daher haben Investoren ihre Erwartungen bezüglich der Maßnahmen des Regulators überdacht. Die Anleihemärkte reagierten sofort. Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen stieg auf 4,2 %. Der Wert stieg um einige Basispunkte unmittelbar nach der Veröffentlichung des Berichts. Die Rendite zweijähriger Anleihen stieg ebenfalls, was die sinkende Wahrscheinlichkeit einer baldigen Zinserhöhung widerspiegelt.
Höhere Renditen verschärfen die finanziellen Bedingungen. Sie erhöhen die Kosten für Kredite in der gesamten Wirtschaft. Zudem steigt der Diskontsatz, der zur Bewertung risikobehafteter Instrumente verwendet wird.
Warum der Anstieg der Renditen die Kurse belastet
$BTC ist extrem empfindlich gegenüber den Bedingungen der Liquidität. Wenn die Renditen von Staatsanleihen steigen, fließt Kapital normalerweise in sicherere Anlagen. Investoren bevorzugen staatliche Anleihen, die garantierte Erträge bieten.
Parallel dazu geht der Anstieg der Renditen oft mit einer Stärkung des Dollars einher. Eine stärkere nationale Währung der USA verringert die globale Liquidität. Infolgedessen werden spekulative Anlagen weniger attraktiv für Investitionen.
Diese Kombination von Faktoren schafft Gegenwind für die Kryptowährungsmärkte. Früher in dieser Woche stabilisierte sich Bitcoin kurzzeitig um die 70.000 $-Marke. Allerdings erhöhen neue Beschäftigungsdaten das Risiko einer Wiederaufnahme der Volatilität. Die Liquidität wird begrenzt bleiben, solange es kein klares Signal für die Bereitschaft der Fed gibt, die Politik zu lockern.
David Hernandez, Krypto-Investment-Spezialist bei 21Shares, kommentierte die Situation für das Magazin BeInCrypto. Seiner Meinung nach schafft dieser Bericht kurzfristige Hindernisse für Bitcoin. Das Überschreiten der Prognosen in diesem Ausmaß senkt die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im März. Dies untermauert das Szenario einer Pause der Fed im Bereich von 3,50–3,75%.
Der Experte fügte hinzu, dass der Katalysator in Form von billigem Geld, das riskante Anlagen für eine nachhaltige Erholung benötigen, auf einen späteren Zeitpunkt verschoben wird. Hernandez erwartet eine Stärkung des Dollars und eine Neubewertung der Renditen in Richtung eines Anstiegs. Beide Faktoren werden den BTC-Kurs in naher Zukunft in einer engen Spanne halten.
Die Marktstruktur verstärkt den makroökonomischen Stress
Der jüngste Rückgang hat gezeigt, wie stark Bitcoin von makroökonomischen Veränderungen abhängig geworden ist. Große Ströme in ETFs, institutionelle Hedging-Strategien und Margin-Trading können die Marktbewegungen während der Verschärfung der finanziellen Bedingungen erheblich verstärken.
Eine Stärkung des Arbeitsmarktes bedeutet nicht, dass Bitcoin unbedingt günstiger wird. Aber es beseitigt einen der Haupttreiber für Wachstum — die Erwartungen an eine lockerere Geldpolitik.
„In naher Zukunft sieht Bitcoin verhalten aus. Die Hauptmarke liegt bei 65.000 $. Sollte das Ergebnis des Berichts vorübergehend sein und die Wirtschaft nicht zu wachsen beginnen, könnte die Fed später einen Grund für eine Zinssenkung finden. Wenn dies geschieht, wird das begrenzte Angebot von Bitcoin erneut eine Schlüsselrolle spielen. Die starken heutigen Daten könnten das Wachstum aufschieben, aber sie annullieren nicht das langfristig positive Szenario“, so Hernandez.
Ergebnisse und wichtige Schlussfolgerungen
Der aktuelle Bericht über den Arbeitsmarkt in den USA hat die Erwartungen an eine lange Phase hoher Zinssätze gestärkt.
Für Bitcoin ist das nicht tödlich — es begrenzt einfach das Potenzial für nachhaltiges Wachstum.
Solange sich die Liquidität nicht verbessert oder die Renditen nicht sinken, wird die allgemeine makroökonomische Situation für den Kryptomarkt eher vorsichtig als unterstützend sein.
