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Metallmärkte entwickeln sich uneinheitlich: Gold erholt sich, Kupfer profitiert von Sorgen um die Versorgung.

🥇 Gold beendete die Woche vom 5. bis 9. Oktober bei rund 4.194 $/oz und legte um etwa 1,3 % zu, nachdem es zuvor auf ein Zweimonatstief gefallen war. Auch Silber erholte sich auf rund 60,8 $/oz, blieb jedoch volatiler als Gold.

📉 Die Erholung des Goldpreises wurde durch nachgebende Renditen von US-Staatsanleihen, niedrigere Ölpreise und Schnäppchenkäufe nach der jüngsten Korrektur gestützt. Ein starker US-Dollar und die Erwartung weiterer geldpolitischer Straffungen durch die Fed begrenzten jedoch weiterhin das Potenzial für eine nachhaltige Rally.

🏦 Die Anlage Nachfrage blieb eine wichtige Stütze. Laut dem World Gold Council verzeichneten die weltweiten Gold-ETFs im September Zuflüsse von rund 10 Milliarden US-Dollar, wodurch ihre Gesamtbestände mit 4.256 Tonnen einen Rekordstand erreichten. Diese Zuflüsse deuten darauf hin, dass die Nachfrage nach Gold zur Vermögensaufstockung trotz kurzfristiger Volatilität robust bleibt.

🏭 LME-Kupfer beendete die Woche bei rund 14.541 US-Dollar je Tonne und legte um etwa 2 % zu. Ein Streik in der chilenischen Centinela-Mine schürte Sorgen um die Versorgung, während die chinesische Importnachfrage nach den Feiertagen der Goldenen Woche anzog. Sinkende LME-Lagerbestände und Yangshan-Kupferprämien auf dem höchsten Stand seit vier Jahren unterstrichen zusätzlich die angespannte regionale Versorgungslage.

🔩 Andere Industriemetalle entwickelten sich uneinheitlich. Zinn und Zink erholten sich in der letzten Handelssitzung, während Aluminium und Nickel weiterhin durch Unsicherheiten hinsichtlich Produktionskapazitäten und Nachfrage belastet wurden.

🔎 Die Märkte starten mit einer klaren Divergenz in die neue Woche: Edelmetalle bleiben anfällig für Veränderungen beim US-Dollar und den Renditen von US-Staatsanleihen, während Industriemetalle stärker direkt von Angebot und Nachfrage am physischen Markt beeinflusst werden. Die US-Verbraucherpreisdaten am 14. Oktober und die Entwicklungen bei der Kupferversorgung in Chile werden wichtige Faktoren sein, die es zu beobachten gilt.

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Der Ferrochrome-Sektor in Südafrika erhält einen großen Schub, da Glencore-Merafe 1.500 geplante Stellenstreichungen nach einem Strompreiserlass absagt.

📌 Das Glencore-Merafe Chrome Venture hat seinen Plan, 1.500 Jobs abzubauen, abgesagt, nachdem die ferrochrome Industrie in Südafrika die Genehmigung für einen bevorzugten Stromtarif von 0,62 ZAR/kWh erhalten hat, was ungefähr 54% niedriger ist als zuvor.

💡 Dies ist ein entscheidender Wandel, da Stromkosten ein kritischer Kostenfaktor für die Ferrochrom-Schmelze sind. Mit stark fallenden Energiekosten haben stillgelegte Öfen wie Boshoek, Wonderkop und Lion jetzt eine stärkere Basis für eine schrittweise Wiederinbetriebnahme.

🔎 Die Geschichte betrifft nicht nur Glencore oder Merafe, sondern spiegelt auch die Bemühungen Südafrikas wider, eine Industrie zu bewahren, die einst einen seiner entscheidenden Vorteile darstellte. Obwohl das Land der größte Produzent von Chromerz der Welt bleibt, hat es allmählich die Ferrochrom-Dominanz an China aufgrund hoher Stromkosten verloren.

⚠️ Nur 11 von 66 Ferrochrom-Öfen in Südafrika sind derzeit in Betrieb, was zeigt, wie stark die Branche in den letzten Jahren geschwächt wurde. Wenn die Strompolitik hilft, dass mehr Kapazitäten zurückkommen, könnte das südafrikanische Ferrochrom-Angebot allmählich wieder steigen und die globale Edelstahl-Lieferkette beeinflussen.

✅ Das kurzfristige Signal ist positiv für beide Unternehmen und die Arbeiter, aber das Haupt-Risiko bleibt die Nachhaltigkeit des ermäßigten Stromtarifs. Wenn die Unterstützung nur vorübergehend ist, wird die Ferrochrom-Industrie Südafrikas weiterhin eine langfristige Lösung benötigen, um dauerhaft mit China zu konkurrieren.

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Edelmetalle verlieren an Dynamik als sicherer Hafen, da US-Renditen steigen und der Dollar zulegt

🟡 Der globale Metallmarkt zeigte in der Woche vom 20. bis 25. Juli eine klare Divergenz. Obwohl die US–Iran-Spannungen zunahmen und Risiken rund um die Straße von Hormus die Ölpreise nach oben trieben, konnten Gold und Silber keinen nachhaltigen Aufwärtstrend etablieren, da US-Staatsanleiherenditen und der Dollar sich verstärkten.

📉 Gold stieg kurzfristig in Richtung 4.130 USD je Unze, bevor es auf etwa 4.050–4.070 USD zurückging. Die Bewegung deutet darauf hin, dass die höheren Opportunitätskosten des Haltens nicht verzinslicher Anlagen die Nachfrage als sicherer Hafen überstiegen: Die Rendite der US-10-jährigen Anleihen erreichte ungefähr 4,71 %, und der DXY näherte sich 101,5.

⚪ Silber war volatiler: Es stieg nahe an 60 USD, korrigierte dann jedoch in Richtung 58 USD. Die Nachfrage aus Solarenergie, Elektrofahrzeugen und der Elektronik stützt weiterhin den längerfristigen Ausblick, doch das kurzfristige Kursgeschehen bleibt stark von Renditen, dem Dollar und der breiteren Risikostimmung abhängig.

🟠 Kupfer blieb vergleichsweise robust bei rund 6,30–6,34 USD je Pfund, gestützt durch strukturelle Nachfrage aus Elektrifizierung, KI-Datenzentren und erneuerbaren Energien. Unter den Basismetallen hielt sich Nickel relativ stabil, während Blei und Eisenerz stärker unter Druck gerieten – unter anderem durch erhöhte Bestände und eine schwache chinesische Stahlnachfrage.

📊 Viele Anleger beobachten derzeit die 4.000–4.020-Dollar-Unterstützungszone für Gold und 57–57,50 USD für Silber. Wenn diese Bereiche gehalten werden, könnte die bestehende Konsolidierungsstruktur bewahrt werden, während ein entschiedener Bruch die Korrektur ausweiten könnte.

🔎 In der kommenden Woche werden Metalle stark vom FOMC-Treffen am 28.–29. Juli, den Ölpreisen und Entwicklungen rund um die Straße von Hormus beeinflusst. Gold muss 4.150 USD zurückerobern, um die Dynamik zu verbessern, während Kupfer möglicherweise weiterhin innerhalb von 6,20–6,50 USD je Pfund handelt, sofern sich die Wachstumsaussichten nicht deutlich verschlechtern.

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Metals Market Weekly 13–18. Juli: Gold bleibt nahe $4.000, während Kupfer erhöhte Niveaus beibehält

🌍 Die globalen Märkte für Metalle erlebten eine volatile und stark divergierende Woche. Während Edelmetalle unter Druck durch den US-Dollar, Renditen und Inflationsrisiken standen, zeigten sich Industriemetalle relativ robust – vor allem aufgrund strengerer Angebotsbedingungen.

🟡 Gold testete wiederholt die wichtige psychologische Marke von $4.000 je Unze und handelte gegen Wochenende in einer Spanne von etwa $3.988–$4.119. Eskalierende US–Iran-Spannungen ließen die Ölpreise steigen, was Inflationssorgen verstärkte und die Erwartung untermauerte, dass die Fed an einer restriktiven Haltung festhalten könnte – was die sicheren-Hafen-Gewinne für Gold begrenzte.

📉 Schwächere als erwartet ausgefallene US-CPI-Daten für Juni lösten eine deutliche Erholung zur Wochenmitte aus. Ein schwächerer Dollar und niedrigere reale Renditen halfen Gold dabei, den Bereich um $4.000 zurückzuerobern, während auch Silber zulegte, jedoch hinterherhinkte – aufgrund seiner stärkeren Ausrichtung auf die Industrieaussichten.

⚪ Silber handelte hauptsächlich um $58–$60 je Unze, mit großen Preisschwankungen. Die schwächere Erholung im Vergleich zu Gold vergrößerte das Gold-Silber-Verhältnis und spiegelte eine vorsichtige Stimmung in Bezug auf die kurzfristige Industrienachfrage wider.

🟠 Der LME-Kupferpreis blieb auf erhöhtem Niveau bei etwa $13.000–$13.500 je Tonne. Chinas soziale Kupferbestände sanken in der Woche um rund 52.200 Tonnen auf nahezu 140.000 Tonnen – bedingt durch Stürme und Logistikstörungen. Gleichzeitig signalisierten höhere Prämien am Spotmarkt ein engeres Angebot an sofort verfügbarer Ware.

🔎 In der nahen Zukunft bleibt Gold empfindlich gegenüber Entwicklungen rund um die Straße von Hormus, den US-Dollar und die realen Renditen. Kupfer hat dank des knappen Angebots eine festere Grundlage, dennoch bleibt eine saisonal schwache chinesische Nachfrage ein wichtiges Risiko, das es zu beobachten gilt.

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Globaler Metallüberblick für den 1.–6. Juni: Gold kühlt sich ab, während Kupfer auf hohem Niveau bleibt, während die Märkte auf einen neuen Katalysator warten

📌 Der Metallmarkt beendete eine volatile Woche, da zwei Kräfte die Preise in verschiedene Richtungen zogen: Spannungen im Nahen Osten unterstützten die Nachfrage nach sicheren Anlagen, während starke US-Arbeitsmarktdaten den Dollar und die Renditen anstiegen ließen, was sowohl edle als auch Basismetalle unter Druck setzte.

💡 Gold fiel um etwa 1,8 % in dieser Woche, und Silber schwächte sich ebenfalls am Wochenende ab, nachdem es scharfe Bewegungen in beide Richtungen gab. Der Hauptdruck kam von den Erwartungen, dass die Fed die Geldpolitik länger straff halten könnte, insbesondere nachdem die NFP-Daten für Mai die Prognosen übertrafen und die US-10-Jahres-Rendite sich nahe 4,5 % bewegte.

🔎 Trotz des Rückgangs ist die breitere Struktur von Gold nicht gebrochen. Käufe der Zentralbanken, Diversifizierung der Reserven, geopolitische Risiken und Inflationsbedenken bleiben unterstützend, aber die kurzfristige Preisbewegung wird weiterhin sensibel auf US-Daten und Dollarbewegungen reagieren.

⚙️ Bei den Basismetallen blieb Kupfer der Hauptfokus. Die Preise blieben nahe historisch hohen Niveaus, sahen jedoch einige Gewinnmitnahmen, da die sichtbaren Bestände stiegen, der Dollar sich stärkte und Händler die Tarifrisiken sowie die Arbitrageflüsse zwischen COMEX und LME beobachteten.

📊 Die bullish Geschichte von Kupfer wird weiterhin durch die langfristige Nachfrage aus Stromnetzen, KI-Datenzentren, E-Fahrzeugen und dem Übergang zu erneuerbarer Energie unterstützt. Versorgungsstörungen, einschließlich Wartungsarbeiten in Sambia, verstärken ebenfalls die Sichtweise, dass das Angebot an raffiniertem Kupfer noch nicht komfortabel ist.

⚠️ Die Divergenz innerhalb der Basismetalle wurde deutlicher. Kupfer wurde durch steigende Bestände unter Druck gesetzt, während Aluminium sich besser hielt, dank niedriger Bestände und hoher Aufschläge. China bleibt wichtig, da die Nachfrage nach NEV, Solar und Netzen weiterhin robust ist, während schwache Immobilienaktivitäten die Erholung ungleichmäßig halten.

⏱️ In der nächsten Woche könnten die Metalle weiterhin mehr auf Schlagzeilen als auf einen klaren Trend reagieren. Wichtige Faktoren, die es zu beobachten gilt, sind Entwicklungen im Nahen Osten, die Straße von Hormuz, US-CPI/PPI, Fed-Kommentare, LME/COMEX-Bestände, Kupfer- und Aluminiumaufschläge sowie frische Signale aus China.

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Überblick über den globalen Metallmarkt für den 27. Juli–1. August: Gold konsolidiert, Silber schwächer, und Kupfer behauptet sich

🟡 Die globalen Metallmärkte entwickelten sich in der vergangenen Woche auseinander. Gold blieb in einer Spanne, Silber schwächte sich Richtung Wochenende ab, während Kupfer bei Erwartungen an eine anhaltend rege Industrienachfrage eine relative Stärke zeigte.

📈 Gold eröffnete nahe $4.070–$4.090 je Unze, fiel dann in Richtung $4.030. Anschließend gewann es nahezu 2% nach der Sitzung der US-Notenbank und erreichte kurzfristig $4.116, doch der Anstieg flaute ab, sodass die Preise zum Wochenende bei etwa $4.045–$4.070 lagen.

🏦 Die Entscheidung der Fed, die Leitzinsen bei 3,50–3,75% zu belassen, sowie ein schwächerer US-Dollar stützten Edelmetalle. Steigende Renditen langfristiger US-Staatsanleihen begrenzten jedoch weitere Kursgewinne und hielten Gold innerhalb seiner breiteren Konsolidierungsspanne.

⚪ Silber war volatiler und fiel in Richtung $57,7 je Unze. Gewinnmitnahmen, eine vorsichtigere Risikostimmung und eine stärkere Sensibilität gegenüber den Renditen von Anleihen verhinderten, dass es vollständig von der Dollar-Schwäche profitierte.

🟠 Kupfer beendete die Woche nahe $6,49 je Pfund und konnte sich weiter gegenüber Edelmetallen durchsetzen. Die Nachfrage im Zusammenhang mit KI-Datencentern, der Elektrifizierung und Investitionen in Stromnetze blieb unterstützend, obwohl ein schwächeres chinesisches Wachstum und Entwicklungen bei der Minenversorgung zentrale Risiken darstellen.

🌍 Käufe von Zentralbanken liefern weiterhin eine strukturelle Unterstützung für Gold, während hohe Energie- und Raffinierungskosten zusätzlichen Druck auf die Lieferketten in den Basismetallen ausüben.

🔎 In der nahen Zukunft könnte Gold im Bereich von $3.980–$4.150 handeln, Silber möglicherweise zwischen $56 und $60 bleiben, während Kupfer einen konstruktiven Ausblick behält, sofern die Industrienachfrage robust bleibt.

📊 Die wichtigsten Faktoren, die nächste Woche im Blick bleiben, sind US-Beschäftigungsdaten, der Dollar, die Renditen von US-Staatsanleihen, Ölpreise und Updates zur Kupferlieferung.

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Überblick über den globalen Metallmarkt vom 25. bis 30. Mai 2026 – Industrierohstoffe erholten sich, da ein schwächerer USD und Lieferrisiken die Stimmung unterstützten

📌 Der globale Metallmarkt beendete die verkürzte Memorial-Day-Woche auf einem stabileren Kurs, angeführt von Industrierohstoffen. Ein weicherer USD, schwächere US-Wirtschaftsdaten und stärkere Erwartungen an mögliche Fed-Lockerungen halfen, die Flüsse gegen Ende der Woche zurück in den LME-Komplex zu bringen.

🔎 Kupfer blieb im Fokus, da die Versorgungsbedenken unterstützend wirkten. Niedrigere Codelco-Ausgaben, Engpässe bei Schwefelsäure in Chile und die langfristige Nachfrage aus KI, Rechenzentren, Stromnetzen und sauberer Energie verstärkten weiterhin die bullishe Erzählung.

💡 Auch Aluminium hielt stark stand, da die LME-Vorräte in der Nähe von Mehrjahrestiefs blieben. Fortschritte in den Gesprächen zwischen den USA und dem Iran könnten die geopolitischen Prämien reduzieren, aber die physische Versorgung sieht weiterhin angespannt aus aufgrund niedriger Bestände, Energiekosten und eingeschränkter Materialflüsse.

⚙️ Nickel und Zinn spiegelten das Thema der Versorgungsengpässe wider. Die strengeren Nickelquoten Indonesiens, höhere Schwefelkosten und mögliche Exportkontrollen für Zinn halfen beiden Metallen, stabil zu bleiben, auch wenn die sichtbaren Bestandsdaten den Druck auf den physischen Märkten nicht vollständig zeigten.

🥈 Bei den Edelmetallen stach Silber dank der industriellen Nachfrage aus Solar, Elektronik und grünen Fahrzeugen mehr hervor als Gold. Gold blieb defensiver, ohne großen Ausbruchskatalysator während der Woche.

🏗️ Eisenerz und Stahl waren ruhiger. Chinas Stahlbedarf blieb schwach, aber stetige Importe von höherwertigem Eisenerz halfen den Preisen, relativ stabil bei etwa 105–109 USD pro Tonne zu bleiben.

⚠️ Für die nächste Woche werden Metalle wahrscheinlich empfindlich auf den USD, US-Daten, chinesische Bestände und Entwicklungen zwischen den USA und dem Iran reagieren. Wenn der USD schwach bleibt und die Versorgung angespannt bleibt, könnten Basismetalle eine seitwärts bis höhere Tendenz beibehalten, obwohl das Risiko einer Korrektur steigen könnte, wenn geopolitische Prämien schnell nachlassen.

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Der globale Metallmarktüberblick für den Zeitraum vom 18. bis 23. Mai zeigt, dass die Preise auf hohem Niveau verharren, aber die Dynamik in jedem Segment selektiver wird.

📌 Der Markt blieb zwischen Versorgungsrisiken und makroökonomischem Druck gefangen. Kupfer, Aluminium und mehrere Industriemetalle wurden weiterhin durch Mining-Störungen, Schmelzbeschränkungen und die langfristige Nachfrage nach Elektrifizierung, Stromnetzen, E-Fahrzeugen und Rechenzentren unterstützt.

💡 Kupfer blieb nahe historisch hoher Niveaus, fehlte jedoch ein klarer Ausbruch. Versorgungsängste aus Grasberg, Kamoa-Kakula und El Teniente halfen, die Preise zu stützen, während ein stärkerer USD, höhere Renditen und eine vorsichtige physische Nachfrage aus China die Aufwärtsdynamik begrenzten.

⚠️ Aluminium fiel durch seine regionale Versorgungsengpass auf. Niedrige LME-Vorräte, steigende Prämien in Europa und den USA, Schmelzerprobleme und Versandrisiken im Nahen Osten gaben Aluminium eine stärkere Unterstützungsschicht als vielen anderen Basismetallen.

🔎 Gold und Silber agierten weiterhin als risikobalancierende Vermögenswerte. Gold hielt sich aufgrund der Nachfrage nach sicheren Anlagen nahe erhöhten Niveaus, während Silber aufgrund seiner doppelten Rolle als Edelmetall und Industrie-Metall, verbunden mit Solar, Netzen und KI-Infrastruktur, volatiler blieb.

⏱️ Eisenerz und Stahl waren die schwächeren Teile des Bildes. Eisenerz berührte kürzlich ein 12-Monats-Hoch aufgrund der chinesischen Auffüllung, aber hohe Hafenbestände, ungleichmäßige Stahlnachfrage und zukünftige Versorgungsrisiken machten die Rally weniger überzeugend.

✅ Insgesamt bewegen sich Basismetalle nicht in einem synchronisierten Aufwärtstrend. Kupfer und Aluminium werden durch Versorgungsrisiken gestützt, Nickel und Blei stehen unter Druck durch hohe Bestände, während Zinn aufgrund fragiler Versorgung weiterhin anfällig für scharfe Schwankungen ist.

📊 Kurzfristig könnte der Markt in einem hohen Bereich volatil bleiben. Ein schwächerer USD, stärkere Konjunkturmaßnahmen aus China oder breitere Versorgungsstörungen könnten industrielle Metalle unterstützen; andernfalls könnten hohe US-Renditen und schwache reale Nachfrage Rallyes anfällig für schnelles Profit-Taking halten.

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Globale Metallmarktübersicht, Woche vom 16. bis 21. März

📌 Der Metallmarkt wurde in dieser Woche von einer Hauptkraft angetrieben: einer restriktiveren Federal Reserve. Ein stärkerer USD und höhere reale Renditen belasteten den Komplex insgesamt, wobei die Edelmetalle den größten Rückgang erlitten. Selbst als die Spannungen zwischen den USA und dem Iran zunahmen, war die Geldpolitik kurzfristig wichtiger als die Nachfrage nach sicheren Anlagen.

🔎 Gold und Silber führten den Rückgang an, da das Geld von nicht-ertragsbringenden Anlagen abgezogen wurde. Der Goldpreis fiel von über 5.000 $/oz auf etwa 4.673 $/oz, während Silber noch stärker fiel, da es sowohl höheren Zinsen als auch schwächeren Erwartungen an die industrielle Nachfrage ausgesetzt war. Die Reaktion zeigte, dass die Neubewertung der Politik stärker war als die geopolitische Unterstützung.

⚙️ Basismetalle waren größtenteils schwach bis gemischt, was Bedenken über langsameres Wachstum widerspiegelt, da die Finanzierungs- und Energiekosten hoch blieben. Aluminium war die Hauptausnahme, da der physische Markt angespannt blieb, mit eingeschränktem Angebot und durch den Golf verursachten Störungen, die die Prämien in den USA und Europa hoch hielten.

🏗️ Eisenerz und Stahl waren die relativen Lichtblicke der Woche, unterstützt durch Hoffnungen auf weitere chinesische Konjunkturmaßnahmen und steigende Frachtkosten. Eisenerz bewegte sich wieder über 107 $/t, während die Exportangebote für Stahl auf einigen Routen aufgrund gestiegener Logistikkosten anstiegen. Dennoch begrenzen hohe Lagerbestände immer noch, wie weit sich diese Erholung erstrecken kann.

🚢 Die Straße von Hormuz blieb das Haupt-Risiko im grenzüberschreitenden Markt. Höhere Fracht-, Versicherungs- und Umleitungskosten flossen direkt in Schmelzen, Transport und Stahlexporte ein. Das half, einige Preise zu stützen, machte jedoch auch die physischen Margen in der gesamten Lieferkette fragiler.

💡 Insgesamt zeigte die Woche eine klare Spaltung: Edelmetalle wurden von der Fed neu bewertet, Basismetalle fehlte es an starkem Aufwärtsmomentum, und Eisenerz sowie Stahl hielten sich besser aufgrund der Erwartungen aus China und des Logistikdrucks. Kurzfristig wird der Markt auf Hormuz, US-Inflationsdaten und darauf konzentriert sein, ob die Unterstützung Chinas in echte Nachfrage umschlägt.

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Globale Metallmarktübersicht für die Woche vom 02. bis 07. März 2026

🔎 Der globale Metallmarkt blieb diese Woche volatil, da die Spannungen im Nahen Osten defensive Flüsse in Edelmetalle drängten, während Basismetalle unter neuem Druck der Lieferkette standen. Geopolitik wog weiterhin schwerer als die meisten traditionellen Angebots-Nachfrage-Signale.

📈 Gold und Silber blieben im Mittelpunkt, da die Nachfrage nach sicheren Anlagen angesichts der Eskalation zwischen den USA, Israel und Iran zunahm. Gold überstieg mehrmals 5.300 $/oz, während Silber in einigen Sitzungen besser abschnitt, da es sowohl von defensiver Nachfrage als auch von industriellen Erwartungen profitierte und zeigte, dass die Stimmung weiterhin die Kapitalerhaltung über Risikovergrößerung bevorzugt.

🏭 Bei den Basismetallen fiel Aluminium auf, da der Markt sich zunehmend um mögliche Lieferunterbrechungen aus dem Golf sorgte. Der LME-Preis für Aluminium stieg auf den höchsten Stand seit vier Jahren, was die Bedeutung der Region für die Nicht-China-Lieferungen widerspiegelt, während jedes Risiko rund um die Straße von Hormuz schnell die Prämien und Spotpreise weiter erhöhen könnte.

🧭 Kupfer zeigte ein gemischteres Bild. Logistikunterbrechungen in Afrika und Projektentwicklungen in Südamerika unterstützten weiterhin die Bedenken hinsichtlich der Versorgung, aber die globale Überschussnarrative und die Sorgen um ein langsameres Wachstum in China machten den Anstieg weniger überzeugend, wodurch Kupfer empfindlicher gegenüber kurzfristigen makroökonomischen Signalen blieb.

⚠️ Kurzfristig haben Edelmetalle weiterhin den Vorteil, wenn der geopolitische Stress hoch bleibt, während Basismetalle wahrscheinlich selektiv bleiben, basierend auf ihren eigenen Versorgungs-Geschichten. Der nächste Fokus wird wahrscheinlich auf dem Nahen Osten, dem US-Dollar und der Frage liegen, ob China klarere Unterstützung für die industrielle Nachfrage bietet.

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Der Metallmarkt spaltet sich, während Kupfer und Aluminium durch echte Versorgungsengpässe unterstützt werden, während Nickel und Zink unter Lagerdruck stehen

📌 Basis-Metalle bewegen sich nicht mehr als breite Rallye. Der LME-Metallindex erreichte einen neuen Rekord, angeführt von Kupfer und Aluminium, aber das tiefere Signal ist die Divergenz zwischen Metallen, die physische Enge erleben, und denen, die weiterhin unter dem verfeinerten Überschuss leiden.

💡 Aluminium ist zum Hauptaugenmerk geworden und hat ein 4-Jahres-Hoch von fast 3.650 USD/Tonne erreicht. Der LME Cash–3m Spread lag über 80 USD/Tonne, was die engsten Bedingungen seit 2022 zeigt, während die Bestände niedrig bei etwa 346.000–351.000 Tonnen bleiben.

🔎 Kupfer bleibt gut unterstützt durch die Energieinfrastruktur, die Nachfrage nach KI und industrielle Lieferketten. Starke nahe Backwardation zeigt, dass Käufer immer noch einen Aufpreis für die sofortige Lieferung zahlen, selbst wenn die LME-Bestände um 397.000–400.000 Tonnen schwanken.

⚠️ Nickel und Zink sind im Vergleich schwächer. Nickel wird durch hohe Bestände begrenzt, während Zink mit Erwartungen an einen Überschuss 2026 konfrontiert ist, da Minen in Australien und Peru die Produktion wieder aufnehmen. Ohne einen frischen Versorgungs-Schock ist es wahrscheinlicher, dass beide seitwärts tendieren oder korrigieren.

⛓️ Schwefelsäure wird zum neuen Engpass. Chinas Exportstopp hat die Spotpreise für Säure um mehr als 100% erhöht und drückt auf das Kupferauslaugen in Chile und die HPAL-Nickelproduktion in Indonesien. Dies erhöht auch die Kosten in der Batteriemetallkette.

📈 Chinas Importdaten deuten weiterhin auf eine starke physische Nachfrage hin. Die Importe von Kupferkonzentrat und Aluminium stiegen im Q1–Q2 stark, während die Silberimporte im März mit 836 Tonnen einen Rekord erreichten, was einem Anstieg von 173% entspricht und die Gesamteinfuhren im Q1 auf 1.626 Tonnen bringt.

✅ Die kurzfristige Sicht favorisiert eine selektive Rallye anstelle eines breiten Bullenmarktes. Kupfer und Aluminium bleiben besser unterstützt, wenn die Backwardation anhält, während Nickel und Zink stärkere Katalysatoren benötigen. In der nächsten Woche wird der Fokus auf LME-Beständen, Preisen für Schwefelsäure und dem Wiederauffüllen in China liegen.

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Globale Metallmarktübersicht für den Zeitraum vom 4. bis 9. Mai – Kupfer bleibt führend, aber die Divergenz zwischen den Metallen wird deutlicher

📌 Die Metalle blieben diese Woche größtenteils unterstützt, aber die Bewegung war nicht mehr einheitlich. Kupfer war nach wie vor im Fokus, mit 3-Monats-LME-Preisen, die bei etwa 13.300–13.500 USD/t lagen, unterstützt durch Lieferrisiken aus Grasberg, niedrigere SHFE-Bestände und die langfristige Nachfrage aus der Elektrifizierung, Netzen, Rechenzentren und KI.

🔎 Die Kupfergeschichte ist jetzt ausgewogener. Die Preise tragen weiterhin einen Aufschlag aufgrund des physischen Lieferrisikos, aber hohe LME-Bestände und die Erwartungen an einen kleinen Überschuss im Jahr 2026 machen einen einseitigen Preisanstieg schwieriger aufrechtzuerhalten. Ohne einen frischen Liefer-Schock könnte Kupfer hoch, aber volatil bleiben.

⚙️ Nickel stach hervor dank des strikteren Ausblicks auf die Erzquote Indonesiens für 2026, was Bedenken hinsichtlich der zukünftigen Versorgung aufwarf. Aluminium bleibt durch Chinas Kapazitätsobergrenze und eine stetige Nachfrage aus der grünen Industrie unterstützt, während Zink aufgrund eines milden Defizits robuster aussieht als Blei.

🟡 Edelmetalle erlebten scharfe zweiwegige Schwankungen. Gold und Silber standen zunächst unter Druck durch stärkere Ölmärkte, Inflationssorgen und einen festeren USD, erholten sich dann jedoch, als die Spannungen mit dem Iran und Risiken beim Versand durch die Straße von Hormuz die Nachfrage nach sicheren Anlagen anstiegen. Dennoch hält der hawkish Ton der Fed die Gruppe empfindlich gegenüber Inflationsdaten.

🏗️ Eisenmetalle waren vorsichtiger. Eisenerz sah sich Druck durch hohe chinesische Hafenbestände und schwache Immobiliennachfrage ausgesetzt, während US HRC und Platten aufgrund von Millenstörungen, höheren Schrottkosten und einer Erholung der lokalen Nachfrage enger blieben.

✅ Insgesamt zeigte der Zeitraum vom 4. bis 9. Mai, dass die Metalle weiterhin Unterstützung haben, aber der Markt sich von breiter Stärke zu selektiven Möglichkeiten wandelt. Kupfer, Nickel und Zinn bleiben bevorzugt, wenn die Versorgungsrisiken bestehen bleiben, während Eisenerz und Edelmetalle stärker den Einflüssen aus China, der Fed und den Bewegungen auf dem Ölmarkt ausgesetzt sind.

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Globale Metallübersicht für den Zeitraum vom 27. April bis 2. Mai: Industriemetalle blieben stabil aufgrund knapperer Versorgung, während edelmetalle aufgrund geopolitischer Risiken wieder anstiegen.

📌 Globale Metalle handelten diese Woche gemischt, aber der allgemeine Trend blieb positiv. Die dünne Liquidität während Chinas Feiertag zur Arbeitersolidarität konnte die Unterstützung durch niedrige Bestände, höhere Frachtraten und Versorgungsunterbrechungen nicht zunichte machen.

🔎 Nickel war der stärkste Performer, mit LME 3-Monats-Preisen nahe einem 22-Monats-Hoch. Diese Bewegung wurde durch Indonesiens Bergbauquotenkontrollen, höhere Schwefelkosten und eine engere Rohstoffversorgung für die Edelstahlproduktion angetrieben.

💡 Kupfer hielt sich nahe 13.000 USD/Tonne, da die LME/SHFE-Bestände niedrig blieben, die Behandlungskosten negativ blieben und die Händler Chinas Exportbeschränkungen für Schwefelsäure ab Mai im Auge behielten. Wartungsarbeiten im Q2 und Engpässe bei Konzentraten hielten die mittelfristige Unterstützung intakt.

⚙️ Aluminium blieb durch physische Knappheit unterstützt, mit fallenden LME-Beständen, fester Rückwärtskontrolle und steigenden stornierten Warrants. Die Spannungen im Nahen Osten hoben ebenfalls die Frachtraten an und verzögerten die Lieferungen.

⛓️ Eisenerz blieb stabil bei etwa 105–110 USD/Tonne, unterstützt durch eine hohe Produktion von Roheisen in China und eine Auffüllung vor den Feiertagen. Dennoch begrenzten hohe Hafenbestände und stärkere Lieferungen aus Brasilien, Australien und Simandou die Aufwärtsbewegung.

🪙 Edelmetalle fielen zunächst, als der Dollar stärker wurde und die Märkte auf die FOMC-Entscheidung warteten, erholten sich dann jedoch, als die Fed die Zinsen hielt, während die Energieinflation und die Risiken zwischen den USA und Iran/Hormuz hoch blieben.

⚠️ In den nächsten 1–4 Wochen wird der Fokus auf Chinas Nachfrage nach den Feiertagen, LME/SHFE-Beständen, Kupfer-TC-Trends und Entwicklungen im Hormuz liegen. Eine stärkere reale Nachfrage könnte Kupfer, Nickel und Aluminium hochhalten; andernfalls könnte eine falkenhafte Fed oder schwache Stimuli aus China Gewinnmitnahmen auslösen.

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