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Ein Rückgang der Anleiheemissionen im Euroraum um 20% bedeutet nicht unbedingt das, was Händler vermuten. Obwohl die gesamten Emissionen im dritten Quartal auf 323 Milliarden Euro zurückgingen, erzählen die Nettozahlen eine ganz andere Geschichte.

​Dieser Widerspruch zwischen dem Rückgang der Gesamtemissionen und dem Anstieg der Nettoemissionen um 5% deutet darauf hin, dass die Regierungen ihre Liquidität in dieser Phase sehr vorsichtig steuern. Die Märkte interpretieren diese Lücke häufig falsch und erwarten gegenläufige Bewegungen in der Geldpolitik. Denken Sie daran: Es ist die Netto-Liquidität, die die Entscheidungen der großen Akteure in $EUR bewegt – nicht die Schlagzeilen.

​Bei den Marktschwankungen habe ich festgestellt, dass das Ignorieren der Nettozuflüsse gegenüber den gesamten Emissionen der größte Fehler ist, den Einsteiger bei der Makroanalyse machen.

​Wie wird sich diese Finanzierungslücke in den kommenden Monaten auf die Risikobereitschaft an den Finanzmärkten auswirken?

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Die „gescheiterte“ 30-Jahres-Auktion, über die alle in Panik geraten? Geschichte sagt: Das ist ein Setup, kein Warnsignal. 📉
Letzte Woche hat der US-Staat 30-jährige Anleihen im Volumen von 25 Mrd. USD zu 5,216% verkauft – der höchste Stand seit 2001. Und dann kommt das übliche Lied: Schulden seien nicht tragfähig, niemand kauft, Renditen schießen nach oben.
Schauen wir über die Schlagzeilen hinaus.
Bid-to-cover: 2,39 gegenüber 2,43 im Durchschnitt – verhalten, aber nicht kaputt. Ausländische Käufer: 66,8% vs. 67% im Normalbereich – im Grunde unverändert. Der einzige echte Rückgang war die Inlandsnachfrage (21,6% vs. 22,5%), also haben die Händler 11,6% statt 10,6% übernommen. Eine schwache Auktion – kein Käuferstreik.
Jetzt das Muster, das wirklich zählt 👇
Jedes Mal, wenn die Bond-Angst ihren Höhepunkt erreicht, markiert das eher den Tiefpunkt – nicht den Anfang:
2011: S&P stuft die USA herab, alle erwarten höhere Zinsen langfristig → die Renditen fielen.Nov 2023: „schlechteste Auktion seit Jahren“ → das lange Ende sprang zwei Tage später kräftig an.1994: das Große Anleihen-Massaker: 10s auf 8%, ca. 1 Bio. USD verloren, Orange County ging pleite → bis Ende 1995 wieder unter 6%.
Max Pain blieb weiterhin ganz oben.
Warum? Die Zinsstrukturkurve bepreist die Erwartungen an die Wirtschaft – nicht die Größe der Schulden oder das Volumen der Schlagzeilen. Und gerade jetzt knackt der Arbeitsmarkt, die Inflation wirkt eingedämmt und die Zinssenkungs-Erwartungen sind von drei Erhöhungen auf nur noch eine in diesem Jahr verschoben. Das ist Lehrbuch „Abkühlung der Wirtschaft“ – dort gewinnt lange Duration. 🎯
Über 5% bei der 30-Jahres-Anleihe sperrst du dir eine reale Rendite ein, die seit 15 Jahren nicht zu sehen war (die Anleihe zahlte vor einem Jahrzehnt 2,5%). Wenn die Fed umschwenkt, performt das lange Ende. Wenn sich die Inflation wieder aufheizt, sitzt du mit einem 5%+-Coupon da und wartest.
Also die Frage: Wenn die Renditen nahe an einem Hoch sind und dann nach unten drehen – was passiert mit Aktien und Krypto während dieser Neubepreisung im Kreditmarkt?
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Die Renditen der US-Staatsanleihen steigen am Montag, den 20. April, nach einem Wochenende mit eskalierenden Spannungen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran.

🔹 Die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihe stieg auf 4,266 %, mehr als einen Basispunkt höher.
🔹 Die Rendite der 2-jährigen Staatsanleihe kletterte um mehr als zwei Basispunkte auf 3,733 %, während die 30-jährige Rendite um weniger als einen Basispunkt auf 4,893 % zulegte.

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🚨 MARKTWARNUNG: Die Rendite der US-30-jährigen Staatsanleihen hat gerade 5,40% überschritten und erreicht damit ihren höchsten Stand seit 2004! 📈💥

​Ein massiver globaler Abverkauf von Anleihen rollt durch die Märkte, da die Angst vor anhaltender Inflation, einer unermüdlichen Emission von Bundesanleihen und hohen Haushaltsdefiziten die Kreditkosten deutlich nach oben treibt.

​Da die langfristigen Renditen stark anziehen, geraten Hypothekenzinsen, Unternehmensanleihen und die gesamten Kreditkosten direkt unter Druck 🏠💳. Die Aktien spüren das, weil Anleger in Richtung renditesichere Staatsanleihen abwandern 📉.

​Ist das eine Generationen-Chance zum Einstieg in Rendite, oder ein Zeichen für tiefere Probleme in der Zukunft? 📊🔍 #FinanceNews #BondMarkets #Investing
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