Jak se změnil kryptoměnový svět?

Svět kryptoměn se za posledních 10 let výrazně proměnil. Pryč jsou ty časy, kdy existovala pouze hrstka kryptoměn, ve které dominoval bitcoin. Bitcoin sice zůstal vedoucím hráčem tohoto mladého odvětví, vše ostatní se však výrazně změnilo. V tomto článku se budeme věnovat tomu, kam až se tento svět vyvinul. Svět kryptoměn se za posledních 10 let výrazně proměnil. Pryč jsou ty časy, kdy existovala pouze hrstka kryptoměn, ve které dominoval bitcoin. Bitcoin sice zůstal vedoucím hráčem tohoto mladého odvětví, vše ostatní se však výrazně změnilo. V tomto článku se budeme věnovat tomu, kam až se tento svět vyvinul.

1. Vznik bitcoinu a vývoj kryptoměn

Kryptoměny se poprvé objevily v roce 2009, kdy byla vytvořena první decentralizovaná měna na světě, bitcoin. Bitcoin původně vytvořil softwarový vývojář s pseudonymem Satoshi Nakamoto, který vyvinul elektronický platební systém a založil jej na matematickém důkazu. Hlavní myšlenkou bylo vytvořit bezpečný a anonymní způsob převodu měny z jedné osoby na druhou. Výsledkem byla měna nezávislá na ústředních orgánech a téměř okamžitě převoditelná s velmi nízkými transakčními náklady.Od zavedení bitcoinu vstoupilo na trh tisíce dalších kryptoměn. Mnoho z nich velmi rychle zaniklo, jiné se velmi dobře ujaly. Vzhledem k tomu, že se prodávají za nižší cenu, jsou dostupnější alternativou k bitcoinu a dostaly příhodný název altcoiny. Mezi oblíbené populární alternativy patří litecoin, ethereum nebo monero. Vyskytují se i zábavné a z recese vytvořené měny jako např. dogecoin.

Kryptoměny oslovují spotřebitele

Zatímco během posledních deseti let došlo k obrovskému nárůstu hodnoty bitcoinu i ostatních kryptoměn, stále nevstupují do našich každodenních životů. Většina z těch, kteří vlastní značné množství bitcoinů i dalších altcoinů, je drží jako investici, místo aby hledali jejich využití jako nového způsobu pro nákup zboží a služeb. To však neznamená, že si za bitcoiny nemůžete něco koupit. Např. v prosinci 2013 byla zakoupena Tesla Model S za 91,4 bitcoinů. I zákazníci Starbucksu mohou v současné době platit kryptoměnami. Síť firem a obchodů, které akceptují platby v kryptoměnách se neustále rozšiřuje. Díky propojení s platebními kartami např. VISA/Binance, Cryptocom apod., platí dnes lidé kryptoměnami více, než kdy jindy. Není jich však stále tolik, kolik by si komunita představovala.

"V první řadě vidíme obrovský rozvoj infrastruktury. Bitcoinmaty, směnárny, platební brány a aplikace. Své první kryptoměny jsem kupoval za dvacet dolarovku poslanou poštou do Kanady. Nyní ji mohu koupit od lidí z okolí, přijmout jako platbu v Bitcoinmatu či na směnárně. K tomu, abychom toto všechno mohli dosáhnout nebylo třeba technické změny, ale zejména společenské vychytávky - ve společnosti jsou kryptoměny mnohem akcentovanější než kdykoliv předtím."

Juraj Bednar, podnikatel, spoluzakladatel Paralelní Polis

2. Výrazný vstup institucionálních investorů

Potenciálu kryptoměn si začali také více všímat institucionální investoři, kteří byli dříve velmi skeptičtí. V průběhu posledních 10 let se začínají stále více zapojovat jak do různých fintech projektů spojených s blockchainem (co je to blockchain se dozvíte zde), tak jako investoři nakupující různé kryptoměny v očekávání budoucího růstu. Vstup institucionálních investorů výrazně zvýšil objemy obchodování na burzách a stabilizoval cenové pohyby. Namátkou můžeme uvést PayPal, Square, Microstrategy nebo Tesla.

3. Vytváření nových pracovních míst a přilákání talentovaných lidí

Kryptoměnový svět neustále roste, což vytváří potřebu stále většího přílivu odborníků na kybernetickou bezpečnost a vývojářů se zkušenostmi s blockchainem. Tato poptávka je do značné míry od bank nebo fintech společností, které chtějí využívat nové a relevantní technologie. Hybnou silou jsou zde hlavně fintech společnosti, které se vrhly do kryptoměnového světa. Důvodem je nejenom potenciál, který vidí, ale také to, že banky byly vždy pozadu v oblasti technologií a nyní budou potřebovat pomoc se přizpůsobit. Tyto společnosti samozřejmě potřebují kromě kapitálu také kvalitní lidské zdroje. Zábava ve volném čase se tak pro mnoho talentovaných vývojářů stala denním chlebem a hlavní činností.

4. Od těžby, přes smart kontrakty a stablecoiny až po DeFi

Kryptoměnový svět již dávno není jen bitcoin a těžba. V posledních několika letech vzniklo mnoho projektů navázaných na technologii blockchainu.

"Asi nejpřekvapivější změnou jsou nové formy financování projektů, crowdfunding, IEO, decentralizované směnárny a DeFi. Ne ani tak proto, že bychom nečekali, že přijde decentralizovaný paralelní finanční systém - o to jsme se koneckonců mnozí usilovali. Ale zejména to, v čem je jiný. Půjčit si desítky milionů dolarů "bez ručení" v rámci jedné transakce pomocí flash loan, nebo automatický market making pomocí liquidity poolů je něco, co v tradičních financích nemá obdoby."

Juraj Bednar, podnikatel, spoluzakladatel Paralelní Polis

5. Smart kontrakty

Smart kontrakt je program, jistý soubor pravidel, který existuje na blockchainu. Jeho hlavním znakem je to, že je decentralizovaný. Transakce se zapisují do bloku stejně jako obyčejné transakce. Pokud je takovýto program vytvořen a vypuštěn na blockchain, už jej nelze změnit. Tato funkce zaručuje, že podmínky programu budou vždy naplněny tak, jak byly původně vytvořeny. Lidé díky tomu mohou automatizovat a elektronizovat smlouvy nebo platební operace s kryptoměnami. Jejich zapsání a vykonání probíhá na síti konkrétní kryptoměny. Smart kontrakty jsou jednou ze stěžejních funkcí Ethereum blockchainu. Nově nalezneme smart kontrakty také u bitcoinu. Využití smart kontraktů v praxi je velmi široké, od uzavírání smluv bez právníka, úschovy peněz bez banky, až třeba po platby při krátkodobém pronájmu apartmánu.

• Historie smart kontraktů

Slovní spojení „smart kontrakt“ je již poměrně staré. Poprvé ho před 25 lety použil legendární počítačový vědec Nick Szabo. Vznik bitcoinu znamenal velké přiblížení k reálnému využití smart kontraktů. Zlom však nastal až o několik let později. V roce 2013 představili Vitalik Buterin a Gavin Wood kryptoměnu Ethereum, která ve svém blockchainu zahrnuje možnost tvorby smart kontraktů.

• Jak smart kontrakty fungují

Nick Szabo demonstroval fungování smart kontraktů na příkladu automatu na pití. Po vhození mince dostanete nápoj nebo jsou vám vráceny peníze. To vše funguje podle jednoduchého programu rozeznávajícího hodnotu mincí a bez zásahu člověk. Takový program představuje pomyslný smart kontrakt, kdy každý s dostatkem peněz má garanci toho, že získá svůj nápoj.

• Výhody a nevýhody smart kontraktů

Mezi hlavní výhody smart kontraktů patří bezpečnost, rychlost, standardizace a hospodárnost. To, že je smart kontrakt šifrován a distribuován mezi uzly zaručuje, že kontrakt nemůže být ztracen nebo bez svolení jejího uživatele změněn. Navíc již dnes existuje celá řada různých smart kontraktů, ze kterých si může uživatel vybrat podle svých potřeb ten, který mu nejvíce vyhovuje. Díky zautomatizovaným procesům odpadají navíc také různí zprostředkovatelé. Jako všechno na světě i smart kontrakty mají své nevýhody. Mezi ně patří nejistý právní status, lidský faktor a náklady na implementaci. Smart kontrakty jsou stále ještě novou záležitostí, a tak stále nikde na světě neexistuje právní řád, který by tuto oblast konkrétně upravoval. Díky tomu se může objevovat řada právních problémů. Lidský faktor hraje také zásadní roli. Programy píši lidé, kteří nejsou neomylní. Chyby v kódech mohou být velmi drahé a zaplatí je především uživatelé. Nehledě na to, že jsou často cílem hackerských útoků. Náklady na implementaci hrají také svou roli. Pro vytvoření kvalitního smart kontraktu je zapotřebí mít kvalitního kodéra nebo raději rovnou celé IT oddělení. To sebou samozřejmě nese nemalou finanční náročnost. Na smart kontraktech je nejzajímavější to, že se uživatelé nemusí nikde domáhat svého nároku. K naplnění podmínek kontraktu dochází automaticky na základě podmínek v něm uvedených. Neměnnost pak zaručuje, že v průběhu plnění nedojde z žádné strany ke změně podmínek.

6. Stablecoiny

Jako stablecoiny se označují kryptoměny navázané na tradiční měny, nejčastěji dolar. Pro jednu skupinu jde o budoucnost decentralizovaných plateb, pro druhou jsou pouze další bublinou. Oproti bitcoinu, ethereu, litecoinu a dalším digitálním měnám jsou stablecoiny velmi málo volatilní. Podobají se tak více fiat měnám, což je i záměrem jejich tvůrců. Kvůli vysoké volatilitě a velkým cenovým výkyvům není většina běžných kryptoměn vhodná ke každodennímu placení. Díky vysoké korelaci s fiat měnou je tomu u stablecoinů naopak. Provozovatelé stablecoinů své tokeny navíc kryjí reálnými finančními prostředky. Jsou stablecoiny bezpečným útočištěm ve světě kryptoměn?

Nejznámějším stablecoinem, i přes své problémy s důvěryhodností, stále zůstává Tether. Jde o kryptoměnu, která je navázána na americký dolar (USDT) a euro (EURT) v poměru 1:1. V plánu je také navázání na japonský jen (JPYT). Díky obrovskému potenciálu začaly ve světě vznikat i další stablecoiny.

V současné době můžeme stablecoiny rozdělit do dvou kategorií, které se od sebe liší přístupem k zajištění stability. Jde o tzv.: IOU a kolateralizované instrumenty.

7. IOU coiny

Název vznikl z anglického I Owe You – dlužím Vám. Jde o tokeny směnitelné za americký dolar nebo jinou fiat měnu, kterou drží daný vývojářský tým na svém bankovním účtu. Token sám o sobě nemá v zásadě žádnou hodnotu, je pouze závazkem týmu, že dodrží svůj slib o plném krytí finančními prostředky. Do této kategorie patří například výše zmíněný Tether. Způsob tvorby stablecoinů v této kategorii je jednoduchý a přímočarý. Nicméně způsob IOU nenaplňuje základní dva aspekty kryptoměn, tj. decentralizaci a absenci nutnosti důvěřovat protistraně.

Při nákupu, držení a prodeji stablecoinů musíme věřit týmu zakladatelů, který dané coiny vydává a spravuje. Nejdůležitějším aspektem je, aby na svém účtu měli dostatečné rezervy pro krytí požadavků na vypořádání dluhu. Bohužel i v případě, že bude tým důvěryhodný a opravdu bude na svém účtu držet odpovídající krytí ve fiat měně, může se dříve či později dostat do problémů s regulátory nebo samotnou bankou. V dnešním světě různých restrikcí a legislativy nabývají tyto hrozby reálných obrysů. Mezi další známé IOU stablecoiny patří např. True USD, Circle USD Coin, Binance USD (BUSD).

8. Kolateralizované coiny

Decentralizaci stablecoinů lze zajistit prostřednictvím smart kontraktů. Stejně jako u IOU financuje stablecoin určitý subjekt, který jej také spravuje. Rozdíl však spočívá v tom, že peníze nejsou drženy na bankovním účtu, ale jsou transparentně „uzamknuté“ v rámci smart kontraktu. Daná firma je tak prokazatelně vlastní, ale nemůže s nimi nakládat.

O osudu těchto aktiv (např. jejich převedení na jiný účet) rozhoduje komunita držitelů daného stablecoinu. Kolateralizace tak přináší potřebnou decentralizaci. Zároveň však určitým způsobem ztěžuje správu stablecoinu. Nízké volatility je dosahováno pružnou reakcí na poptávku a nabídku. Při zvýšeném zájmu vydává spravující firma nové coiny, při poklesu poptávky je zase odkupuje zpět. Mezi kolateralizované stablecoiny patří např. NuBits (nejstarší coin tohoto druhu), Dai, Gemini Dollar nebo Basis.

9. DeFi

DeFi je zkratka pro Decentralizované Finance. Jde o finanční nadstavbu existujících kryptoměn, která má kromě klasických plateb přinést i komplexnější finanční služby jako půjčky, pákové obchody, hedging nebo dokonce hypotéky. Většina DeFi služeb běží na Ethereum blockchainu. Pojďme se teď podívat na konkrétní možnosti, které DeFi svět nabízí.

• Pojištění

Ve světě DeFi vždy existuje riziko hackerských útoků a programových chyb, které může někdo zneužít a kontrakt vykrást. Z tohoto důvodu existují platformy, které nabízí pojištění těchto rizik.

• Půjčky

Pokud si chcete půjčit peníze, musíte jít do banky, která si vás velmi důkladně „proklepne“. Bude zjišťovat výši příjmu, účel půjčky apod. Následně pak rozhodne, zda vám půjčku vůbec poskytne a za jaký úrok. U DeFi půjčky žádná banka neexistuje. Nikdo ani nebude zkoumat žádné informace o vás nebo o účelu půjčky. Platformy pro poskytování půjček propojují pomocí smart kontraktů poptávající a nabízející finanční prostředky. Věřitel poskytuje dlužníkovi půjčku za daný úrok. Dlužník naopak musí poskytnout platformě tzv. kolaterál (majetek daný do zástavy věřiteli), protože nikdo by nechtěl poskytnout půjčku neznámé osobě bez záruky. Kolaterál je následně uzamknutý ve smart kontraktu a dlužník dostane určité množství tokenů, které jsou již plně zajištěné. Poskytování kolaterálu se řídí pravidly podle ukazatele LTV (Loan to Value) a jeho hodnota musí být vždy větší než samotná půjčka. Pokud je například LTV nastaveno na 70 %, znamená to, že pokud má uživatel kolaterál ve výši 1 ETH, může si půjčit určitý token v maximální hodnotě 0,70 ETH.

• Správa kapitálu

Decentralizované fondy nepotřebují depozitáře. V případě DeFi jsou aktiva uzavřena ve smart kontraktech. Investor získává tokeny, které odpovídají jeho části a investici v konkrétním fondu. Tato forma má řadu výhod. Investor neztratí kontrolu nad svou investicí. Transparentnost je zde větší než u klasických investičních fondů. Zároveň je možné kdykoliv zkontrolovat přesný stav investice nebo vybrat svou pozici.

Nevýhody DeFi

Je důležité si neustále uvědomovat, že svět DeFi nenabízí jen samé výhody. Díky decentralizaci vzniklo na bázi Etherea mnoho Ponziho schémat, které díky marketingu vylákaly z investorů (spekulantů, gamblerů) mnoho peněz, a to i přes to, že zdrojový kód smart kontraktu může kdokoli zkontrolovat. Další nevýhodou může být, že některé platformy mohou zanedbávat vnitřní audit a záměrně skrývat chyby. Anonymita také napomáhá zločinu, např. praní špinavých peněz nebo podpora terorismu.

Pár slov na závěr

Výzkumy ukazují, že kryptoměnový trh jako takový velmi vyspěl. Dokazují to stále složitější konverzace o bitcoinu i ostatních kryptoměnách, pokles obav z podvodů a stále častější diskuse o budoucnosti. Kryptoměnový svět již tak není jen o levném a anonymním posílání peněz nebo těžbě. Jde o celý ekosystém, který skrývá neuvěřitelné možnosti a má před sebou obrovskou budoucnost.

"Díky mému zaměření na trading jsem v následujících letech sledoval hlavně grafy Bitcoinu a Etherea. Jejich až neskutečný růst a volatilita byly a jsou přímo skvělé pro tradování. Na sklonku loňského roku jsem objevil i ostatní možnosti, které kryptoměny nabízí. Jde opravdu o fascinující svět, který nabízí neuvěřitelné možnosti, a to nejenom tradingové nebo investiční.”

Michal Stibor, profesionální trader, investor a autor knižních bestsellerů o obchodování na Forexu.