EigenCloud 1 iyun tarixində 38.35 milyon tokeni açacaq, bazar diqqəti bütünlüklə satış təzyiqinə yönəlib, lakin on-chain məlumatlar gözardı edilmiş bir qiymət boşluğunu işarə edir: açılışdan sonra dövriyyənin artması, yenidən staking protokolu TVL-nin sulanma effekti, qısa müddətli qiymət dalğalanmalarından daha dağıdıcı ola bilər. 2023-cü ildə ARB-nin açılışından sonra Arbitrum ekosisteminin TVL-nin gecikmiş artımı ilə token qiymətinin ayrılması qanununa əsaslanaraq, indiki EIGEN-in açılışdan sonra likvidlik yenidən paylanması bazar tərəfindən qiymətləndirilməyib, bu, uzun pozisyon tuzağı ola bilər.
Açar ölçülərin analizi:
1️⃣ On-chain məlumatlar: açılış ≠ satış təzyiqi, lakin TVL-nin sulanması narahatlıqdır.
Hal-hazırda EigenLayer-in TVL-i təxminən 12 milyard ABŞ dollarıdır, lakin 1 iyun tarixində açılışdan sonra dövriyyə 160 milyon ədəddən 198 milyon ədədə yüksəlib, TVL/dövriyyə nisbəti təxminən 75 ABŞ dolları/ədəd-dən 61 ABŞ dolları/ədəd-ə enəcək. 2023-cü ildə ARB açılışından sonra Arbitrum ekosisteminin TVL-i 30 gün ərzində 8% artdı, lakin token qiyməti 22% düşdü, çünki bazar likvidlik sulanmasını 2 həftə geri qiymətləndirdi. EIGEN bu qanunu təkrarlasa, TVL artımı 1-2 həftə çəkə bilər, lakin qısa müddətli maliyyə dərəcəsi artıq mənfi əlamətlər göstərir - Bybit-in daimiləşdirilmiş müqaviləsinin maliyyə dərəcəsi 0.01%-dən -0.005%-ə enib, bu da boşluğun pusu qurduğunu göstərir.
2️⃣ Maliyyə dərəcəsi: boşluğun açılışdan sonra likvidlik tuzağına qoyduğu bahis.
Hal-hazırda EIGEN-in daimiləşdirilmiş müqaviləsinin maliyyə dərəcəsi -0.005% ilə 0.002% arasında dəyişir, bu da aprel ayının ortalaması olan 0.01%-dən xeyli aşağıdır. 2023-cü il LDO-nun açılışından əvvəl maliyyə dərəcəsi -0.015%-ə düşdükdən sonra 30% enmişdi, EIGEN-də ekstremal mənfi dərəcə olmasa da, mövcud ticarət həcmi 230 milyon ABŞ dollarından 210 milyon ABŞ dollarına düşərək 8.7% azalıb, bu da uzun pozisiyanın aktiv şəkildə azaldığını, boşluğun isə artırmadığını göstərir. Əgər maliyyə dərəcəsi davamlı olaraq mənfi olarsa, açılışdan sonra leveraj uzun pozisiyalarının likvidasiyasını tetikleyə bilər ki, bu da sürətli enişə səbəb ola bilər.
3️⃣ Makro hekayə: yenidən staking protokolu TVL artımı ilə AVS ekosisteminin dəyəri arasında ayrılıq.
Bazarın gözardı etdiyi budur ki, EigenLayer-in AVS ekosistemi (məsələn, EigenDA) gündəlik gəliri yalnız 50 min ABŞ dollarıdır, lakin yenidən staking TVL-nin illik xərci 320 milyon ABŞ dollarına çatır (4% gəlir nisbəti ilə hesablanır). Açılışdan sonra dövriyyənin artması, əgər AVS gəliri eyni sürətlə artmasa, TVL/gəlir nisbəti 240 dəfə-dən 300 dəfə-yə yüksələcək, qiymətləndirmə balonu riski artacaq. Bu, 2023-cü ildə ARB-nin açılışından sonra Arbitrum ekosisteminin TVL-i artarkən DEX ticarət həcminin azalması ilə qiymət və əsaslar arasında ayrılmasına bənzəyir.
4️⃣ Risk nöqtəsi: açılışdan sonra likvidlik yenidən paylanmasının gecikmiş qiymətləndirilməsi.
On-chain məlumatlar göstərir ki, indiki EIGEN-in ticarət müəssisələrinə net axını açılışdan 5 gün əvvəl +1.2 milyon ədəd-dir, lakin açılış günü 38 milyon ədədə yüksəlməsi gözlənilir. 2023-cü il ARB açılışından sonra ticarət müəssisələrinin net axını 3 gün ərzində 10 dəfə artdı, qiymət isə 2 həftə sonra dib tapdı. Əgər EIGEN bu yolu təkrarlasa, qısa müddətli dəstək səviyyəsi 2.8 ABŞ dollarıdır (öncəki aşağı səviyyə), əgər bu səviyyə aşağı düşsə, 2.5 ABŞ dollarını (açılışdan sonra dövriyyə ilə əlaqəli TVL-nin sulanma qiymətini) test edə bilər.
Bir cümlə ilə xülasə: açılış son deyil, likvidlik yenidən paylanmasının başlanğıcıdır, TVL-nin sulanma effekti 1-2 həftə ərzində qiymətləndiriləcək, maliyyə dərəcəsinin mənfi olması və mövcud ticarət həcminin azalması qısa müddətlik boşluğun üstün olduğunu göstərir.
#EIGEN #EigenLayer #TokenUnlock #Crypto Qeyd: açılışdan sonra likvidlik yenidən paylanması gecikmiş reaksiya göstərə bilər, TVL/dövriyyə nisbətinə, qiymətə deyil, diqqət yetirin.