浪漫土狗

دعم الإخوة رهيب، سأجهّز لهم ظرفًا أحمر صغيرًا (´･ω･ʃƪ)🧧

#币安神算子 اليوم تكبّدت خسارة فادحة، وخسرت كل شيء دفعة واحدة! يا إلهي، أنقذني!

#币安神算子 يا شباب، ماذا تلعبون هذه الأيام؟ هل هناك شيء واعد؟ أشعر أن GEN خيار مضمون جدًا، على الأقل يضمن الحد الأدنى.

#币安神算子 يا شباب، خلّونا نجازف! أربح كثيرًا مؤخرًا، فهل هناك فرصة الليلة؟

#币安神算子 يا شباب، هل لدينا فرصة الليلة للمراهنة بمبلغ كبير؟ أرى أن «الأسد» عند 7% لديه فرصة لتحقيق ربح ضخم.

#币安神算子 من الذي يفوز في هذه اللعبة أصلًا؟ هل يمكن لأحد أن ينقذني؟ لا أستطيع حتى دخول قائمة أفضل عشرات الآلاف!

#币安神算子 لماذا لا أستطيع إكمال المهمة رغم أنني كتبت كل هذه الكلمات؟ أين المشكلة؟ هل أحتاج إلى كتابة المزيد؟

#币安神算子 يا إخوتي، هيا هيا هيا! كيف نصوّت الليلة؟ أعتقد أن Liquid قوي جدًا ولا يُهزم.

#币安神算子 شاهدوني وأنا، ابن البلد البسيط، أتحدى القدر وأغيّر مصيري! لا أصدق أنني لن أفوز بجائزة كبيرة!

#币安神算子 أيهما أفضل؟ أشعر أنه لا يوجد فريق غير مرشح للفوز، فمن المستحيل أن يخسر T1، أليس كذلك؟

#币安神算子 يا إخوة، ماذا نفعل؟ هل هذا تنبؤ؟ t1 يبدو مستقراً جداً حقاً،

#币安神算子 هذا النشاط رائع حقًا. حتى في السوق الهابطة، لا بأس بإضافة بعض الحوافز واللعب قليلًا كل يوم لمن لم يشاركوا.

#币安神算子 المنافسة محتدمة جدًا، ولا بد من الفوز بعدة جولات كبيرة متتالية.

#币安神算子 لم يظهر في القائمة بعد، أتمنى أن يفوز بالجائزة الأخيرة هذا الأسبوع 🥺

تم تصفير #币安神算子 أمس، هل أقدر أرجّعه اليوم وأحصل على لقمة عيش؟

#币安神算子 يا عبقري الحساب، تُعدّ هذه الفعالية بصيص أمل في السوق الهابطة، ولا تتطلب رأس مال.

اليوم بعد الظهر وصل سعر BTC إلى 79500، واقترب من 80000 بفارق 500 دولار تقريباً ثم عاد إلى الوراء. في المجموعة صارت صرخات “يكاد يكون فقط”، لكني أرى أن هذا طبيعي. لأنني صباحاً كنت أتفقد عروض فائدة الاقتراض القصير على TermMax، ولاحظت أن أسعار فائدة الاقتراض قصيرة الأجل تقفز أكثر بكثير من طويلة الأجل؛ فكانت فائدة أجل 3 أيام أعلى بفارق واضح عن أجل 90 يوماً. هذه إشارة مألوفة لدي جداً: عندما تُنهب الأموال القصيرة الأجل بشكل محموم، فهذا يعني أن الجميع يندفع لاقتناص الرافعة بهدف اختراق موجة ما. وبعد هذه الجولة ربما نحتاج إلى بعض التعديل.
هذا ما أردت قوله اليوم: النظر إلى منحنى الفائدة يعطيك بُعداً إضافياً غير ما يقدمه مخطط K. مخطط K يخبرك أن السعر تحرك، بينما الفائدة تخبرك مدى ضيق السيولة. يمكن للسعر أن يخدع، لكن أوضاع التمويل لا تكذب. على TermMax كل مدة لها سعر فائدة معلَن بوضوح: 3 أيام، 7 أيام، 30 يوماً، 90 يوماً… ترتيبها معاً كمنحنى يشبه “لوحة مشاعر السوق” في الوقت الحقيقي. قفزة الفائدة القصيرة الأجل تعني انفجار الطلب على الرافعة، وأن السوق أصبح شديد السخونة. أما الفائدة طويلة الأجل فتظل هادئة—ما يدل أن الأموال الكبيرة ليست في حالة هلع، فقط تراقب. هذا النمط ظهر آخر مرة في ذروة نوفمبر الماضي، وما حدث بعدها تعرفونه جميعاً.
لقد تعلّمت هذه المجموعة “بالخسارة”. في السابق كنت أكتفي بمشاهدة مخطط K وحجم التداول، فأغوص لالتقاط القاع فأصل في منتصف الطريق، وأهرب من القمة بعد فوات الأوان—قبل الإقلاع بقليل. ثم فهمت أخيراً أن السعر هو نتيجة، وأن السيولة هي السبب. منحنى الفائدة يعرض لك السبب أمامك مباشرة. TermMax هو النافذة الأكثر وضوحاً التي وجدتها حالياً. أما غيره فإما لا يملك هيكل مدد واضح، أو أن الفائدة مخفية وراء حزمة من المعاملات؛ عندهم منحنى “واضح وصريح” غير متاح بنفس الطريقة.
لكن طبعاً هذه ليست كرة بلورية. منحنى الفائدة يوضح لك درجة ضيق السيولة في الوقت الحالي، ولا يعني بالضرورة أن الغد سيرتفع أو سينخفض. اليوم صباحاً عندما رأيت قفزة في الفائدة القصيرة، لم أستطع أن أجزم بأن 80000 لن يتم اختراقها—فقط زادت احتمالية حدوث ذلك بشكل طفيف. إضافةً إلى ذلك، توجد مشكلة حجم العينة: فائدة TermMax تعكس أساساً توازن العرض والطلب على التمويل داخل منصتها، ولا نضمن أنها تتطابق 100% مع وضع التمويل في السوق كله؛ لذلك يجب المراقبة. والأسوأ أن يرى شخص ما إشارات الفائدة فيظنها أمراً قطعياً ويحوّلها إلى قرار، ثم يضغط بكل حيازته في صفقة واحدة—هذا ليس تحليلاً بل مقامرة.
أما طريقتي الخاصة فهي استخدام منحنى الفائدة كمؤشر مساعد، أنظر إليه مع مخطط K؛ فوجود بُعد إضافي يمنحك قدراً أكبر من اليقين، لكنني لا أتوقع منه أن يقوم وحده بأي “شيء كبير”.
بالنسبة لكم، هل تراقبون بيانات جانب السيولة عادةً، إضافةً إلى مراقبة السعر؟ وما هي البيانات التي تتابعونها عادة؟#termmax @TermMax

في نهاية الليلة الماضية، كانت هذه الزيادة حادة جدًا. حوالي الساعة الثامنة مساءً بدأ BTC يشتد، وكان في نيتي تمامًا إضافة مركز بالرافعة—وبحسب عادتي القديمة، قمت يدويًا على البروتوكول لتنفيذ دورة مستمرة. النتيجة أن الخطوة الأولى فقط (التفويض) انتظرت تأكيدها دقيقتين، وبعدها كل خطوة كنت لازم أراقب نافذة محفظة لتوقيع، وعندما وصلت إلى الجولة الثالثة كان السعر قد ارتفع بالفعل بمقدار أعلى مما كان عليه عندما بدأت. تم بناء المركز، لكن تكلفة فتحه ارتفعت بشكل لا يصدق بعدة نقاط؛ نصف ارتفاع الليلة تقريبًا راح هباءً.
بعدها، لما تحدثت مع الناس في المجموعة عرفت أن واحدًا آخر بنفس التوقيت دخل السوق، وهو ضغط على TermMax زر “إنشاء مركز بضغطة واحدة”، وتمت الصفقة في عملية واحدة فقط. بينما أنا كنت لا زلت في مرحلة التوقيع، كان مركزه قد نزل إلى الواقع. نفس الاتجاه صعودًا، ونفس الفعل—لكن الفرق الذي ربحه علي هو تلك الدقائق القليلة (عشرات الدقائق).
أين بطء “الدورة اليدوية”؟ الناس الذين جرّبوها يعرفون. كل خطوة تتطلب تأكيدًا على السلسلة، وبين كل خطوة الأسعار تتحرك. من لحظة اقتراض الـ U إلى لحظة الشراء، كل ما يتسرب في المنتصف يكون فلوسًا حقيقية من جيبك. عندما تكون السوق هادئة، لا بأس أن يكون الأمر أبطأ قليلًا، لكن في مثل لوح الليلة هذا—تغيّر كل بضع دقائق—فالتشغيل يدويًا يعني فعليًا أنك تسير عاريًا طوال الطريق. ضغط “إنشاء مركز بضغطة واحدة” يضغط كل الإجراءات داخل صفقة واحدة: إمّا تنجح كلها معًا، أو ترجع كلها إلى نقطة البداية معًا، ولا توجد “فتحات” يمر منها السعر في المنتصف.
لكن رغم أن التنفيذ سريع، ما زال هناك عدة نقاط يجب قولها. “الإنشاء بضغطة واحدة” يحل مشكلة البطء، لا مشكلة الانزلاق السعري (slippage). ضغطة الشراء نفسها ما زالت تتم بسعر السوق (market)، وعندما تكون التقلبات حادة سيتأثر سعر التنفيذ أيضًا. ما الذي يقلَّص فعليًا؟ يقلَّص عدد الخطوات، لكن ذلك لا يلغي التقلبات. كذلك الليلة كل الشبكة كانت مزدحمة؛ gas ارتفع أضعاف. إذا علقت صفقة كبيرة أو فشلت، فتكلفة إعادة المحاولة ليست منخفضة. وأبسط شيء قد يُتجاهل هو: كلما كانت الوظيفة أسرع، زادت فرصة أن يتصرف الإنسان باندفاع. في السابق، لأن التشغيل اليدوي كان بطيئًا، كان لديك على الأقل فترة تهدئة واستقرار مدتها عدة عشر دقائق. أما الآن، إصبعك أسرع من دماغك—وبمجرد ضغط زر الإنشاء يبدأ فتح الرافعة مباشرة، بدون أي “مخزن” يتيح لك التراجع.
لذلك الاستخدام الصحيح لهذا الشيء هو: تخطيط المركز مسبقًا يكون جاهزًا، وعندما يحين وقت الاستخدام يكون دوره فقط توفير الوقت بدل أن يتخذ القرار نيابةً عنك.
هذه الليلة، هل أنتم الذين أنشأتم مراكزكم مسبقًا، أم طاردتمها مؤقتًا؟ #termmax @TermMax

前几天群里有人甩了张截图，某新协议存款 APY 20%，问能不能冲。我回了句，先别问能不能冲，先问这 20% 是哪来的。结果没人答得上来。这么多年我见过太多高收益，拆开一看全是自家代币补贴印出来的，补贴一停收益直接归零。收益的来源干不干净，比数字大小重要得多。
也是带着这个毛病，我扒 TermMax 收益构成的时候，第一反应就是找它的利息到底是谁付的。扒完发现路子挺正，它跟 Aave、Morpho、Pendle 都做了集成，协议里暂时没撮合上的闲置资金，会自动路由到这些成熟平台生息。Aave 和 Morpho 上付息的是真实借款人，Pendle 那边是固定收益资产的价差，全是市场里真金白银的需求。
这个集成的好处是收益有了底。哪怕 TermMax 自己的撮合市场暂时冷清，你的钱也不会闲着，躺着也能吃到成熟大协议的浮动利息。一份存款，几层收益来源，巨人替你干活，你收钱。
但收益厚不等于收益稳，有几点得想清楚。第一，集成是兜底不是溢价。闲置资金吃的就是 Aave 的正常浮动利率，这部分你直接存 Aave 也能拿到。真正的超额还得靠 TermMax 自己的固定利率撮合，那边要是没量，集成再多收益也就平平。第二，兜底的这个底是活的不是死的。Aave 的利率行情淡的时候会跌到一两个点，真到那时候，集成兜底也就兜了个寂寞。第三，Pendle 这类集成会让抵押品变成 PT 这种生息代币，一层资产套一层协议，真到清算的时候，链路越长摩擦越大。
所以集成这事得看明白，它管的是你的钱闲不住，管不了收益高低。想多赚，最后还得看撮合市场本身的深度。
你们存钱会扒收益来源吗，还是只看 APY 数字就上车。#termmax @TermMax

前兩天翻鏈上記錄的時候發現一件怪事。我在 TermMax 上掛的一筆出借單，價格一直沒到，掛單躺了快兩周，結果這段時間居然天天有收益進賬。錢在等人接單的空檔，居然也沒閒著。
這個體驗對我來說挺新鮮的。玩限價單這麼多年，掛單資金就是死錢，交易所裡掛低價單等接針，一掛半個月不成交是常事，那筆錢躺在保證金裡一分不生息。鏈上借貸也一樣，出借單掛出去，撮合不上就幹等。等得起的人才有資格賺限價的錢，這幾乎成了一種隱性成本。
它的做法其實不複雜。存款掛單沒撮合上之前，協議自動把錢路由到 Morpho、Aave 這些成熟借貸平台吃浮動收益，一旦有人接單，資金抽回來轉成固定利率借出。等的時候賺浮動的，成交了賺固定的，兩頭都不空。
這套設計厲害的地方就在於把等待的代價打掉了。訂單簿模式最大的死穴就是流動性冷啟動，誰都不願意拿真金白銀陪著掛單，因為閒置就是虧損。現在掛單本身也生息，耐心成本直接歸零，願意留在盤口上的錢自然就多了，這對整個市場的深度是正循環。說實話，這比收益本身更讓我看好這個模式。
但有兩層風險必須掰開看。第一，路由出去的錢，風險敞口就多了一層。你以為自己承擔的只是 TermMax 一個協議的風險，實際承擔的是它加底層借貸平台的疊加風險，哪一層的合約出問題都連坐。第二，掛單期間吃的是浮動收益，這部分是不鎖定的，所見即所得是從撮合成功那一刻才開始算的，別把整個週期的收益都當成固定的。另外資金從底層平台抽回再撮合，中間有執行時點，極端行情下會不會有摩擦，還得看鏈上實測。
你手里掛著等成交的錢，一般是怎麼處理的，幹等還是另找出路。
#termmax @TermMax