可乐幸运星

يركز كثيرون في تداول أسهم الذكاء الاصطناعي على وحدات معالجة الرسومات (GPU) وحدها، متجاهلين حقيقة أكثر إيلامًا: في استدلال النماذج الكبيرة، وذاكرة التخزين المؤقت KV، والسياقات الطويلة متعددة الوسائط، فإن التخزين هو ما يستهلك الحصة الأكبر من الطلب الإضافي.
$SNDK هذا التقرير المالي وضع بوضوح «الدورة القوية لتخزين الذكاء الاصطناعي» على الطاولة.
في أحدث ربع مالي، قفزت إيرادات مراكز البيانات بنسبة 1682% على أساس سنوي (نحو 17 ضعفًا)، وبلغ هامش الربح الإجمالي وفق المعايير غير المحاسبية 85.1%، متجاوزًا بكثير متوسط القطاع التاريخي. وتجاوزت الإيرادات وربحية السهم التوجيهات بشكل شامل، فيما تحققت تدفقات نقدية حرة هائلة.
لطالما كانت ذاكرة NAND سهمًا دوريًا نموذجيًا؛ فارتفاعاتها وانخفاضاتها رهينة توازن العرض والطلب والصراع على الأسعار، وظلت هوامش الربح الإجمالي منخفضة لسنوات. لكن هذه الدورة مختلفة تمامًا.

$MP المواد هي حاليًا الشركة الوحيدة في الولايات المتحدة التي تغطي سلسلة القيمة الكاملة للعناصر الأرضية النادرة، من التعدين والفصل والتكرير إلى تصنيع المغناطيسات. ويُعد منجم ماونتن باس التابع للشركة في كاليفورنيا المنجم الكبير الوحيد للعناصر الأرضية النادرة العامل في أمريكا الشمالية. وتتحول منتجاته تدريجيًا من المركزات إلى أكاسيد النيوديميوم-البراسيوديميوم ومعادنهما، ثم إلى المغناطيسات في المراحل اللاحقة.
في الربع الثاني من عام 2026، أعلنت الشركة عن إيرادات بلغت 108.5 مليون دولار، بزيادة 89% على أساس سنوي، لترتفع إلى 126.1 مليون دولار بعد إضافة الإيرادات الناجمة عن اتفاقيات حماية الأسعار.
بلغ إنتاج النيوديميوم-البراسيوديميوم 840 طنًا متريًا، بزيادة 41% على أساس سنوي؛ وبلغت المبيعات 1006 أطنان مترية، بزيادة 127%. وأسهم قطاع المواد بمعظم الإيرادات والأرباح المعدّلة، فيما حقق قطاع المغناطيسات إيرادات قدرها 16.5 مليون دولار وحافظ على EBITDA معدّل إيجابي.

إخلاء مسؤولية: هذا مجرد استعراض شخصي لما سبق، ولا يشكّل نصيحة استثمارية ☕
في موجة الصعود هذه لقطاع التخزين، ظلّ صوتان يتجاذبانني في داخلي، وجاء صدور نتائج $SNDK هذه المرة ليحسم الأمر بوضوح.
هناك صوتٌ يقول إن القصة الصاعدة المفعمة بالحماسة تسكن كل الأفكار: استدلال الذكاء الاصطناعي يحتاج إلى كميات هائلة من ذاكرة QLC عالية السعة، وعقود NBM طويلة الأجل تثبّت طلبات التسليم المستقبلية بإحكام، فيما تعيق اختناقات المعدات جانب العرض، فلا يمكن التوسع في الإنتاج بجنون كيفما اتفق. يتدفق النقد الحر بغزارة، وتُنفَّذ عمليات إعادة شراء الأسهم بلا تردد، وتظل هوامش الربح الإجمالية مرتفعة بثبات. وفقاً لهذه الرواية، انكسرت لعنة الدورات القديمة؛ فلم تعد سهماً دورياً عادياً يتقلب صعوداً وهبوطاً، بل أصبحت أصلاً أساسياً يدرّ أرباحاً بثبات في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. والأفضل أن يصدر تقرير مالي مذهل، مصحوباً بعقد طويل الأجل جديد ضخم، ليردّ مباشرة على المتشائمين، ثم ينطلق الرسم البياني للسهم بقوة نحو السعر المنشود.

طرح قطاع التخزين مؤخرًا سؤالًا ينطوي على قدر كبير من الترقب: رغم أن نتائج سيغيت المالية تجاوزت التوقعات، هبط سهمها مباشرةً بنسبة 5.5% بعد إغلاق السوق؛ بينما قفز سهم ميكرون 8.4% خلال ثلاثة أيام. والآن حان دور سان‌ديسك لإعلان نتائجها المالية: فهل ستكرر سيناريو سيغيت، أي «هبوط السهم بعد تحقق الخبر الإيجابي»، أم ستسلك مسار ميكرون وتواصل الصعود؟
يضع كثيرون سيغيت وميكرون وسان‌ديسك ببساطة في سلة واحدة تحت مسمى «أسهم التخزين»، وهذا بالضبط من أكبر الأخطاء التي يسهل الوقوع فيها أثناء التداول. نستغل هذا الموضوع الرائج اليوم لنحلل بالتفصيل ماضي سان‌ديسك، واختلافات نموذج أعمالها، والصراع بين توجهَي السوق، فضلًا عن موعد إعلان النتائج وأبرز المؤشرات التي ينبغي مراقبتها.

بيانات الليلة عند الساعة 8:30 ستحسم قرار رفع الفائدة في ديسمبر — وهذا رأيي الشخصي
يا جماعة، بالكاد انتهيت من متابعة قرار الفيدرالي: وورش أبقى الفائدة دون تغيير (3.75%-4%)، لكن عضوين متشددين صوّتا ضده مباشرة مطالبين برفعها. والآن، ترفع الأسواق احتمال رفع الفائدة في ديسمبر إلى نحو 85%.
الليلة عند الساعة 20:30 بتوقيت بكين، تصدر معًا القراءة الأولية للناتج المحلي الإجمالي الأمريكي للربع الثالث ومؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر سبتمبر، وهو مقياس التضخم المفضل لدى الفيدرالي. وهذان الرقمان هما عمليًا «الحكم النهائي» بشأن رفع الفائدة في ديسمبر من عدمه.
ما رأيي الشخصي؟ سأقولها بصراحة وبكلام واضح:
إذا جاءت البيانات أقوى من المتوقع (نمو قوي للناتج المحلي الإجمالي + ارتفاع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي بدل انخفاضه)

صدرت نتائج مايكروسوفت وغوغل بالتزامن، وقدّم عملاقا التكنولوجيا إجابتين متباينتين تمامًا، لتبلغ حالة الشد والجذب في السوق ذروتها.
⭐الخلاصة أولًا: تجاوزت نتائج مايكروسوفت التوقعات إجمالًا، بينما جاءت نتائج غوغل دونها إجمالًا.
تجاوزت إيرادات مايكروسوفت وربحية السهم التوقعات، وبلغ نمو Azure مباشرةً 48%، متفوقًا بفارق كبير على توقعات السوق البالغة 44%-45%. أما غوغل، فرغم قفزة أعمالها السحابية 103% متجاوزةً التوقعات، فقد خيّب نشاط الإعلانات الأساسي وربحية السهم الآمال بوضوح، كما استنزف التدفق النقدي الحر بوتيرة أشد مما توقعه السوق. بين سردية «بدء تحقق عوائد الذكاء الاصطناعي» ومخاوف «عجز قاعدة الإعلانات عن الصمود»، انقسمت معنويات السوق انقسامًا حادًا.